Maker et Frax : comparaison des données, lequel des deux géants DeFi est supérieur ?
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Maker et Frax : comparaison des données, lequel des deux géants DeFi est supérieur ?
Les deux sont d'excellents protocoles, Maker reste encore le roi de la liquidité, tandis que Frax continue d'ajouter des produits innovants à ses composants.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : Wajahat Mughal
Traduction : TechFlow
Dans cet article, le chercheur DeFi Wajahat Mughal compare les deux leaders du secteur DeFi et RWA – Maker et Frax Finance – selon plusieurs dimensions, notamment leurs activités principales, rendements, sources de revenus, revenus des protocoles, jetons de gouvernance, développements futurs, etc. Lequel des deux est meilleur ?
Maker et Frax sont deux géants du domaine DeFi.
Maker propose une stablecoin décentralisée surcollatéralisée, le DAI, soutenue par l'ETH, des stablecoins et des actifs réels (dont la majeure partie correspond à des obligations américaines) ; Frax fournit la stablecoin décentralisée FRAX ainsi qu'une série de produits financiers construits autour de celle-ci.
Les collatéraux du DAI comprennent l'ETH, des stablecoins et des actifs réels — principalement des obligations américaines.
La structure des collatéraux de FRAX est en cours d'évolution. Elle se dirige vers un collatéralisation à 100 % CR, sans plus aucun soutien par FXS. Récemment ajouté, sFRAX et prochainement lancé FXB (obligations) offriront un soutien via des actifs réels.
Rendements
Le sDAI a actuellement une offre de 1,73 milliard avec un rendement de 5 % ; le sFRAX a une offre actuelle de 41 millions avec un rendement supérieur à 6,5 %.
On constate que DAI domine largement en termes d'offre, mais Frax affiche actuellement un rendement supérieur.
Sources de rendement
Le rendement du sDAI provient des différents revenus générés par les bons du Trésor (T-Bills) issus des actifs réels, comme on peut le voir depuis les institutions dépositaires.
Le sFRAX génère des intérêts via le compte à intérêts nocturne (IORB), détenu par FinresPBC, qui transfère ensuite ces revenus au sFRAX.
Maker figure actuellement parmi les protocoles les plus rentables de DeFi, avec des revenus dépassant 80 millions de dollars. Cette performance s'explique par la croissance continue de son offre.
FRAX dispose de multiples sources de revenus, incluant les bons du Trésor (TBills), les AMOs, ainsi que bien sûr les ETH LSDs — générant actuellement un revenu annuel de 20 millions de dollars.
MKR et FXS
MKR, avec une capitalisation boursière de 1,3 milliard de dollars, est continuellement racheté grâce aux revenus du protocole.
FXS, dont la capitalisation atteint 450 millions de dollars, perçoit des revenus du protocole (tous les efforts actuels visant à porter le taux de collatéralisation à 100 %).
Avenir
Les deux protocoles sont excellents : Maker reste le roi du cash-flow, tandis que Frax continue d’innover en ajoutant de nouveaux produits à ses composants.
Prochainement, Maker prévoit son « Endgame », incluant une refonte du jeton, l’élimination des stablecoins centralisés, le lancement de subDAOs, l’intégration de l’intelligence artificielle, et finalement la création de la chaîne Maker ; chez Frax, on attend la sortie des obligations Frax, des mises à jour du produit de mise en gage frxETH, ainsi qu’un nouveau L2 sur Ethereum appelé Frax Chain.
Personnellement, je préfère Frax. J’apprécie l’écosystème qu’ils sont en train de construire.
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Wajahat Mughal
