Aperçu et perspectives du marché DeFi en août : sur quels protocoles et airdrops se concentrer ?
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Aperçu et perspectives du marché DeFi en août : sur quels protocoles et airdrops se concentrer ?
Cet article approfondira la performance récente du marché et analysera les protocoles ayant généré les revenus les plus élevés au cours du dernier mois.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesRédaction : THOR HARTVIGSEN
Traduction : TechFlow
Cet article approfondit les récentes performances du marché et analyse les protocoles ayant généré le plus de revenus au cours du dernier mois. Il se compose des sections suivantes :
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Marché ;
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Actualités et catalyseurs ;
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Airdrops DeFi et stratégies.
Marché
Les trois graphiques ci-dessous résument la performance actuelle en matière d'adoption des blockchains et de la DeFi.
Ces graphiques offrent une image assez claire. Les fonds quittent progressivement la DeFi. En raison de la baisse de la demande pour les produits on-chain, moins de développeurs sont nécessaires, ce qui entraîne un déclin général. Bien que les prix et ces indicateurs continuent de chuter, cela s'explique davantage par un environnement économique défavorable que par des risques spécifiques aux cryptomonnaies. Si vous êtes toujours là, après deux années de marché baissier, et que vous croyez encore à un avenir meilleur, examinons ensemble qui sont aujourd'hui les gagnants.
Les gagnants en revenus
Voici un tableau classant les principaux protocoles selon leurs revenus sur 30 jours, ainsi que leurs valorisations respectives.
Comme vous pouvez le constater, Ethereum reste l'application leader en termes de revenus, avec 166,5 millions de dollars sur 30 jours. D'autres protocoles générant plus de six chiffres de revenus incluent Maker et Rollbit.
Maker perçoit des frais grâce aux collatéraux soutenant la stablecoin $DAI. Actuellement, plus de 50 % de ses revenus proviennent des actifs adossés au monde réel (RWA) soutenant DAI, comme les rendements des obligations américaines. Ce modèle économique est très simple : pour augmenter ses revenus, Maker doit accroître l'offre de $DAI. Par rapport à ses revenus, la valorisation de $MKR est relativement basse. Le ratio prix/revenus (P/R) est calculé en divisant la FDV par les revenus annualisés sur 30 jours.
Rollbit est un autre protocole impressionnant en termes de revenus sur 30 jours, avec un multiple P/R de 1,1 pour $RLB. Rollbit génère des revenus via sa plateforme de casino, de paris sportifs et de trading de contrats à terme en cryptomonnaies. À noter que ses revenus ne peuvent pas être vérifiés directement sur la blockchain ; ils reposent sur la confiance accordée à son tableau de bord (voir ci-dessous). Une partie des revenus générés est utilisée pour racheter et brûler des $RLB, exerçant ainsi une pression déflationniste sur le jeton.
D'autres protocoles récents parmi les plus rentables incluent Synthetix, dYdX, Lido et Arbitrum, comme indiqué dans le tableau.
Actualités et catalyseurs
Cette section met en lumière trois protocoles sur le point de connaître des mises à niveau majeures.
Frax Finance
L'écosystème Frax Finance s'apprête à vivre une série de mises à jour importantes :
frxETH V2
La solution de mise en gage liquide frxETH de Frax continue de produire les rendements les plus élevés parmi les LSD, grâce à sa structure à double jeton (frxETH et sfrxETH). La version V2 introduira une validation sans permission, remplaçant le sous-ensemble précédemment sélectionné par l'équipe. V2 agira comme un marché de prêt entre les stakers ETH (prêteurs) et les validateurs ETH (emprunteurs), visant à assurer un système de mise en gage efficace en capital tout en restant décentralisé.
FRAX V3
Frax a récemment adopté une proposition permettant d'utiliser des actifs du monde réel comme collatéral pour $FRAX. Cette mise à niveau (Frax V3) devrait être lancée plus tard ce mois-ci. Les revenus générés par ces actifs seront distribués aux détenteurs de $FRAX sous forme d'obligations Frax, avec différentes dates d'échéance annuelles.
Frax Chain
Une chaîne hybride personnalisée, encore non nommée, sera bientôt lancée. Elle hébergera diverses applications Frax telles que FraxSwap, FraxLend, frxETH, FraxFerry, etc., mais ne se limitera pas uniquement aux applications natives Frax. Cette chaîne utilisera frxETH comme gaz natif, ce qui pourrait significativement augmenter le rendement du stake pour les détenteurs de sfrxETH.
« Fraxchain n'est pas une application chain. Notre objectif est de devenir le plus grand L2 sur Ethereum. Nous voulons qu'elle devienne le plus grand L2. Et nous cherchons à y parvenir en en faisant la source la plus utile de rendements provenant des taux fédéraux, le meilleur taux de mise en gage pour l'ETH, et le meilleur taux de protection contre l'inflation. Toutes ces façons extrêmement utiles de générer des rendements constituent la marque distinctive et le cœur de Fraxchain. » – Sam Kazemian.
Radiant Capital
Radiant Capital est un marché de prêt interchaînes sur Arbitrum et BNB Chain. Ils ont lancé leur version V2 plus tôt cette année, intégrant de nouveaux actifs dans les marchés monétaires et instaurant une nouvelle structure d'émission de RDNT, plus durable. Cela a entraîné une forte augmentation de la TVL et de l'adoption, comme illustré ci-dessous.
Radiant prévoit de s'étendre vers une troisième chaîne début octobre, avec un lancement sur le réseau principal Ethereum. Cela pourrait attirer davantage de capitaux vers le protocole, car le réseau principal Ethereum reste le centre de liquidité dans l'écosystème DeFi. On ignore encore quels actifs seront supportés sur Ethereum.
Synthetix
Synthetix s'apprête à lancer la version complète de Synthetix V3, dont l'objectif est de faire de Synthetix le pôle central de liquidité pour tous les protocoles de l'écosystème EVM. Les interfaces avancées telles que Perps, les protocoles d'options ou les DEX pourront facilement tirer parti de la liquidité de Synthetix sur plusieurs chaînes.
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Possibilité de mise en gage multi-collatérale ;
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Couche de liquidité sans permission ;
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Écosystème convivial pour les développeurs ;
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Mise en œuvre transparente entre les chaînes (un collatéral sur une chaîne peut servir à émettre de la dette sur une autre) — intégration de Chainlink CCIP.
Dans un récent article, Kain Warwick a discuté des prochaines étapes de V3 concernant l'extension inter-chaînes, notamment la possibilité d'autoriser d'autres jetons comme collatéral. D'un côté, cela pourrait créer une liquidité plus profonde, mais pourrait aussi réduire l'utilité de SNX. L'article propose que la première extension inter-chaînes se fasse sur Base, avec l'ETH comme option de mise en gage :
« Si nous lançons du collatéral ETH sur un nouveau réseau, je pense que Base est le meilleur choix. Cela nous permettrait d'augmenter le volume sans menacer les revenus commerciaux sur Optimism. C'est aussi moins risqué que sur Arbitrum. Certains objectent que si nous encourageons les utilisateurs à transférer leur SNX vers Base pour y faire du LP, le SNX captera 100 % des frais sur deux réseaux plutôt que de les partager. C’est vrai, mais le risque pour les LPs SNX est faible car nous contrôlons la gouvernance. Nous pouvons mener cette expérience contrôlée, puis décider, selon les données recueillies, ce qui est le mieux pour les détenteurs de SNX. »
Airdrops DeFi et stratégies
Swell Network et airdrop $SWELL
Swell est un fournisseur de mise en gage liquide sur Ethereum, proposant son propre LSD natif, swETH. Les détenteurs de ce jeton accumulent progressivement des « perles » (plus d’ETH et durée de détention prolongée = plus de perles). Ces perles seront converties en jetons $SWELL lors du lancement prévu plus tard cette année ou l'année prochaine.
En outre, les utilisateurs peuvent augmenter leur accumulation de perles en déposant $swETH dans divers protocoles DeFi tels que Pendle Finance, Maverick ou Balancer.
Risque : risque lié aux contrats intelligents de Swell, ainsi que risques supplémentaires liés aux autres protocoles DeFi s'ils sont utilisés.
Mining de stablecoins
Il existe plusieurs méthodes pour obtenir des rendements en stablecoins sur la blockchain. Parmi celles-ci :
Aerodrome
Aerodrome est un fork récent de Velodrome lancé sur le L2 Base, attirant environ 170 millions de dollars de valeur totale verrouillée (TVL). Plusieurs pools de stablecoins sont disponibles, incités par des paiements en $AERO, offrant des rendements de 8 à 16 %, sans perte de valeur due à la volatilité (impermanent loss).
Risque : risque de contrat intelligent. Notez que les rendements sont exprimés en $AERO et peuvent donc fluctuer.
Taux d'épargne DAI (DSR)
Comme mentionné précédemment, Maker génère d'importants revenus grâce aux collatéraux soutenant DAI. Une grande partie de ces revenus est redistribuée sous forme de rendement fixe de 5 % aux détenteurs de $DAI via le dépôt unique dans le protocole Spark (DSR). Ce rendement provient de revenus durables et est distribué en $DAI lui-même.
Risque : risque de contrat intelligent du protocole Spark.
Pendle Finance
Pour des rendements plus élevés, il est possible de déposer sDAI (représentation liquide du $DAI dans le DSR) dans les pools de liquidité de Pendle Finance. Le rendement actuel est de 12 % APY non amplifié, pouvant atteindre jusqu'à 22,8 % APY si $PENDLE est verrouillé sous forme de vePENDLE. Les rendements proviennent du rendement sous-jacent de 5 %, des frais de transaction et de l'émission de PENDLE.
Risque : risque de contrat intelligent des protocoles Spark et Pendle Finance.
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Thor Hartvigsen
