Notes de podcast | Entretien avec le vice-président senior du chiffrement de PayPal : PYUSD va-t-il bouleverser le paysage du marché des stablecoins ?
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Notes de podcast | Entretien avec le vice-président senior du chiffrement de PayPal : PYUSD va-t-il bouleverser le paysage du marché des stablecoins ?
Lorsque les stablecoins seront plus largement adoptés, PayPal générera des profits grâce à des outils similaires à son activité traditionnelle de paiement.
Dédié à des analyses Web3 approfondiesPréparation et traduction : TechFlow
La semaine dernière, PayPal a plongé dans le terrier du lapin cryptographique avec le lancement de PYUSD, son stablecoin basé sur Ethereum.
Adossé au dollar américain, ce stablecoin place désormais PayPal en concurrence directe avec des sociétés telles que Tether et Circle pour transférer rapidement de la valeur à l’échelle mondiale via la blockchain.
José Fernández da Ponte, vice-président senior du secteur crypto chez PayPal, a été invité récemment dans le podcast Unchained, où il a dévoilé la stratégie à long terme de ce géant de la fintech concernant les paiements fondés sur la blockchain.
5 minutes de lecture de ces notes vous feront gagner 40 minutes d’écoute.
Voici les points clés de cet entretien, transcrits, synthétisés et organisés par TechFlow :
Animatrice : Laura Shin, animatrice habituelle du podcast Unchained
Intervenant : José Fernández da Ponte, vice-président senior des activités crypto chez PayPal
Source vidéo : Podcast Unchained
Titre original : « Will PayPal's PYUSD Steal Market Share From Tether and Circle ? »
Épisode : Lien
Date de publication : 12 août
Motivations derrière le lancement de PYUSD et différences par rapport aux concurrents
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Concernant la vision de PayPal quant au lancement de PYUSD sur Ethereum : José explique que PayPal cherche depuis longtemps un moyen de relier la monnaie fiduciaire au Web3 afin de favoriser une adoption massive dans les systèmes de paiement. Ils considèrent que les stablecoins sont actuellement l’application phare de la blockchain, étroitement liée au marché des paiements qui les intéresse.
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José prévoit qu’il faudra encore plusieurs années avant que les stablecoins ne soient utilisés couramment dans les paiements quotidiens, mais certaines industries sont déjà très adaptées à leur utilisation, notamment les virements internationaux, les paiements B2B et les transactions de biens numériques.
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Interrogé sur ce qui distingue PYUSD des autres stablecoins populaires comme USDT et USDC, José souligne plusieurs points clés : l’unicité de l’écosystème PayPal, sa connexion avec la monnaie fiduciaire, ainsi que la conformité réglementaire.
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Spécificité de l’écosystème PayPal :
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PYUSD est le seul stablecoin accepté dans l’écosystème PayPal. Cela inclut non seulement PayPal lui-même, mais aussi prochainement Venmo.
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Cela donne accès à PYUSD à des millions de consommateurs et commerçants.
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PYUSD peut servir de source de financement pour les transactions PayPal. Cela signifie que si un consommateur effectue un achat chez l’un des millions de marchands partenaires de PayPal et qu’il dispose d’un solde en PYUSD, il peut choisir d’utiliser ce stablecoin comme moyen de paiement — quelque chose que les autres stablecoins ne permettent pas.
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Lien avec la monnaie fiduciaire :
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Grâce à son acceptation dans PayPal, PYUSD bénéficie des connexions bancaires établies par PayPal au fil des années.
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Le passage de la monnaie fiduciaire aux stablecoins est généralement complexe : transfert du portefeuille vers une bourse, frais à payer, puis retrait, pouvant prendre plusieurs jours. Or, grâce au soutien de PayPal, les utilisateurs peuvent transférer facilement leur solde vers PayPal et le retirer rapidement sur leur compte bancaire.
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Conformité et réglementation :
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PYUSD est émis par une société fiduciaire agréée à New York et approuvé par le DFS de New York.
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New York impose des exigences très strictes et claires en matière de KYC (« Know Your Customer ») et de lutte contre le blanchiment d’argent, nécessitant des contrôles appropriés.
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PYUSD s’appuie sur l’expérience accumulée par PayPal au cours des 20 dernières années dans la prévention de la fraude en ligne et des crimes financiers.
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Réglementation, législation et mise en œuvre
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Concernant la législation sur les stablecoins, José indique que PayPal suit de près l’évolution des textes et observe une tendance mondiale vers davantage de clarté. Il précise que PayPal a choisi de lancer PYUSD à New York car cet État propose le cadre le plus rigoureux et le mieux défini pour les stablecoins.
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Selon José, les paiements sont réglementés au niveau des États, et non fédéralement. S’il existe un lien entre les stablecoins et les activités de paiement, ils devraient être encadrés dans le cadre des règles applicables aux paiements — ce qui est déjà le cas au niveau étatique.
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Interrogé sur l’influence potentielle du projet Libra de Facebook, José affirme qu’il n’y a aucun lien direct. Il insiste sur le fait que PayPal adopte une approche « réglementation d’abord », quitte à aller plus lentement que d’autres entreprises, en accordant une grande importance au respect des cadres réglementaires.
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Paxos publiera un rapport mensuel sur les réserves de PYUSD, conformément aux exigences du cadre new-yorkais. Ces rapports, similaires à ceux publiés pour d'autres stablecoins, seront vérifiés par un tiers et détailleront le montant et la composition des réserves.
Stratégie commerciale et produit de PYUSD
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José mentionne que PYUSD est déjà disponible dans le portefeuille PayPal, et que la prochaine étape consiste à l’activer également dans le portefeuille Venmo.
(Note de TechFlow : Venmo est un outil de paiement très populaire aux États-Unis, combinant fonctionnalités sociales et services de transfert d’argent locaux, pratique pour partager les factures entre amis, ou effectuer des achats en ligne et en magasin.)
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Ils envisagent également une expansion internationale, mais n’ont pour l’instant aucun projet de lancer des stablecoins indexés sur d’autres monnaies fiduciaires. Interrogé sur une éventuelle version en euro ou en livre sterling, José indique qu’aucun plan n’est prévu actuellement.
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Il souligne un intérêt particulier pour les paiements dans l’industrie du jeu vidéo. Selon lui, nombre d’innovations dans les paiements émergeront d’abord dans les jeux vidéo.
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Il cite plusieurs cas d’usage possibles, tels que les paiements en continu (streaming payments) ou l’achat en temps réel de biens numériques dans les jeux. Il évoque aussi des scénarios innovants, comme des personnages non-joueurs (NPC) connectés à un portefeuille.
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Sur le plan technique, José explique pourquoi Ethereum a été choisi en premier lieu : la communauté des développeurs y est déjà bien établie. Il précise toutefois que PYUSD est conçu pour être multi-chaînes, ce qui signifie qu’ils pourraient envisager d’autres protocoles à l’avenir. Bien qu’Ethereum présente de nombreux avantages, ses frais élevés peuvent constituer un frein pour certains usages.
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En matière de modèle économique, José indique que traditionnellement, les stablecoins génèrent des revenus grâce aux rendements des réserves. Toutefois, dans le contexte actuel de taux bas, cette méthode est moins attractive.
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Quand les stablecoins connaîtront une adoption plus large, PayPal générera des revenus grâce à des outils proches de ceux utilisés dans ses activités traditionnelles de paiement. En outre, PayPal ne facturera aucuns frais pour l’achat ou la vente de PYUSD.
Expérience actuelle des utilisateurs sur PayPal et perspectives futures
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Dans l’application PayPal, PYUSD apparaît à deux endroits :
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Premièrement, dans la section « Crypto », où PYUSD figure comme un jeton supplémentaire aux côtés du Bitcoin, de l’Ethereum, etc. Les utilisateurs peuvent y acheter, vendre ou transférer PYUSD vers un portefeuille externe.
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PayPal laisse le choix aux consommateurs : aucun mode de paiement n’est sélectionné par défaut.
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José Fernández da Ponte affirme clairement que PayPal considère les stablecoins comme l’application phare du domaine crypto et blockchain. Il en donne plusieurs raisons :
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Délai, coût et rapidité de règlement : José insiste sur les avantages significatifs des stablecoins par rapport aux systèmes financiers traditionnels. Avec les stablecoins, les transactions se concluent en quelques secondes, au lieu de plusieurs jours. Les frais sont également fortement réduits, particulièrement pour les transferts transfrontaliers. Cette rapidité et cette efficacité offrent une grande valeur ajoutée aux commerçants et consommateurs.
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Adoption par les paiements grand public : malgré ces avantages, José estime que l’adoption massive prendra encore du temps. Même si techniquement les stablecoins sont prêts, des facteurs externes comme le marché ou la réglementation pourraient ralentir leur déploiement.
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Stratégie « crypto d’abord » : compte tenu de ces éléments, PayPal a opté pour une stratégie « crypto d’abord ». Bien qu’il voie un potentiel fort dans les paiements grand public, l’entreprise concentre d’abord ses efforts sur l’écosystème crypto afin de tirer parti de la dynamique technologique et du marché existant.
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Exploration des cas d’usage en retail : progressivement, PayPal explore comment intégrer les stablecoins dans les paiements de détail. José pense que c’est précisément dans ce secteur que les stablecoins pourront pleinement exprimer leur potentiel, en proposant aux consommateurs et marchands des solutions de paiement plus rapides, moins coûteuses et plus efficaces.
Dans l’ensemble, José adopte une vision optimiste de l’avenir des stablecoins, convaincu qu’ils transformeront profondément le paysage des paiements.
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