Sur quelle base Gains Network a-t-il surpassé GMX en revenus journaliers ?
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Sur quelle base Gains Network a-t-il surpassé GMX en revenus journaliers ?
Comment Gains Network a-t-il réussi à doubler sa capitalisation boursière en un mois et à surpasser GMX en revenus journaliers ?
Dédié à des analyses Web3 approfondiesgTrade, lancé par Gains.Network, est un échange décentralisé de contrats perpétuels basé sur Polygon. Après son lancement sur Arbitrum, gTrade a généré un volume mensuel supérieur à 1,7 milliard de dollars et des revenus mensuels dépassant 1,2 million de dollars. Le 25 janvier, ses revenus journaliers ont dépassé ceux de GMX, tout comme son volume de transactions la semaine dernière.
La capitalisation boursière actuelle de $GNS est d'environ 180 millions de dollars, en hausse de plus de 100 % en un mois. Récemment, le volume des transactions, le nombre d'utilisateurs et les frais de transaction de la plateforme augmentent continuellement, générant des revenus réguliers. Selon R3PO, $GNS devrait connaître une nouvelle phase de contraction, et dans l'ensemble, le protocole révèle un fort potentiel de croissance grâce à la qualité exceptionnelle de son produit.
Points clés d'investissement :
1. Expérience utilisateur fluide : une seule autorisation permet des transactions « one-click », sans besoin de réautorisations répétées.
2. Offre variée : près de 100 paires de trading disponibles, incluant des cryptomonnaies (40+), devises étrangères (20+) et actions tokenisées (30+). De plus, des matières premières ont récemment été ajoutées.
3. Diversification du risque pour les fournisseurs de liquidités (LP), qui bénéficient désormais de profits stables grâce à la richesse des marchés.
4. Perspectives fortes pour Gains Network dans l'écosystème Arbitrum, avec une capacité à conquérir des parts de marché auparavant détenues par GMX.
Informations sur le projet :
Gains utilise un modèle similaire à GMX, mais au lieu de fournir de la liquidité vers un panier d'actifs, les utilisateurs alimentent un coffre-fort composé exclusivement de DAI.
Comme GLP, ce coffre agit comme contrepartie aux traders sur cet échange décentralisé (DEX). Les utilisateurs déposent du DAI en garantie pour ouvrir des positions longues ou courtes. Ils peuvent également participer en tant que LP dans le coffre, percevant ainsi des frais de transaction et internalisant les gains et pertes des traders. Son produit phare est gTrade, une plateforme de trading décentralisée offrant un effet de levier élevé, très efficace en termes de liquidité et conviviale. Elle permet de trader avec effet de levier (jusqu'à 1000x) des actions, des cryptomonnaies et des devises. En dehors de l’échange, Gains Network propose aussi un programme de collection et de mise en gage de NFTs.
Gains présente plusieurs caractéristiques uniques, notamment le support d'actions et de devises étrangères en plus des cryptomonnaies. L’échange est un véritable « paradis pour les degens » (terme désignant les personnes impliquées dans des opérations spéculatives à haut risque), car il offre des effets de levier allant de 100 à 1000x selon la catégorie d’actif, ce qui constitue le niveau le plus élevé parmi tous les DEX.
gTrade fonctionne entièrement sur DAI et sur le jeton natif de Gains Network, GNS. L'effet de levier est synthétique. L'architecture du produit repose sur trois modules : le coffre DAI, la liquidité GNS/DAI et le jeton GNS. Le DAI est prélevé depuis le coffre pour payer les gains des traders (+PnL), ou reçu des traders lorsque leurs PnL sont négatifs. Grâce à un pool de liquidité unique pour toutes les ordres et à un coffre assurant la couverture en DAI, gTrade peut proposer de nombreuses paires de trading et produits à effet de levier. L’échange compte 70 paires, incluant cryptomonnaies, devises étrangères et actions tokenisées.
GNS compte plus de 8 000 utilisateurs indépendants. Le 26 décembre 2022, il affichait environ 300 utilisateurs actifs quotidiennement, avec une TVL de 21,94 M$, et un taux moyen d’ajout quotidien d’utilisateurs s’établissant désormais entre 10 et 30. La capitalisation de $GNS était alors de 103 M$, avec un volume cumulé de transactions atteignant 22 milliards de dollars, générant 14 millions de dollars de frais (soit 0,08 % de la valeur des positions), dont 32,5 % redistribués aux détenteurs de $GNS misant leurs jetons (stakers/LP).
Autres fonctionnalités du produit :
1) Oracle
Un réseau d'oracle décentralisé (DON) fourni par Chainlink soutient les données de gTrade. Ce dernier dispose d’un réseau personnalisé de nœuds Chainlink en temps réel afin d’obtenir le prix au comptant intermédiaire pour chaque ordre de transaction.
2) Frais de transaction
gTrade prélève 0,08 % de la valeur levée pour les positions ouvertes et fermées sur cryptomonnaies, et 0,008 % sur les devises étrangères. Impact sur le prix (%) = (positions ouvertes {long/court} + taille de la nouvelle position / 2) / profondeur à 1 % {haut/bas}. L’impact sur le prix est nul pour les devises étrangères, mais appliqué aux cryptomonnaies et aux actions.
gTrade prélève également des frais de financement proportionnels à la taille de la position et des frais de prolongation de la garantie, selon l’exposition nette et la volatilité de chaque paire, afin de gérer le risque du coffre DAI. Ces frais sont distribués à l’équipe, au fonds du projet, aux fournisseurs de liquidité, aux stakers de GNS, aux affiliés, au coffre DAI, aux LP du couple GNS/DAI, ainsi qu’aux détenteurs de NFT chargés d’exécuter de manière décentralisée les ordres à cours limité et les liquidations.
3) Effets de levier autorisés par marché
● gTrade propose actuellement des leviers allant de 4x à 150x pour les paires de cryptomonnaies.
● Pour les actions, l’effet de levier varie entre 3x et 100x.
Modèle économique
gTrade comporte deux pools : le pool DAI est la « première ligne de défense », servant directement de contrepartie aux traders — on peut le voir comme un fonds d’assurance. Le pool GNS/DAI, intégré à Quickswap, constitue la « deuxième ligne de défense ». Lorsqu’un trader réalise un gain important, entraînant une baisse du DAI dans le coffre en dessous de la TVL initialement déposée, gTrade vend progressivement du GNS via la « deuxième ligne » pour racheter du DAI et alimenter à nouveau le « premier pool ».
Inversement, si un trader subit une perte importante, provoquant une augmentation du DAI dans le coffre au-delà de 110 % de la TVL, cela signifie que gTrade a gagné en tant que contrepartie. Le DAI excédentaire au-delà de 110 % est alors utilisé pour racheter du GNS sur le pool GNS/DAI, puis le GNS est brûlé.
Le modèle économique de gTrade repose sur une hypothèse : sur le long terme, les petits investisseurs perdent de l’argent en moyenne. Grâce à l’effet de levier élevé et à la forte volatilité des cryptomonnaies, cette tendance est amplifiée. Sur cette base, après 14 mois d’exploitation effective jusqu’à fin décembre, le PnL cumulé s’établit à -5,65 millions de dollars.
Parallèlement, les revenus du protocole ne cessent de croître, atteignant un total cumulé de frais générés de 15,68 millions de dollars.
Autres aspects du projet
1) Sécurité
Gains Network a été audité par CERTIK, un cabinet d’audit renommé. CERTIK a identifié sept problèmes dans la version v9 de Gains Network, dont trois ont été résolus et trois confirmés.
Le problème le plus critique concerne la centralisation du projet. Le score de confiance global Kynet Trust Score est de 87/100, ce qui constitue un bon résultat.
2) Jeton GNS
L’économie de Gains Network repose sur son jeton natif, GNS. L’offre maximale est plafonnée à 100 000 000 GNS, destinée à servir de mécanisme de secours jamais activé. Initialement, 38 500 000 jetons GNS ont été mis en circulation. 25 % de l’offre initiale ont été brûlés en un an ; l’offre actuelle dépasse 30,2 millions, dont 75,2 % sont misés (staked).
3) Staking de GNS
Les utilisateurs peuvent miser $GNS pour gagner du DAI grâce aux activités de trading sur gTrade. 40 % des frais des ordres au marché et 15 % des ordres à cours limité sont distribués aux stakers de GNS. Selon Gains Network, 70 % des transactions sont des ordres au marché, ce qui donne une répartition moyenne de 32,5 % des frais totaux aux stakers de $GNS. Actuellement, le taux de rendement annuel (APY) du pool GNS est de 2 %, et celui du pool DAI de 7 %.
4) Coffre-fort DAI (Vault)
Les revenus du coffre DAI proviennent des frais de transaction payés par les traders, et servent également à payer leurs gains. Les utilisateurs peuvent miser du DAI en fonction du volume de trading sur la plateforme et percevoir des frais. Si le coffre venait à manquer de collatéral, les mises pourraient être exposées à des pertes. Depuis décembre 2021, malgré diverses conditions de marché, aucun détenteur de DAI n’a subi de pertes.
5) Pool minier GNS/DAI
Étant donné que les protocoles décentralisés nécessitent un pool de liquidité, les utilisateurs sont incités à fournir de la liquidité dans le pool GNS/DAI sur Quickswap, en échange de récompenses en GNS et en dQUICK (tout en continuant à percevoir les frais de swap de Quickswap).
6) NFT GNS
Pour bénéficier de récompenses spéciales, les utilisateurs peuvent acheter les NFT natifs du projet. Il existe cinq types différents de NFTs, débloquant des avantages exclusifs. Ces NFTs offrent des bonus accrus pour les récompenses LP et le staking unilatéral.
Paysage concurrentiel
La principale différence entre $GMX et $GNS réside dans leurs produits : $GMX repose sur le trading de perpétuels et au comptant, tandis que $GNS se concentre sur le trading d’actifs synthétiques. Le trading perpétuel et spot nécessite des pools de liquidité, d’où l’existence de $GLP (exposés à la perte dite « impermanente »). Cependant, cela limite le nombre d’actifs négociables, car chacun requiert une liquidité spécifique.
À l’inverse, $GNS a choisi les actifs synthétiques, qui ne nécessitent pas de pools de liquidité. Cela lui permet de lister autant de jetons que souhaité, améliorant ainsi l’efficacité du capital. Les actifs synthétiques et les marchés forex/actions offrent de nouvelles opportunités aux traders, sans nécessiter de tokenisation, de pool de liquidité ou d’interaction tierce. La contrainte principale des actifs synthétiques réside dans leur dépendance à des fournisseurs de données, car les prix ne sont pas déterminés par l’offre et la demande sur la plateforme.
GNS compte plus de 8 000 utilisateurs indépendants, dont environ 300 actifs quotidiennement, et un ajout moyen quotidien d’utilisateurs désormais compris entre 10 et 30. La capitalisation de $GNS s’élève à 107 millions de dollars. Outre GMX, $GNS fait face à une concurrence accrue, mais son rival le plus direct reste GMX, dont l’équipe de développement semble manquer d’innovation.
Avertissements sur les risques
Un seul développeur principal dans l'équipe.
Oracle DON personnalisé, sans validation suffisante.
La plateforme joue contre les traders ; sa rentabilité dépend largement du niveau de compétence des traders.
Accepte uniquement le DAI comme jeton de transaction, ce qui, bien que conçu pour éviter les risques réglementaires, introduit une certaine limitation.
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