Comprendre les protocoles d'options NFT sans connaissances préalables : ouvrir de nouvelles perspectives pour NFTFi
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Comprendre les protocoles d'options NFT sans connaissances préalables : ouvrir de nouvelles perspectives pour NFTFi
Qu'est-ce qu'une option NFT ? Quels protocoles sont actifs dans ce domaine ? Comment les utiliser ?
Dédié à des analyses Web3 approfondies
Auteur: Keykey@RongbuDAO
De BendDAO à Sudoswap, de plus en plus de projets NFT-FI apparaissent dans le paysage.
Ces projets tentent invariablement de résoudre certains problèmes existants sur le marché des NFT. Par exemple :
- Sudoswap cherche à fournir une liquidité immédiate aux transactions NFT grâce à un modèle AMM.
- BendDAO permet aux détenteurs de NFT phares d'obtenir des prêts instantanés via un système pairs-pool.
Cet article se penche sur un autre domaine émergent — les options NFT, et explique les concepts fondamentaux des options NFT, présente une comparaison transversale des projets dans ce secteur, ainsi que les perspectives futures possibles.
Note : L'article reflète uniquement l'opinion personnelle de l'auteur.
Qu'est-ce qu'une option NFT ?
Avant d’aborder les options NFT, revenons à la définition traditionnelle d’une option sur les marchés financiers :
Une option (Option)est un droit de choisir ou non d'effectuer une transaction. Une fois que l'acheteur paie une prime (Premium), il acquiert le droit, pendant une période spécifique (ou à une date précise) (Expiration Date), d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent selon un prix fixé au contrat (Exercise Price, Strike Price, également appelé prix d'exercice ou prix d'exécution). Ce droit est ce qu'on appelle une option.
Si ce droit concerne l'achat de l'actif sous-jacent, on parle d'option d'achat (Call Option, ou option haussière, option de souscription), abrégée en « call ». Si ce droit concerne la vente de l'actif sous-jacent, on parle d'option de vente (Put Option, ou option baissière, option de vente), abrégée en « put ».
Par analogie, nous pouvons déduire qu'une option NFT se compose des éléments fondamentaux suivants :
- Actif sous-jacent (Underlying Asset) : désigne l'actif NFT à échanger (y compris une collection NFT spécifique ou certains ID d'une collection NFT donnée).
- Date d'expiration (Expiration Date) : correspond à la période (ou date précise) durant laquelle l'acheteur peut exercer son option.
- Prix d'exercice (Strike Price) : est le prix auquel l'acheteur peut acheter ou vendre l'actif sous-jacent à la date d'expiration.
- Prime (Premium) : est la somme perçue par le vendeur de l'option en échange du droit accordé.
L'émetteur de l'option peut créer un droit d'acheter ou de vendre un NFT avant une date d'expiration (ou à une date précise) au prix d'exercice (Strike Price), et percevoir une prime (Premium).
L'acheteur de l'option, en payant la prime (Premium), acquiert le droit d'acheter ou de vendre le NFT avant la date d'expiration (Expriation Date) (ou à une date précise), au prix d'exercice (Strike Price).
Illustrons le fonctionnement de base d'une option NFT à travers un exemple :
- Alice détient un NFT CryptoPunk avec l'ID #1000. Elle choisit de créer un droit d'achat du NFT (vente d'une option d'achat).
- «Acheter CryptoPunk#1000 au prix de 100 ETH avant le 31 décembre 2022, contre une prime de 10 ETH ».
- Dans cet exemple, l'actif sous-jacent est CryptoPunk#1000. Une fois ce droit acheté, Alice reçoit 10 ETH de prime comme revenu.
- Bob peut payer une prime de 10 ETH à Alice pour obtenir le droit d'acheter ce NFT avant le 31 décembre 2022 au prix de 100 ETH.
- Si avant l'expiration le prix du CryptoPunk atteint 150 ETH, Bob peut exercer son droit, acheter le NFT à 100 ETH, puis le revendre sur le marché à 150 ETH.
- Si avant l'expiration le prix du CryptoPunk tombe à 70 ETH, Bob peut renoncer à son droit et perdre ainsi sa prime de 10 ETH.
Avantages des options NFT
Les produits d'options NFT comblent le manque d'instruments dérivés sur le marché NFT et présentent clairement plusieurs avantages :
- Effet de levier
Par rapport aux marchés au comptant comme OpenSea ou LooksRare, les options NFT offrent un effet de levier aux acheteurs.
Un acheteur d'option NFT peut bloquer le prix d'un NFT pendant une certaine période en payant une prime.
En général, le montant de la prime est bien inférieur au prix spot du NFT, et la perte maximale est limitée à cette prime.
- Revenus
Sur le marché actuel des NFT, une grande part des NFT sont constitués d'œuvres d'art ou d'actifs PFP, tandis que les NFT à utilité ou droits sont moins nombreux. Ainsi, les détenteurs de NFT ont peu de sources de revenus en dehors des airdrops de jetons (comme APE) ou des mintings de projets V2.
Or, les options NFT permettent aux utilisateurs de générer des revenus via la création d'options et la perception de primes.
Protocoles d'options NFT
Voici une analyse des protocoles d'options NFT suivants (classés par ordre chronologique de lancement) :
- Nifty Option
- Putty
- Hook
- OpenLand
- Jpex
- Capsid
- Fuku
Nifty Options
Site web :https://niftyoptions.org/
Twitter :https://twitter.com/NiftyOptionsOrg
Discord :discord.gg/mh7RMqEFSD
Nifty Options est l'un des premiers protocoles d'options NFT, lancé en septembre 2021, avec une conception produit relativement simple.
Dans la conception de Nifty Options, le créateur d'ordre est le détenteur du droit, tandis que les participants du marché perçoivent la prime et ont l'obligation d'exécuter.
Le créateur d'ordre peut définir l'actif sous-jacent, la prime, le prix d'exercice et la date d'expiration pour générer une option de vente (Long Put) sur son NFT.
Le créateur doit déposer la prime dans le contrat de Nifty Option. Lorsqu’un participant B achète l'option, il doit déposer le montant du prix d'exercice en jetons dans le contrat et reçoit ainsi la prime du créateur.
Ainsi, sur la page du marché, lorsqu'un utilisateur clique sur Purchase Option, il ne "paie pas" l'option mais inversement perçoit une prime tout en s'engageant à acheter le NFT.
Synthèse : En tant que premier protocole d'options NFT, Nifty illustre efficacement l'application des options NFT et bénéficie d'une couverture de sécurité contractuelle de dix millions de dollars.
Toutefois, sa conception trop simplifiée limite fortement la liquidité du marché, car seul le détenteur du NFT peut créer un droit (et non une obligation). De plus, comme Nifty Options utilise entièrement la chaîne principale, cela entraîne des coûts élevés en frais de gaz lorsqu'il n'y a pas de contrepartie dans le marché pair-à-pair.
Putty
Site web : putty.finance
Twitter : https://twitter.com/puttyfi
Discord:discord. gg/rxppJYj4Jp
Putty a été fondé en janvier 2022 et a lancé son produit le 30 août 2022.
Sur Putty Finance, les utilisateurs ont davantage de choix. Ils peuvent combiner Put (vente)/Call (achat) avec Long (position longue)/Short (position courte) pour répondre à divers besoins.
- Lorsqu'un utilisateur crée un «Put - x jours - Long » sur Putty, la conception ressemble à celle de Nifty Options : le créateur est le détenteur du droit, il définit les paramètres de l'option et bloque la prime. Le participant perçoit la prime mais doit bloquer le montant équivalent au prix d'exercice en jetons pour garantir son obligation.
- Lorsqu'un utilisateur crée un «Put - x jours - Short » sur Putty, le créateur assume l'obligation. Il peut définir les paramètres de l'option et bloquer un montant équivalent au prix d'exercice en jetons. Le participant doit alors payer une prime pour acquérir le droit de vendre ultérieurement le NFT spécifié.
- Lorsqu'un utilisateur crée un «Long - x jours - Call » sur Putty, le créateur est le détenteur du droit, il définit les paramètres et bloque la prime. Le participant perçoit la prime mais doit bloquer le NFT requis par le créateur pour garantir son obligation.
- Lorsqu'un utilisateur crée un «Short - x jours - Call » sur Putty, le créateur assume l'obligation. Il peut définir les paramètres et bloquer le NFT. Le participant doit payer une prime pour acquérir le droit d'acheter ultérieurement le NFT spécifié.
Synthèse : La dernière version de Putty, lancée le 30 août 2022, démontre non seulement les fonctions essentielles d'un marché d'options NFT pair-à-pair, mais propose aussi de nombreuses fonctionnalités innovantes.
Outre le support des NFT individuels, Putty prend aussi en charge le prix plancher (Floor) des collections, les lots groupés (Bundle) et même les tokens ERC20.
Il fournit également un calculateur de prix d'options pour aider les créateurs et acheteurs à évaluer la valeur de l'option.
Toutefois, Putty ne prend actuellement en charge que 10 projets NFT et ne permet pas encore aux utilisateurs d'ajouter leurs propres projets. On espère que Putty ouvrira bientôt cette fonctionnalité.
Hook
Site web : hook.xyz
Twitter : https://twitter.com/hookprotocol
Discord:https://discord.com/invite/eFz9MDHZW9
Hook Protocol a été créé en février 2022 et est actuellement disponible sur le réseau principal d'Ethereum.
Le créateur d'option sélectionne une catégorie de NFT pour créer une option d'achat (Call Option), puis choisit parmi les dates d'expiration prédéfinies par le système, ainsi que le prix d'exercice et la prime associée.
L'acheteur d'option peut choisir parmi les options disponibles dans la collection, payer la prime, et acquérir le droit d'acheter au prix d'exercice à la date d'expiration.
Synthèse : Sur la page de création d'option de Hook, seule l'option Long Call est actuellement disponible, et uniquement pour deux collections : CryptoPunk et Good Minds.
Les dates d'exercice sont fixes, mensuelles. Le système propose des primes recommandées selon différents niveaux de prix d'exercice (modifiables par l'utilisateur).
On voit donc que Hook cherche à créer un protocole d'options NFT standardisé via des conditions prédéfinies.
Cependant, comme le projet en est encore à ses débuts, on ignore si ces conditions prédéfinies, bien qu'elles abaissent le seuil d'entrée pour les market makers, risquent de limiter la diversité des besoins des utilisateurs.
OpenLand
Site web : openland.wtf
Twitter : https://twitter.com/openlandwtf
Discord:discord.gg/openland
OpenLand a été fondé en septembre 2021 et opère actuellement sur le testnet Goerli.
Contrairement aux autres projets, OpenLand adopte une interface similaire à un marketplace NFT, proche des habitudes des utilisateurs NFT, et clarifie bien les droits et obligations entre créateurs et participants.
En résumé, le créateur d'ordre est celui qui a l'obligation, tandis que tous les produits achetables sur le marché représentent des droits.
À noter que lorsque le participant achète une option sur OpenLand, il reçoit un NFT Option représentant ce droit, qu'il peut ensuite transférer sur un marketplace NFT pour en tirer la valeur intrinsèque avant expiration.
- Lorsqu'un créateur d'ordre crée un «Put» sur OpenLand, cela signifie qu'il s'engage à acheter l'actif sous-jacent à un prix convenu pendant une période donnée.
- Lorsqu'un créateur d'ordre crée un «Call» sur OpenLand, cela signifie qu'il s'engage à vendre l'actif sous-jacent à un prix convenu pendant une période donnée.
- Lorsqu'un participant achète une «Put Option» sur OpenLand, cela signifie qu'il acquiert le droit de vendre l'actif sous-jacent à un prix convenu pendant une période donnée.
- Lorsqu'un participant achète une «Call Option» sur OpenLand, cela signifie qu'il acquiert le droit d'acheter l'actif sous-jacent à un prix convenu pendant une période donnée.
Synthèse : OpenLand adopte une forme de marketplace NFT familière aux utilisateurs, et transforme les options en NFT transférables.
Les coûts liés à la mise en relation sont réduits grâce à une signature hors chaîne pour publier les ordres, et un règlement sur chaîne uniquement lors de la transaction.
En outre, OpenLand propose non seulement des options, mais aussi des contrats à terme (Forward) pour permettre aux utilisateurs de parier sur la valeur future des NFT.
Cependant, comme OpenLand n'a pas publié sa feuille de route, la date de lancement sur le réseau principal reste inconnue.
Jpex
Site web : jpex.finance
Twitter : twitter.com/jpexfinance
Discord : Aucun
Projet fondé en mai 2022, participant à EthGlobal, régulièrement cité dans des rapports institutionnels comme représentant du secteur des options NFT, mais le projet n'est pas encore lancé.
Capsid
Site web : capsid.one
Twitter : twitter.com/Capsid_One
Discord:<
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