Hỗn loạn và Trật tự: Niềm tin ngắn hạn và dài hạn của tiền mã hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hỗn loạn và Trật tự: Niềm tin ngắn hạn và dài hạn của tiền mã hóa
Tại sao nhiều người tin vào Bitcoin nhưng lại không muốn nắm giữ Bitcoin?
Chuyên sâu báo cáo Web3Trong giới tiền mã hóa, dù là phe tăng hay phe giảm, người có coin hay không có coin, người khai thác hay trồng trọt, người mở cửa làm ăn hay âm thầm kiếm lời, gần như tất cả đều công nhận rằng về dài hạn, Bitcoin sẽ rất có giá trị. (Một bộ phận nhỏ có thể cho rằng Ethereum sẽ còn có giá trị hơn, nhưng dù sao đi nữa thì cũng thế).
Chỉ cần hoạt động trong ngành này, hay nói rộng ra là toàn bộ lĩnh vực liên quan, gần như tất cả các nhà đầu tư đều thừa nhận giá trị dài hạn của Bitcoin. Ngay cả những người kiên định nhất theo phe bán khống khi hô vang khẩu hiệu "bán khống đến mức bằng 0" cũng chẳng dám chắc chắn, bởi họ biết bản thân mình chỉ chốt lời khi giá lên vài nghìn đô, và Bitcoin là không thể nào xuống tới 0 được.
Xác suất một người bán khống phá sản cao hơn vô số lần so với xác suất Bitcoin về 0.
Thực tế, trước xu hướng lớn, con người thực sự không nên đánh giá quá cao nỗ lực cá nhân mình. Ví dụ như trong 10 năm, 5 năm, 3 năm hoặc kể từ đầu năm nay, phần lớn mọi người dù xoay xở đủ kiểu vẫn không bằng việc đơn giản là nắm giữ Bitcoin.
Hơn nữa, rất nhiều người còn đang cố gắng ngược chiều xu hướng.
Việc nắm giữ Bitcoin dường như đã trở thành tín điều dài hạn của giới crypto, ít nhất là trên miệng lưỡi. Ai cũng nói vậy, nhưng chẳng mấy ai làm theo.
Rất ít người thực sự sở hữu Bitcoin, và còn hiếm hơn nữa những người nắm giữ trên 50% tài sản trong Bitcoin.
Giống như bất kỳ cá nhân nào, ngay cả những người không hiểu thị trường chứng khoán cũng biết rằng mua cổ phiếu Maotai chắc chắn sẽ sinh lời, nhưng trong số những người chơi cổ phiếu, số người thực sự sở hữu cổ phiếu Maotai cũng cực kỳ ít ỏi. Mỗi thị trường đều xảy ra hiện tượng tương tự như vậy.
Trong thị trường tài chính, con người luôn lấy danh nghĩa dài hạn để thực hiện các cuộc đánh cược ngắn hạn.
Hiện tượng này bắt nguồn từ việc con người phóng đại cảm giác bất định tiềm tàng trong xu hướng dài hạn chắc chắn, đồng thời thu hẹp đánh giá rủi ro do tính bất định ngắn hạn gây ra.
Nói một cách dễ hiểu hơn, nếu phải chọn giữa việc chắc chắn nhận được lợi nhuận 10% sau một năm và khả năng nhận được 100% lợi nhuận sau hai giờ (mà không rõ xác suất là bao nhiêu), rất nhiều người sẽ chọn phương án thứ hai.
Kéo dài thời gian thực sự làm gia tăng yếu tố bất định – vì bản thân thời gian đã là một phần của bất định – và nhiều người còn phóng đại thêm tác động của yếu tố thời gian này trong tâm trí mình.
Con người không muốn chờ đợi; tín điều ngắn hạn chi phối toàn bộ hành vi đầu tư của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, ngày càng nhanh hơn, ngày càng ngắn hạn hơn. Thần thoại làm giàu trước đây là tăng 10% trong một ngày, còn thần thoại hiện tại là tăng gấp mười lần trong một đêm.
Việc nắm giữ tài sản thật (spot) chỉ có thể kiếm được lợi nhuận nhỏ giọt thông qua tăng giá, trong khi các hợp đồng phái sinh (futures) có thể kiếm lời đầy túi dù giá lên hay xuống.
Vì vậy, tín điều dài hạn về Bitcoin bị mọi người đặt lên bàn thờ trong tâm trí – chỉ mang ra thờ cúng khi cần thiết, còn khi không cần thì hoàn toàn quên lãng.
Dù sao thì, ai cũng từng nói câu này:
"Bitcoin kiếm tiền quá chậm."
Vậy rốt cuộc, tín điều dài hạn về Bitcoin là gì?
"Điều chúng ta đang thấy là cơ chế thanh toán trong nước và quốc tế hiện nay đều thiếu hiệu quả. Chính sự kém hiệu quả này đã thúc đẩy sự trỗi dậy của Bitcoin." ---- Jay Clayton, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC).
Là hiệu quả thấp trong thanh toán quốc tế, chi phí cao trong chuyển tiền xuyên biên giới, nhu cầu về một loại vàng mới trong thời đại internet, con người tin vào công nghệ nhiều hơn là vào bản chất con người, v.v. v.v.
Tương tự, bạn cũng có thể áp dụng điều này vào DeFi và Ethereum. Tại sao năm nay lại có nhiều tiền mã hóa như vậy, khác hẳn với thời ICO năm xưa mà "toàn là không khí"? Bởi trước kia là do bản chất con người và sự cuồng nhiệt thúc đẩy, còn bây giờ là do công nghệ và ứng dụng thực tiễn thúc đẩy.
Liệu con người thực sự cần DeFi không? Cuối năm ngoái, khi khái niệm này vừa mới bắt đầu lan truyền, tôi đã hỏi người bạn thân của mình câu hỏi này, giống như người khác thường hỏi tôi: "Liệu thế giới này thực sự cần Bitcoin không?"
Rõ ràng là cần.
Lý lẽ của DeFi rất rõ ràng: Nếu bạn không tin tưởng vào các sàn giao dịch, nhưng vẫn có nhu cầu giao dịch, vay mượn hay quản lý tài sản, thì phải làm sao? Rõ ràng, chuỗi giải pháp tài chính phi tập trung (DeFi) ra đời để đáp ứng đúng nhu cầu đó.
Có người tin vào sàn giao dịch, thì cũng có người không tin – đó chính là lý do DeFi có thị trường.
Tương tự, bạn cũng có thể suy luận như vậy đối với Bitcoin.
Bạn tin ngân hàng, tin Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), tin các tổ chức lớn, tin các quỹ tín thác, quỹ đầu tư, bảo hiểm... Nhưng luôn có những người không tin chứ?
Đó chính là lý do tại sao con người cần Bitcoin.
Một lý do khiến Bitcoin khó được người Trung Quốc thấu hiểu là hệ thống tài chính trong nước quá ổn định, ít nhất là về mặt hình thức và trong nhận thức của người dân, chưa từng xảy ra sự cố nghiêm trọng nào.
Người Mỹ, sau hàng trăm năm trải qua biến động ngành tài chính, đã sớm mất niềm tin vào这套 ngân hàng rồi.
Một số việc, phải trải qua, phải chịu tổn thương, mới biết đau, mới biết cần thay đổi. Như nhiều "cao nhân" Bitcoin, việc thực sự bắt đầu không tin sàn giao dịch mà chỉ tin vào khóa riêng (private key) của chính mình, đều bắt nguồn từ vụ sập sàn Mt. Gox.
Vậy rốt cuộc điều gì thúc đẩy sự trỗi dậy của toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa?
Lý do rất đơn giản: hầu như mọi ngành nghề đều đã được "làm mới" trên nền tảng internet, duy chỉ có ngành tài chính vì nhiều lý do vẫn được bảo vệ và chưa bị "làm mới". Nhưng cái gì đến rồi cũng sẽ đến, chỉ là thời đại đã chọn Satoshi Nakamoto và Bitcoin để khai hỏa phát súng đầu tiên mà thôi.
Dĩ nhiên, tôi vẫn khá coi thường khái niệm "phi tập trung". Tài chính phi tập trung cuối cùng cũng chỉ là "tập trung mới", còn kiểu phi tập trung như Bitcoin là kết quả của thời thế, địa lợi, nhân hòa, thực sự rất khó sao chép.
Tại sao khó thực sự phi tập trung? Không một người giàu nào sẵn sàng cách mạng chính mình để làm từ thiện, cũng không một người nghèo nào sau khi cách mạng xong mà không bị cám dỗ bởi của cải. Vì vậy, tập trung là điều tất yếu, chúng ta cần chấp nhận, đừng chống đối.
Bởi vì chống đối cũng vô ích, hà cớ gì tự làm khổ mình.
Tuy nhiên, xét ở thời điểm hiện tại, tiền mã hóa vẫn tốt hơn rất nhiều so với sự tập trung cố hữu, rễ rồng rắn nối và mâu thuẫn lợi ích chồng chất trong các ngành truyền thống – đơn giản hơn nhiều. Nhưng khoảng năm năm tới, có lẽ sẽ hình thành sự cố định lợi ích mới, lúc đó hãy bàn tiếp.
Xét về ngắn hạn, nó vẫn còn tốt. Về dài hạn, hãy nhìn xem internet – kẻ từng cách mạng hóa mọi thứ – nay đã phát triển thành hình dạng gì rồi.
Kẻ phá vỡ độc quyền, cuối cùng cũng sẽ tạo ra một dạng độc quyền mới, thậm chí còn đáng sợ hơn.
Vì vậy, khi có người chế giễu Bitcoin rằng tại sao dòng chữ Satoshi khắc trên khối genesis là "Chancellor on Brink of Second Bailout for Banks" (Bộ trưởng Tài chính đứng trước bờ vực cứu trợ ngân hàng lần thứ hai), vậy mà giờ đây Bitcoin lại được giới ngân hàng chào đón?
Thật ra điều này rất tự nhiên. Thế giới vẫn là của họ. Bitcoin đã dành cho người bình thường mười năm, nhưng chi phí sở hữu Bitcoin của giới ngân hàng cao hơn tất cả những người tham gia Bitcoin từ sớm, cao hơn 80% người tham gia thông thường.
Hơn nữa, khi giá Bitcoin tiếp tục phá đỉnh mới, còn bao nhiêu người bình thường tiếp tục mua?
Chỉ còn họ, vẫn sẽ tiếp tục mua vào với chi phí rất cao, cuối cùng xây dựng nên một hàng rào mới, một sự "độc quyền" mới dựa trên Bitcoin.
Cuộc cách mạng không đổ máu, bao giờ cũng không triệt để. Nhưng Bitcoin đã tạo ra thay đổi lớn, buộc họ phải trả giá rất cao – như vậy là đủ rồi.
Sớm tích lũy đủ筹码 (mảnh ghép) để tham gia vào cuộc chơi thị trường tương lai với chi phí thấp, trong hệ thống tài chính cố định mới chắc chắn sẽ hình thành trong tương lai – đó cũng là một phần của tín điều dài hạn về Bitcoin.
Các nhà đầu tư nhỏ lẻ trên thị trường này bề ngoài thì tôn sùng tín điều dài hạn, nhưng thực chất lại hết lòng theo đuổi tín điều ngắn hạn.
Thị trường thoạt nhìn lộn xộn, nhưng thực chất rất trật tự.
Mọi hành vi đầu tư của con người chẳng qua đều là dựa trên Bitcoin, dùng đủ tư thế khác nhau để vay nợ đòn bẩy tối đa.
Chiếc cốc thánh (Holy Grail) của toàn bộ thị trường là việc tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa tăng lên, và trong quá trình đó, sự luân chuyển giá trị do tỷ trọng vốn hóa Bitcoin lên xuống, dòng tiền di chuyển giữa các nhóm ngành khác nhau, mang lại hiệu ứng làm giàu liên tục.
Nhưng về dài hạn, dòng tiền cuối cùng sẽ tập trung vào Bitcoin và các dự án chất lượng cao khác, tỷ trọng vốn hóa dài hạn nên ở khoảng 70%, và các mốc vốn hóa chủ yếu cũng do Bitcoin phá vỡ. Phần còn lại 30% sẽ nhanh chóng tăng lên mức 100 tỷ USD, 200 tỷ USD hoặc cao hơn nữa, đủ chỗ cho các tiền mã hóa đầu ngành chất lượng cao quy mô hàng trăm tỷ đô và nhiều dự án chất lượng hàng chục tỷ đô.
Rất nhiều người sau khi đọc đoạn này, sẽ lập tức quên mất hai chữ "dài hạn", mà chỉ nhớ kỹ toàn bộ nội dung và con số phía sau.
Giá Bitcoin hiện đã gần chạm mức cao kỷ lục; trong hơn mười năm qua, chỉ có ba ngày mua vào là bị lỗ, xét về tỷ lệ thì chưa đến một phần nghìn.
Nhưng số người thực sự kiếm được tiền từ đầu tư Bitcoin tuyệt đối không tới 99,9%; đây chính là biểu hiện rõ ràng cho thấy tín điều ngắn hạn đang đè nén mạnh mẽ tín điều dài hạn.
Nói chuyện dài hạn trên thị trường này nghe có vẻ viển vông, bởi rốt cuộc ai chẳng đến đây để mong giàu lên trong một đêm? Có mấy ai thực sự ở lại đồng hành cùng Bitcoin qua bao mùa xuân thu?
Ai cũng vậy, hy vọng mỗi người trong số chúng ta, trong thị trường tuy hỗn loạn mà trật tự này, có thể ôm lấy tín điều dài hạn, trở thành một kẻ thiểu số.
Hết.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
