Xu hướng Chứng khoán Mỹ (28/7): Apple vượt Nvidia giành lại ngôi đầu vốn hóa, nhóm bán dẫn giảm mạnh hơn 5%

Viết bởi: Nghiên cứu TechFlow

Giá dầu thô giảm mạnh đáng lẽ là tin tốt lớn nhất cho chứng khoán Mỹ hôm thứ Hai, WTI giảm 7,5% trong một ngày, nhưng sự提振 này đã bị sự sụp đổ của cổ phiếu chip chôn vùi hoàn toàn. Chỉ số bán dẫn Philadelphia có lúc giảm sâu 5% trong phiên, Nvidia giảm gần 5%, Apple nhân cơ hội vượt qua để đứng đầu về vốn hóa. Chip lưu trữ là khu vực chịu thiệt hại nặng nề nhất, ADR Mỹ của SK Hynix giảm xuống dưới giá phát hành IPO, vốn hóa của SanDisk bốc hơi 170 tỷ USD trong một tháng. Cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ là điểm sáng duy nhất trong ngày, ngược dòng tăng 2,5%, ADR của Xiaomi tăng gần 9%. Phía Trump tiếp tục thăm dò ý kiến rằng Mỹ và Iran đang "đàm phán sâu rộng", nhưng cơ sở dầu mỏ của Saudi Arabia nghi ngờ lại bị tấn công một lần nữa.

Ba chỉ số chính tăng giảm trái chiều, giá dầu giảm mạnh không thể thúc đẩy thị trường chung

S&P 500 tăng 0,02%, đóng cửa ở mức 7.413,18 điểm. Chỉ số Dow Jones tăng 0,51%, đóng cửa ở mức 52.210,08 điểm. Chỉ số Nasdaq giảm 0,18%, đóng cửa ở mức 24.932,081 điểm, Nasdaq 100 giảm 0,32%, đóng cửa ở mức 28.039,211 điểm. Russell 2000 tăng 0,62%, đóng cửa ở mức 2.948,035 điểm. VIX tăng 0,48%, đóng cửa ở mức 18,67.

Apple vượt qua Nvidia, giành lại ngai vàng vốn hóa toàn cầu

Bảy gã khổng lồ công nghệ biểu hiện phân hóa, Apple tăng 1,17%, Microsoft tăng 1,94%, Google A tăng 2,13%, Nvidia lại giảm 4,99%, Tesla giảm 1,22%, Amazon giảm 0,31%, Meta giảm 0,22%. Vốn hóa của Apple tăng lên khoảng 4,93 nghìn tỷ USD, Nvidia giảm xuống còn 4,78 nghìn tỷ USD, thứ hạng vốn hóa đổi chủ. Giá cổ phiếu của Apple năm nay lũy kế tăng 24%, nhịp độ chi tiêu vốn ổn định đã khiến nó vô tình trở thành nơi trú ẩn an toàn trong làn sóng lo ngại AI này.

Chip lưu trữ sụp đổ toàn diện, cổ phiếu Trung Quốc ngược dòng bù đắp

Chỉ số bán dẫn Philadelphia đóng cửa giảm 2,23%, ở mức 11.554,88 điểm. ADR của TSMC giảm 1,03%, AMD giảm 5,17%, ASML giảm hơn 5%. Nhóm lưu trữ đặc biệt thảm khốc, Micron giảm 2,25%, SK Hynix có lúc giảm sâu 10% trong phiên, đóng cửa giảm xuống dưới giá phát hành IPO tại Mỹ, SanDisk giảm mạnh hơn 11%, ADR của Kioxia cũng giảm hơn 7%.

Ngòi nổ trực tiếp của đợt bán tháo này đến từ bên kia đại dương. Nhà sản xuất chip lưu trữ Trung Quốc ChangXin Memory Technologies chính thức niêm yết trên Bảng Khoa học và Đổi mới (STAR) trong ngày, mở cửa tăng vọt hơn 450%, vốn hóa có lúc vượt qua Intel, thị trường diễn giải tín hiệu này là tiến độ tự chủ của Trung Quốc trong lĩnh vực DRAM nhanh hơn dự kiến. Samsung Electronics sau đó bị tiết lộ cũng đang cân nhắc mua DRAM sản xuất tại Trung Quốc để giảm chi phí, hai tin tức cộng hưởng này trực tiếp đánh vào logic định giá của cổ phiếu lưu trữ Mỹ.

Tuy nhiên, phán đoán của hầu hết các tổ chức không bi quan đến vậy, phổ biến cho rằng lợi thế công nghệ tích lũy của Micron, SK Hynix và Samsung trong lĩnh vực lưu trữ AI trong ngắn hạn chưa thể bị lay chuyển, đợt giảm này cuối cùng có thể chỉ là làm lợi không công cho những người dám đón đầu.

Cổ phiếu Trung Quốc niêm yết tại Mỹ là một trong số ít các nhóm ngành tăng ngược chiều trong ngày, Chỉ số Nasdaq Golden Dragon China tăng 2,51%, ở mức 6.257,87 điểm, tiến sát đường trung bình động 50 ngày. ADR của Xiaomi tăng 8,97%, Baozun tăng 12,8%, EHang tăng 7,5%, NetEase tăng 3,5%, Pinduoduo, Tencent, Alibaba đều tăng hơn 2%.

Cảnh báo tài chính vòng lặp của Nvidia được kích hoạt

Việc Nvidia giảm giá trong ngày còn có một nguyên nhân khác. Chênh lệch hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng của công ty tăng vọt 14 điểm cơ bản trong một ngày, lập kỷ lục lịch sử, thị trường ngày càng lo ngại về mô hình kinh doanh đan xen giữa đầu tư và bảo lãnh này của họ.

Nvidia mới tiết lộ kế hoạch cung cấp bảo lãnh tài chính tối đa 250 tỷ USD cho dự án trung tâm dữ liệu của OpenAI tại Ohio, cộng với hợp tác hơn 500 tỷ USD trước đó với Tập đoàn SK, trong toàn bộ hệ sinh thái cơ sở hạ tầng AI, Nvidia đồng thời đóng ba vai trò: nhà cung cấp, nhà đầu tư và bên bảo lãnh, cấu trúc tự đặt hàng cho mình và tự bảo lãnh này, khiến nhiều nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng nếu một mắt xích nào đó gặp sự cố, rủi ro sẽ lan truyền nhanh chóng dọc theo chuỗi này.

Chris Hussey của Goldman Sachs đưa ra một góc nhìn, ông quy kết việc đình trệ của S&P 500 trong hai tháng gần đây vào sự nghi ngờ của thị trường về việc đầu tư cơ sở hạ tầng AI có thể tiếp tục sinh lời hay không, giá dầu và lãi suất ngược lại là các yếu tố thứ yếu. Trong ngày, nếu loại bỏ tất cả cổ phiếu khái niệm AI, phần còn lại của S&P 500 ngược lại tăng 0,8%, tốt hơn biểu hiện chung của thị trường, con số này gián tiếp ủng hộ quan điểm của ông.

Tín hiệu ngừng bắn Mỹ - Iran hỗn loạn, cơ sở của Saudi lại bị tấn công

Phát biểu bên ngoài của Trump là hai bên Mỹ - Iran đang tiến hành "đàm phán rất sâu rộng", ông mô tả mình rất kiên nhẫn và thời gian cũng dồi dào, trọng tâm đàm phán được cho là tập trung vào hai việc: mở cửa lại Eo biển Hormuz và khởi động lại thỏa thuận hạt nhân. Nhưng lập trường chính thức của Iran hoàn toàn không khớp, phía Tehran trực tiếp phủ nhận đang có đàm phán, đồng thời nhấn mạnh sẽ không để Mỹ đơn phương quyết định cuộc xung đột này bắt đầu khi nào và kết thúc khi nào.

Một cơ sở dầu mỏ then chốt của Saudi Aramco tại Abqaiq nghi ngờ bị tấn công và bốc cháy, mức độ nhạy cảm của địa điểm này không kém gì chính Eo biển Hormuz, tâm lý thị trường vì thế mà căng thẳng rõ rệt. Đồng thời có báo cáo đề cập, nội bộ Lầu Năm Góc đang lo ngại kho dự trữ tên lửa đánh chặn phòng không của quân đội Mỹ tại khu vực Trung Đông đang bị tiêu hao quá nhanh, điều này về khách quan cũng hạn chế không gian để phía Mỹ mở rộng quy mô tấn công thêm.

Thủ tướng Israel đã lên đường đến Washington, sẽ giao tiếp trực tiếp với Trump về vấn đề Iran, bản thân Trump cũng thừa nhận hai bên vẫn còn bất đồng về cách xử lý cụ thể.

Nghi ngờ về quyết định của Fed tăng mạnh, xác suất tăng lãi suất gấp ba lần trong một tuần

Hợp đồng tương lai lãi suất tuần này cho thấy, xác suất Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp này đã tăng lên khoảng 34% đến 38%, một tuần trước con số này chỉ khoảng 13%, tình huống xác suất biến động mạnh trước thềm quyết định như này không phổ biến.

Sebastian Boyd của Bloomberg chỉ ra một điểm mâu thuẫn, một bên là phát biểu của các quan chức ngày càng diều hâu, Logan và Hammack liên tiếp đưa ra cảnh báo tăng lãi suất,理事 Waller cũng nói rủi ro mà Mỹ đối mặt đã chuyển hướng hoàn toàn; mặt khác, kỳ vọng lạm phát ngắn hạn lại giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một năm, kỳ vọng lạm phát dài hạn mấy tháng gần đây cũng đang tiếp tục giảm, hiệu ứng truyền dẫn thứ cấp của giá dầu đẩy lạm phát tăng mà trước đây lo ngại đến giờ vẫn chưa thực sự hiển hiện.

Mùa báo cáo tài chính bước vào mặt trận chính, bảy gã khổng lồ đều ra mắt trong tuần này

Tuần này cũng sẽ có khoảng 1/3 công ty theo vốn hóa của S&P 500 lần lượt công bố báo cáo tài chính, Microsoft, Meta, Amazon và Apple đều nằm trong danh sách. Chris Larkin của Morgan Stanley nhắc nhở, địa chính trị và giá dầu có thể là yếu tố bất định lớn nhất tuần này, nhưng dù cho kết quả kinh doanh của bảy gã khổng lồ bản thân rất mạnh, chỉ cần mức độ chi tiêu AI tiếp tục bị thị trường nghi ngờ, giá cổ phiếu chưa chắc sẽ có phản ứng tích cực.

Đội ngũ của JPMorgan Chase lại duy trì lập quan điểm chiến lược tích cực, cho rằng lợi suất trái phiếu giảm, USD yếu đi cộng với lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ, sẽ để lại không gian tăng đáng kể cho S&P 500, nhưng vị thế bán dẫn quá đông đúc và xung đột Iran vẫn là điểm rủi ro lớn nhất.