Mức hỗ trợ 78.000 USD của Bitcoin đang đối mặt với bài kiểm tra cuối cùng: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh và áp lực lạm phát đang mở ra cánh cửa hướng tới mức 75.000 USD
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mức hỗ trợ 78.000 USD của Bitcoin đang đối mặt với bài kiểm tra cuối cùng: Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng mạnh và áp lực lạm phát đang mở ra cánh cửa hướng tới mức 75.000 USD
78.000 có thể giữ được không? Nếu không, điểm tiếp theo là 75.000.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Gino Matos
Biên dịch: TechFlow
Dẫn nhập từ TechFlow: Sau khi thất bại trong nỗ lực tăng giá lên mức 82.000 USD, Bitcoin đã giảm liên tiếp hai ngày, rơi vào vùng hỗ trợ 78.000 USD. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến gần mức 4,6%, lợi suất kỳ hạn 30 năm vượt ngưỡng 5,13%; đồng thời, chỉ số CPI tháng 4 tăng mạnh lên 3,8%, giá dầu đạt mức 105 USD/thùng — toàn bộ bối cảnh vĩ mô hiện tại cực kỳ bất lợi cho các tài sản rủi ro. Dòng tiền vào các quỹ ETF cũng chuyển sang trạng thái rút ròng đúng vào thời điểm then chốt. Liệu mức 78.000 USD có thể giữ vững? Nếu không, mục tiêu tiếp theo sẽ là 75.000 USD.
78.000 USD: Không vượt qua được ngưỡng này, giá sẽ lao thẳng xuống 75.000 USD
Giá Bitcoin trong phiên đã chạm đáy ở mức 77.711 USD, sau đó phục hồi nhẹ lên khoảng 78.225 USD. Đây là ngày thứ hai liên tiếp Bitcoin chịu áp lực mạnh từ yếu tố vĩ mô.
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,599%, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm tăng 11,8 điểm cơ bản lên 5,131% — mức cao nhất kể từ tháng 5/2025. Trong cùng giai đoạn, Bitcoin đã giảm 3,9% so với mức mở cửa ngày 15/5 ở trên 81.000 USD, trong khi chứng khoán Mỹ và thị trường trái phiếu cũng đồng loạt suy yếu.
Khi Bitcoin mất mốc 82.000 USD, vùng hỗ trợ tiếp theo đã xác lập rõ ràng trong khoảng 77.700–78.000 USD. Hiện tại, vùng hỗ trợ này đang gánh chịu toàn bộ áp lực từ bối cảnh vĩ mô.
Chú thích ảnh: Bitcoin giảm từ mức mở cửa ngày 15/5 trên 81.000 USD xuống đáy phiên 77.711 USD, sau đó phục hồi lên mức 78.225 USD, hiện đang kiểm định vùng hỗ trợ 77.700–78.000 USD.
Áp lực vĩ mô
Bitcoin là tài sản không sinh lời (zero-yield asset), giờ đây phải cạnh tranh trực tiếp với trái phiếu kho bạc Mỹ mang lại lợi suất 4,5–5,1%. Khi “sàn lãi suất” được đẩy lên mức này, chi phí cơ hội của việc nắm giữ Bitcoin tăng vọt.
Số liệu từ K33 cho thấy hệ số tương quan 30 ngày giữa Bitcoin và hợp đồng tương lai Nasdaq vượt ngưỡng 0,7. Khi Nasdaq sụt mạnh, hệ số beta của Bitcoin còn khuếch đại thêm. Cả hai kênh truyền dẫn này đều đang hoạt động đồng thời trong đợt bán tháo hiện tại, trong khi bối cảnh vĩ mô gần như không để lại không gian nào cho Fed thực hiện chính sách nới lỏng.
CPI tháng 4 tăng 3,8% so với cùng kỳ năm ngoái — tốc độ tăng nhanh hơn mức 3,3% của tháng 3. Chỉ số CPI cốt lõi duy trì ở mức 2,8%, trong khi nhóm hàng năng lượng tăng 17,9% trong vòng 12 tháng.
Giá dầu WTI đóng cửa ngày 15/5 ở mức 105,42 USD, tăng 4,2% trong ngày và tăng 11,33% trong tháng. Giá dầu Brent chạm mức 109,26 USD, tăng 3,35%. Mô hình dự báo của Trading Economics cho rằng giá dầu Brent sẽ đạt 111,28 USD vào cuối quý; HSBC nâng dự báo giá dầu Brent trung bình năm 2026 lên 95 USD, nhưng nếu thỏa thuận về nguồn cung bị trì hoãn đến cuối mùa hè, giá trung bình có thể lên tới 110 USD.
Theo dữ liệu từ Đại học Michigan công bố tháng 5, kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới tăng lên 4,5%. Trong tuyên bố họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) tháng 4, Fed khẳng định sẽ ưu tiên đánh giá diễn biến lạm phát trước khi cân nhắc nới lỏng chính sách. Ngưỡng để chính sách hỗ trợ được kích hoạt hiện rất cao.
Dòng tiền ETF bất ngờ “rơi dây” đúng thời điểm then chốt
Số liệu từ CoinShares cho thấy trong tuần kết thúc ngày 11/5, các sản phẩm đầu tư Bitcoin đã thu hút dòng tiền ròng 706,1 triệu USD — nhu cầu mua từ các tổ chức vẫn rất mạnh.
Tuy nhiên, dữ liệu theo ngày từ Farside Investors cho thấy dòng tiền sau đó đảo chiều mạnh: ngày 13/5 ghi nhận dòng tiền ròng âm 630,4 triệu USD; ngày 14/5 hồi phục nhẹ với dòng tiền ròng dương 131,3 triệu USD; đến ngày 15/5 lại ghi nhận dòng tiền ròng âm 290,4 triệu USD.
Trong ba ngày liên tiếp, hai ngày xuất hiện dòng tiền ròng âm. Như vậy, “đệm” dòng tiền từ ETF — vốn luôn hỗ trợ giá tại vùng 78.000 USD khi cần thiết nhất — đã biến mất. Chính “đệm” này trong những tuần gần đây đã giúp Bitcoin hấp thụ phần nào áp lực tiêu cực từ yếu tố vĩ mô.
Bản đồ hỗ trợ
Mức đáy phiên 77.716,09 USD đã nằm trọn trong vùng hỗ trợ. Nếu giá đóng cửa trên khung thời gian ngày vượt lên trên 78.000 USD, đợt điều chỉnh lần này vẫn được coi là kiểm soát được về mặt kỹ thuật.
Nếu mức 77.700 USD bị phá vỡ thực sự, thì hành trình giảm giá sẽ được mở ra: 76.500 USD là mục tiêu đầu tiên, và sau khi phe bán xác nhận phá vỡ thành công, 75.000 USD sẽ trở thành ngưỡng số tròn mang tính lịch sử — nơi dòng tiền bắt đáy thực sự cần thể hiện sức đỡ bằng “tiền thật”.
Nếu xu hướng giảm kéo dài hơn, vùng 73.000–74.000 USD sẽ bước vào tầm ngắm. Đến thời điểm đó, câu chuyện thị trường sẽ không còn là “điều chỉnh”, mà phải được viết lại thành “giảm đòn bẩy tài sản rủi ro do tác động vĩ mô”.
Vượt lên và đóng cửa trên mức 80.000 USD là bước đầu tiên để đảo ngược cục diện nghiêng về phe bán — một mức đóng cửa ngày ở ngưỡng này sẽ phá vỡ chuỗi các đáy thấp hơn trong hai phiên gần đây, tạo điều kiện kỹ thuật sạch để phe mua tái thiết lập vị thế.
Ngưỡng khó vượt hơn nằm ở 82.000 USD. Ngày 13/5, Bitcoin đã phá vỡ đường trung bình động 200 ngày (nằm quanh mức 82.000 USD), nghĩa là 82.000 USD vừa là ngưỡng kháng cự số tròn, vừa là rào cản kỹ thuật quan trọng. Một mức đóng cửa ngày trên 82.000 USD sẽ biến đợt kiểm định 78.000 USD thành “phá vỡ giả”.
Bốn kịch bản khả dĩ
Điểm cần theo dõi tiếp theo
Nếu lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4,50%, giá dầu hạ nhiệt từ mức trên 105 USD, và dòng tiền ETF chuyển sang trạng thái ròng dương, Bitcoin có thể quay lại mức 80.000 USD. Điều này sẽ phá vỡ mô hình đáy thấp hơn trong hai ngày gần đây, sau đó mở ra khả năng kiểm định lại mức 82.000 USD — tức đường trung bình động 200 ngày mà Bitcoin đã phá vỡ ngày 13/5.
Một mức đóng cửa ngày trên 82.000 USD sẽ biến đợt điều chỉnh do yếu tố lợi suất thành “phá vỡ giả”, đồng thời mở rộng không gian tăng giá hướng tới vùng cao hơn 80.000 USD. Đợt giảm giá trong tuần qua sau này sẽ được nhìn nhận như một đợt “xả hàng kỹ thuật” (washout), trong khi logic tích lũy nền tảng vẫn nguyên vẹn.
Ngược lại, nếu Bitcoin đóng cửa ngày dưới mức 77.700 USD, đồng thời lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì quanh 4,60% và dòng tiền ETF tiếp tục chảy ra, thì việc kiểm định vùng hỗ trợ được xác nhận là thất bại. 76.500 USD sẽ là mục tiêu giảm đầu tiên; sau khi phe bán xác nhận phá vỡ thành công, thị trường bước vào chân giảm mới. 75.000 USD là ngưỡng số tròn quan trọng, nơi dòng tiền bắt đáy trong lịch sử buộc phải thể hiện sức đỡ thực sự.
Nếu giá tiếp tục suy yếu dưới mức 75.000 USD, vùng 74.000–73.000 USD sẽ bước vào tầm ngắm. Đến thời điểm đó, câu chuyện thị trường sẽ không còn là “điều chỉnh thị trường tiền mã hóa”, mà là “giảm đòn bẩy chung trên toàn bộ tài sản do tác động vĩ mô” — cả cổ phiếu và trái phiếu đều đang được định giá lại, và Bitcoin chỉ đơn thuần đi theo xu hướng chung.
Các biến số vĩ mô hiện đang quyết định hướng đi ngắn hạn của Bitcoin cần ổn định trước, thì điểm neo phục hồi mới có thể hình thành. Lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 4,599%, kỳ hạn 30 năm ở mức 5,131% — cung cấp cho nhà đầu tư mức lợi suất “đáy” 4,5–5,1%. Trong khi đó, Bitcoin là tài sản không sinh lãi, nên về mặt chênh lệch lợi suất, nó vốn đã ở thế bất lợi. Kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới ở mức 4,5%, trong khi Fed vẫn đang trong giai đoạn “đánh giá”, nên triển vọng nới lỏng nhanh chóng vẫn rất xa vời so với định giá thực tế của thị trường.
Vùng 78.000 USD hiện đang đối mặt với một bài kiểm tra mang tính cấu trúc: Liệu các nhà đầu tư ETF và nhà nắm giữ dài hạn có đủ nhanh và đủ mạnh để hấp thụ áp lực bán dưới tác động của chi phí lãi suất, trước khi vùng hỗ trợ bị xuyên thủng?
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
