Wall Street xâm nhập thị trường dự đoán, thời đại ăn mừng của nhà đầu tư nhỏ lẻ đi đến hồi kết
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Wall Street xâm nhập thị trường dự đoán, thời đại ăn mừng của nhà đầu tư nhỏ lẻ đi đến hồi kết
Khi cỗ máy tinh vi của Phố Wall bắt đầu vận hành với công suất tối đa, thời kỳ ăn mừng dễ dàng dựa trên chênh lệch thông tin có lẽ sẽ không bao giờ quay trở lại.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Ngưu Tư Khắc, TechFlow
Sau cùng thì cũng đã đến. Thị trường dự đoán – từng là sân chơi của những người ủng hộ chính trị, các nhà đầu cơ lẻ và nhóm săn thưởng – nay đang đón chào một nhóm người chơi mới mẻ âm thầm nhưng cực kỳ sát thương.
Theo báo Financial Times của Anh đưa tin hôm thứ Năm, nhiều công ty giao dịch nổi tiếng như DRW, Susquehanna và Tyr Capital đang thành lập các đội chuyên trách giao dịch thị trường dự đoán.
DRW tuần trước đăng tin tuyển dụng, cung cấp mức lương cơ bản lên tới 200.000 USD mỗi năm cho các trader có khả năng "giám sát và giao dịch các thị trường hoạt động theo thời gian thực" trên các nền tảng như Polymarket và Kalshi.
Tập đoàn giao dịch quyền chọn lớn Susquehanna đang tìm kiếm các trader thị trường dự đoán với yêu cầu có thể "phát hiện giá trị hợp lý sai lệch", nhận diện "hành vi bất thường" và "hiệu quả thấp" trên thị trường dự đoán, đồng thời cũng đang xây dựng đội chuyên trách giao dịch thể thao.
Quỹ phòng hộ tiền mã hóa Tyr Capital liên tục tuyển dụng các trader thị trường dự đoán "đã vận hành các chiến lược phức tạp".
Dữ liệu cho thấy tham vọng mở rộng này hoàn toàn có cơ sở.
Khối lượng giao dịch hàng tháng tăng vọt từ dưới 100 triệu USD đầu năm 2024 lên hơn 8 tỷ USD vào tháng 12 năm 2025, riêng ngày 12 tháng 1 đạt kỷ lục 701,7 triệu USD về khối lượng giao dịch trong một ngày.
Khi quy mô nguồn vốn đủ sâu để chứa được体量 của các ông lớn, sự xuất hiện của Phố Wall là điều tất yếu.
Ưu tiên chênh lệch giá
Trên thị trường dự đoán, tổ chức và nhà đầu tư cá nhân hoàn toàn không chơi cùng một trò chơi.
Nhà đầu tư cá nhân thường dựa vào các thông tin rời rạc để dự đoán từng sự kiện đơn lẻ, về bản chất vẫn là hình thức đánh bạc. Trong khi đó, các tổ chức tập trung vào chênh lệch giá xuyên nền tảng và các cơ hội cấu trúc thị trường.
Tháng 10 năm 2025, Boaz Weinstein – người sáng lập quỹ phòng hộ Saba Capital Management – tại một cuộc họp kín cho biết thị trường dự đoán cho phép các nhà quản lý danh mục đầu tư phòng ngừa rủi ro hiệu quả hơn, đặc biệt là đối với xác suất xảy ra các sự kiện cụ thể.
Ông nói khi ấy đứng ngay bên cạnh Shayne Coplan – CEO của Polymarket: “Vài tháng trước, Polymarket cho thấy xác suất suy thoái kinh tế là 50%, trong khi thị trường tín dụng lại chỉ ở mức khoảng 2%. Bạn có thể nghĩ ra vô số giao dịch cặp mà trước đây chưa từng làm được.”
Theo quan điểm của Weinstein, các nhà quản lý quỹ phòng hộ có thể mua hợp đồng “kinh tế sẽ không suy thoái” trên Polymarket, bởi vì thị trường cho rằng xác suất suy thoái lên tới 50%, nên hợp đồng này tương đối rẻ.
Đồng thời, trên thị trường tín dụng, họ có thể bán khống các trái phiếu hoặc sản phẩm tín dụng sẽ giảm mạnh nếu suy thoái xảy ra, bởi thị trường tín dụng chỉ định xác suất suy thoái 2%, nên giá các sản phẩm này vẫn còn cao.
Nếu kinh tế thực sự suy thoái, bạn mất một ít tiền trên Polymarket, nhưng thu được khoản lợi nhuận lớn trên thị trường tín dụng do các trái phiếu bị định giá quá cao sẽ sụp đổ.
Nếu kinh tế không suy thoái, bạn kiếm lời trên Polymarket, dù có thể chịu lỗ nhỏ trên thị trường tín dụng, nhưng tổng thể vẫn lãi.
Sự xuất hiện của thị trường dự đoán đã mang đến cho thị trường tài chính truyền thống một công cụ “khám phá giá” hoàn toàn mới.
Giai cấp đặc quyền đã đến
Điều khiến cán cân nghiêng hẳn về phía các tổ chức còn nằm ở đặc quyền về mặt quy tắc.
Susquehanna là nhà tạo lập thị trường (market maker) đầu tiên của Kalshi, đồng thời ký kết thỏa thuận hợp đồng sự kiện với Robinhood.
Kalshi dành cho các nhà tạo lập thị trường nhiều ưu đãi: phí giao dịch thấp hơn, hạn mức giao dịch đặc biệt và kênh giao dịch thuận tiện hơn, mặc dù các điều khoản cụ thể chưa được tiết lộ.
Sự tham gia của các nhà tạo lập thị trường sẽ nhanh chóng thay đổi thị trường này.
Trước đây, thị trường dự đoán thường gặp vấn đề thanh khoản thấp, đặc biệt với các sự kiện ít người quan tâm. Khi bạn muốn mua bán khối lượng lớn hợp đồng, có thể phải đối mặt với chênh lệch giá lớn hoặc thậm chí không tìm được đối tác giao dịch.
Các tổ chức chuyên nghiệp sẽ nhanh chóng loại bỏ các lỗi định giá rõ ràng. Ví dụ như chênh lệch giá cùng một sự kiện trên các nền tảng khác nhau, hay định giá xác suất phi lý, đều sẽ bị san phẳng nhanh chóng.
Với nhà đầu tư cá nhân, đây không phải là tin tốt. Trước đây bạn có thể phát hiện hợp đồng “Trump thắng cử” trên Polymarket là 60%, trên Kalshi là 55%, và dễ dàng thực hiện套利, nhưng trong tương lai cơ hội như vậy gần như không còn tồn tại.
Khi Phố Wall chi trả hàng trăm nghìn USD mỗi năm để thuê các tiến sĩ, tương lai các hợp đồng dự đoán có lẽ cũng sẽ bước vào thời đại chuyên nghiệp hóa và đa dạng hóa, chứ không còn đơn thuần là dự đoán một sự kiện duy nhất, ví dụ như:
1. Hợp đồng tổ hợp nhiều sự kiện, tương tự kiểu cược xiên trong cá cược thể thao
2. Hợp đồng chuỗi thời gian, dự đoán xác suất xảy ra một sự kiện trong khoảng thời gian cụ thể
3. Sản phẩm xác suất có điều kiện: Nếu A xảy ra, xác suất B xảy ra là bao nhiêu
…
Nhìn lại lịch sử tài chính, từ ngoại hối đến hàng hóa phái sinh, rồi đến tiền mã hóa, mọi thị trường mới nổi đều tuân theo cùng một quỹ đạo: do nhà đầu tư cá nhân châm ngòi ngọn lửa nhỏ, cuối cùng bị các tổ chức chiếm lĩnh toàn bộ khu rừng.
Thị trường dự đoán đang lặp lại quá trình này. Lợi thế công nghệ, quy mô vốn và quyền truy cập đặc biệt cuối cùng sẽ quyết định ai là người trụ lại cuối cùng trong trò chơi xác suất này.
Với nhà đầu tư cá nhân, dù có thể vẫn còn cơ hội mong manh trong các dự đoán dài hạn hay lĩnh vực ngách, nhưng cần phải nhận thức rõ thực tế: khi cỗ máy tinh vi của Phố Wall bắt đầu vận hành hết công suất, thời kỳ ăn mừng dễ dàng nhờ chênh lệch thông tin có lẽ đã mãi mãi qua đi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
