Sự trỗi dậy của thị trường dự đoán: Vì sao lĩnh vực trị giá hàng nghìn tỷ đô la này khiến các cơ quan quản lý Hoa Kỳ «lo lắng như ngồi trên đinh»?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sự trỗi dậy của thị trường dự đoán: Vì sao lĩnh vực trị giá hàng nghìn tỷ đô la này khiến các cơ quan quản lý Hoa Kỳ «lo lắng như ngồi trên đinh»?
Các tác giả của Viện Mises cho rằng động cơ thực sự đằng sau việc chính phủ Mỹ đàn áp các thị trường dự đoán không phải là bảo vệ công chúng, mà là “bảo vệ chính mình”.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Long Yue
Nguồn: WallStreetCN
Khi một tập thể phi tập trung có thể dự báo chính xác hơn các cơ quan liên bang Hoa Kỳ về chiến tranh, chính sách và xu hướng thị trường, các nhà quản lý Mỹ đã không ngồi yên.
Thị trường dự báo đang trải qua giai đoạn mở rộng nhanh chóng. Viện Mises gần đây đăng tải một bài viết dài do Angelo Monaco thực hiện, phân tích cơ chế vận hành của thị trường dự báo, tốc độ tăng trưởng bùng nổ và lý do chính phủ Mỹ vội vàng áp đặt kiểm soát đối với lĩnh vực này.
Bài viết nhận định rằng việc các nhà quản lý Mỹ đàn áp thị trường dự báo, bề ngoài là nhằm “bảo vệ công chúng”, nhưng thực chất lại nhằm “bảo vệ chính mình”. Điều khiến các cơ quan quản lý thực sự lo sợ không phải là những thị trường này sẽ gặp trục trặc, mà chính là chúng vận hành quá hiệu quả—hiệu quả đến mức có thể công khai làm lộ rõ sự kém cỏi trong khả năng dự báo của chính các cơ quan quản lý.
Cơ chế hoạt động của thị trường dự báo không hề phức tạp. Các nền tảng như Polymarket và Kalshi về bản chất là những sàn giao dịch tài chính: người dùng mua bán các hợp đồng dựa trên kết quả thực tế của các sự kiện cụ thể; giá hợp đồng dao động từ 1 xu đến 99 xu, trực tiếp phản ánh đánh giá tập thể của thị trường về xác suất xảy ra một sự kiện nào đó. Khi sự kiện xảy ra, hợp đồng được thanh toán với giá 1 đô la Mỹ; người dự báo đúng sẽ thu lợi, người sai sẽ chịu lỗ. Cơ chế này buộc mỗi người tham gia phải dùng tiền thật để bảo đảm cho phán đoán của mình.
Hiện tại, khối lượng giao dịch hàng tháng của thị trường dự báo đã vượt mốc 24 tỷ đô la Mỹ. Các nhà phân tích dự báo quy mô toàn ngành sẽ vượt 240 tỷ đô la Mỹ và có khả năng đạt mức giao dịch hàng năm vượt 1 nghìn tỷ đô la Mỹ trước năm 2030. Tốc độ tăng trưởng này thuộc hàng hiếm trong ngành tài chính.
Chiến tranh Iran: Thị trường dự báo đưa ra cảnh báo sớm hơn vài giờ so với buổi họp báo của Lầu Năm Góc
Bài viết lấy xung đột Iran đầu năm 2026 làm ví dụ điển hình để minh họa giá trị thực tiễn của thị trường dự báo.
Từ cuối năm 2025 đến tháng 1/2026, khi bất ổn cục bộ ở Iran vừa mới bắt đầu, các tổ chức phân tích và truyền thông chủ lưu đều dự báo thị trường năng lượng sẽ duy trì ổn định, với mức giá trung bình năm của dầu Brent nằm trong khoảng 55–60 đô la Mỹ/thùng. Tuy nhiên, cùng thời điểm đó, thị trường quyền chọn dầu thô và các hợp đồng địa chính trị phi tập trung đã xuất hiện những tín hiệu rõ ràng trái ngược—các chuyên gia trên truyền hình đang khuyên công chúng “không cần hoảng loạn”, trong khi những nhà giao dịch sẵn sàng đặt cược bằng tiền thật lại đang đẩy mạnh xác suất xảy ra “kịch bản tồi tệ nhất”.
Thị trường đã bắt đầu định giá mức độ dễ bị tổn thương cấu trúc của eo biển Hormuz nhiều tuần trước khi liên quân do Mỹ dẫn đầu tiến hành các cuộc không kích vào tháng Hai.
Đến tháng Ba, Iran phong tỏa eo biển Hormuz, khiến khoảng 20% nguồn cung dầu toàn cầu bị gián đoạn. Lúc này, các thị trường dự báo trên Polymarket và IMF PortWatch đã đưa ra đánh giá rõ ràng—thậm chí còn sớm hàng giờ so với buổi họp báo của Lầu Năm Góc—bằng cách tổng hợp dữ liệu theo dõi vệ tinh, tín hiệu phí bảo hiểm tăng vọt và dữ liệu từ các công ty vận tải khu vực.
Bài viết chỉ ra rằng nếu bạn chỉ dựa vào các dự báo năng lượng truyền thống vào tháng Một, bạn sẽ được thông báo rằng việc giá dầu tăng mạnh là một “sự kiện có xác suất thấp”.
Tòa án đã khẳng định: Lo ngại của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) “thiếu bằng chứng cụ thể”
Lập luận của các nhà quản lý có vững chắc không? Bài viết cho rằng câu trả lời là không.
Vụ kiện tiêu biểu nhất là vụ Kalshi kiện CFTC. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) từng cố gắng yêu cầu tòa án liên bang cấm các hợp đồng liên quan đến bầu cử Quốc hội, song Tòa phúc thẩm Vòng Columbia (District of Columbia Circuit Court of Appeals) đã thẳng thừng bác bỏ yêu cầu đình chỉ của chính phủ. Diễn ngôn của tòa rất rõ ràng: Những lo ngại của CFTC về nguy cơ thao túng thị trường và đe dọa tính toàn vẹn của cuộc bầu cử chỉ mang tính “đoán mò, thiếu bằng chứng cụ thể để hỗ trợ”.
Tòa án còn khẳng định thêm rằng CFTC đã vượt quá thẩm quyền pháp định và không thể chứng minh được việc giao dịch các kết quả chính trị gây ra tổn hại tức thì đối với lợi ích công cộng. Phán quyết này trực tiếp mở đường cho việc hợp pháp hóa các hợp đồng thương mại liên quan đến sự kiện bầu cử tại Hoa Kỳ.
Trường hợp được CFTC viện dẫn như “mối đe dọa an ninh quốc gia lớn nhất” là vụ một binh sĩ Lục quân Hoa Kỳ, vào tháng Tư năm 2026, đã sử dụng thông tin mật về chiến dịch Venezuela để thu lợi hơn 404.000 đô la Mỹ trên thị trường dự báo. Chính phủ liên bang đã tuyên truyền mạnh mẽ về vụ việc này. Tuy nhiên, bài viết chỉ ra rằng đây vẫn là vụ việc duy nhất liên quan đến an ninh quốc gia kể từ trước đến nay. Việc dùng một trường hợp biệt lập để lập luận về mối nguy hệ thống là không vững về mặt logic.
Động cơ thực sự của các tiểu bang Hoa Kỳ: Không phải bảo vệ công chúng, mà là giữ thuế
Nếu việc đàn áp ở cấp liên bang phần lớn xuất phát từ nhu cầu “kiểm soát câu chuyện”, thì động cơ của các tiểu bang lại trực tiếp hơn—tiền bạc.
Bài viết trích dẫn dữ liệu theo dõi doanh thu cá cược thương mại của Hiệp hội Cá cược Hoa Kỳ (American Gaming Association): Kể từ đầu năm 2025, các nền tảng thị trường dự báo đã khiến chính quyền các tiểu bang thất thu khoảng 950 triệu đô la Mỹ trong khoản thuế cá cược tiềm năng.
Nguyên nhân nằm ở một kẽ hở trong cơ chế quản lý: Các nhà điều hành cá cược thể thao truyền thống buộc phải nộp thuế doanh thu cá cược tổng (GGR tax) với mức cao cho ủy ban cá cược tiểu bang, trong khi các nền tảng thị trường dự báo tự phân loại mình là “công cụ tài chính”, do đó chỉ cần nộp thuế thu nhập doanh nghiệp thông thường và hoàn toàn tránh được hệ thống thuế cá cược cấp tiểu bang.
Chẳng hạn, khi Minnesota ban hành lệnh cấm thị trường dự báo, lập luận trọng tâm trong các cuộc tranh luận lập pháp không phải là “tác hại xã hội”, mà là mất thị phần và thất thu thuế. Nhận định của bài viết là: “Mối nguy” mà các tiểu bang nhắm tới thường là khoản thất thu thuế dự kiến và mối đe dọa đối với độc quyền cá cược truyền thống—chứ không phải những vấn đề xã hội có căn cứ rõ ràng.
Friedrich Hayek đã từng nói điều này
Khi lập luận về giá trị thông tin của thị trường dự báo, bài viết viện dẫn luận điểm kinh điển của nhà kinh tế học Friedrich Hayek.
Hayek từng chỉ ra rằng cơ chế giá phân tán là công cụ duy nhất để phối hợp “tri thức địa phương” trên toàn cầu. Không một chuyên gia đơn lẻ nào, không một cơ quan liên bang nào, cũng như không một thuật toán nào có thể nắm bắt toàn bộ thông tin rời rạc đang được phân bố khắp nơi trên thế giới. Về bản chất, thị trường dự báo đang làm một việc duy nhất: kêu gọi trí tuệ toàn cầu dưới hình thức crowdsourcing.
So sánh với các cuộc thăm dò dư luận và báo cáo quản lý—những bản chụp tĩnh vốn thường đã lỗi thời ngay khi được công bố—thị trường dự báo lại mang tính động và liên tục. Khi một sự kiện địa chính trị xảy ra hoặc một dữ liệu kinh tế bị rò rỉ, sự biến động tức thì của giá hợp đồng sẽ nhanh hơn bất kỳ phóng viên nào chạy deadline trong việc cho bạn biết: thông tin này thực sự quan trọng đến mức nào.
Bài viết còn đề cập đến một tình huống thường ngày: Nếu một phát thanh viên truyền hình cáp hét lên rằng một đạo luật nào đó “chắc chắn sẽ được thông qua”, nhưng giá hợp đồng tương ứng trên thị trường dự báo chỉ là 12 xu, bạn lập tức hiểu rõ khoảng cách giữa thực tế và ngôn ngữ hoa mỹ nằm ở đâu. Đây chính là một “kiểm tra tỉnh táo” diễn ra theo thời gian thực.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
