a16z: Tại sao thị trường dự đoán lại quan trọng?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
a16z: Tại sao thị trường dự đoán lại quan trọng?
Thị trường dự đoán về bản chất chính là một thị trường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Scott Duke Kominers, Đối tác nghiên cứu lĩnh vực tiền mã hóa tại a16z
Dịch và biên tập: Chopper, Foresight News
Thị trường dự báo cho phép người dùng giao dịch các kết quả khả dĩ của sự kiện đa dạng. Năm ngoái, các nền tảng như vậy bắt đầu xuất hiện trên diện rộng tại Hoa Kỳ, và hiện nay phạm vi sự kiện được theo dõi đã mở rộng từ địa chính trị đến người chiến thắng các giải thưởng giải trí. Nhưng rốt cuộc thị trường dự báo là gì?
Là một nhà nghiên cứu kinh tế chuyên sâu về cơ chế thị trường và hệ thống khuyến khích, tôi trả lời rất đơn giản: Thị trường dự báo về bản chất chỉ là một thị trường thông thường. Thị trường là công cụ cơ bản để phân bổ nguồn lực, giúp hàng hóa và dịch vụ chuyển tới những người cần chúng nhất. Trong quá trình này, thị trường còn có khả năng tổng hợp thông tin: Quá trình cân bằng cung – cầu tích hợp toàn bộ thông tin mà mọi người tham gia nắm giữ và chuyển hóa nó thành các tín hiệu giá cả.
Các nền tảng và sản phẩm thị trường dự báo tận dụng trực tiếp khả năng tổng hợp thông tin này nhằm tiên đoán diễn biến của các sự kiện cụ thể trong tương lai. Các nền tảng sẽ phát hành tài sản cơ sở gắn với từng sự kiện nhất định; nếu kết quả dự kiến xảy ra, người nắm giữ tài sản đó sẽ nhận được khoản thanh toán. Người dùng giao dịch các tài sản này dựa trên xác suất họ đánh giá khả năng xảy ra sự kiện. Trong nhiều năm qua, nhiều doanh nghiệp đã sử dụng thị trường dự báo để khai thác thông tin tiềm ẩn mà nhân viên nắm giữ, từ đó đánh giá khả năng ra mắt đúng hạn của các sản phẩm trọng điểm. Các nhà nghiên cứu khoa học cũng áp dụng công cụ này để đánh giá mức độ có thể tái hiện (reproducibility) của các kết luận thí nghiệm. Hiện nay, nhiều cơ quan truyền thông cũng lựa chọn hợp tác với thị trường dự báo nhằm bổ sung trí tuệ tập thể vào phỏng vấn thực địa và báo chí truyền thống, qua đó làm phong phú thêm chiều sâu nội dung.
Thị trường dự báo tập hợp các phán đoán cá nhân của tất cả người tham gia về tương lai, sau đó tổng hợp các quan điểm này thành một thị trường giao dịch nhằm đo lường xác suất xảy ra của các sự kiện. Người dùng đặt cược vào kết quả sự kiện trên thị trường này theo cùng một logic như khi dự đoán giá cổ phiếu của một công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán hay giao dịch giá dầu trên thị trường hàng hóa. Điểm khác biệt nằm ở chỗ giá của các tài sản như dầu mỏ chịu ảnh hưởng bởi vô số yếu tố phức tạp, trong khi tài sản cơ sở trên thị trường dự báo chỉ tạo ra lợi ích khi sự kiện cụ thể được xác định xảy ra.
Khi giá dầu tăng, ta có thể suy ra rằng nhu cầu hiện tại vượt cung, nhưng chưa chắc đã biết rõ nguyên nhân: liệu thị trường đang lo ngại căng thẳng leo thang tại Trung Đông, hay dầu mỏ vừa tìm thấy ứng dụng mới? Trong khi đó, thị trường dự báo có thể thiết lập riêng một tài sản giao dịch cho từng khả năng duy nhất, từ đó chia nhỏ và dự báo một cách chính xác. Ví dụ, nếu thiết lập một thị trường dự báo “Eo biển Hormuz có hoạt động bình thường vào thời điểm xác định hay không”, điều khoản hợp đồng có thể quy định: Nếu sự kiện xảy ra, mỗi hợp đồng sẽ được thanh toán 1 đô la Mỹ. Khi người dùng liên tục mua bán, giá thị trường sẽ trở thành “kim chỉ nam xác suất”, phản ánh đánh giá tổng hợp của toàn bộ người tham gia về khả năng xảy ra sự kiện.
Cơ chế vận hành cụ thể như sau: Giả sử giá hiện tại của mỗi hợp đồng là 0,5 đô la Mỹ, điều này hàm ý thị trường đánh giá xác suất xảy ra sự kiện là 50/50. Nếu bạn đánh giá xác suất thông hành đạt hơn 50%, ví dụ ở mức 67%, bạn có thể mua hợp đồng này. Một khi đánh giá đúng, bạn sẽ thu về 0,67 đô la Mỹ từ hợp đồng đã mua với giá 0,5 đô la Mỹ. Giao dịch mua này sẽ đẩy giá thị trường và xác suất ước tính lên cao hơn, cho thấy có người tham gia cho rằng thị trường trước đây đã đánh giá thấp khả năng xảy ra sự kiện. Ngược lại, nếu ai đó cảm thấy mức giá hiện tại quá cao, họ sẽ bán hoặc bán khống hợp đồng với giá thấp hơn, từ đó kéo giảm xác suất ước tính do thị trường đưa ra.
So với các phương pháp dự báo khác, một thị trường dự báo vận hành hiệu quả sở hữu nhiều ưu thế nổi bật. Thứ nhất, nó trực tiếp đưa ra kết quả xác suất dưới dạng định lượng — đây là một điểm nổi bật cốt lõi. Khảo sát dư luận và bảng hỏi chỉ có thể thống kê tỷ lệ quan điểm; để suy ra xác suất xảy ra sự kiện từ dữ liệu khảo sát, ta phải áp dụng các phương pháp thống kê nhằm phân tích mối liên hệ giữa mẫu dữ liệu và quần thể tổng thể. Hơn nữa, kết quả khảo sát phần lớn chỉ là dữ liệu tĩnh tại một thời điểm nhất định, trong khi thị trường dự báo liên tục cập nhật đánh giá khi có người tham gia mới gia nhập hoặc thông tin mới xuất hiện.
Quan trọng hơn, thị trường dự báo tự thân mang cơ chế khuyến khích và ràng buộc. Cả người mua lẫn người bán đều sử dụng tiền thật để giao dịch, và bất kỳ sai lầm nào trong đánh giá đều dẫn tới tổn thất thực tế. Điều này buộc người tham gia phải nghiêm túc rà soát thông tin mình nắm giữ và ưu tiên tham gia giao dịch ở những lĩnh vực mình am hiểu và có lợi thế thông tin rõ rệt. Đồng thời, việc muốn kiếm lợi nhờ thông tin và năng lực chuyên môn cũng thúc đẩy người tham gia chủ động tiến hành điều tra, đào sâu tìm kiếm các manh mối liên quan đến sự kiện. Một ví dụ nổi tiếng là ngay trước cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ năm 2024, một số người tham gia thị trường dự báo đã tiến hành khảo sát theo cách thức phi truyền thống nhằm thu thập thông tin mà các tổ chức khảo sát truyền thống không thể tiếp cận.
Cuối cùng, phạm vi bao phủ của thị trường dự báo cực kỳ rộng lớn. Về lý thuyết, nhà giao dịch nắm thông tin ngành dầu khí có thể thể hiện quan điểm thông qua việc mua hoặc bán khống hợp đồng dầu thô, nhưng thực tế tồn tại vô số kết quả sự kiện không thể dự báo thông qua thị trường hàng hóa hoặc chứng khoán truyền thống — đây chính là nơi thị trường dự báo phát huy vai trò tối ưu. Chẳng hạn, gần đây nhiều thị trường dự báo đã tung ra các hợp đồng nhằm đánh giá tổng hợp hiệu suất của các mô hình trí tuệ nhân tạo khác nhau trên các nhiệm vụ cụ thể. Xu hướng trong các lĩnh vực chuyên biệt như vậy rất khó phản ánh trên thị trường hàng hóa truyền thống. Bất kỳ ai cũng có thể xây dựng và cấp vốn vận hành một thị trường dự báo nhằm giải đáp các câu hỏi ngách như vậy.
Thị trường dự báo không phải là khái niệm mới mẻ; các hình thái sơ khai đầu tiên có thể truy nguyên về châu Âu thế kỷ XVI, khi con người đã dùng nó để dự báo nhân sự Giáo hoàng kế nhiệm. Thị trường dự báo hiện đại tích hợp kiến thức từ nhiều lĩnh vực như kinh tế học, thống kê học, thiết kế thị trường và khoa học máy tính. Vào những năm 1980, Charles Plott và Shyam Sunder đã lần đầu tiên xây dựng khung học thuật chính thức cho cơ chế này. Không lâu sau đó, thị trường dự báo hiện đại đầu tiên trên toàn cầu — Thị trường Điện tử Iowa (Iowa Electronic Markets) — chính thức ra đời. Nhờ công nghệ Internet, mô hình này có thể tích hợp thông tin rời rạc từ khắp nơi trên thế giới và không ngừng phát triển mạnh mẽ.
Tuy nhiên, để khai phóng đầy đủ tiềm năng của thị trường dự báo, hiện vẫn còn nhiều thách thức cấp thiết cần giải quyết. Thứ nhất là vấn đề hạ tầng: Làm thế nào để xác định kết quả cuối cùng của sự kiện và đạt được sự đồng thuận? Làm sao đảm bảo tính minh bạch trong vận hành thị trường và khả năng truy vết mọi giao dịch? Khi xảy ra tranh chấp về kết quả thanh toán hợp đồng, thậm chí bị thao túng cố ý, thì cơ chế xét xử quy mô lớn nên được triển khai ra sao?
Thứ hai là các thách thức về thiết kế thị trường. Thứ nhất, nhóm người nắm thông tin cốt lõi nhất thiết phải tham gia. Nếu tất cả người tham gia đều hoàn toàn mù mờ, tín hiệu giá thị trường sẽ chẳng còn giá trị tham khảo nào. Ngược lại, nếu những người am hiểu lại không chịu tham gia, kết quả dự báo sẽ bị lệch lạc. Tôi từng nêu một quan điểm vào năm 2016: Khi Anh Quốc trưng cầu dân ý rời EU và ông Donald Trump lần đầu đắc cử Tổng thống Hoa Kỳ, các thị trường dự báo đều đánh giá thấp xác suất xảy ra hai sự kiện này, nguyên nhân chủ yếu nằm ở việc người tham gia lúc đó chưa nhận diện được xu hướng trỗi dậy của chủ nghĩa dân túy.
Ngoài ra, việc những người nắm thông tin nội bộ tham gia giao dịch cũng gây ra rủi ro, đặc biệt khi người đó còn có khả năng can thiệp vào diễn biến sự kiện. Hãy tưởng tượng nếu một thành viên nội bộ trong Hội đồng Hồng y Giáo hoàng đặt cược sớm trên thị trường dự báo “Giáo hoàng kế nhiệm”, lợi dụng thông tin nội bộ để chiếm ưu thế giao dịch; thậm chí còn âm thầm can thiệp vào kết quả bầu cử vì lợi ích của vị thế giao dịch cá nhân — hậu quả sẽ khôn lường. Một khi người tham gia phổ biến tin rằng thị trường tồn tại giao dịch nội gián, họ sẽ lần lượt rút lui, dẫn tới sụp đổ toàn bộ thị trường.
Một dạng rủi ro khác là việc cố tình thao túng giá thị trường dự báo nhằm định hướng nhận thức của công chúng về xác suất xảy ra sự kiện. Như vậy, thị trường dự báo sẽ không còn là công cụ tổng hợp quan điểm mà biến thành phương tiện thao túng dư luận. Chẳng hạn, đội ngũ tranh cử có thể sử dụng ngân sách vận động để cố ý đẩy cao xác suất thị trường dự báo cho thấy ứng cử viên của họ giành chiến thắng, tạo ra ấn tượng dẫn đầu giả tạo. Tuy nhiên, thị trường dự báo có một mức độ khả năng tự điều chỉnh nhất định: Chỉ cần giá rõ ràng lệch xa vùng hợp lý, các nhà giao dịch sẽ đặt cược ngược lại nhằm phòng hộ trước việc định giá phi lý.
Tất cả những vấn đề nêu trên đều cho thấy thị trường dự báo cần hoàn thiện thêm các quy tắc, đồng thời làm rõ các tiêu chuẩn về điều kiện tham gia, thiết kế hợp đồng và vận hành tổng thể. Nhưng nếu các chuyên gia trong ngành có thể từng bước giải quyết triệt để những thách thức này, thị trường dự báo cuối cùng sẽ trở thành một công cụ thiết yếu giúp nhân loại dự đoán tương lai và đối phó với sự bất định.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
a16z
