Biên bản cuộc họp Fed bộc lộ bất đồng nghiêm trọng: Nhiều người cho rằng không phù hợp để giảm lãi suất vào tháng 12, một số lo ngại thị trường chứng khoán sụt giảm mất kiểm soát
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Biên bản cuộc họp Fed bộc lộ bất đồng nghiêm trọng: Nhiều người cho rằng không phù hợp để giảm lãi suất vào tháng 12, một số lo ngại thị trường chứng khoán sụt giảm mất kiểm soát
Tất cả các đại biểu tham dự đều nhất trí rằng chính sách tiền tệ không phải là bất biến, mà sẽ chịu ảnh hưởng bởi các dữ liệu mới nhất, triển vọng kinh tế không ngừng thay đổi và sự cân bằng rủi ro.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Lý Đan
Bản ghi cuộc họp cho thấy tại cuộc họp chính sách tiền tệ gần nhất vào cuối tháng trước, các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có sự bất đồng sâu sắc về việc có nên giảm lãi suất vào tháng 12 hay không; phe ủng hộ giảm lãi suất không chiếm ưu thế tuyệt đối về số lượng, và gần như hoàn toàn thống nhất rằng nên dừng hành động thắt chặt định lượng (QT), tức là thu hẹp bảng cân đối kế toán. Về rủi ro ổn định tài chính, một số người lo ngại về khả năng thị trường chứng khoán sụt giảm mất kiểm soát.
Bản ghi cuộc họp Fed được công bố vào thứ Tư, ngày 19 tháng 11 theo giờ miền Đông nước Mỹ viết:
"Khi thảo luận về xu hướng chính sách tiền tệ trong thời gian tới, các thành viên tham dự đã bày tỏ những quan điểm khác biệt rõ rệt về quyết định chính sách khả dĩ nhất tại cuộc họp tháng 12 của Ủy ban (FOMC). Phần lớn (Most) các thành viên cho rằng khi Ủy ban từng bước chuyển sang立 trường chính sách trung lập hơn, có thể phù hợp để tiếp tục giảm lãi suất,"
"Tuy nhiên, trong số đó, một vài (several) người ám chỉ rằng họ chưa chắc đã cho rằng việc giảm thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12 là phù hợp. Một số (Several) thành viên đánh giá rằng nếu tình hình kinh tế phát triển phù hợp với dự báo của họ trong khoảng thời gian giữa hai cuộc họp tới, thì việc tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12 có thể là lựa chọn phù hợp hơn. Nhiều (Many) thành viên cho biết theo triển vọng kinh tế của họ, có thể phù hợp khi giữ lãi suất ổn định trong phần còn lại của năm nay."
Tất cả các thành viên đều nhất trí rằng chính sách tiền tệ không cố định mà sẽ bị ảnh hưởng bởi các dữ liệu mới nhất, triển vọng kinh tế thay đổi và sự cân bằng rủi ro.
Giới truyền thông chỉ ra rằng trong các thuật ngữ đếm thường dùng trong biên bản họp Fed, từ "nhiều" (Many) đại diện cho số lượng ít hơn "đa số hoặc phần lớn" (most/majority). Do đó, các phát biểu trên cho thấy tại cuộc họp FOMC lần trước, những người phản đối việc tiếp tục giảm lãi suất vào tháng 12 vẫn là thiểu số.
Dù sao đi nữa, việc nhiều người cho rằng có thể không nên giảm lãi suất vào tháng 12 cho thấy xu hướng diều hâu bên trong Fed.
Thông báo quyết định được công bố sau cuộc họp ngày 29 tháng 10 của Fed cho thấy FOMC quyết định giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản, lần thứ hai liên tiếp, nhưng trong số 12 người bỏ phiếu, có hai người phản đối quyết định này. Khác với trước đây, lần này xuất hiện sự bất đồng về mức độ giảm lãi suất và việc có nên tiếp tục hành động hay không. Trong số những người phản đối, thành viên mới được Tổng thống Trump chỉ định là Milan vẫn muốn giảm lãi suất 50 điểm cơ bản, trong khi Chủ tịch Fed Kansas City Schmid lại ủng hộ việc giữ nguyên.
Nhiều người cho rằng việc tăng thuế quan năm nay tác động hạn chế đến lạm phát chung, đa số cho rằng giảm lãi suất có thể làm gia tăng rủi ro lạm phát
Quan điểm diều hâu nội bộ tại Fed thể hiện ở chỗ bản ghi nhắc đến khi thảo luận các yếu tố quản lý rủi ro,
Phần lớn (Most) các thành viên cho rằng việc FOMC chuyển sang立 trường chính sách trung lập hơn sẽ giúp tránh nguy cơ suy giảm nghiêm trọng trên thị trường lao động. "Trong đó, nhiều (Many) thành viên còn cho rằng, xét thấy ngày càng có nhiều bằng chứng cho thấy việc tăng thuế quan năm nay có thể tác động hạn chế đến lạm phát chung, Ủy ban nên nới lỏng lập trường chính sách một cách phù hợp nhằm ứng phó với rủi ro suy giảm việc làm."
Phần lớn (Most) các thành viên chỉ ra rằng trong bối cảnh dữ liệu lạm phát cao và thị trường lao động dịu dần chậm, việc tiếp tục giảm lãi suất có thể làm trầm trọng thêm nguy cơ lạm phát duy trì ở mức cao, hoặc có thể bị hiểu nhầm là giới hoạch định chính sách không đủ cam kết với mục tiêu lạm phát 2%.
Một số người lo ngại giá cổ phiếu giảm mạnh khi thị trường đột ngột đánh giá lại triển vọng AI
Bản ghi cho thấy trong phần thảo luận về rủi ro ổn định tài chính, một số quan chức Fed bày tỏ lo ngại về tình trạng "định giá tài sản quá cao" trên thị trường tài chính. Bản ghi viết:
"Một số (Some) thành viên nhận xét về vấn đề định giá tài sản quá cao trên thị trường tài chính, trong đó một vài (several) thành viên nhấn mạnh rủi ro giá cổ phiếu có thể giảm mất kiểm soát, đặc biệt là trong trường hợp thị trường đột ngột đánh giá lại triển vọng các công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI)."
Một vài (A couple of) thành viên khác cũng đề cập đến các rủi ro liên quan đến mức nợ doanh nghiệp cao. Những lo ngại này phản ánh việc Fed khi xây dựng chính sách tiền tệ không chỉ chú ý đến lạm phát và việc làm mà còn theo dõi sát sao tình hình ổn định tài chính.
Gần như nhất trí ủng hộ ngừng thu hẹp bảng cân đối, nhiều người ủng hộ tăng tỷ trọng nắm giữ trái phiếu ngắn hạn
Thông báo cuộc họp trước cho biết FOMC quyết định chấm dứt kế hoạch thu hẹp bảng cân đối vào ngày 1 tháng 12. Điều này có nghĩa là hành động thu hẹp bảng cân đối bắt đầu từ ngày 1 tháng 6 năm 2022 sẽ kết thúc sau ba năm rưỡi. Thông báo của Fed cho biết sau khi ngừng thu hẹp bảng cân đối vào tháng 12, phần vốn gốc được hoàn trả từ các chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp của tổ chức (MBS) sẽ được tái đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn, dùng trái phiếu ngắn hạn thay thế danh mục MBS đáo hạn.
Bản ghi cuộc họp được công bố hôm thứ Tư tuần này cho biết "gần như tất cả" (almost all) các thành viên đều cho rằng việc ngừng thu hẹp bảng cân đối vào ngày 1 tháng 12 là phù hợp, nói cách khác, đều có thể ủng hộ quyết định này.
Một số nhà tham gia thị trường trước đó lo ngại rằng Fed chờ đợi quá lâu mới ngừng thu hẹp bảng cân đối có thể khiến lãi suất tài trợ qua đêm biến động do áp lực thanh khoản.
Bản ghi lần này viết rằng các thành viên nhất trí rằng tình hình thTightening gần đây trên thị trường tiền tệ cho thấy việc thu hẹp bảng cân đối sắp kết thúc.
"Nhiều (Many) thành viên chỉ ra rằng việc nắm giữ tỷ lệ cao hơn trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn có thể mang lại nhiều linh hoạt hơn cho Fed trong việc ứng phó với nhu cầu dự trữ hoặc thay đổi nợ không phải dự trữ, từ đó góp phần duy trì mức dự trữ dồi dào."
"Nhà thông tấn Fed mới": Có thể phe đa số mỏng cảm thấy bất an về việc giảm lãi suất tháng 12
Nhà báo kỳ cựu Nick Timiraos, được mệnh danh là "Nhà thông tấn Fed mới", viết bài chỉ ra rằng quyết định giảm lãi suất tháng 10 đã gây ra sự phản đối mạnh mẽ đối với khả năng giảm lãi suất vào tháng 12.
Timiraos nhấn mạnh trong bài viết rằng bản ghi cho thấy FOMC đã bày tỏ những quan điểm mạnh mẽ khác biệt về việc nên thực hiện quyết định chính sách nào tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 12, khiến ngày càng nhiều nhà hoạch định chính sách của Fed—có thể là đa số mỏng (a narrow majority)—cảm thấy bất an về việc giảm lãi suất vào tháng 12. Ông chỉ ra rằng đây là lần bất đồng sâu sắc nhất trong nhiều năm qua của FOMC về quyết định tại cuộc họp tiếp theo.
Timiraos chỉ ra rằng bản ghi cho thấy một số quan chức Fed lúc đó đã phản đối quyết định giảm lãi suất tháng 10, có thể bao gồm cả một số chủ tịch Fed khu vực không có quyền biểu quyết tại FOMC trong năm nay. Trong khi đó, các quan chức khác ủng hộ giảm lãi suất cũng cho biết có thể chấp nhận việc không hành động, điều này làm nổi bật mức độ nghiêm trọng của sự chia rẽ trong ủy ban.
Timiraos còn chỉ ra rằng đối với các quyết định sau cuộc họp tháng 12, phần lớn các quan chức Fed cho rằng cần phải tiếp tục giảm lãi suất.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
