Cuộc chiến Perp DEX năm 2025: Hyperliquid, Aster, Lighter và EdgeX chia cắt bốn phương, ai là lựa chọn tối ưu của bạn?

2025.11.18

Chia sẻ đến

Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow

Cuộc chiến Perp DEX năm 2025: Hyperliquid, Aster, Lighter và EdgeX chia cắt bốn phương, ai là lựa chọn tối ưu của bạn?

Hyperliquid hướng đến các chuyên gia, Aster nhắm vào thị trường bán lẻ và châu Á, Lighter tập trung vào công nghệ, EdgeX tập trung vào người dùng tổ chức.

2025.11.18 - 09:36:31

DEXHyperliquidAsterLighterEdgeX

Chuyên sâu báo cáo Web3

Hyperliquid hướng đến các chuyên gia, Aster nhắm vào thị trường bán lẻ và châu Á, Lighter tập trung vào công nghệ, EdgeX tập trung vào người dùng tổ chức.

Tác giả:Stacy Muur

Biên dịch: TechFlow

Năm 2025, thị trường giao dịch phái sinh vĩnh viễn phi tập trung (Perp DEX) bùng nổ. Tháng 10, khối lượng giao dịch hàng tháng của thị trường lần đầu tiên vượt quá 1,2 nghìn tỷ USD, thu hút sự chú ý mạnh mẽ từ các nhà giao dịch cá nhân, nhà đầu tư tổ chức và các quỹ đầu tư mạo hiểm.

Trong năm qua, Hyperliquid luôn chiếm vị trí thống trị, thị phần đạt đỉnh vào tháng 5 với 71% tổng khối lượng giao dịch phái sinh vĩnh viễn trên chuỗi. Tuy nhiên, đến tháng 11, thị phần của Hyperliquid đã giảm mạnh xuống còn 20%, trong khi những đối thủ mới đang nổi lên nhanh chóng và chia lại thị phần:

Lighter: 27,7%
Aster: 19,3%
EdgeX: 14,6%

Cùng với sự phát triển của hệ sinh thái thay đổi nhanh chóng này, bốn cái tên chính nổi bật lên, đang cạnh tranh khốc liệt để giành vị thế dẫn đầu ngành:

@HyperliquidX – Vua lâu đời trong giao dịch phái sinh vĩnh viễn trên chuỗi
@Aster_DEX – Tên lửa tăng trưởng mạnh nhưng gây nhiều tranh cãi
@Lighter_xyz – Kẻ phá vỡ với công nghệ zk (zero-knowledge) gốc và phí bằng 0
@edgeX_exchange – Ngựa ô thân thiện với tổ chức, hoạt động kín tiếng

Bài phân tích chuyên sâu này sẽ mổ xẻ các nền tảng này dưới nhiều góc độ như công nghệ, dữ liệu, tranh cãi và khả năng tồn tại lâu dài, giúp bạn đọc phân biệt giữa sự thổi phồng và thực tế.

Phần một: Hyperliquid – Nhà vô địch không thể tranh cãi

Tại sao Hyperliquid có thể thống trị?

Hyperliquid đã khẳng định vị thế là sàn giao dịch phái sinh vĩnh viễn phi tập trung hàng đầu, từng chiếm tới 71% thị phần. Mặc dù các đối thủ cạnh tranh tạm thời chiếm ưu thế trên truyền thông nhờ khối lượng giao dịch tăng vọt, Hyperliquid vẫn là trụ cột chính trong hệ sinh thái Perp DEX.

Cơ sở công nghệ

Vị thế dẫn đầu của Hyperliquid bắt nguồn từ quyết định kiến trúc cách mạng – xây dựng một blockchain Layer 1 tùy chỉnh dành riêng cho giao dịch phái sinh. Nền tảng sử dụng cơ chế đồng thuận HyperBFT, hỗ trợ xác nhận lệnh dưới một giây và xử lý 200.000 giao dịch mỗi giây, thậm chí vượt cả nhiều sàn tập trung.

Diện mạo thực tế của Khối lượng mở (Open Interest)

Mặc dù các đối thủ thường dùng dữ liệu khối lượng giao dịch 24 giờ ấn tượng để thu hút sự chú ý, chỉ số thật sự phản ánh việc triển khai vốn là Khối lượng mở (Open Interest - OI), tức giá trị tổng các hợp đồng vĩnh viễn chưa đóng.

Khối lượng giao dịch đại diện cho mức độ hoạt động
Khối lượng mở phản ánh cam kết và đầu tư vốn dài hạn

Theo dữ liệu từ 21Shares, tháng 9 năm 2025:

Aster chiếm khoảng 70% khối lượng giao dịch
Hyperliquid tạm thời giảm xuống khoảng 10% khối lượng giao dịch

Tuy nhiên, lợi thế này chỉ giới hạn ở khối lượng giao dịch – một chỉ số dễ bị bóp méo nhất thông qua các chương trình khuyến mãi, hoàn phí, hoạt động tạo lập thị trường hoặc giao dịch tự tạo khối lượng.

Dữ liệu mới nhất về Khối lượng mở 24 giờ cho thấy:

Hyperliquid: 8,014 tỷ USD
Aster: 2,329 tỷ USD
Lighter: 1,591 tỷ USD
EdgeX: 780,41 triệu USD
Tổng Khối lượng mở (bốn nền tảng hàng đầu): 12,714 tỷ USD
Thị phần Hyperliquid: khoảng 63%

Điều này có nghĩa Hyperliquid nắm giữ gần hai phần ba tổng vị thế mở trên các nền tảng phái sinh vĩnh viễn chính, vượt tổng cộng Aster, Lighter và EdgeX.

Thị phần Khối lượng mở (dữ liệu 24 giờ)

Hyperliquid: 63,0%
Aster: 18,3%
Lighter: 12,5%
EdgeX: 6,1%

Chỉ số này phản ánh vốn mà các trader sẵn sàng giữ vị thế qua đêm, chứ không phải chỉ giao dịch liên tục hoặc tự tạo khối lượng vì khuyến mãi.

Hyperliquid: Tỷ lệ Khối lượng mở/Khối lượng giao dịch cao (~0,64) cho thấy phần lớn lưu lượng giao dịch được chuyển hóa thành các vị thế hoạt động và duy trì ổn định.
Aster & Lighter: Tỷ lệ Khối lượng mở/Khối lượng giao dịch thấp (~0,18 và 0,12) cho thấy tốc độ luân chuyển giao dịch cao nhưng vốn giữ vị thế ít, đây thường là dấu hiệu của hoạt động do khuyến mãi thúc đẩy chứ không phải thanh khoản ổn định.

Phân tích tổng hợp:

Khối lượng giao dịch (24 giờ): Phản ánh mức độ hoạt động ngắn hạn
Khối lượng mở (24 giờ): Phản ánh vốn chịu rủi ro
Tỷ lệ Khối lượng mở/Khối lượng giao dịch (24 giờ): Thể hiện tính chân thực của hoạt động và mức độ bị thúc đẩy bởi khuyến mãi

Theo mọi chỉ số dựa trên Khối lượng mở, Hyperliquid là người dẫn đầu về cấu trúc:

Khối lượng mở cao nhất
Tỷ lệ vốn cam kết lớn nhất
Tỷ lệ Khối lượng mở/Khối lượng giao dịch tốt nhất
Khối lượng mở vượt tổng ba nền tảng lớn khác cộng lại

Xếp hạng theo khối lượng giao dịch có thể biến động, nhưng Khối lượng mở tiết lộ ai mới thực sự là nhà lãnh đạo thị trường – và đó chính là Hyperliquid.

Đã qua thử thách thực tiễn

Sự kiện thanh lý tháng 10 năm 2025

Trong sự kiện thanh lý tháng 10 năm 2025, quy mô thanh lý thị trường đạt 19 tỷ USD, trong khi Hyperliquid duy trì vận hành ổn định tuyệt đối dù phải xử lý lượng giao dịch tăng đột biến.

Mức độ công nhận từ tổ chức

21 Shares đã nộp đơn lên Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đề xuất sản phẩm liên quan đến Hyperliquid (mã token: HYPE) và đã niêm yết ETP (Sản phẩm Giao dịch Trên sàn) HYPE được quản lý tại Sở giao dịch chứng khoán Thụy Sĩ (SIX Swiss Exchange). Những tiến triển này đã được CoinMarketCap và các nền tảng theo dõi dữ liệu thị trường đưa tin, cho thấy mức độ tiếp cận của tổ chức với HYPE đang gia tăng. Đồng thời, hệ sinh thái HyperEVM cũng đang mở rộng, nhưng dữ liệu công khai chưa xác nhận cụ thể tính xác thực của "hơn 180 dự án" hay "Tổng giá trị khóa (TVL) 4,1 tỷ USD".

Kết luận: Theo hồ sơ đăng ký hiện tại, tình hình niêm yết tại sàn giao dịch và sự tăng trưởng hệ sinh thái được báo cáo trên các nền tảng như CoinMarketCap, Hyperliquid đang thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ và ngày càng được tổ chức công nhận, củng cố thêm vị thế là nền tảng phái sinh phi tập trung hàng đầu.

Phần hai: Lighter – Tiềm năng công nghệ, dữ liệu đáng ngờ

Ưu thế công nghệ

Lighter có nền tảng kỹ thuật ấn tượng: Được sáng lập bởi các kỹ sư cựu Citadel, nhận được sự hỗ trợ từ Peter Thiel, a16z và Lightspeed, gọi vốn 68 triệu USD, định giá 1,5 tỷ USD. Nền tảng sử dụng bằng chứng zero-knowledge (Zero-Knowledge Proofs) để xác minh mã hóa mọi giao dịch, đảm bảo tính minh bạch và an toàn.

Là một Layer 2 (L2) trên Ethereum, Lighter kế thừa tính bảo mật của Ethereum và cung cấp cơ chế "buồng thoát hiểm" (Escape Hatch) để bảo vệ vốn cho người dùng – ngay cả khi nền tảng gặp sự cố, người dùng vẫn có thể rút tiền qua hợp đồng thông minh. Trong khi đó, các chuỗi ứng dụng (App chain) dạng Layer 1 (L1) thường thiếu cơ chế bảo vệ này.

Lighter ra mắt ngày 2 tháng 10 năm 2025, chỉ trong vài tuần, Tổng giá trị khóa (TVL) đạt 1,1 tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng ngày ổn định ở mức 7-8 tỷ USD, số lượng người dùng vượt 56.000.

Phí bằng 0 = Chiến lược cực đoan

Lighter áp dụngphí 0% cho cả maker và taker, hoàn toàn miễn phí. Chiến lược này khiến mọi trader nhạy cảm với chi phí đều không thể cưỡng lại, đồng thời làm mất sức hấp dẫn của các nền tảng cạnh tranh.

Chiến lược của họ rất đơn giản: Chiếm thị phần bằng mô hình kinh tế không bền vững, xây dựng lòng trung thành người dùng, sau đó mới tìm cách sinh lời.

Thử thách ngày 11 tháng 10

Chỉ mười ngày sau khi khởi chạy mainnet, sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử tiền mã hóa xảy ra, khiến 19 tỷ USD bị thanh lý.

Mặt tích cực:

Hệ thống hoạt động bình thường trong 5 giờ hỗn loạn thị trường.
LLP (khoản thanh khoản) cung cấp thanh khoản khi các đối thủ rút lui.

Mặt tiêu cực:

Cơ sở dữ liệu sập sau 5 giờ, nền tảng ngừng hoạt động suốt 4 giờ.

Đáng lo ngại:

LLP bị lỗ, trong khi HLP của Hyperliquid và eLP của EdgeX lại có lãi.

Giải thích từ nhà sáng lập Vlad Novakovski: Việc nâng cấp cơ sở dữ liệu dự kiến vào Chủ nhật, nhưng dao động thị trường hôm thứ Sáu khiến hệ thống cũ sập sớm.

Vấn đề khối lượng giao dịch:

Dữ liệu cho thấy hành vi farm điểm thưởng rõ ràng:

Khối lượng giao dịch 24 giờ: 127,8 tỷ USD
Khối lượng mở: 15,91 tỷ USD
Tỷ lệ Khối lượng giao dịch/OI: 8,03

Tỷ lệ lành mạnh: Thường dưới 3; vượt 5 thì đáng lo ngại; 8,03 là mức cực kỳ cao.

Dữ liệu so sánh:

Hyperliquid: 1,57 (giao dịch tự nhiên)
EdgeX: 2,7 (mức trung bình)
Aster: 5,4 (đáng lo ngại)
Lighter: 8,03 (rõ ràng là hành vi farm điểm)

Mỗi 1 đô la vốn triển khai, trader tạo ra 8 đô la khối lượng giao dịch – đảo vị thế nhanh và liên tục để kiếm điểm, chứ không giữ vị thế thật.

Xác nhận bằng dữ liệu 30 ngày: Khối lượng tích lũy 2940 tỷ USD so với Khối lượng mở tích lũy 470 tỷ USD = tỷ lệ 6,25, vẫn cao hơn nhiều mức hợp lý.

Nghi vấn về airdrop

Chương trình điểm thưởng của Lighter mang tính tấn công mạnh mẽ. Điểm người dùng sẽ được chuyển đổi thành token LITER tại sự kiện tạo token (TGE, dự kiến Q4/2025 hoặc Q1/2026). Hiện tại, thị trường OTC định giá điểm thưởng từ 5 đến hơn 100 USD. Với giá trị airdrop tiềm năng có thể lên tới hàng chục ngàn USD, khối lượng giao dịch bùng nổ là điều dễ hiểu.

Câu hỏi then chốt: Sau TGE sẽ ra sao? Người dùng có tiếp tục ở lại hay khối lượng sẽ sụp đổ nhanh chóng?

Kết luận

Ưu điểm:

✅ Công nghệ hàng đầu (xác minh zero-knowledge hiệu quả)

✅ Phí bằng 0 = Lợi thế cạnh tranh thực sự

✅ Kế thừa bảo mật từ Ethereum

✅ Đội ngũ và nhà hỗ trợ hàng đầu

Lo ngại:

⚠️ Tỷ lệ Khối lượng giao dịch/Khối lượng mở (Volume/OI) 8,03 = Hành vi farm cực cao

⚠️ LLP thua lỗ trong kiểm tra căng thẳng

⚠️ Sự cố ngừng hoạt động 4 giờ gây nghi vấn

⚠️ Tỷ lệ giữ chân người dùng sau airdrop chưa được kiểm chứng

Điểm mấu chốt: Lighter sở hữu công nghệ đẳng cấp thế giới, nhưng các chỉ số dữ liệu đáng lo ngại. Nó có thể biến "dân farm" thành người dùng thật? Về mặt kỹ thuật thì có thể, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy khả năng này thấp.

Đối với dân farm: Đây là cơ hội tốt trước TGE.
Đối với nhà đầu tư: Nên chờ 2-3 tháng sau TGE để quan sát khối lượng có duy trì hay không.

Dự đoán xác suất:

40% khả năng trở thành một trong ba nền tảng hàng đầu
60% khả năng chỉ là một nông trại điểm với công nghệ tốt

Phần ba: EdgeX – Nền tảng chuyên nghiệp cấp tổ chức

Ưu thế từ Amber Group

Mô hình vận hành của EdgeX độc đáo. Là dự án được ươm tạo bởi Amber Group (quản lý tài sản 5 tỷ USD), nền tảng quy tụ các chuyên gia từ Morgan Stanley, Barclays, Goldman Sachs và Bybit. Đây không phải là người bản địa crypto học kiến thức tài chính, mà là các chuyên gia tài chính truyền thống (TradFi) mang kinh nghiệm cấp tổ chức vào tài chính phi tập trung (DeFi).

Gen tạo lập thị trường từ Amber Group trực tiếp chuyển hóa thành lợi thế cốt lõi của EdgeX: thanh khoản sâu, chênh lệch giá hẹp và chất lượng thực thi sánh ngang sàn tập trung (CEX). Nền tảng ra mắt tháng 9 năm 2024, mục tiêu rõ ràng: Cung cấp hiệu suất cấp CEX, đồng thời giữ quyền tự lưu ký cho người dùng.

EdgeX xây dựng trên StarkEx (công cụ zero-knowledge trưởng thành của StarkWare), xử lý 200.000 lệnh mỗi giây, độ trễ dưới 10ms, tương đương tốc độ Binance.

Phí thấp hơn Hyperliquid

EdgeX vượt trội hoàn toàn Hyperliquid về phí:

So sánh phí:
- Maker EdgeX: 0,012% so với Hyperliquid: 0,015%
- Taker EdgeX: 0,038% so với Hyperliquid: 0,045%

Đối với trader có khối lượng giao dịch 10 triệu USD/tháng, điều này có nghĩa tiết kiệm từ 7.000 đến 10.000 USD mỗi năm so với Hyperliquid.

Hơn nữa, EdgeX thể hiện tốt hơn trong thanh khoản đơn lẻ bán lẻ (dưới 6 triệu USD) – chênh lệch giá hẹp hơn, trượt giá ít hơn, vượt trội so với đối thủ.

Doanh thu bền vững và các chỉ số lành mạnh

Khác với mô hình phí bằng 0 của Lighter, EdgeX đạt được doanh thu thật và bền vững:

Dữ liệu hiện tại:
- Tổng giá trị khóa (TVL): 489,7 triệu USD
- Khối lượng giao dịch 24 giờ: 8,2 tỷ USD
- Khối lượng mở (OI): 780 triệu USD
- Doanh thu 30 ngày: 41,72 triệu USD (tăng 147% so với Q2)
- Doanh thu niên hóa: 509 triệu USD (chỉ sau Hyperliquid)
- Tỷ lệ Khối lượng giao dịch/Khối lượng mở (Volume/OI): 10,51 (có lo ngại, nhưng cần phân tích sâu)

Nhìn thoáng qua, tỷ lệ Volume/OI 10,51 có vẻ không lý tưởng. Nhưng xét EdgeX khởi động thanh khoản bằng chương trình điểm thưởng cực đoan, tỷ lệ này đang cải thiện ổn định khi nền tảng trưởng thành. Quan trọng hơn, EdgeX luôn duy trì doanh thu lành mạnh trong quá trình này – chứng minh nó thu hút trader thật, chứ không phải chỉ là kẻ đầu cơ.

Kiểm tra căng thẳng tháng 10

Trong đợt sụt giảm thị trường ngày 11 tháng 10 (thanh lý 19 tỷ USD), EdgeX thể hiện xuất sắc:

✅ Không ngừng hoạt động (so với Lighter ngừng 4 giờ)

✅ eLP (khoản thanh khoản EdgeX) duy trì có lãi (LLP của Lighter thua lỗ trong kiểm tra căng thẳng)

✅ Đem lại lợi suất 57%/năm cho người cung cấp thanh khoản (cao nhất ngành)

eLP thể hiện khả năng quản lý rủi ro xuất sắc trong biến động thị trường cực đoan, có lãi trong khi đối thủ vật lộn.

Ưu thế độc đáo của EdgeX

Linh hoạt đa chuỗi:

Hỗ trợ Ethereum L1, Arbitrum và BNB Chain;

Có thể dùng USDT và USDC làm tài sản ký quỹ;

Hỗ trợ gửi/rút xuyên chuỗi (trong khi Hyperliquid chỉ hỗ trợ Arbitrum).

Trải nghiệm di động tốt nhất:

Cung cấp ứng dụng iOS và Android chính thức (Hyperliquid không có);

Giao diện người dùng sạch sẽ, giúp người dùng dễ dàng quản lý vị thế mọi lúc mọi nơi.

Tập trung chiến lược vào thị trường châu Á:

Thâm nhập thị trường Hàn Quốc và châu Á thông qua hỗ trợ bản địa và sự kiện Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc;

Tận dụng người dùng khu vực bị các đối thủ phương Tây bỏ quên, tránh cạnh tranh quá mức.

Chương trình điểm thưởng minh bạch:
- 60% từ khối lượng giao dịch
- 20% từ giới thiệu
- 10% từ TVL/khoản thanh khoản
- 10% từ thanh lý/Khối lượng mở (OI). Rõ ràng tuyên bố: "Chúng tôi sẽ không thưởng cho giao dịch tự tạo khối lượng". Dữ liệu cũng xác nhận điều này – tỷ lệ Khối lượng giao dịch/OI đang cải thiện, chứ không xấu đi như mô hình nông trại thuần túy.

Thách thức đối mặt

Thị phần: EdgeX hiện chỉ chiếm 5,5% thị trường Khối lượng mở của Perp DEX. Để tăng trưởng hơn cần biện pháp khuyến mãi mạnh (có thể gây hành vi farm) hoặc thiết lập quan hệ đối tác lớn.
Thiếu tính năng đột phá: EdgeX làm tốt mọi thứ, nhưng không có tính năng nào đặc biệt nổi bật. Nó giống lựa chọn "hạng thương gia", ổn định nhưng không mang tính cách mạng.
Thiếu cạnh tranh về phí: Mô hình phí bằng 0 của Lighter khiến lợi thế "phí thấp hơn Hyperliquid" của EdgeX kém hấp dẫn.
TGE muộn: EdgeX dự kiến TGE vào Q4/2025, bỏ lỡ làn sóng airdrop tiên phong của đối thủ.

Đánh giá cuối cùng

Ưu điểm:

✅ Hỗ trợ từ tổ chức: Amber Group đảm bảo thanh khoản

✅ Doanh thu thật: Doanh thu niên hóa đạt 509 triệu USD

✅ Lợi suất khoản thanh khoản tốt nhất: Lợi suất 57%/năm, duy trì có lãi ngay cả khi thị trường sụp đổ

✅ Ưu thế phí: Thấp hơn Hyperliquid

✅ Dữ liệu minh bạch: Không có bê bối tự tạo khối lượng

✅ Linh hoạt đa chuỗi + Ứng dụng di động tốt: Cung cấp trải nghiệm người dùng tốt nhất

Rủi ro:

⚠️ Thị phần nhỏ: Chỉ chiếm 5,5% thị trường Khối lượng mở (OI)

⚠️ Tỷ lệ Khối lượng giao dịch/OI: 10,51 (dù đang cải thiện, vẫn hơi cao)

⚠️ Thiếu tính năng khác biệt nổi bật: Không có điểm nhấn đột phá

⚠️ Thiếu cạnh tranh về phí: Không thể cạnh tranh với nền tảng phí bằng 0

Phù hợp với ai:

Trader châu Á: Người dùng tìm kiếm hỗ trợ bản địa
Người dùng tổ chức: Chuyên gia dựa vào thanh khoản Amber
Trader thận trọng: Người dùng chú trọng quản lý rủi ro
Người dùng ưu tiên di động: Trader cần quản lý vị thế mọi lúc mọi nơi
Nhà đầu tư cung cấp thanh khoản (LP): Nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ổn định

Tóm tắt:

Mục tiêu của EdgeX không phải thách thức vị thế dẫn đầu thị trường của Hyperliquid, mà tập trung phục vụ thị trường châu Á, người dùng tổ chức và trader thận trọng, dự kiến chiếm 10-15% thị phần. Nền tảng đang xây dựng một phân khúc bền vững và sinh lời.

Có thể coi EdgeX là "Kraken" trong thế giới Perp DEX – không phải lớn nhất, cũng không hào nhoáng nhất, nhưng ổn định, chuyên nghiệp và được tin cậy bởi những người dùng trưởng thành coi trọng chất lượng thực thi.

Đối với dân farm: EdgeX mang lại cơ hội vừa phải, áp lực cạnh tranh nhẹ hơn các nền tảng khác.
Đối với nhà đầu tư: Phù hợp để phân bổ nhỏ nhằm đa dạng hóa, rủi ro thấp, lợi nhuận ổn định.

Phân tích so sánh thị trường Perp DEX

Hình: Dự đoán dựa trên dữ liệu công khai hiện có

Phân tích tỷ lệ Khối lượng giao dịch/OI

Chuẩn ngành: Tỷ lệ lành mạnh ≤ 3

Hyperliquid: 1,57 ✅ Cho thấy mô hình giao dịch tự nhiên mạnh
Aster: 4,74 ⚠️ Tỷ lệ cao, phản ánh lượng lớn hoạt động do khuyến mãi
Lighter: 8,19 ⚠️ Tỷ lệ cao cho thấy hành vi giao dịch do điểm thưởng thúc đẩy
EdgeX: 10,51 ⚠️ Ảnh hưởng rõ rệt từ chương trình điểm, nhưng đang cải thiện

Thị phần: Phân bố Khối lượng mở

Quy mô thị trường tổng: ~13 tỷ USD Khối lượng mở

Hyperliquid: 62% - Nhà dẫn đầu thị trường
Aster: 18% - Vị trí thứ hai mạnh mẽ
Lighter: 12% - Hiện diện tăng trưởng liên tục
EdgeX: 6% - Tập trung vào phân khúc thị trường

Tổng quan nền tảng

Hyperliquid - Người dẫn đầu

Thị phần: 62%, các chỉ số ổn định
Doanh thu niên hóa: 2,9 tỷ USD, chương trình mua lại tích cực
Mô hình thuộc về cộng đồng: Có lịch sử đáng tin cậy
Ưu điểm: Vị thế dẫn đầu thị trường, mô hình kinh tế bền vững
Xếp hạng: A+

Lighter - Tiên phong công nghệ

Mô hình phí bằng 0: Thu hút trader tần suất cao
Đổi mới công nghệ: Công nghệ xác minh ZK tiên tiến
Hỗ trợ hàng đầu: Các nhà đầu tư Thiel, a16z, Lightspeed...
Thời gian上市: TGE dự kiến Q1/2026, dữ liệu hiệu suất hiện tại còn hạn chế
Ưu điểm: Đổi mới công nghệ, bảo mật Ethereum L2
Điểm cần theo dõi: Tính bền vững mô hình kinh doanh, tỷ lệ giữ chân sau airdrop
Xếp hạng: Chờ xác định (theo dõi hiệu suất sau TGE)

EdgeX - Tập trung vào tổ chức

Hỗ trợ tổ chức: Amber Group cung cấp thanh khoản
Doanh thu niên hóa: 509 triệu USD, khoản thanh khoản hoạt động ổn định
Chiến lược thị trường: Tập trung vào châu Á, ưu tiên di động
Ưu điểm: Uy tín tổ chức, tăng trưởng ổn định
Điểm cần theo dõi: Thị phần nhỏ, định vị cạnh tranh
Xếp hạng: B

Gợi ý đầu tư

Lựa chọn nền tảng giao dịch:

Hyperliquid: Thanh khoản sâu nhất, hiệu suất đáng tin cậy
Lighter: Mô hình phí bằng 0 có lợi cho trader tần suất cao
EdgeX: Phí thấp hơn Hyperliquid, trải nghiệm di động xuất sắc
Aster: Linh hoạt đa chuỗi, hỗ trợ hệ sinh thái BNB

Thời gian biểu đầu tư token:

HYPE: Đã niêm yết, giá hiện tại 37,19 USD
ASTER: Giá giao dịch hiện tại 1,05 USD, cần theo dõi diễn biến tiếp theo
LITER: TGE dự kiến Q1/2026, cần đánh giá hiệu suất sau上市
EGX: TGE dự kiến Q4/2025, cần quan sát hiệu suất ban đầu

Kết luận then chốt

Mức độ trưởng thành thị trường: Lĩnh vực Perp DEX đã hiện rõ sự phân hóa, Hyperliquid xác lập vị trí dẫn đầu thông qua các chỉ số bền vững và cộng đồng đồng thuận.
Chiến lược tăng trưởng: Các nền tảng nhắm đến các nhóm người dùng khác nhau – Hyperliquid hướng đến chuyên gia, Aster nhắm vào bán lẻ và thị trường châu Á, Lighter tập trung vào công nghệ, EdgeX hướng đến người dùng tổ chức.
Chỉ số trọng tâm: Tỷ lệ Khối lượng giao dịch/OI và khả năng tạo doanh thu phản ánh rõ ràng hơn hiệu suất nền tảng so với riêng khối lượng giao dịch.
Dự báo tương lai: Hiệu suất sau TGE của Lighter và EdgeX sẽ quyết định vị thế cạnh tranh dài hạn; tương lai của Aster phụ thuộc vào việc giải quyết vấn đề minh bạch và duy trì hỗ trợ hệ sinh thái.