Đối thoại cùng Arthur Hayes: Zcash là cơ hội cuối cùng tăng 1000 lần, mọi hoạt động chỉ nhằm tích lũy thêm Bitcoin
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đối thoại cùng Arthur Hayes: Zcash là cơ hội cuối cùng tăng 1000 lần, mọi hoạt động chỉ nhằm tích lũy thêm Bitcoin
“Tôi tin vào tiềm năng dài hạn của một tài sản nhất định, nhưng trong ngắn hạn mục tiêu của tôi là tối đa hóa lượng bitcoin nắm giữ.”
Chuyên sâu báo cáo Web3Thực hiện & Biên dịch: TechFlow
Khách mời: Arthur Hayes
Dẫn chương trình: Michael Jerome
Nguồn podcast: threadguy
Tiêu đề gốc: Arthur Hayes: BTC Price Targets, Trading Advice, Bear Market and More | TG Podcast
Ngày phát sóng: 15 tháng 11 năm 2025
Tóm tắt những quan điểm nổi bật
-
Tôi rất lạc quan về thị trường hiện tại. Bitcoin là một trong những tài sản hiệu suất tốt nhất trong lịch sử nhân loại.
-
Đối với những nhà đầu tư có sự kiên nhẫn, có tiền mặt và có thể tránh dùng đòn bẩy cao, thì đây là thời điểm lý tưởng để đầu tư.
-
Diễn biến thị trường hiện tại chủ yếu là kết quả của tâm lý nóng vội từ các nhà đầu tư cùng với việc lạm dụng giao dịch đòn bẩy.
-
Nhiều văn phòng gia đình vẫn tìm đến các quỹ VC vì họ thích cảm giác được tương tác với các ngân hàng và quản lý quỹ tổ chức, thích được săn đón, thích tham dự các cuộc họp và sự kiện mang tính nghi lễ. Chính tâm lý này khiến họ sẵn sàng đầu tư vào những quỹ hiệu suất kém.
-
Mọi hoạt động đầu tư đều nhằm mục tiêu tạo ra lợi nhuận, và những lợi nhuận đó cuối cùng sẽ chuyển hóa thành việc sở hữu nhiều Bitcoin hơn.
-
Zcash là dự án cuối cùng trong lĩnh vực tiền mã hóa có khả năng tăng trưởng 1000 lần.
-
Cuối cùng, tôi quyết định tiếp tục mua thêm Zcash. Tôi tin rằng nó có tiềm năng đạt tới 20% giá trị của Bitcoin. Hiện kế hoạch đầu tư của tôi gần như đã hoàn tất, nhưng nếu giá điều chỉnh, tôi có thể sẽ mua thêm.
-
Nếu bất kỳ chính trị gia nào công khai tuyên bố thực hiện chính sách thắt chặt giống như giai đoạn 1929-1930, đó sẽ là tín hiệu khiến quan điểm tăng giá của tôi mất hiệu lực.
-
Vàng và bạc là công cụ mà các quốc gia dùng để chống lại sự mất giá tiền pháp định, còn Bitcoin và một số tiền mã hóa chọn lọc là vũ khí của người dân để chống lại lạm phát.
-
Nhà đầu tư giỏi nhất là người có thể chấp nhận đồng thời hai quan điểm dường như mâu thuẫn. Tôi tin vào tiềm năng dài hạn của một tài sản, nhưng ngắn hạn mục tiêu của tôi là tối đa hóa lượng Bitcoin nắm giữ.
-
Lời khuyên cho người mới là hãy tạm gác lại những suy nghĩ "rủi ro cao, giàu nhanh". Bạn có thể quan sát cảm xúc của bản thân, hiểu rõ tâm lý muốn thành công nhanh chóng này, nhưng đừng để nó chi phối.
Arthur Hayes nói về cuộc đối đầu giữa tiền mã hóa cơ sở và các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC)
Dẫn chương trình: Bạn có cho rằng tồn tại sự lệch pha giữa đầu tư mạo hiểm (VC) trong lĩnh vực tiền mã hóa và thị trường lưu thông trên chuỗi không?
Arthur:
Tôi không cho rằng vấn đề nằm ở sự lệch pha, mà là vấn đề cơ chế khuyến khích – hành vi của các nhà đầu tư này hoàn toàn bị chi phối bởi cơ chế khuyến khích của họ. Nếu họ cần tạo ra lợi nhuận cho các đối tác giới hạn (LPs) và phải thu phí quản lý theo một cách nào đó, thì tự nhiên họ sẽ vận hành theo mô hình VC tiền mã hóa. Trong mô hình này, phần lớn các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa thường hiệu suất kém hơn Bitcoin và Ethereum, mức độ cụ thể còn tùy thuộc vào loại quỹ.
Thực tế, hiệu suất của các quỹ đầu tư mạo hiểm truyền thống cũng không mấy khả quan. Ngoài những quỹ lớn nổi tiếng như Andreessen Horowitz (a16z), Sequoia, thì nhiều quỹ VC khác không thực sự sinh lời, tỷ suất hoàn vốn thậm chí còn không vượt qua chỉ số S&P 500, chứ chưa nói đến Nasdaq. Thay vì trả phí quản lý cao, bạn có thể trực tiếp mua một quỹ ETF, kết quả còn vượt trội hơn 99% các quỹ VC.
Tôi nhớ trước đây từng chia sẻ điều này với một cá nhân có tài sản cao. Ông ấy là nhà đầu tư của một văn phòng gia đình, là thành viên trong gia tộc, đồng nghiệp của ông hỏi tôi tại sao vẫn đầu tư vào những quỹ VC hiệu suất trung bình này? Họ luôn nói về việc tìm kiếm “quỹ VC nóng nhất tiếp theo”. Tôi hiểu điều đó, nhưng cuối cùng ông thừa nhận, thực chất đây chủ yếu là vấn đề “không khí”. Họ thích cảm giác được tương tác với các ngân hàng và quản lý quỹ tổ chức, thích được săn đón, thích tham dự các cuộc họp và sự kiện mang tính nghi lễ. Chính tâm lý này khiến họ sẵn sàng đầu tư vào những quỹ hiệu suất kém.Họ cảm thấy đó mới chính là ý nghĩa của việc làm nhà đầu tư: được công nhận, được khen ngợi.
Vì vậy, theo một nghĩa nào đó, mặc dù các quỹ VC này dường như bị tách rời khỏi thị trường, nhưng đối vớiđối tượng mục tiêucủa họ, thực tế chúng đang đáp ứng nhu cầu tâm lý của các nhà đầu tư này, chứ không chỉ đơn thuần là theo đuổi lợi nhuận tài chính.
Arthur Hayes là ai?
Dẫn chương trình: Tôi rất muốn nghe câu chuyện của anh. Rất nhiều khán giả xem buổi livestream này có thể là những người yêu thích tiền mã hóa thế hệ mới, ví dụ như những người quan tâm đến Solana, Meme hay Axiom Crew vào năm 2024.Anh có thể giới thiệu sơ qua về bản thân mình được không?
Arthur:
Tất nhiên rồi! Tôi tiếp cận tiền mã hóa vào năm 2013. Trước đó, tôi từng làm nhà tạo lập thị trường cho các quỹ ETF tại Citibank và Deutsche Bank, làm việc ở Hồng Kông. Sau đó, tôi thất nghiệp. Vào mùa xuân năm 2013, tôi vô tình đọc được whitepaper của Bitcoin, khi đó giá Bitcoin khoảng 200 USD. Whitepaper này khiến tôi rất xúc động, vìtôi luôn quan tâm đến vàng, đồng thời lo ngại về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) và hệ thống ngân hàng toàn cầu phá hủy giá trị tiền tệ thông qua các chính sách tiền tệ. Những vấn đề này cũng từng được đề cập trong quá trình học MBA của tôi. Khái niệm tiền mã hóa đối với tôi rất hợp lý, với tư cách là người yêu thích lịch sử tài chính, tôi cảm thấy vô cùng phấn khích, vì tôi tin rằngtiền mã hóa có thể quan trọng như việc phát minh ra máy in.
Khi đó, tôi may mắn đọc được whitepaper sau khi thất nghiệp, và nhờ có một ít tiết kiệm cùng sự giúp đỡ của bạn bè, tôi quyết định không tìm công việc truyền thống nữa, mà thử bước vào lĩnh vực tiền mã hóa. Vì vậy, tôi nảy ra ý tưởng tạo ra một doanh nghiệp liên quan đến Bitcoin và tiền mã hóa, đó chính là sự ra đời của BitMEX.
Mục tiêu của tôi là xây dựng một sàn giao dịch phái sinh mà tôi – với tư cách là một trader – mong muốn sử dụng. Sau đó, tôi cùng hai đồng sáng lập Ben Delo và Samuel Reed thành lập BitMEX vào năm 2014. Năm 2016, chúng tôi ra mắt hợp đồng vĩnh viễn – một công cụ phái sinh tài chính đã thay đổi ngành. Đến năm 2018, BitMEX đã trở thành một trong những sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới.
Sau đó, tôi bị chính phủ Mỹ buộc tội và vào tù, nhưng sau đó được ân xá. Hiện nay, tôi quay trở lại thị trường, tập trung vào việc quản lý vốn của bản thân. Chúng tôi thành lập Maelstrom, một công ty chuyên đầu tư giai đoạn sớm vào các token và cung cấp dịch vụ tư vấn. Một số ví dụ thành công của chúng tôi bao gồm Ethena và EtherFi, cũng như một số dự án giao dịch thanh khoản. Các bạn có thể thấy tôi đôi khi quảng bá các dự án đầu tư của mình trên X. Chúng tôi cũng đang ra mắt một công cụ đầu tư vốn cổ phần tư nhân, đầu tư vào những dự án cơ sở hạ tầng tiền mã hóa nhỏ mới nổi nhưng rất quan trọng.
Cách định vị thị trường và hiểu tâm lý giao dịch đòn bẩy
Dẫn chương trình: Hiện tại anh định vị thị trường như thế nào? Khi thấy Bitcoin giảm xuống 98.000 USD, cảm xúc của anh ra sao?
Arthur:
Tại Maelstrom, hiện tại chúng tôi đã đưa khoảng 98% vốn vào thị trường. Dù chúng tôi vẫn giữ một ít tiền mặt, nhưng do chi phí đầu tư của chúng tôi phần lớn thấp, nên biến động thị trường không ảnh hưởng nhiều, vì vậy tôi khá điềm tĩnh trước diễn biến thị trường. Hơn nữa, chúng tôi không dùng đòn bẩy, điều này giúp tôi đánh giá xu hướng thị trường một cách bình tĩnh hơn.
Tôi biết rằng nhiều người nghe có thể đang giữ vị thế đòn bẩy, đặc biệt là mua dài hạn Bitcoin hoặc các tiền mã hóa khác. Tôi hiểu tình huống này có thể gây áp lực, vì dùng đòn bẩy không chỉ cần đoán đúng hướng thị trường, mà còn phải xác định chính xác thời điểm vào và ra lệnh. Quan trọng hơn, giao dịch đòn bẩy còn phải chịu phí tài chính định kỳ, điều này thường khiến các trader thay đổi chiến lược vì biến động ngắn hạn, ví dụ như “24 giờ qua biểu hiện không tốt, liệu tôi có nên điều chỉnh chiến lược không?”
Áp lực tâm lý này đặc biệt rõ rệt khi thị trường biến động mạnh. Ví dụ, khi bạn kỳ vọng thị trường tăng, nhưng giá chỉ tăng 1% hoặc 2%, thậm chí trong môi trường vĩ mô dường như thuận lợi, Bitcoin lại rơi xuống dưới ngưỡng tâm lý 100.000 USD. Lúc này, những người giữ vị thế đòn bẩy có thể cảm thấy lo lắng, không chỉ vì phí持仓, mà còn vì thiếu kiên nhẫn hoặc khả năng duy trì lâu dài. Đây chính là thách thức lớn nhất của giao dịch đòn bẩy.
Tôi hiểu tại sao có người chọn dùng đòn bẩy. Với nhiều người mong muốn cải thiện tình hình tài chính nhanh chóng, thời gian và vốn có thể rất hạn chế, do đó họ hy vọng đạt được lợi nhuận nhanh chóng nhờ đòn bẩy. Tuy nhiên, một khi thị trường không diễn biến như kỳ vọng, chiến lược này thường dẫn đến lo lắng hoặc thua lỗ.
Xét về góc độ vĩ mô, tôi cho rằng môi trường kinh tế hiện tại rất thuận lợi cho tiền mã hóa. Tôi vẫn đang mua một số tài sản, chủ yếu là Zcash. Mặc dù thị trường tổng thể chưa bước vào “mùa altcoin”, nhưng trong 18 tháng qua, nếu bạn theo dõi các tài sản thanh khoản cao và Zcash, hiệu suất của bạn hẳn rất tốt. Dù phần lớn các coin khác hiệu suất kém, nhưng thị trường tổng thể vẫn đang trong xu hướng tăng. Vì vậy,tôi rất lạc quan về thị trường hiện tại.
Tôi cho rằng,đối với những nhà đầu tư có sự kiên nhẫn, có tiền mặt và có thể tránh dùngđòn bẩycao, thì đây là thời điểm lý tưởng để đầu tư. Nếu chúng ta nhìn lại tháng 11 và 12 năm 2021, lúc đó thị trường đạt đỉnh lịch sử, tâm lý nhà đầu tư hưng phấn, mọi người đều lạc quan. Khi đó, phát ngôn của các ngân hàng trung ương chủ yếu tập trung vào vấn đề lạm phát. Ví dụ, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) lúc đó khẳng định rõ ràng cần làm chậm nền kinh tế và công bố kế hoạch tăng lãi suất từ tháng 3 năm 2022. Nếu bạn xem biểu đồ chu kỳ tăng lãi suất lúc đó, đường cong rõ ràng đi lên.
Tuy nhiên, so sánh với tình hình hiện tại, có thể thấy môi trường thị trường đã thay đổi đáng kể. Tăng trưởng tín dụng đã đình trệ, các quan chức FED bắt đầu thảo luận về tình trạng thiếu hụt dự trữ trong hệ thống, thậm chí có thể khởi động lại nới lỏng định lượng (QE). Nếu bạn xem biểu đồ chu kỳ nới lỏng hoặc tăng lãi suất hiện tại của các ngân hàng trung ương, sẽ thấy phần lớn các ngân hàng trung ương hiện đang cắt giảm lãi suất, chứ không phải tăng lãi suất.
Xét về góc độ chính trị, các cuộc thảo luận hiện nay chủ yếu xoay quanh các chủ đề nóng như trí tuệ nhân tạo, nhập cư. Các chính trị gia khắp nơi đều hứa hẹn mang lại các lợi ích cho cử tri, như “dịch vụ miễn phí” hay “phúc lợi bổ sung”, nhưng gần như không ai đề cập đến việc tăng thuế phổ biến. Dù có người đề xuất tăng thuế với 1% người giàu nhất, nhưng đây chủ yếu là chiến lược lấy lòng cử tri, chứ không phải giải pháp tài khóa thực tế. Chiến lược thực sự của các chính trị gia là in tiền để thực hiện những cam kết này, chứ không phải tăng thuế. Vậy nên, trong 12-18 tháng tới, khả năng thu hẹp tín dụng gần như bằng 0. Điều này trái ngược rõ rệt với môi trường chính sách khi thị trường đạt đỉnh vào năm 2021.
Thị trường hiện tại trông có vẻ hơi yếu, vì chúng ta đang trong giai đoạn chuyển tiếp, đặc biệt là FED và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đang dần tăng cường nới lỏng tiền tệ. Tại Mỹ, năm 2026 sẽ diễn ra bầu cử tổng thống. Đảng Cộng hòa (đội đỏ) gần đây đã thể hiện kém ở một vài cuộc bầu cử quan trọng tại New York, Virginia... Trump, với tư cách là một chính trị gia giàu kinh nghiệm, ông hiểu rõ để thắng cử cần làm gì. “Kích thích kinh tế” của đảng Cộng hòa có thể tập trung vào trí tuệ nhân tạo, trung tâm dữ liệu, sản xuất vũ khí và hỗ trợ cứu trợ thế chấp, trong khi đảng Dân chủ thiên về thúc đẩy chính sách biến đổi khí hậu, các dự án công lý xã hội, cũng như bữa ăn miễn phí và dịch vụ giao thông công cộng. Dù trọng tâm chính sách của hai đảng khác nhau, nhưng về bản chất đều dùng việc in tiền để hỗ trợ nhóm cử tri của mình.Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa, sự mở rộng liên tục nguồn cung tiền này chính là lifeline của thị trường.
Dù là “chủ nghĩa xã hội”, “quốc gia công nghiệp” hay “chủ nghĩa tư bản”, đây chỉ là các lớp bọc chính trị khác nhau nhằm thu hút sự ủng hộ từ các nhóm cử tri khác nhau. Nhưng cuối cùng,mục tiêu cốt lõi của họ đều là in tiền để thanh toán các cam kết, chứ không phải tăng thuế. Loại “thuế lạm phát” này thực tế là cách duy nhất về mặt chính trị để giải quyết vấn đề nợ khổng lồ tích tụ trong 40-50 năm qua.
Chính vì vậy, tôi rất lạc quan về thị trường hiện tại. Chỉ cần đọc tin tức, bạn đã có thể thấy những xu hướng này. Tôi không cần phụ thuộc vào các chỉ số phức tạp, biểu đồ thần kỳ hay công cụ phân tích kỹ thuật, chỉ cần quan sát hướng đi của các chính sách mà các chính trị gia đang thúc đẩy, là đủ để xác định cơ hội đầu tư trong tương lai.
Điều kiện nào khiến quan điểm tăng giá của Arthur Hayes mất hiệu lực?
Dẫn chương trình: Vậy điều kiện nào khiến quan điểm tăng giá của anh mất hiệu lực?
Arthur:
Nếu bất kỳ chính trị gia nào công khai tuyên bố thực hiện chính sách thắt chặt giống như giai đoạn 1929-1930, đó sẽ là tín hiệu khiến quan điểm tăng giá của tôi mất hiệu lực. Để tôi lấy một ví dụ, Bộ trưởng Tài chính Mỹ lúc đó là Andrew Mellon, một ngân hàng gia nổi tiếng, trong giai đoạn đầu Đại suy thoái đã đưa ra một quan điểm kinh tế cực đoan. Triết lý cốt lõi của ông là “thanh lý tín dụng, thanh lý vốn”. Ý ông là những người sống xa hoa bằng khoản vay nên phải trả giá, hệ thống cần được thiết lập lại, mọi khoản nợ xấu phải được dọn sạch, chỉ như vậy kinh tế mới có thể phục hồi khỏe mạnh.
Tất nhiên, lời nói nguyên bản của ông súc tích hơn tôi thuật lại, nhưng tư tưởng cốt lõi là:nếu ai đó vay quá nhiềutín dụngnhưng không tạo ra đủ thu nhập để gánh vác nợ nần, thì họ nên phá sản, chứ không phải được chính phủ cứu trợ. Chính vì chính sách này, tín dụng vào đầu những năm 1930 co lại mạnh mẽ, trực tiếp gây ra Đại suy thoái. Đoạn lịch sử này được ghi nhận trong các giáo trình kinh tế học. Kết quả là, chính sách này cực kỳ không được lòng dân, khiến Tổng thống đương nhiệm Hoover thất bại thảm hại trong cuộc bầu cử tiếp theo.
Vì vậy, nếu ngày nay bất kỳ chính trị gia nào, dù là “cộng sản” ở Trung Quốc, lãnh đạo Mỹ hay các chính trị gia khác trên thế giới, công khai ủng hộ chính sách thắt chặt tương tự, như cho phép tín dụng giảm, không cứu trợ các doanh nghiệp thất bại, thì đó sẽ là tín hiệu lớn. Tuy nhiên, hiện tại tôi chưa thấy dấu hiệu nào. Thực tế, tại bất kỳ quốc gia G7 nào, cũng không có chính trị gia chính yếu nào dám đứng ra với lập trường như vậy. Ngoại lệ duy nhất có thể là Milei ở Argentina, nhưng quy mô nền kinh tế Argentina quá nhỏ, gần như không ảnh hưởng thực chất đến thị trường toàn cầu.
Tại các quốc gia G7, các chính trị gia không muốn thực hiện chính sách thắt chặt vì điều này mang rủi ro xã hội và kinh tế lớn. Việc thu hẹp tín dụng quy mô lớn có thể khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, đồng thời khiến nhiều người giàu mất tài sản. Kết quả này là không thể chấp nhận trong các cuộc bầu cử dân chủ, vì cử tri sẽ không ủng hộ. Ngay cả trong các quốc gia phi dân chủ, nội bộ chính quyền cũng khó đạt được sự đồng thuận.
Tại sao tiền mã hóa hiện tại hiệu suất kém?
Dẫn chương trình: Tại sao tiền mã hóa lại hiệu suất kém trong môi trường thị trường hiện tại?
Arthur:
Nếu bạn mua Bitcoin vào tháng 1 năm 2025, giá hiện tại có thể bằng hoặc thậm chí thấp hơn thời điểm đó. Nếu bạn đầu tư vào một số altcoin nhỏ, có thể bạn đã chứng kiến mức giảm sâu hơn. Nhưng nếu bạn mua Bitcoin hai năm trước, lợi nhuận đầu tư của bạn là dương. Nếu bạn mua Bitcoin trong khoảng ngày 9 đến 11 tháng 4 năm nay, tức là khoảng thời gian được gọi là “Ngày Giải phóng”, lợi nhuận của bạn dao động từ 30% đến 44%.
Vì vậy, nếu bạn mới gia nhập thị trường tiền mã hóa gần đây, hoặc vừa mở vị thế đòn bẩy, tôi hoàn toàn hiểu bạn có thể cảm thấy thua lỗ, nhưng chúng ta nên nhìn nhận hiệu suất của Bitcoin dưới góc độ dài hạn hơn.Bitcoin là một trong những tài sản hiệu suất tốt nhất trong lịch sử nhân loại. Vấn đề nằm ở chỗ, nếu bạn mới tiếp xúc Bitcoin, hoặc mong đợi lợi nhuận ngắn hạn, bạn có thể cảm thấy thị trường không diễn biến như kỳ vọng. Nhưng thực tế, thị trường không chiều theo khung thời gian của bạn. Tôi cho rằng,diễn biến thị trường hiện tại chủ yếu là kết quả của tâm lý nóng vội từ các nhà đầu tư, cũng như việc lạm dụnggiao dịch đòn bẩy.
Nhiều người chưa nhận ra rằng, trong một số thời điểm, các tài sản khác có thể tạm thời vượt trội hơn Bitcoin, nhưngvề dài hạn, miễn là tiền tệ tiếp tục mất giá, Bitcoin vẫn sẽ là một trong những tài sản hiệu suất tốt nhất. Và chúng ta cũng sẽ thấy một số altcoin cụ thể vượt trội hơn cả Bitcoin. Nhưng nếu bạn chỉ chọn ngẫu nhiên một khoảng thời gian ba tháng để đo lường hiệu suất đầu tư, kết quả có thể giống như tung xúc xắc, đầy tính ngẫu nhiên.
Arthur:
Hiện tại tôi không tập trung vào giao dịch đòn bẩy. Tất nhiên, việc dùng đòn bẩy bản thân không sai. Nếu bạn muốn trở thành trader đòn bẩy, bạn phải luôn cảnh giác với thị trường. Ví dụ, bạn khó có thể ngủ đủ tám tiếng mỗi đêm, vì bạn cần theo dõi sát sao diễn biến thị trường, đặt thông báo trên điện thoại. Bạn cũng cần hiểu sự thay đổi về khối lượng mở, nắm vững dữ liệu chuỗi thời gian, phân tích dòng vốn toàn cầu, đặc biệt là tình hình giao dịch tại châu Á, châu Âu và Bắc Mỹ.
Tất cả những kỹ năng này là điều kiện cơ bản để trở thành một trader đòn bẩy thành công. Nếu bạn không thể làm được những điều này, tốt nhất đừng thử giao dịch đòn bẩy, vì bạn chưa dành đủ tâm sức. Giao dịch đòn bẩy đòi hỏi sự tập trung suốt ngày đêm, 365 ngày không ngừng nghỉ, mới có thể thành công. Nhưng nếu bạn chỉ tùy tiện mở vài lệnh sau giờ làm việc, hy vọng kiếm chút tiền nhanh, bạn rất dễ gặp rắc rối. Tôi nhấn mạnh lại, đòn bẩy không phải vấn đề, vấn đề nằm ở chỗ trader có đủ sự tập trung và chuyên môn hay không.
Dẫn chương trình: Chúng tôi đều biết, anh có quan điểm độc đáo về “giao dịch đuổi kịp” giữa Bitcoin và vàng. Anh cho rằng nhận thức của thị trường về vàng và Bitcoin có sự khác biệt lớn. Tôi tò mò, hiện tại anh nhìn nhận vấn đề này như thế nào? Đối với những người vẫn quan tâm đến việc Bitcoin đuổi kịp vàng, anh nghĩ tương lai sẽ ra sao?
Arthur：
Trong danh mục đầu tư phi mã hóa của tôi, gần như 100% là đầu tư vào các mỏ vàng và bạc vật chất. Nếu nói về logic đầu tư của tôi, quan điểm cốt lõi là,Bitcoin là công cụ của nhân dân chống lại sự mất giá tiền tệ. Bất kỳ ai cũng có thể sở hữu Bitcoin, và không ai biết bạn sở hữu nó. Chúng ta thậm chí có thể ghi nhớ khóa riêng trong trí óc, cách thức này rất đặc biệt.
Nhưng đối với các nhà quản lý ngân hàng trung ương, họ đối mặt với vấn đề tương tự. Nếu bạn không phải là nhà quản lý ngân hàng trung ương Mỹ, bạn cần đảm bảo dự trữ tài sản của quốc gia hoặc nền kinh tế mình có thể chống lại lạm phát do Mỹ thúc đẩy. Trong 10.000 năm qua, dù là quốc gia hay cá nhân, vàng luôn là tài sản hàng đầu để giải quyết vấn đề này.
Vì vậy, nếu tôi là một nhà quản lý ngân hàng trung ương hay quan chức chính phủ, tôi sẽ chọn vàng để bảo vệ bản thân khỏi việc tịch thu tài sản hoặc lạm phát. Vàng là giải pháp đã được kiểm chứng qua lịch sử. So sánh với Bitcoin chỉ tồn tại 15 năm, trong khi vàng có lịch sử 10.000 năm.Việc chọn vàng không chỉ vì sự ổn định, mà còn vì nó phù hợp với nhận thức truyền thống của các tổ chức. Với tư cách là quan chức của một quốc gia chủ quyền, nếu tôi chọn Bitcoin mà thất bại, tôi có thể mất việc. Nhưng nếu tôi chọn vàng, dù có vấn đề, tôi vẫn có thể nói “đây là cách làm truyền thống của chúng ta”.
Hơn nữa, phương thức bảo quản vàng truyền thống và đáng tin cậy hơn. Chúng ta có kho bạc, có nhân viên vũ trang bảo vệ, không cần hiểu các thuật toán mật mã hay quản lý khóa riêng phức tạp. Trong khi đó, việc lưu ký và bảo mật Bitcoin đòi hỏi công nghệ và kiến thức mới, đây là rào cản lớn đối với nhiều chính phủ. Vì vậy, khi tôi thấy Mỹ tịch thu tài sản của Nga, tôi nhận ra bất kỳ quốc gia nào cũng có thể đối mặt với rủi ro tương tự. Để tránh điều này, tôi sẽ chọn lưu trữ vàng trong biên giới quốc gia mình, do quân đội của mình bảo vệ.
Tất nhiên, với tư cách cá nhân, tôi có thể nắm giữ Bitcoin và tin vào giá trị của nó. Nhưng ở cấp độ quốc gia, vàng vẫn là lựa chọn an toàn hơn. Vì vậy, trong chiến lược đầu tư của tôi, tôi sẽ nắm giữ cả hai tài sản:vàng và bạc là công cụ mà các quốc gia dùng để chống lạisự mất giá tiền pháp định, còn Bitcoin và một số tiền mã hóa chọn lọc là vũ khí của nhân dân để chống lạilạm phát.
Hai loại tài sản này có thể biểu hiện khác nhau, nhưng logic cốt lõi giống nhau, đều nhằm chống lại sự mất giá tiền tệ. Chỉ khác ở nhóm người mua –vàng chủ yếu do các quốc gia mua, còn Bitcoin là lựa chọn của nhân dân. Đây cũng là lý do tôi nắm giữ cả hai. Tôi cho rằng,chúng ta không nên xem vàng và Bitcoin là đối lập, mà là bổ trợ lẫn nhau. Nếu bạn xem xét ai là người mua vàng lớn nhất kể từ tháng 2 năm 2022 (sau khi Mỹ tịch thu tài sản Nga) – đó là các ngân hàng trung ương. Bạn nghĩ xu hướng này sẽ tiếp tục chứ? Bạn nghĩ thế giới tương lai sẽ có thêm nhiều xung đột và phân chia chứ? Nếu câu trả lời là có, hãy mua vàng, vì các quốc gia sẽ tiếp tục tăng nắm giữ.
Mặt khác, nếu bạn cho rằng các quốc gia sẽ tiếp tục in tiền để giải quyết vấn đề, dẫn đến lạm phát, hãy mua Bitcoin, vì nó là tiền của nhân dân, là cách đối phó với lạm phát trong thời đại kết nối kỹ thuật số. Tôi tin rằng, dù là vàng hay Bitcoin, tôi đều có thể thu lợi từ hai xu hướng này. Đó là quan điểm của tôi về vàng. Đây không phải lựa chọn “hoặc là… hoặc là…”, mà là “cả hai”. Dù tỷ trọng tiền mã hóa trong danh mục của tôi cao hơn, vàng vẫn là phần không thể thiếu trong danh mục đầu tư của tôi.
Câu chuyện Naval thuyết phục Arthur đầu tư Zcash
Dẫn chương trình: Cả hai anh đều nắm giữ Bitcoin và vàng, danh mục đầu tư này thật thú vị. Tôi hiểu tại sao những người như Naval lại chọn Bitcoin thay vì vàng truyền thống. Tiếp theo, hãy nói về Zcash. Tôi nghe anh nhắc đến câu chuyện của Naval vài lần, anh có thể chia sẻ không? Điều gì khiến anh quan tâm đến Zcash? Tôi nhớ anh từng nói BitMEX là sàn giao dịch đầu tiên niêm yết Zcash, đúng không?
Arthur:
Đúng vậy, BitMEX là sàn giao dịch đầu tiên ra mắt hợp đồng tương lai Zcash. Khoảng năm 2016, Zcash là một trong những đồng tiền nóng nhất trên thị trường. Zuko (người sáng lập Zcash) lúc đó đi khắp nơi quảng bá, mọi người đều kỳ vọng rất cao vào công nghệ riêng tư, cho rằng Zcash có thể giúp Bitcoin trở nên riêng tư hơn.
Lúc đó, tôi rất quan tâm đến Zcash, chủ yếu vì nó áp dụng phương thức phát hành token chậm hơn, giống mô hình khai thác Bitcoin, chỉ là muộn hơn bảy năm. Vì vậy, chúng tôi đã ra mắt hợp đồng tương lai Zcash khi chưa có token nào lưu hành. Vào mùa thu năm 2016, các hợp đồng này rất được ưa chuộng. Cuối năm 2016, khối khởi nguyên Zcash được tạo ra, giá trên Poloniex từng vọt lên 3000 USD, vì lúc đó lượng cung trên thị trường gần như bằng 0.
Nhưng khi việc khai thác tiến triển, lạm phát dần xuất hiện, lượng cung tăng lên, giá cũng giảm theo. Lúc đó, mối lo ngại lớn nhất của tôi về Zcash là “thiết lập đáng tin cậy” (Trusted Setup). Thiết lập này yêu cầu người dùng phải tin tưởng đội phát triển Zcash hoàn thành quá trình khởi tạo, dù họ đã phát trực tiếp để minh bạch toàn bộ quá trình, nhưng vẫn tồn tại rủi ro nhất định. Ngoài ra, 20% phần thưởng khai thác Zcash được phân bổ cho đội sáng lập, điều này cũng gây tranh cãi.
Thêm nữa, thị trường còn có một ý kiến chỉ trích: phần lớn Zcash đang lưu hành không kích hoạt chức năng bảo vệ riêng tư. Điều này khiến người ta cảm thấy Zcash thực tế chỉ là một phiên bản “rút gọn” của Bitcoin, vì nó ra đời muộn hơn bảy năm, hiệu ứng mạng cũng không mạnh bằng Bitcoin.
Vì vậy, trong một thời gian dài, tôi không mấy quan tâm đến Zcash. Cho đến một lần, trong một buổi phỏng vấn liên quan đến riêng tư, tôi tình cờ ăn tối cùng Naval. Chúng tôi nói chuyện về Zcash, tôi chúc mừng anh ấy. Anh ấy nói với tôi: “Đúng vậy, đây chỉ là khoản cược thứ hai của tôi.Tôi cho rằng Zcash là dự án cuối cùng trong lĩnh vực tiền mã hóa có khả năng tăng trưởng 1000 lần.” Câu nói này khiến tôi chú ý.
Sau đó, anh ấy lần lượt phản hồi các mối lo ngại của tôi về Zcash. Anh ấy nói Monero không hoàn hảo về tính riêng tư, đặc biệt trong thời đại AI và dữ liệu lớn tràn lan, một số nhà nghiên cứu Nhật Bản đã có thể bỏ ẩn danh Monero. Anh ấy cũng chỉ ra rằng Zcash đã loại bỏ “thiết lập đáng tin cậy” ban đầu trong nâng cấp Halo 2, và trợ cấp khai thác cũng đã dần chấm dứt cách đây hai năm.
Sau khi nghe phân tích của anh ấy, tôi bắt đầu đánh giá lại Zcash. Naval là một nhà đầu tư cực kỳ thành công, nhiều phán đoán của anh ấy rất chính xác. Vì vậy, tôi quyết định áp dụng chiến lược “đầu tư trước, điều tra sau”. Trong bữa tối, tôi đã liên hệ với môi giới của mình, mua một ít Zcash. Thú vị là, cả sáu môi giới của tôi đều từ chối giao dịch, điều này càng khiến tôi kiên định hơn với quyết định đầu tư.
Về nhà, tôi bắt đầu kiểm chứng mọi thông tin Naval đề cập, và phát hiện đúng như anh ấy nói. Những cải tiến công nghệ của Zcash, tiềm năng bảo vệ riêng tư, cùng việc trợ cấp khai thác chấm dứt, khiến tôi đầy tin tưởng vào tương lai của nó.
Từ đó, tôi bắt đầu dốc toàn lực đầu tư vào Zcash. Lúc đó, giá Bitcoin khoảng 110.000 USD, còn giá Zcash liên tục tăng. Tôi thích cảm giác thị trường nhiệt tình với Zcash, dù là khen ngợi hay chỉ trích, đều khiến tôi cảm nhận được sức sống của tài sản này.
Cuối cùng, tôi quyết định tiếp tục mua thêm Zcash. Tôi tin rằng nó có tiềm năng đạt tới 20% giá trị Bitcoin. Hiện kế hoạch đầu tư của tôi gần như đã hoàn tất, nhưng nếu giá điều chỉnh, tôi có thể sẽ mua thêm. Gần đây, giá Zcash phục hồi từ mức thấp 400 USD lên khoảng 500 USD, tôi tin rằng khi ngày càng nhiều người hiểu rõ đặc tính riêng tư và cách vận hành của nó, giá Zcash sẽ tiếp tục tăng.
Đồng thời, tôi cũng đang thử nghiệm một số công nghệ ví mới, để đảm bảo bản thân có thể vận hành thành thạo. Tôi đã sẵn sàng tiếp tục tiến lên trong thị trường này.
Thời đại của riêng tư và công nghệ Chứng minh Không kiến thức (ZK) sắp đến
Dẫn chương trình: Gần đây, tôi nhận thấy Murt đang quảng bá Zcash, anh ấy nói rằng trong 5-10 năm tới, trọng tâm của tiền mã hóa sẽ là thêm lớp bảo vệ riêng tư vào các hệ thống và cơ sở hạ tầng hiện có, về cơ bản là giúp mọi tiền mã hóa đều có chức năng bảo vệ riêng tư. Anh nghĩ sao? Anh có tin chúng ta sắp bước vào một kỷ nguyên mới của công nghệ riêng tư không?
Arthur:
Tất nhiên rồi, vì công nghệ AI hiện nay đã rất tiên tiến, dù bạn gọi là AGI hay gì đi nữa, về bản chất nó là một công cụ dự đoán mạnh mẽ. Các chính phủ sẽ tận dụng công nghệ này để kiểm soát hoàn toàn đời sống kỹ thuật số của chúng ta. Dù việc kiểm soát này là tốt hay xấu, chúng ta đều trở nên dễ bị tổn thương hơn trong quá trình này. Chúng ta chủ động dùng điện thoại thông minh và mạng xã hội, thực chất đây là hành vi tự nguyện cung cấp dữ liệu lớn nhất cho các chính phủ. Chúng ta tải ảnh lên, chia sẻ vị trí, gửi tin nhắn, chỉ vì muốn kết nối với thế giới qua Internet, muốn trải nghiệm cảm giác cộng đồng và tiện ích công nghệ, nhưng đổi lại là sự hy sinh riêng tư.
Nhiều người lo sợ Trung Quốc lấy dữ liệu của họ, nhưng tôi muốn hỏi: bạn có dùng Google không? Nếu có, thì dữ liệu của bạn đã thuộc về chính phủ Mỹ. Vì vậy, vấn đề không phải là Trung Quốc, mà làai đáng tin cậy hơn. Nhưng dù sao, riêng tư đã không còn tồn tại. Nếu không có công nghệ Chứng minh Không kiến thức (ZK) để bảo vệ riêng tư, dữ liệu cá nhân của chúng ta sẽ dễ dàng bị hệ thống này theo dõi và bỏ ẩn danh. Ý nghĩa của Chứng minh Không kiến thức là, nó có thể xác minh danh tính của bạn (ví dụ xác nhận bạn là Arthur Hayes), nhưng đồng thời không tiết lộ thêm thông tin cá nhân nào.
Hiện nay, có rất nhiều thảo luận về “ZKYC” (xác thực danh tính dựa trên Chứng minh Không kiến thức). Tôi cho rằng, công nghệ này sẽ rất quan trọng, vì nó có thể bảo vệ riêng tư người dùng đồng thời chứng minh danh tính. Điều này đặc biệt quan trọng với những người muốn vận hành công nghệ AI mà không muốn dữ liệu của mình lộ ra trên mạng toàn cầu.
Vì vậy, tôi hoàn toàn tin vào tương lai của công nghệ riêng tư. Khi mọi người nhận ra chính phủ có thể dùng công nghệ AI để giám sát và kiểm soát hành vi của chúng ta, nhu cầu về riêng tư sẽ tăng mạnh. Có thể Zcash chính là một giải pháp. Tôi thực sự thấy, các cuộc thảo luận xung quanh bảo vệ riêng tư đang trở thành một phong trào, ngày càng nhiều người bắt đầu quan tâm đến vấn đề này.
Cách cân bằng giữa tầm nhìn dài hạn và giao dịch ngắn hạn
Dẫn chương trình: Anh từng đề cập đến một dự án tên “Hype”, đạt lợi nhuận 126 lần, anh bán ra khi giá tăng 10%. Anh cân bằng như thế nào giữa niềm tin đầu tư dài hạn và biến động thị trường ngắn hạn? Ví dụ như các sự kiện mở khóa trên thị trường hay hành vi của các nhà đầu tư khác, anh xử lý ra sao?
Arthur:
Nhà đầu tư giỏi nhất là người có thể đồng thời chấp nhận hai quan điểm dường như mâu thuẫn. Tôi tin vào tiềm năng dài hạn của một tài sản, nhưng ngắn hạn mục tiêu của tôi là tối đa hóa lượng Bitcoin nắm giữ. Với tôi,mọi hoạt động đầu tư đều nhằm mục tiêu tạo ra lợi nhuận, và những lợi nhuận đó cuối cùng sẽ chuyển hóa thành việc sở hữu nhiều Bitcoin hơn. Đó là mục tiêu cốt lõi của tôi.
Ví dụ, nếu tôi có thể mua Hype ở một mức giá, sau đó bán ra khi giá tăng gấp 3, dùng lợi nhuận tích lũy thêm Bitcoin, đó là thao tác lý tưởng. Tôi sẽ chờ giá điều chỉnh rồi tái nhập thị trường. Nhờ thao tác này, tôi đã thành công tăng lượng Bitcoin nắm giữ. Là một trader và nhà đầu tư chuyên nghiệp, tôi yêu thích quá trình này.
Tất nhiên, nếu bạn là nhà đầu tư thiên về nắm giữ dài hạn, không quan tâm đến biến động ngắn hạn, thì cũng hoàn toàn ổn. Nếu bạn tin một dự án có thể tăng 126 lần, dù phải chờ 12 tháng hay lâu hơn, bạn có thể chọn mua và nắm giữ.
Nhưng với tôi, tôi sẽ điều chỉnh chiến lược theo diễn biến thị trường. Nếu tôi cho rằng thị trường có thể bước vào giai đoạn yếu, hoặc dự án cần ra mắt sản phẩm mới để duy trì định giá cao hơn, tôi sẽ chọn bán ra và chờ cơ hội tốt hơn để tái nhập. Nếu dự án có thể chứng minh giá trị và đánh bại đối thủ cạnh tranh, tôi sẽ cân nhắc mua lại.
Ví dụ, các sản phẩm mới như hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu Nvidia rất hấp dẫn tôi. Tôi sẽ cùng đội ngũ đánh giá xem các dự án này có đáng để đầu tư dài hạn hay không. Dù tôi vẫn tin Hype có thể tăng 126 lần, nhưng tôi sẵn sàng chờ đợi sự phát triển và kiểm chứng của thị trường. Tôi có đủ thời gian để quan sát và điều chỉnh chiến lược.
Dẫn chương trình: Rõ ràng anh rất kỳ vọng vào dự án Hype, tôi biết anh cũng rất quan tâm đến sự phát triển của hợp đồng vĩnh viễn. Với tư cách là người phát minh ra hợp đồng vĩnh viễn, hiện tại anh không còn trực tiếp tham gia phát triển các giao thức này nữa, sự chuyển đổi này có khiến anh cảm thấy lạ không? Nhìn những dự án này phát triển mạnh mẽ trên thị trường?
Arthur:
Thật ra hoàn toàn không. Bây giờ tôi chủ yếu tận hưởng cuộc sống, như trượt tuyết, du lịch, chứ không còn quản lý đội ngũ hay xử lý công việc thường nhật. Tôi thấy trạng thái này rất tốt. Những người như CZ có thể tiếp quản những việc này. Tôi đã hoàn thành sứ mệnh của mình, bây giờ tôi rất hài lòng.
Dẫn chương trình: Vậy anh là kiểu “tôi đã hoàn thành nhiệm vụ, giờ có thể rút lui phía sau”?
Arthur:
Đúng vậy, hoàn toàn chính xác. Bây giờ có rất nhiều người trẻ, tràn đầy năng lượng, sẵn sàng tỏa sáng trong lĩnh vực này. Tôi hy vọng thấy các dự án như Hyperliquid hoàn toàn lật đổ CME, khiến nó trở nên vô giá trị. Nếu điều đó xảy ra, tôi sẽ rất vui, mà không cần phải hưởng lợi trực tiếp.
Tôi ủng hộ các dự án này vì tôi tin vào tiềm năng của chúng. Trong nhiều năm qua, tôi luôn ở trong ngành này, tôi hy vọng thấy Hyperliquid hoặc các công ty khác như Binance hay BitMEX, có thể thay đổi dòng chảy thị trường, buộc mọi người phải lựa chọn: hoặc chấp nhận hợp đồng vĩnh viễn, hoặc rời khỏi thị trường.
Nếu mọi sản phẩm của CME đều trở thành hợp đồng vĩnh viễn, thì điều đó chứng minh sáng tạo của chúng tôi tại BitMEX là đúng đắn. Hợp đồng vĩnh viễn đã trở thành một trong những sản phẩm thành công nhất trên các sàn giao dịch toàn cầu. Điều này cũng chứng minh năng lực của đội Jeff Yang – đội chỉ có 11 người, nhưng đã phát triển một giao thức tuyệt vời như vậy. Tôi gặp thành viên đội của họ tại một buổi tiệc vài ngày trước, cô ấy nói đội vẫn chỉ có 11 người đến nay. Thật tuyệt vời, tôi tự hào về họ.
Dẫn chương trình: Thật khó tin, chỉ 11 người! Khi đó đội ngũ BitMEX lớn cỡ nào?
Arthur:
Chúng tôi có 250 người. Thực tế, tôi từng thảo luận với đội Paradigm về Hyperliquid, chúng tôi đều cho rằng giữ đội ngũ nhỏ gọn có lợi thế hơn. Một khi đội ngũ mở rộng, sẽ nảy sinh nhiều vấn đề, như xung đột nhân sự hoặc phải sa thải ai đó. Những điều này không phải thứ tôi muốn xử lý. Với tư cách CEO, phần lớn thời gian trước đây của tôi dành để giải quyết các vấn đề nhân sự, chứ không phải tập trung kiếm tiền, đây không phải cách làm việc tôi mong muốn.
Dẫn chương trình: Tôi nhận thấy gần đây anh mua một ít token Uniswap (UNI), dù không nhiều, nhưng là sau khi họ khởi động cơ chế thu phí. Anh nhìn nhận dự án này thế nào?
Arthur:
Tôi cho rằng, về ngắn hạn, thị trường tiền mã hóa có thể biểu hiện tâm lý tăng giá mạnh với Uniswap. Nhưng quan trọng hơn, cơ chế này mở đường cho sự rõ ràng về mặt quản lý tại Mỹ, giúp mọi người phát triển thêm các token chức năng trong khuôn khổ pháp lý. Nó cũng tạo cơ hội cho các dự án token xuất sắc hơn trong tương lai.
Chúng ta đang tiến tới một tương lai đầy tăng trưởng và đổi mới. Các token như Uniswap có thể kiếm hàng triệu USD mỗi ngày và tái đầu tư lợi nhuận vào thị trường. Những token này không chỉ là token quản trị, chúng còn có thể tạo ra tăng trưởng giá trị dài hạn. Trong tương lai, chúng ta sẽ thấy nhiều “token cổ phiếu giả” tương tự. Những token này không chỉ giúp công ty sinh lời, mà còn đồng nhất lợi ích với người nắm giữ token.
Dẫn chương trình: Anh có tin mô hình “token cổ phiếu giả” này sẽ trở thành xu hướng chính trong tương lai không?
Arthur:
Tôi tin là vậy. Mỗi chu kỳ tiền mã hóa đều từng bước tiến tới hướng này. Trước đây, chúng ta luôn nghe các đội sáng lập hứa hẹn sẽ phân phối lợi nhuận cho người nắm giữ token, nhưng thực tế, họ thường không thực hiện cam kết này.
Ví dụ Uniswap, giá từng đạt 35-40 USD, nhưng sau đó giảm xuống 3-4 USD. Hay dYdX, dự án Hyperliquid ban đầu, từng có vốn hóa lên tới 28-30 tỷ USD, nhưng nay gần như bằng 0. Họ thực sự kiếm được rất nhiều tiền, nhưng người nắm giữ token thì không được hưởng lợi gì.
Thực tế, nhiều đội sáng lập các dự án token không thực hiện cam kết, dù vì bất kỳ lý do gì. Như Uniswap, giá token từng đạt đỉnh 35-40 USD, nhưng sau đó giảm xuống 3-4 USD. Hãy nhìn dYdX, dự án Hyperliquid ban đầu, họ từng đưa ra các khái niệm đổi mới như niêm yết không cần giấy phép, vốn hóa một thời vọt lên 28-30 tỷ USD, nhưng nay gần như bằng 0. Những dự án này thực sự kiếm được rất nhiều tiền, nhưng người nắm giữ token không được hưởng lợi.
Nhiều token mới ra mắt trong năm 2023 và 2024, phần lớn gặp vấn đề vốn hóa cao, thanh khoản thấp. Chúng thiếu sự phù hợp rõ ràng giữa sản phẩm và thị trường, cũng như cơ sở khách hàng đủ lớn. Ngay cả khi có doanh thu, lợi nhuận cũng không được hoàn trả cho người nắm giữ token. Nếu một dự án thể hiện xuất sắc, với tư cách người nắm giữ token, tôi cũng mong được hưởng lợi.
Những dự án thực sự thực hiện cam kết, như Hyperliquid, đã cho thấy chỉ cần có đội ngũ kỹ thuật xuất sắc và hoàn trả của cải tạo ra cho người nắm giữ token, dù không có sự hỗ trợ từ VC, vẫn có thể thành công lớn. Chúng tôi đầu tư vào dự án của bạn bằng cách mua token, nhưng nếu bạn chỉ đưa ra các lý do như “vấn đề quản lý”, “vấn đề quản trị” hay “bỏ phiếu DAO”, mà không hoàn trả lợi nhuận, thì dự án cuối cùng sẽ bị thị trường đào thải.
Nhìn nhận chu kỳ này như thế nào?
Dẫn chương trình: Gần đây tôi thấy một số chuyên gia kỳ cựu trên Twitter nói rằng chu kỳ này là chu kỳ tồi tệ nhất từ trước đến nay, hoàn toàn không thể so sánh với các chu kỳ trước. Anh nhìn nhận chu kỳ này thế nào?
Arthur:
Mỗi chu kỳ đều có chủ đề riêng của nó. Và trong mỗi chu kỳ, luôn có những người đã kiếm được tiền ở chu kỳ trước, họ sẽ coi thường chủ đề mới, cho rằng những thứ này không nghiêm túc, hoặc chỉ là “đồ chơi của giới trẻ”. Thực tế, đây chỉ là biểu hiện của sự thất vọng vì họ không thể bắt kịp cơ hội trong chu kỳ mới.
Tôi tin chắc rằng giá cả thị trường mới là quan trọng nhất, trong tiền mã hóa, điều quan trọng nhất là giá cả và thị trường, nơi mọi người có thể giao dịch các thứ này. Biến động thị trường là điều bình thường, tôi hiểu điều đó. Đó chính là bản chất của tiền mã hóa. Người ta từng nghĩ phim có thoại là tầm thường, phụ nữ mặc váy ngắn trên TV là tầm thường, Internet cũng bị coi là tầm thường. Vì vậy, mọi công nghệ định hình thế hệ tiếp theo đều bị thế hệ trước coi là tầm thường.
Nếu bạn nói với tôi meme là tầm thường, NFT là rác, thì ngược lại tôi lại hứng thú với những thứ “tầm thường” này, vì có thể đây chính là xu hướng chủ đạo của chu kỳ tiếp theo, chính vì vậy, tôi sẵn sàng đầu tư vào các dự án này.
Dẫn chương trình: Văn hóa luôn phát triển theo cách này. Những điều gây tranh cãi và xung đột nhất thường là những điều cuối cùng có thể đột phá.
Arthur:
Đây chính là quy luật phát triển công nghệ. Mỗi thế hệ đều cảm thấy đổi mới của thế hệ tiếp theo là mối đe dọa. Trong khi thế hệ mới muốn thúc đẩy tiến bộ xã hội qua những thứ mới này. Đây là một vòng tuần hoàn tự nhiên.
Thế hệ cũ luôn nói: “Giới trẻ ngày nay…” Nếu bạn đầu
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
