Có lẽ tất cả chúng ta đều đã đánh giá thấp tác động của việc Coinbase ra mắt nền tảng chào bán cổ phiếu lần đầu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Có lẽ tất cả chúng ta đều đã đánh giá thấp tác động của việc Coinbase ra mắt nền tảng chào bán cổ phiếu lần đầu
Dự kiến đến năm 2026, sẽ có ít nhất sáu đợt ICO trị giá hàng tỷ đô la thông qua các nền tảng như Coinbase.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Matt Hougan, CIO của Bitwise
Dịch: AididioJP, Foresight News
Một quan điểm cốt lõi khi đầu tư vào tiền mã hóa là: nó sẽ tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính.
Cho đến nay, chúng ta có thể chỉ ra ba lĩnh vực đã đạt được tiến triển thực tế:
-
Bitcoin đang định hình lại đặc tính chống lạm phát vốn thuộc về vàng
-
Tiền ổn định (stablecoin) đang định hình lại đồng đô la Mỹ
-
Tiền tệ hóa (tokenization) đang định hình lại giao dịch và thanh toán
Mặc dù những thay đổi này vẫn còn ở giai đoạn sơ khai, xu hướng đã rất rõ ràng. Tôi tin rằng cuối cùng phần lớn tài sản sẽ được token hóa, phần lớn đô la Mỹ sẽ lưu thông qua stablecoin, và Bitcoin sẽ được chấp nhận rộng rãi như vàng.
Tất cả đều là những cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ đô la, đủ để thúc đẩy thị trường tiền mã hóa bước vào một thời kỳ tăng trưởng kéo dài cả thế hệ. Nhưng ngay hôm thứ Hai tuần này, chúng ta đã chứng kiến lĩnh vực quan trọng thứ tư xuất hiện: hình thành vốn. Tôi cho rằng đây sẽ trở thành chủ đề then chốt của thị trường tiền mã hóa trong năm 2026.
Sau đây, tôi sẽ giải thích điều gì vừa xảy ra, tại sao sự kiện này lại quan trọng đến vậy, và nếu phán đoán của tôi đúng, bạn nên nắm bắt cơ hội đầu tư này như thế nào.
Trước tiên, hãy ôn lại một số bối cảnh
Hình thành vốn là một trong những chức năng quan trọng nhất của lĩnh vực tài chính. Thông qua quá trình này, các doanh nhân có thể huy động vốn, thành lập công ty mới, phát triển sản phẩm và tạo ra việc làm.
Thật không may, hệ thống hiện hành không chỉ cứng nhắc và kém hiệu quả mà còn cực kỳ bất lợi cho nhà đầu tư cá nhân.
Vốn từ các tổ chức chảy vào các quỹ đầu tư mạo hiểm hàng đầu, rồi các quỹ này lại rót vốn vào những startup tốt nhất. Những công ty này duy trì trạng thái tư nhân trong thời gian dài, tích lũy giá trị cho cổ đông sáng lập. Khi cuối cùng họ niêm yết, cổ phiếu lại chủ yếu được bán cho các nhà đầu tư tổ chức khác. Nhà đầu tư bình thường chỉ có thể tham gia ở giai đoạn cuối cùng. Hệ thống này tốn kém, thủ tục pháp lý phức tạp, dẫn đến số lượng IPO ngày nay thấp hơn nhiều so với trước đây.
Tiền mã hóa từng cố gắng thay đổi tình trạng này vào các năm 2017 và 2018, đó là thời kỳ bùng nổ phát hành tiền mã hóa lần đầu (ICO). ICO cho phép người bình thường tham gia đầu tư vào dự án trước khi niêm yết, kết nối trực tiếp giữa doanh nhân và nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Nhưng nói thật, kết quả简直是 một thảm họa.
Do thiếu quy định, phần lớn ICO sau này bị chứng minh là lừa đảo. Những kẻ gian lận đã huy động hàng tỷ đô la từ công chúng thiếu cảnh giác, rồi bỏ trốn. Tình hình xấu đi đến mức Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) phải can thiệp, thậm chí đe dọa truy tố hình sự những người quảng bá ICO. Cuộc đàn áp nghiêm khắc năm 2018 đã chấm dứt cơn sốt ICO và kéo thị trường tiền mã hóa vào mùa đông dài.
Vậy hiện nay có gì khác biệt?
Phần lớn những người trải qua cơn sốt ICO 2017-2018 đều cho rằng đó là một thất bại hoàn toàn, phơi bày rõ vấn đề "hộp đen" trong lĩnh vực tiền mã hóa. Tuy nhiên, cũng có một nhóm nhỏ nhìn thấy tiềm năng từ đó.
Dù ICO có nhiều vấn đề, nhưng nó thực sự chứng minh được một điều: tiền mã hóa có thể huy động vốn nhanh chóng cho các dự án mới. So với con đường IPO truyền thống – tốn kém, thủ tục rườm rà và thiên vị người giàu – thì ICO rẻ hơn, nhanh hơn và bình đẳng hơn.
Chủ tịch hiện tại của SEC, Paul Atkins, là một trong những người nhìn thấy tiềm năng đó. Việc ông ủng hộ các dự án kiểu ICO không phải là điều bất ngờ: trước khi gia nhập SEC, ông từng là đồng chủ tịch của Token Alliance, một tổ chức thúc đẩy đổi mới các loại token kiểu ICO. Ông cũng từng là thành viên hội đồng quản trị tại Securitize, một công ty chuyên về token hóa.
Tháng Bảy năm nay, Atkins công khai kêu gọi xây dựng một khuôn khổ quy định và hệ thống phòng ngừa rủi ro mới, nhằm tạo điều kiện cho các ICO chất lượng cao. Ông cho rằng chỉ cần giải quyết được các vấn đề của ICO thế hệ 1.0, chúng ta có thể hướng tới một làn sóng hình thành vốn do tiền mã hóa dẫn dắt.
Hôm thứ Hai tuần này, Coinbase đã tiến một bước quan trọng theo hướng đó, khi công bố ra mắt nền tảng ICO của mình. Từ nay trở đi, Coinbase sẽ ra mắt một dự án tiền mã hóa mỗi tháng, đã qua kiểm duyệt nghiêm ngặt. Điều này cho phép nhà đầu tư tham gia từ trước khi dự án lên sàn, đồng thời giúp các dự án mở ra kênh huy động vốn mới. Coinbase sẽ áp dụng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt, bao gồm xác minh đội ngũ, yêu cầu công bố thông tin minh bạch, và đảm bảo người nội bộ không được bán token trong vòng sáu tháng sau khi dự án ra mắt.
Nói cách khác, thông qua tự giám sát, họ nhằm giải quyết nhiều vấn đề tồn tại trong thời kỳ ICO 2017-2018.
Dự báo và triển vọng của tôi
Tôi dự đoán đến năm 2026, sẽ có ít nhất sáu ICO quy mô hàng chục tỷ đô la thông qua các nền tảng như Coinbase. Mặc dù quy mô này vẫn còn nhỏ so với thị trường IPO truyền thống – năm 2024, Mỹ có tổng cộng 176 đợt IPO, huy động được 33 tỷ đô la – nhưng thành công của các ICO này sẽ chứng minh rằng các doanh nhân hoàn toàn có thể huy động vốn trực tiếp từ nhà đầu tư, và thường nhận được điều kiện tốt hơn so với IPO truyền thống.
Theo thời gian, tôi tin rằng ngày càng nhiều dự án sẽ chọn mô hình ICO trực tiếp thay vì con đường huy động vốn truyền thống.
Về cách đầu tư vào chủ đề này, tôi có vài suy nghĩ:
Nếu phán đoán của tôi đúng, đối tượng đầu tư trực tiếp nhất chính là Coinbase. Công ty này đang tận dụng vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực giao dịch tiền mã hóa để mở rộng sang thị trường mới. Nó không chỉ là Charles Schwab của thế giới tiền mã hóa, mà còn là sự kết hợp giữa Charles Schwab + Goldman Sachs + Sở giao dịch New York.
Đồng thời, một thị trường ICO lành mạnh cũng sẽ có lợi cho các blockchain lập trình được lớn như Ethereum và Solana, vì nhiều dự án ICO sẽ được xây dựng trên các nền tảng này.
Nhìn rộng hơn, sự phục hồi của ICO sẽ là một cột mốc quan trọng nữa trong lĩnh vực tiền mã hóa. Ngày nay, tiền mã hóa có tiềm năng hơn so với vài năm trước, bởi chúng ta đã có câu chuyện về stablecoin và token hóa. Nếu thêm vào đó là hàng chục tỷ đô la huy động được thông qua ICO, câu chuyện này sẽ thuyết phục hơn rất nhiều. Xu hướng này cho thấy chúng ta nên định vị bản thân theo hướng rộng hơn: ví dụ như đầu tư vào các quỹ chỉ số nắm giữ giỏ tài sản tiền mã hóa hoặc cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa. Nói cách khác, đừng quá lo lắng chọn đúng con ngựa, mà hãy đặt cược rằng cuộc đua sẽ ngày càng hấp dẫn hơn.
Cuộc đua này đang ngày càng trở nên thú vị.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
