Trump ký sắc lệnh hành pháp, Kraken, Coinbase và các sàn giao dịch khác có thể được kết nối với kênh thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Trump ký sắc lệnh hành pháp, Kraken, Coinbase và các sàn giao dịch khác có thể được kết nối với kênh thanh toán của Cục Dự trữ Liên bang
Ripple, Coinbase và Circle là những bên hưởng lợi trực tiếp nhất từ việc nới lỏng chính sách lần này.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Oluwapelumi Adejumo
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Tổng thống Mỹ Donald Trump chính thức gây áp lực lên Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), yêu cầu xem xét lại các quy tắc tiếp cận lĩnh vực tài chính Mỹ vốn gây tranh cãi gay gắt, làm dấy lên một cuộc đấu tranh mới trong ngành về việc các doanh nghiệp tiền mã hóa và công ty công nghệ tài chính (fintech) có thể kết nối trực tiếp với hệ thống thanh toán của ngân hàng trung ương hay không.
Ngày 19 tháng 5, ông Trump ký một sắc lệnh hành pháp yêu cầu Fed đánh giá chính sách cấp quyền truy cập tài khoản thanh toán cho các tổ chức tài chính phi ngân hàng — bao gồm các công ty hoạt động trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, dịch vụ blockchain và các lĩnh vực fintech khác.
Sắc lệnh mang tên “Đưa Đổi Mới Công Nghệ Tài Chính vào Khung Pháp Lý Giám Sát” yêu cầu tất cả các cơ quan giám sát liên bang rà soát các quy định hiện hành và loại bỏ những điều khoản quản lý dư thừa cản trở đổi mới tài chính.
Sắc lệnh này không ngay lập tức trao quyền kết nối trực tiếp với các kênh thanh toán của Fed cho các doanh nghiệp tiền mã hóa; tuy nhiên, nó rõ ràng ủy quyền cho Fed xem xét xem luật hiện hành có cho phép mở rộng phạm vi truy cập hay không, và nếu được phép, thì phải làm rõ quy trình đăng ký.
Kết quả của đợt rà soát này cực kỳ quan trọng, bởi nó sẽ trực tiếp quyết định liệu các doanh nghiệp như Kraken, Ripple, Coinbase, Circle, Anchorage, Wise, Paxos và BitGo có thể giảm phụ thuộc vào các ngân hàng trung gian để tiến gần hơn tới cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi phục vụ thanh toán đô la Mỹ giá trị lớn hay không.
Chính sách mở tài khoản chủ của Fed bắt đầu chuyển hướng
Trọng tâm của sắc lệnh hành pháp lần này là tài khoản chủ tại Fed. Các tổ chức sở hữu tài khoản chủ có thể sử dụng toàn bộ dịch vụ thanh toán do Fed cung cấp, trong đó có Hệ thống Chuyển tiền Liên bang (Fedwire) – hệ thống chuyển tiền đô la Mỹ giá trị lớn giữa các ngân hàng.
Theo quy định hiện hành của Fed, loại tài khoản này về nguyên tắc chỉ dành riêng cho các tổ chức ngân hàng nhận tiền gửi. Vì vậy, nhiều doanh nghiệp tiền mã hóa buộc phải tìm cách xin giấy phép ngân hàng mục đích đặc biệt hoặc giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia nhằm đạt được tư cách kết nối trực tiếp.
Lần này, ông Trump ra lệnh yêu cầu Fed rà soát toàn diện các quy tắc tiếp cận tài khoản thanh toán của ngân hàng trung ương, đồng thời làm rõ liệu 12 Ngân hàng Dự trữ Liên bang khu vực có thẩm quyền pháp lý độc lập để phê duyệt hoặc từ chối đơn xin mở tài khoản của các tổ chức hay không.
Tháng Ba năm nay, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City đã đi tiên phong cấp cho Payward — công ty mẹ của Kraken — một tài khoản thanh toán chuyên biệt có hạn chế, tạo nên tiền lệ đầu tiên trong ngành và khiến vấn đề mở rộng quyền tiếp cận này trở nên cấp bách hơn bao giờ hết.
Ngoài ra, sắc lệnh còn yêu cầu các cơ quan quản lý rà soát toàn diện các rào cản đối với sự phát triển của ngành fintech, bao gồm các quy định cấp giấy phép, hướng dẫn quản lý rủi ro bên thứ ba, cũng như các chính sách hạn chế hợp tác liên ngành giữa ngân hàng và doanh nghiệp công nghệ.
Thượng nghị sĩ Mỹ Cynthia Lummis nhận định rằng chính sách mới này là bước điều chỉnh cần thiết nhằm khắc phục tình trạng hạn chế tiếp cận kéo dài đối với ngành fintech. Trong khi các tổ chức tài chính truyền thống lâu nay độc chiếm các kênh thanh toán cốt lõi, các doanh nghiệp công nghệ mới nổi lại bị gạt ra ngoài lề; sắc lệnh lần này nhằm xây dựng một môi trường cạnh tranh công bằng, khơi thông sức sống ngành và đồng thời giảm chi phí thanh toán cho người dân.
Ông Paul Grewal, Giám đốc Pháp lý của Coinbase, cũng bày tỏ ủng hộ động thái này, cho rằng các quy tắc hiện hành về tiếp cận thanh toán và các tiêu chuẩn quản lý rủi ro bên thứ ba đã lỗi thời, thiên vị các tập đoàn tài chính truyền thống và kìm hãm đổi mới ngành, do đó cấp quản lý cần khẩn trương cải cách quy định.
Đây cũng chính là nguyện vọng chung của toàn ngành tiền mã hóa: khả năng kết nối với mạng lưới thanh toán cốt lõi của ngân hàng trung ương đã trở thành rào cản cạnh tranh then chốt. Các doanh nghiệp không thể kết nối trực tiếp buộc phải thông qua ngân hàng trung gian, không chỉ làm tăng chi phí vận hành và chậm trễ hiệu suất thanh toán, mà còn phải gánh thêm rủi ro kinh doanh của chính ngân hàng đối tác.
Kraken mở ra một mô hình khả thi cho các công ty tiền mã hóa
Kraken đã cung cấp một ví dụ thực tiễn về việc mở rộng phạm vi tiếp cận. Tháng Ba năm nay, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Kansas City đã cấp cho Kraken Financial — đơn vị hoạt động tài chính trực thuộc Kraken — tư cách sở hữu tài khoản chuyên biệt, cho phép kết nối với các kênh thanh toán cốt lõi phục vụ thanh toán đô la Mỹ giá trị lớn, giúp nền tảng xử lý hiệu quả hơn các giao dịch gửi/rút tiền của khách hàng tổ chức, đặc biệt thuận lợi cho việc luân chuyển nhanh chóng các khoản tiền lớn giữa sàn giao dịch, tổ chức lưu ký và các ngân hàng đối tác.
Tuy nhiên, tài khoản này có những giới hạn rõ ràng: không được hưởng đầy đủ các dịch vụ tài chính dành cho ngân hàng bảo hiểm tiền gửi thông thường, không được tính lãi dự trữ, và cũng không được sử dụng các công cụ tín dụng của Fed.
Thiết kế mang tính hạn chế như vậy vừa giúp giảm thiểu rủi ro hệ thống đối với ngân hàng trung ương, vừa cho phép doanh nghiệp tiền mã hóa kết nối ở mức độ vừa phải với cơ sở hạ tầng thanh toán chính thống. Trong tương lai, mô hình này rất có khả năng trở thành khuôn mẫu phổ biến do giới quản lý áp dụng — tức là mở quyền chuyển tiền và thanh toán đô la Mỹ cho doanh nghiệp, nhưng đồng thời nghiêm ngặt loại trừ các quyền tài chính nhạy cảm cao như cho vay vượt hạn mức, tính lãi dự trữ và hỗ trợ thanh khoản khẩn cấp.
Bà Caitlin Long, Giám đốc Điều hành Ngân hàng Custodia, hoan nghênh chính sách mới này. Trong nhiều năm qua, tổ chức này luôn nỗ lực để được kết nối với hệ thống của Fed, song đã bị từ chối vào năm 2023, khi Fed kết luận mô hình kinh doanh tập trung vào tài sản mã hóa của họ không đáp ứng các yêu cầu pháp lý về tiếp cận. Sự từ chối này phản ánh rõ độ khó trong việc các tổ chức tiền mã hóa đã được cấp phép muốn hội nhập đầy đủ vào hệ thống ngân hàng trung ương.
Việc triển khai tài khoản hạn chế của Kraken đã hoàn toàn thay đổi thái độ của giới quản lý. Giờ đây, giới quản lý không còn chỉ có hai lựa chọn “mở hoàn toàn” hay “từ chối tuyệt đối”, mà có thể áp dụng mô hình phân cấp quyền hạn — từng bước đưa doanh nghiệp tiền mã hóa hòa nhập vào hệ thống thanh toán chính thống trên cơ sở đảm bảo vững chắc đường ranh an toàn quản lý rủi ro.
Ripple, Coinbase và Circle đã sẵn sàng cho giai đoạn tiếp theo
Ripple, Coinbase và Circle là những bên hưởng lợi trực tiếp nhất từ việc nới lỏng chính sách lần này. Ripple đã nộp đơn xin mở tài khoản chủ tại Fed và tích cực ủng hộ việc triển khai cơ chế tài khoản hạn chế nhẹ nhàng, giúp các tổ chức phi ngân hàng dễ dàng sử dụng các dịch vụ thanh toán cơ bản mà không chạm tới các quyền tài chính cốt lõi của ngân hàng trung ương.
Nếu mô hình này được triển khai thành công, nó sẽ thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động ổn định tiền (stablecoin) RLUSD của Ripple, giúp điều phối nguồn dự trữ và xử lý yêu cầu chuộc lại của người dùng một cách hiệu quả. Đối với các nhà phát hành stablecoin, hiệu suất thanh toán dự trữ và tính ổn định trong việc thanh toán tiền mặt trực tiếp ảnh hưởng đến lòng tin thị trường; việc kết nối trực tiếp hoặc kết nối hạn chế với tài khoản của Fed sẽ giúp họ thoát khỏi sự phụ thuộc vào ngân hàng trung gian, từ đó linh hoạt hơn trong việc điều tiết thanh khoản đô la Mỹ trong các tình huống chuộc lại tập trung hoặc biến động thị trường.
Coinbase và Circle, nhờ vào hoạt động ổn định tiền USDC và hệ sinh thái thanh toán riêng, cũng có nhu cầu kết nối mạnh mẽ. Cả hai tổ chức đều đã xây dựng cấu trúc ngân hàng tín thác liên bang, vừa giúp họ sâu hơn vào hệ thống giám sát liên bang thống nhất, vừa tạo điều kiện thuận lợi cho việc xin mở tài khoản thanh toán tại Fed.
Đồng thời, nhiều công ty khác cũng đang chờ đợi lượt. Anchorage Digital đã trở thành ngân hàng tiền mã hóa được cấp phép liên bang; Paxos, BitGo và Fidelity Digital Assets lần lượt giành được các giấy phép liên quan đến ngân hàng tín thác quốc gia do Văn phòng Giám sát Tiền tệ (OCC) cấp. Mặc dù các giấy phép này không tự động đổi thành quyền tiếp cận tài khoản thanh toán của Fed, nhưng chúng giúp doanh nghiệp tiến gần hơn đáng kể tới các tiêu chuẩn tiếp cận hợp pháp.
Nhu cầu thực tế của ngành rất rõ ràng: các sàn giao dịch tiền mã hóa mong muốn thanh toán tiền pháp định tức thì; các nhà phát hành stablecoin muốn kiểm soát chủ động nguồn dự trữ; các tổ chức lưu ký tài sản hướng tới tối ưu hiệu suất luân chuyển tiền cho khách hàng tổ chức; còn các công ty thanh toán thì khẩn trương thoát khỏi sự phụ thuộc nặng nề vào các ngân hàng thanh toán xuyên biên giới.
Ông Alex Thorn, Trưởng bộ phận Nghiên cứu của Galaxy Digital, thẳng thắn khẳng định: không phải chỉ các ngân hàng thực hiện hoạt động huy động và cho vay mới có tư cách thực hiện giao dịch chuyển tiền điện tử — đây chỉ là ngưỡng do quản lý hiện đại đặt ra, chứ không phải nguyên tắc bất biến từ xưa đến nay trong ngành tài chính. Hiện nay, nhiều lực lượng đang tham gia cạnh tranh, và các ngân hàng truyền thống thực chất đang nỗ lực giữ vững vị thế độc quyền trong ngành thanh toán. Quan điểm chung của ngành là tư cách tiếp cận kênh thanh toán nên được xác định dựa trên đặc điểm hoạt động kinh doanh, mức độ tuân thủ quản lý và năng lực quản lý rủi ro của doanh nghiệp, chứ không nên cứng nhắc gắn với mô hình kinh doanh ngân hàng truyền thống.
Các ngân hàng truyền thống cảnh báo: Tiếp cận phải đạt chuẩn ngân hàng
Trước làn sóng kêu gọi mở cửa ngành, Hiệp hội Ngân hàng Mỹ (ABA) đã công khai bày tỏ lập trường phản đối. Hiệp hội cho rằng bất kỳ tổ chức nào thực hiện hoạt động tương tự ngân hàng đều phải tuân thủ các tiêu chuẩn giám sát khắt khe và các quy định bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng giống hệt như ngân hàng truyền thống.
Ông Rob Nichols, Giám đốc Điều hành ABA, tuyên bố công khai: “Nếu không đảm bảo giám sát ở mức cao nhất trên toàn ngành, toàn bộ hệ thống tài chính và người tiêu dùng bình thường sẽ phải đối mặt trực tiếp với rủi ro. Trước Sắc lệnh Hành pháp về Đổi Mới Tài Chính của Nhà Trắng, chúng tôi kêu gọi các cơ quan quản lý, trong khi thúc đẩy đổi mới, vẫn phải kiên quyết giữ vững nguyên tắc an toàn và ổn định của hệ thống tài chính, không được nới lỏng tiêu chí tiếp cận.”
Đây cũng chính là mối lo ngại cốt lõi của giới ngân hàng. Việc kết nối trực tiếp với hệ thống chuyển tiền điện tử của Fed không đơn thuần là một quyền kinh doanh, mà đi kèm với một loạt ràng buộc cứng nhắc như giám sát cường độ cao, hệ thống bảo hiểm tiền gửi, kiểm tra tỷ lệ an toàn vốn, kiểm soát thanh khoản và kiểm tra định kỳ hoạt động kinh doanh. Theo góc nhìn của ngân hàng, các doanh nghiệp tiền mã hóa chỉ sở hữu giấy phép nhẹ, phạm vi hoạt động bị hạn chế, nếu được phép kết nối vào mạng lưới thanh toán cốt lõi mà thiếu nghĩa vụ tuân thủ và năng lực quản lý rủi ro tương xứng, sẽ dễ dàng gieo mầm rủi ro hệ thống.
Hệ thống chuyển tiền điện tử của Fed là trung tâm thanh toán đô la Mỹ toàn cầu. Một khi tổ chức được kết nối gặp sự cố tấn công mạng, trục trặc vận hành, sơ hở tuân thủ hoặc khủng hoảng thanh khoản, hậu quả gián đoạn thanh toán sẽ lan rộng vượt xa phạm vi hoạt động của chính doanh nghiệp đó. Đồng thời, ngân hàng đã đầu tư chi phí khổng lồ vào các lĩnh vực tuân thủ như chống rửa tiền (AML), giám sát tiền của người dùng và báo cáo giao dịch khả nghi; giới quản lý cũng cần xác minh doanh nghiệp tiền mã hóa có năng lực tuân thủ tương đương trước khi cho phép họ cùng lúc tham gia vào nhiều lĩnh vực như giao dịch, lưu ký tài sản, phát hành stablecoin và thanh toán.
Việc phân tán thanh khoản cũng là một điểm đau khiến ngân hàng lo ngại. Khi các nhà phát hành stablecoin và doanh nghiệp fintech có thể tận dụng hệ thống của Fed để lưu giữ và điều phối vốn hiệu quả, khả năng cao sẽ làm suy giảm dòng tiền hiện có trong hệ thống ngân hàng truyền thống.
Các quy tắc về tài khoản hạn chế do Fed đề xuất — chẳng hạn như loại bỏ quyền tính lãi và vay vốn — phần nào làm dịu những lo ngại này, nhưng giới ngân hàng vẫn sẽ không dễ dàng chấp nhận sự thay đổi cục diện ngành này.
Mặc dù tài khoản chuyên biệt hạn chế có thể tránh được phần lớn rủi ro thông qua phân chia quyền hạn, song cũng đặt ra một vấn đề giám sát hoàn toàn mới: một tổ chức phi ngân hàng khi được cấp bao nhiêu quyền trong lĩnh vực thanh toán thì sẽ được coi là có tính chất hoạt động tương đương một ngân hàng chính thức? Đây cũng sẽ trở thành điểm tranh cãi trọng tâm trong việc xác định ranh giới tiếp cận trong giai đoạn tiếp theo.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
