Một bài viết hiểu rõ quá khứ và hiện tại về tính thanh khoản của thị trường dự đoán
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Một bài viết hiểu rõ quá khứ và hiện tại về tính thanh khoản của thị trường dự đoán
Dù loại thanh khoản nào thì cũng phụ thuộc vào thị trường cụ thể.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Dora Lsk
Biên dịch: TechFlow
Gần đây, ngày càng có nhiều người bắt đầu thảo luận về thị trường dự đoán.
Mặc dù chúng đang trở nên phổ biến hơn, nhưng cũng tồn tại một số nhược điểm.
Một trong những nhược điểm đó là thanh khoản kém, điều này đóng vai trò quan trọng trong giao dịch.
Thanh khoản là gì?
Đơn giản来说：
Trong thị trường có thanh khoản cao, bạn có thể mua cổ phiếu với số tiền lớn mà không gây ra sự thay đổi đáng kể về giá. Ví dụ:
-
Thị trường thanh khoản cao: Bạn có thể mua cổ phiếu "CÓ" trị giá hơn 3000 USD với mức giá 77 xu mỗi cổ phiếu, mà giá gần như không dao động.
-
Hoặc bạn có thể đặt lệnh mua ở mức 75 xu, lệnh này có khả năng được khớp nhanh chóng vì thị trường có đủ thanh khoản và các nhà giao dịch hoạt động tích cực.
Nhưng trong thị trường thanh khoản thấp, ngay cả việc mua với số lượng nhỏ cũng sẽ ảnh hưởng rõ rệt đến giá.
Ví dụ, như một trường hợp thị trường tôi đã viết gần đây:
Xem bài đăng gốc: Nhấn vào đây
Trên Polymarket, khi tôi viết bài này, khối lượng giao dịch của thị trường chỉ ở mức 4636 USD, xác suất là 34%.
Nhưng sau đó, khối lượng giao dịch chỉ tăng thêm 500 USD, lại tác động mạnh đến giá, đẩy xác suất lên tới 55%.
Vì vậy, trong thị trường dự đoán, thanh khoản là chỉ số đo lường mức độ dễ dàng khi bạn mua hoặc bán vị thế mà không làm thay đổi đáng kể giá.
Thanh khoản trước đây: Mô hình AMM
Trước năm 2022, Polymarket sử dụng mô hình dựa trên AMM (Automated Market Maker - Nhà tạo lập thị trường tự động).
AMM là một thuật toán cho phép giao dịch diễn ra mà không cần người mua hay người bán truyền thống.
-
Nó vận hành thông qua công thức, người dùng thông thường có thể gửi tiền vào thị trường và kiếm phí giao dịch từ các giao dịch của người khác.
-
Tuy nhiên, khi thị trường kết thúc, một trong hai loại token sẽ trở nên vô giá trị, trong khi người cung cấp thanh khoản vẫn còn nắm giữ token đó.
-
Tình trạng này thường khiến lợi nhuận từ phí không đủ bù đắp tổn thất.
Kết quả là, phần lớn những người cung cấp thanh khoản theo mô hình AMM đều chịu thua lỗ.
Xem thêm chi tiết trong bài đăng dưới đây:
Xem bài đăng gốc: Nhấn vào đây
Thanh khoản hiện tại: Mô hình CLOB
Vào cuối năm 2022, Polymarket chuyển sang mô hình CLOB (Central Limit Order Book - Sổ lệnh giới hạn tập trung).
CLOB cơ bản là hệ thống sổ lệnh mà chúng ta đã quen thuộc:
-
Ở đây, giá được thiết lập bởi các nhà giao dịch chứ không phải tự động tạo ra.
-
Mô hình này giúp thị trường CLOB sinh lời hơn và cho phép nhà tạo lập thị trường thu lợi từ chênh lệch mua bán.
Polymarket còn khuyến khích người dùng cung cấp thanh khoản thông qua cơ chế thưởng.
Cách thực hiện cụ thể như sau:
Bạn đặt lệnh giới hạn, mua hoặc bán cổ phiếu trên thị trường cần thanh khoản,
Ở góc trên bên phải, di chuột vào mục “thưởng”, bạn sẽ thấy:
-
Phần thưởng có thể nhận được
-
Chênh lệch tối đa (các lệnh đủ điều kiện sẽ được làm nổi bật bằng màu xanh)
-
Số lượng cổ phiếu tối thiểu bạn cần mua hoặc bán
Nếu lệnh của bạn đủ điều kiện nhận thưởng, bạn sẽ thấy biểu tượng đồng hồ được làm nổi bật màu xanh.
Bạn có thể tìm thấy mọi thông tin về cách kiếm thưởng thanh khoản trong tài liệu chính thức: Hướng dẫn thưởng thanh khoản Polymarket.
Thanh khoản ban đầu đến từ đâu?
Sau khi hiểu rõ thanh khoản là gì và cách nó vận hành, chúng ta vẫn còn một câu hỏi:
Thanh khoản ban đầu đến từ đâu?
Khi một thị trường vừa được tạo, chưa ai sở hữu cổ phiếu "CÓ" hay "KHÔNG", và giá chưa được thiết lập.
Lúc này, một người có thể đặt lệnh, ví dụ:
-
"Tôi sẵn sàng mua cổ phiếu CÓ với giá 70 xu."
Nếu một nhà giao dịch khác đặt lệnh ngược lại, ví dụ:
-
"Tôi sẵn sàng mua cổ phiếu KHÔNG với giá 30 xu."
Khi các lệnh này khớp nhau, thị trường sẽ hình thành mức giá đầu tiên.
Sau đó, giá được xác định dựa trên mức giá trung bình mà mọi người sẵn sàng mua (bid) và bán (ask):
-
Giá mua (Bid): Mức giá cao nhất mà ai đó sẵn sàng trả cho cổ phiếu.
-
Giá bán (Ask): Mức giá thấp nhất mà ai đó sẵn sàng bán cổ phiếu.
-
Chênh lệch (Spread): Khoảng cách giữa giá mua và giá bán.
Nếu chênh lệch nhỏ hơn hoặc bằng 10 xu, giao diện sẽ hiển thị giá trung tâm (midpoint price):
Công thức: Giá trung tâm = (Giá mua + Giá bán) / 2
Nếu chênh lệch lớn hơn 10 xu, hệ thống sẽ hiển thị giá giao dịch cuối cùng thay vì giá trung tâm.
Thị trường có thanh khoản cao nhất và thấp nhất
Loại thị trường có thanh khoản cao nhất là thị trường chính trị, một phần nguyên nhân là do lần bùng nổ quy mô lớn đầu tiên của thị trường dự đoán xảy ra trong mùa bầu cử tổng thống Mỹ.
Thời điểm đó, thanh khoản và sự chú ý từ truyền thông đối với thị trường chính trị đạt mức kỷ lục.
Đồng thời, một số thị trường có thanh khoản tệ nhất mà tôi từng gặp là các thị trường đề cập (mention markets).
Tất nhiên, trong mỗi danh mục đều có ngoại lệ – thanh khoản phụ thuộc vào từng thị trường cụ thể, bất kể loại hình nào.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0xDoraaa
