Từ kho bạc nhìn xu hướng: Năm 2025 những altcoin nào đang được doanh nghiệp chi tiền thật mua?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ kho bạc nhìn xu hướng: Năm 2025 những altcoin nào đang được doanh nghiệp chi tiền thật mua?
Đợt đầu tư kho bạc này đánh dấu sự hội tụ của ba xu hướng quan trọng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: 0xResearcher
Nếu nói rằng diễn biến thị trường là nhiệt kế cảm xúc, thì "cấu hình kho bạc" chính là lá phiếu của doanh nghiệp. Ai thực sự bỏ tiền thật vào bảng cân đối kế toán để đặt cược vào những đồng altcoin nào, thường đáng tin cậy hơn nhiều so với sự ồn ào trên mạng xã hội. Năm 2025, chúng ta ngày càng thấy nhiều công ty đại chúng công khai đưa các token không phải BTC, không phải ETH vào kho bạc, ví dụ như FET, TAO trong lĩnh vực AI, HYPE, ENA trong cơ sở hạ tầng DeFi mới, hay các đồng thanh toán lâu đời LTC, TRX, thậm chí cả DOGE mang màu sắc cộng đồng mạnh mẽ. Đằng sau những vị thế này không chỉ có hợp tác thương mại và mong muốn đa dạng hóa tài sản, mà còn mở ra một "cửa sổ định hướng" cho nhà đầu tư cá nhân: ai đang mua, vì sao mua, và sử dụng ra sao sau khi mua. Từ những câu hỏi này, bạn sẽ dễ dàng phân biệt được câu chuyện mạnh và yếu, hiểu được đồng altcoin nào đang được "vốn tổ chức hóa" coi trọng.
Tại sao cần theo dõi cấu hình kho bạc?
Dùng "tiền thật của doanh nghiệp" để nhận diện câu chuyện mạnh. Thứ nhất, vì khó làm giả hơn. Khi một công ty đưa token vào báo cáo tài chính hoặc tài liệu giám sát, điều đó có nghĩa ban quản lý phải giải trình về quy mô nắm giữ, chính sách kế toán, lưu ký và rủi ro – ràng buộc mạnh hơn nhiều so với việc chỉ hô khẩu hiệu. Thứ hai, vì nó gần với nguyên tắc "sở hữu để dùng". Trong làn sóng kho bạc lần này, nhiều công ty không chỉ mua token mà còn đồng thời ký kết hợp tác kỹ thuật, tích hợp token vào sản phẩm hoặc dùng để stake trên chuỗi. Điển hình như Interactive Strength dự kiến mua khoảng 55 triệu USD FET và ký hợp tác với fetch.ai, Freight Technologies liên kết FET với tối ưu hóa logistics, Hyperion DeFi dùng HYPE để stake và liên thông đường dẫn lợi nhuận - thế chân với Kinetiq, TLGY (dự kiến sáp nhập vào StablecoinX) lên kế hoạch xây dựng kho bạc ENA để đặt cược vào cấu trúc ổn định tổng hợp và sinh lời của Ethena. Điểm chung của những động thái này là: token không chỉ là giá cả, mà còn là "chứng từ" và "nhiên liệu". Thứ ba, nó mở ra một con đường khác cho nhà đầu tư cá nhân. Bạn có thể nghiên cứu trực tiếp token, hoặc gián tiếp tiếp cận thông qua việc nghiên cứu các công ty đại chúng nắm giữ chúng. Tất nhiên, đây là con dao hai lưỡi: cổ phiếu công ty vốn hóa nhỏ kết hợp với token biến động cao thường trở thành "đại diện proxy" cho token, khiến biến động giá mạnh hơn. Nếu chọn con đường tiếp xúc gián tiếp qua cổ phiếu, kiểm soát仓位 và nhịp độ giao dịch lại càng quan trọng.
Xét bối cảnh thị trường năm 2025, xu hướng này đang gia tốc. Vĩ mô, việc ra đời các ETF tiền mã hóa giao ngay tại Mỹ đã nâng cao khẩu vị rủi ro, sự tăng trưởng mạnh của BTC và ETH tạo ra cửa sổ lan tỏa "từ điểm sang mặt", thu hút sự chú ý lớn hơn đến các altcoin chất lượng. Thái độ của doanh nghiệp cũng thay đổi: từ "thử nghiệm nắm giữ" vài năm trước chuyển thành "phân bổ chiến lược", thậm chí xuất hiện loài sinh vật mới "lấy kho bạc mã hóa làm nghiệp vụ chính" – có công ty chủ động chuyển mình, rõ ràng xem việc xây dựng và vận hành kho bạc mã hóa là hoạt động chính. Về công bố thông tin, doanh nghiệp không còn dừng ở thông cáo báo chí, mà ngày càng dùng nhiều hơn các tài liệu giám sát, báo cáo quý, bản thuyết trình cho nhà đầu tư để tiết lộ quy mô nắm giữ, giá trị hợp lý, chi tiết lưu ký và biện pháp kiểm soát rủi ro – tính xác minh thông tin đang được tăng cường. Nói tóm lại, nhiệt độ đã quay lại, con đường rõ ràng hơn, dòng vốn bắt đầu "nghiêm túc" hơn. Điều này cũng có nghĩa, theo dõi động thái kho bạc đang trở thành một cửa sổ đáng tin cậy để hiểu định hướng ngành.
Thống kê gần đây về nắm giữ altcoin trong kho bạc doanh nghiệp niêm yết
Ba dòng chính: AI, DeFi mới và tiền thanh toán cũ
Lĩnh vực AI (FET, TAO): Dòng chính này có tín hiệu then chốt là "sở hữu để dùng". Token của mạng lưới gốc AI thường không đơn thuần là mục tiêu đầu cơ, mà là "vé vào cửa và nhiên liệu" cho truy cập và thanh toán: gọi tác nhân thông minh, truy cập thị trường sức mạnh tính toán và mô hình, cơ chế thưởng mạng – đều cần dùng nội sinh token. Việc doanh nghiệp đưa token vào kho bạc thường đi kèm hợp tác kỹ thuật và tích hợp nghiệp vụ, ví dụ như hình thành vòng khép kín trong tối ưu hóa logistics, gọi sức mạnh tính toán hay triển khai tác nhân thông minh, do đó tỷ trọng đầu cơ tương đối thấp, thiên về phân bổ chiến lược. Tuy nhiên, lĩnh vực này vẫn tồn tại bất định: sự kết hợp giữa AI và blockchain vẫn đang trong giai đoạn kiểm chứng, định giá có thể phản ánh trước kỳ vọng tương lai, tính bền vững dài hạn của kinh tế token (cơ chế lạm phát/giảm phát, mô hình thưởng, thu hồi phí) vẫn cần theo dõi.
Cơ sở hạ tầng DeFi mới (HYPE, ENA): Lĩnh vực này đi theo tổ hợp "hiệu suất + lợi nhuận". HYPE đại diện cho cơ sở hạ tầng DeFi định hướng hiệu suất: thông qua chuỗi hiệu năng cao xử lý giao dịch phái sinh và derivative stake, tạo vòng tuần hoàn vốn "kiếm lợi nhuận + tái thế chấp stake lưu động", mở ra con đường sử dụng hiệu quả cho tổ chức và các pool vốn. Điểm hấp dẫn với kho bạc doanh nghiệp nằm ở chỗ, nó không chỉ mang lại quyền quản trị và lợi nhuận trên chuỗi, mà còn tăng thanh khoản và độ bám dính thị trường thông qua vòng tuần hoàn vốn.
ENA hấp dẫn chủ yếu nhờ thiết kế ổn định tổng hợp và sinh lời phòng hộ. Ethena kết hợp derivative stake và chiến lược phòng hộ nhằm tạo ra tài sản ổn định kiểu "đô la" mà không phụ thuộc hệ thống ngân hàng truyền thống, đồng thời tạo nguồn lợi nhuận nội sinh. Nếu mô hình này có thể liên thông với sàn giao dịch, tổ chức lưu ký và kênh thanh toán, có thể hình thành hệ thống khép kín thực sự "đô la mã hóa + lợi nhuận". Với kho bạc doanh nghiệp, điều này có nghĩa vừa nắm giữ đơn vị kế toán ổn định, vừa có công cụ sinh lời và phòng hộ biến động. Tuy nhiên, rủi ro cũng phức tạp hơn: an toàn thanh lý, độ vững chắc của hợp đồng thông minh, và tính ổn định trong tình huống cực đoan – đều là những điểm then chốt cần kiểm toán và kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt.
Nguồn: X
Thanh toán và các đồng vốn hóa lớn lâu đời (LTC, TRX, DOGE): So với nhóm trên, các tài sản này thiên về "kho chứa an tâm và kênh thanh toán". Chúng có lịch sử lâu hơn, thanh khoản mạnh hơn, cơ sở hạ tầng hoàn thiện hơn, do đó thuận tiện trở thành cấu hình "tương tự tiền mặt" trong kho bạc doanh nghiệp, vừa đáp ứng lưu trữ giá trị dài hạn, vừa dùng trong các kịch bản thanh toán. Ưu thế hiệu suất của LTC và TRX ở tầng thanh toán và thanh toán khiến chúng trở thành kênh tiếp xúc thanh toán mà kho bạc có thể dùng trực tiếp; DOGE lại dựa vào hiệu ứng lan tỏa cộng đồng và thương hiệu, có giá trị độc đáo trong thanh toán nhẹ và truyền thông chủ đề. Nhìn chung, vai trò của nhóm tài sản này chủ yếu là ổn định và nền tảng, nhưng câu chuyện tăng trưởng mới hạn chế, về sau có thể chịu áp lực cạnh tranh lớn từ stablecoin và mạng lưới thanh toán L2.
Biết mua gì, còn phải biết nhìn thế nào
Nhìn rõ xu hướng, nhưng đừng đơn giản so sánh. Việc doanh nghiệp đưa token nào vào báo cáo tài chính đồng nghĩa với việc bỏ tiền thật để bỏ phiếu, giúp lọc nhiễu hiệu quả, nhưng không có nghĩa là chỉ số vạn năng. Khung quan sát toàn diện hơn cần đồng thời xem ba cấp độ: có phối hợp nghiệp vụ không (doanh nghiệp thực sự dùng token này không), có công bố chính thức không (đưa vào tài liệu giám sát, nói rõ mua bao nhiêu, bảo quản ra sao, rủi ro gì), dữ liệu trên chuỗi có khớp không (mức độ hoạt động, độ sâu giao dịch, thanh lý có ổn định). Giá trị thực sự của việc cấu hình kho bạc không nằm ở việc đưa ra khuyến nghị đầu tư, mà ở chỗ tiết lộ logic nền tảng cho sự phát triển ngành – khi các công ty đại chúng bắt đầu phân bổ quy mô lớn vào token cụ thể, điều này phản ánh sự chuyển dịch cấu trúc từ "đầu cơ thuần túy" sang "neo giá trị" trong toàn bộ hệ sinh thái mã hóa.
Xét góc độ vĩ mô, làn sóng cấu hình kho bạc lần này đánh dấu sự hội tụ của ba xu hướng quan trọng: môi trường giám sát trưởng thành – doanh nghiệp dám công bố nắm giữ tài sản mã hóa trong tài liệu công khai, cho thấy khuôn khổ tuân thủ đang được xây dựng; ứng dụng cụ thể hóa – không còn là "cuộc cách mạng blockchain" trừu tượng, mà là nhu cầu nghiệp vụ đo lường được như huấn luyện AI, lợi nhuận DeFi, thanh toán xuyên biên giới; cấu trúc vốn tổ chức hóa – từ chủ đạo là nhà đầu tư cá nhân chuyển sang sự tham gia của doanh nghiệp, hàm ý chu kỳ nắm giữ dài hơn và cơ chế định giá lý tính hơn. Ý nghĩa sâu xa hơn nằm ở chỗ, cấu hình kho bạc đang định nghĩa lại bản chất của "tài sản số". Trước đây chúng ta quen coi tiền mã hóa là công cụ đầu cơ rủi ro cao, nhưng khi ngày càng nhiều doanh nghiệp xem chúng là tài sản vận hành hoặc dự trữ chiến lược, chúng bắt đầu mang thuộc tính tương tự dự trữ ngoại hối, hàng tồn kho hàng hóa hay giấy phép công nghệ. Sự thay đổi nhận thức này có thể mang tính đột phá hơn bất kỳ bước tiến công nghệ nào.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
