Mùa altcoin có còn đến không?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mùa altcoin có còn đến không?
Bitcoin và Ethereum tăng vọt trước tiên, bởi vì đó là nơi thanh khoản chảy vào đầu tiên.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Dami-Defi
Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News
Bitcoin tăng vọt 20%, Ethereum theo sát, còn danh mục đầu tư altcoin của bạn thì sao? Như nước đọng.
Bạn lướt Twitter, ai cũng đang ăn mừng mức cao mới, nhưng danh mục đầu tư của bạn trông như bị kẹt ở năm 2023, tại sao lại vậy?
Đây là sự thật không ai muốn nghe: Giá Bitcoin tăng vọt không nhất thiết đẩy cao altcoin. Để hiểu lý do, cần loại bỏ một giả định nguy hiểm.
Hiểu lầm: "Hành động Beta nên lập tức theo sau"
Hầu hết nhà giao dịch mong đợi sự luân chuyển tức thì. Thứ Hai Bitcoin tăng, thứ Ba altcoin phải bùng nổ, đúng không? Sai.
Thực tế là thanh khoản đi vào thị trường crypto theo từng tầng, không phải đồng loạt. Coin chủ đạo có thể tăng liên tục hàng tuần, trong khi altcoin đi ngang. Đây không phải vấn đề cấu trúc thị trường, đây chỉ là cách dòng vốn vận hành. Bạn càng sớm chấp nhận điều này, bạn càng ở vị thế thuận lợi hơn khi sự luân chuyển thực sự đến.
Phân tầng thanh khoản: Thứ tự thực tế dòng vốn đi vào
Đừng nhìn vào biểu đồ altcoin nữa, bạn đang nhìn thấy thanh khoản giả. Vốn đi vào thị trường crypto theo thứ tự, qua ba tầng khác nhau:
Tầng 1: ETF giao ngay & Giao ngay chủ đạo (Kênh trực tiếp nhất, vốn lớn nhất)
Đây là nơi các tổ chức, văn phòng gia đình và nhà phân bổ tài sản lớn tham gia. Họ mua Bitcoin và Ethereum giao ngay qua các sản phẩm được quản lý. Không đòn bẩy, không phức tạp, quy mô lớn nhất. Những dòng vốn này không "khám phá" altcoin, chúng neo đậu ở hai tài sản có tính rõ ràng pháp lý rõ ràng này.
Tầng 2: Phái sinh (Nhanh nhất, nhưng thường không phải mua định hướng altcoin)
Giao dịch chênh lệch giá, arbitrage tỷ lệ funding, open interest hợp đồng vĩnh cửu. Những hoạt động này có thể đẩy giá BTC/ETH lên mà không kích hoạt sự thèm ăn rủi ro rộng rãi.
Tầng 3: Nhà đầu tư nhỏ lẻ & Rủi ro trên chuỗi (Làn sóng cuối cùng, thường là làn sóng altcoin)
Altcoin chỉ khởi động khi các nhà giao dịch phổ thông cuối cùng có đủ tự tin để luân chuyển ra khỏi coin chủ đạo và bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận Beta. Nhưng đây là thanh khoản đến sau cùng, không phải đến đầu tiên.
Hiểu sự phân tầng này thay đổi mọi thứ. Khi Bitcoin tăng mà altcoin của bạn không nhúc nhích, chỉ có nghĩa là thanh khoản vẫn đang ở tầng 1 hoặc tầng 2.
Bẫy chênh lệch giá: Khi giá tăng nhưng sự thèm ăn rủi ro không đổi
Đây là một bài kiểm tra thực tế tàn khốc: Bitcoin có thể phục hồi mạnh mẽ, trong khi sự thèm ăn rủi ro thực tế có thể không thay đổi.
Làm thế nào? Giao dịch arbitrage nắm giữ tiền mặt. Tổ chức mua Bitcoin giao ngay, bán khống hợp đồng tương lai, kiếm lời từ chênh lệch giá. Hành vi này đẩy giá Bitcoin lên, nhưng không có ý định mua altcoin nào cả. Tỷ lệ funding có thể duy trì cao, open interest có thể leo dốc, giá có thể tăng chậm, và altcoin hoàn toàn không nhúc nhích.
Đòn bẩy lành mạnh trông như: Open interest tăng dần, tỷ lệ funding vừa phải, khối lượng giao ngay dẫn đầu.
Đòn bẩy bong bóng trông như: Open interest tăng nhanh hơn giá, tỷ lệ funding >0.05%/ngày, lệnh thanh lý cả hai bên mua và bán chất đống.
Bẫy chênh lệch giá giải thích tại sao "Bitcoin tăng nên altcoin phải theo sau" thường không hiệu quả. Đòn bẩy đẩy giá Bitcoin lên không phải là thanh khoản sẽ mua altcoin.
Phạm vi thống trị Bitcoin: Không chỉ là "tăng hay giảm"
Tỷ lệ thống trị vốn hóa Bitcoin (BTC.D) không phải là chỉ số đơn giản "tăng là xấu, giảm là tốt". Nó vận hành trong ba trạng thái:
Tâm lý tránh rủi ro chi phối: BTC.D tăng – Vốn chạy từ altcoin sang Bitcoin. Người nắm giữ altcoin thua lỗ nặng.
Tâm lý thèm rủi ro chi phối: BTC.D tăng – Bitcoin tăng mạnh đến mức "hút hết oxy của mọi tài sản khác". Thị trường về mặt kỹ thuật là tăng giá, nhưng Bitcoin chiếm hết mức tăng, altcoin thậm chí có thể giảm tính bằng USD.
Thời kỳ luân chuyển (BTC.D giảm) – Bitcoin củng cố hoặc hạ nhiệt. Nhà giao dịch cuối cùng bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận Beta. Altcoin được chú ý, đây là khoảnh khắc mùa altcoin bạn chờ đợi.
Cảnh giác với sự phá vỡ BTC.D giả, một nến đỏ cấp ngày không xác nhận luân chuyển bắt đầu. Bạn cần một xu hướng rõ ràng, bao gồm nhiều đỉnh thấp hơn.
Ethereum không phải altcoin, nó là "Coin chủ đạo thứ hai"
Đừng xếp Ethereum cùng với các dự án Layer1 của bạn nữa. Ethereum là cầu nối giữa rủi ro coin chủ đạo và altcoin. Khi các tổ chức muốn Beta cao hơn Bitcoin nhưng rủi ro thấp hơn altcoin, họ mua Ethereum.
Ethereum cũng có ETF giao ngay riêng, dịch vụ lưu ký tổ chức và xu hướng quản lý. Theo dõi sát tỷ giá ETH/BTC, khi tỷ giá đó bắt đầu tạo các đỉnh cao hơn, thanh khoản cuối cùng mới bắt đầu chảy sang các tài sản rủi ro hơn.
Tại sao altcoin chậm trễ: Năm lực cản cấu trúc không ai muốn thừa nhận
Hãy đối mặt với thực tế. Các vấn đề cấu trúc mà altcoin đối mặt, trong các chu kỳ trước không nghiêm trọng như bây giờ:
- Pha loãng & Áp lực bán mở khóa – Nguồn cung liên tục được giải phóng. Hàng tháng có hàng tỷ USD token mở khóa đi vào thị trường. Nhà đầu tư sớm và đội ngũ đang bán, tạo ra áp lực bán liên tục.
- Phân mảnh – Giờ có hàng nghìn altcoin. Không có một "chỉ số altcoin" rõ ràng để các tổ chức mua, vốn bị phân tán.
- Câu chuyện phân tán – Coin AI, DePIN, memecoin, game, RWA… Mỗi phân khúc đều tranh giành sự chú ý. Năm 2017, "kẻ giết Ethereum" là câu chuyện chủ đạo. Bây giờ? Có 47 câu chuyện cùng tồn tại.
- Thiếu use case rõ ràng – Nhiều dự án vẫn chưa chứng minh được sản phẩm phù hợp thị trường. Đầu cơ không sao, nhưng không có người dùng thực, token khó có khởi sắc.
- Sự không chắc chắn về quản lý – Hầu hết altcoin hoàn toàn không có tính rõ ràng pháp lý. Tổ chức dù muốn cũng không thể chạm vào.
Đây không phải lực cản tạm thời, đây là thực tế mới.
Chiến lược luân chuyển: Mùa altcoin thực sự đến như thế nào
Quên những đợt bật tăng ngẫu nhiên đi, sự luân chuyển thực sự tuân theo một trình tự:
- Bitcoin tăng theo đợi xung, sau đó củng cố.
- Ethereum được mua vào. ETH/BTC bắt đầu cải thiện.
- Coin chủ đạo hạ nhiệt. Nhà giao dịch cảm thấy nhàm chán, bắt đầu tìm kiếm lợi nhuận Beta.
- Altcoin tăng theo từng đợi. Altcoin vốn hóa lớn tăng trước, sau đó đến trung bình, cuối cùng là nhỏ.
Trình tự này có thể mất hàng tuần hoặc hàng tháng, kiên nhẫn sẽ được đền đáp.
Bảng tín hiệu kích hoạt mùa altcoin
Đây là danh sách kiểm tra của bạn, bạn cần nhiều tín hiệu:
- Xu hướng BTC.D: Xu hướng giảm được xác nhận.
- Xu hướng ETH/BTC: Đỉnh cao hơn, thu hồi các mức then chốt.
- Tăng trưởng nguồn cung stablecoin: Vốn mới đang đi vào hệ thống.
- Tình trạng tỷ lệ funding + open interest: Sự thèm ăn rủi ro mở ra, nhưng không quá nóng.
- Phạm vi altcoin: Hầu hết altcoin phá vỡ.
Tín hiệu đèn bổ sung (Chế độ chuyên nghiệp):
- TOTAL2 so với BTC: Tổng vốn hóa altcoin có vượt trội Bitcoin không?
- Tỷ lệ khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu: Nhà giao dịch có thực sự giao dịch altcoin hay chỉ giao dịch coin chủ đạo?
- Chỉ số sốt memecoin: Nhiệt kế tâm lý nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Khi hầu hết các đèn tín hiệu này chuyển xanh, sự luân chuyển mới là thực.
Mùa altcoin giả: Biểu đồ bẫy
Không phải mỗi đợt bật tăng đều là mùa altcoin, cảnh giác với những ảo tưởng sau:
- Bẫy 1: Bật tăng cục bộ – Chỉ hai ba altcoin tăng vọt, trong khi phạm vi vẫn chết lặng. Đây không phải luân chuyển, đây là màn trình diễn luân chuyển.
- Bẫy 2: Memecoin tăng, altcoin thật không tăng – Khi dog coin, frog coin tăng vọt, nhưng Layer-1 và DeFi bluechip của bạn vẫn đi ngang, điều này không bền vững. Đây là cờ bạc của nhà đầu tư nhỏ lẻ, không phải luân chuyển tổ chức.
- Bẫy 3: ETH tăng nhưng ETH/BTC chưa xác nhận – Nếu ETH phục hồi nhưng tỷ giá ETH/BTC vẫn yếu, đó chỉ là Bitcoin kéo mọi thứ lên. Không phải ETH mạnh thực sự.
Mùa altcoin giả sẽ giam cầm những nhà giao dịch thiếu kiên nhẫn.
Tóm tắt
Bitcoin và Ethereum tăng vọt trước, vì đó là nơi thanh khoản đi vào đầu tiên. Altcoin chậm trễ, là do lực cản cấu trúc, câu chuyện phân tán, và sự thật đơn giản là việc xây dựng sự thèm ăn rủi ro cần thời gian.
Đừng mong đợi sự luân chuyển tức thì nữa, hãy bắt đầu quan sát sự phân tầng thanh khoản. Khi mùa altcoin đến, các tín hiệu sẽ rõ ràng. Trước đó? Coin chủ đạo mới là cơ hội giao dịch.
Mùa altcoin sẽ đến, nhưng không theo lịch trình của bạn, mà theo lịch trình của thanh khoản.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@DamiDefi
