CEX ôm cổ phiếu, tiền điện tử thay thế đã bị bỏ rơi chưa?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
CEX ôm cổ phiếu, tiền điện tử thay thế đã bị bỏ rơi chưa?
Các đồng tiền altcoin không còn giữ vị trí quan trọng trong kế hoạch tương lai của tất cả các sàn giao dịch tập trung (CEX).
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Henry Kim, Ryan Yoon
Biên dịch: Chopper, Foresight News
Tóm tắt ngắn gọn (TL;DR)
- Mô hình phí giao dịch tiền mã hóa trên thị trường giao ngay đã chạm đỉnh tăng trưởng; sự nổi lên của các sàn giao dịch phái sinh vĩnh viễn phi tập trung như Hyperliquid; và môi trường quản lý ngày càng linh hoạt hơn dưới chính quyền Tổng thống Trump — ba yếu tố này cộng hưởng thúc đẩy các sàn giao dịch tiền mã hóa hàng đầu toàn cầu điều chỉnh lại định hướng phát triển.
- Hiện nay, các sàn giao dịch lớn đều đang mở rộng sang các sản phẩm tài chính truyền thống như cổ phiếu và phái sinh tài chính, đồng thời mô hình vận hành cũng dần tiến gần hơn tới các tổ chức tài chính truyền thống.
- Tuy nhiên, vấn đề也随之 phát sinh: các sàn giao dịch tập trung luôn là nguồn cung cấp thanh khoản then chốt nhất cho toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa. Một khi các sàn này dần thu hẹp hoạt động cốt lõi liên quan đến tiền mã hóa, trật tự vận hành vốn có của thị trường tiền mã hóa toàn cầu có thể bị phá vỡ hoàn toàn.
- Các dự án tiền mã hóa từ đây bước vào giai đoạn “tự lực cánh sinh”: khả năng vận hành độc lập mà không cần sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch sẽ trở thành mốc phân định quan trọng trong quá trình phát triển của dự án, và cục diện ngành sẽ bắt đầu phân hóa rõ rệt.
Giao dịch cổ phiếu Apple ngay trên nền tảng Binance
Kể từ ngày 1 tháng 6, người dùng có thể trực tiếp giao dịch các cổ phiếu Mỹ như Apple (AAPL) và Alphabet (GOOGL) thông qua ứng dụng Binance. Ngày hôm sau, Binance công bố bổ sung giao dịch các cổ phiếu thuộc chỉ số tổng hợp giá cổ phiếu Hàn Quốc (KOSPI), bao gồm ba mã cổ phiếu được giao dịch sôi động nhất tại Hàn Quốc: SK Hynix, Samsung Electronics và Hyundai Motor.
Ý tưởng mở rộng sang lĩnh vực cổ phiếu của Binance bắt nguồn từ năm 2021. Tháng 4 năm đó, nền tảng ra mắt tính năng giao dịch cổ phiếu được mã hóa, cho phép giao dịch các cổ phiếu như Tesla (TSLA), Apple (AAPL) và Microsoft (MSFT). Tuy nhiên, do áp lực quản lý ngày càng gia tăng, dịch vụ này buộc phải tạm ngừng hoàn toàn vào tháng 7 cùng năm. Khi ấy, việc duy trì hoạt động gặp ba khó khăn cấu trúc chính: chưa có định nghĩa pháp lý rõ ràng về việc cổ phiếu mã hóa là chứng khoán hay phái sinh; các sản phẩm liên quan thiếu Bản cáo bạch dành cho nhà đầu tư theo yêu cầu quản lý của Liên minh châu Âu (EU); đồng thời bản thân Binance cũng chưa sở hữu giấy phép trực tiếp để triển khai loại hình kinh doanh này. Cơ quan Giám sát Tài chính Liên bang Đức (BaFin), Cơ quan Hành vi Tài chính Anh (FCA) và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hồng Kông (SFC) đều đưa ra ý kiến phản đối dựa trên những vấn đề nêu trên.
Lần tái ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu này được thiết kế với kiến trúc điều chỉnh đáng kể. Hiện tại, Binance thực hiện lệnh thông qua công ty môi giới được cấp phép tại Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM), và dịch vụ được xác định rõ ràng là “dịch vụ môi giới chứng khoán”, từ đó hoàn toàn tránh được các tranh cãi pháp lý trước đây. Vấn đề cốt lõi khiến dịch vụ năm 2021 thất bại — tức là sự mơ hồ về chủ thể phát hành tài sản cơ sở — nay cũng cơ bản được giải quyết.
Các động thái trong ngành lần này mang tính đồng thời rất rõ rệt. Cùng thời điểm, Bybit cũng ra mắt thị trường hợp đồng vĩnh viễn cho các sản phẩm tài chính truyền thống, không chỉ niêm yết hợp đồng vĩnh viễn cho các cổ phiếu Hàn Quốc như SK Hynix và Samsung Electronics mà còn mở giao dịch hợp đồng vĩnh viễn cho Công ty Công nghệ Khám phá Vũ trụ (SPCX). Coinbase cũng nhanh chóng theo sau, công bố hỗ trợ giao dịch hợp đồng SPCX.
Hầu hết các sàn giao dịch tiền mã hóa hàng đầu đều chuyển đổi tập thể trong cùng một giai đoạn — từ mô hình giao dịch thuần tiền mã hóa sang nền tảng dịch vụ tài chính tổng hợp — nguyên nhân đằng sau xu hướng này xứng đáng được nghiên cứu sâu.
Ba động lực thúc đẩy chuyển đổi
Ba áp lực bên ngoài cùng nhau đẩy các sàn giao dịch rời bỏ mô hình vận hành chỉ tập trung vào tiền mã hóa.
Khối lượng giao dịch tiền mã hóa liên tục suy giảm
Áp lực đầu tiên đến từ sự co lại chung của khối lượng giao dịch tiền mã hóa. Doanh thu cốt lõi của các sàn giao dịch đến từ phí giao dịch tiền mã hóa, trong khi khối lượng giao dịch lại hoàn toàn phụ thuộc vào tâm lý thị trường.
Khối lượng giao dịch giao ngay trung bình hàng ngày của Binance đã giảm mạnh từ mức đỉnh khoảng 45 tỷ USD vào tháng 10 năm 2025 xuống còn 7,7 tỷ USD hiện tại — tương đương mức sụt giảm gần 80%. Tổng khối lượng giao dịch giao ngay của tất cả các sàn giao dịch tập trung khác cũng giảm từ mức đỉnh 63 tỷ USD xuống còn 18,8 tỷ USD — giảm khoảng 70%. Việc khối lượng giao dịch liên tục thu hẹp khiến mô hình kinh doanh dựa vào phí giao dịch ngày càng khó duy trì. Thực tế, các sàn giao dịch đều đã nhận thức rõ rằng mô hình chỉ dựa vào phí giao dịch tiền mã hóa không thể xây dựng được hệ thống doanh thu bền vững.
Hyperliquid hút dòng thanh khoản khỏi chuỗi
So sánh dữ liệu sẽ làm rõ cục diện thị trường hiện tại: nếu so khối lượng giao dịch các đồng tiền thay thế (altcoin) ngoại trừ Bitcoin và Ethereum với khối lượng giao dịch các tài sản thế giới thực như cổ phiếu và hàng hóa trên nền tảng Hyperliquid, sự chênh lệch đã rõ ràng.
Hyperliquid liên tục thu hút thanh khoản trên chuỗi thông qua việc niêm yết các hợp đồng vĩnh viễn cho cổ phiếu và hàng hóa. Đến giữa năm 2026, trong top 30 tài sản có khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn cao nhất trên nền tảng này, có tới 23 tài sản là cổ phiếu và hàng hóa, trong khi tài sản tiền mã hóa lại chiếm thiểu số.
Thị trường trên chuỗi giờ đây không còn là lãnh địa riêng của tiền mã hóa. Một sàn giao dịch phi tập trung giờ đây có quy mô giao dịch đủ sức cạnh tranh trực tiếp với các sàn giao dịch tập trung truyền thống — điều này gióng hồi chuông cảnh tỉnh đối với toàn bộ các sàn CEX.
Môi trường quản lý đang thay đổi
Áp lực thứ ba đến từ sự thay đổi chung trong định hướng quản lý sau khi chính quyền Tổng thống Trump lên nắm quyền. Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đã rút lại các vụ kiện chống lại Coinbase và Kraken. Trong giai đoạn các cơ quan quản lý thể hiện thái độ cứng rắn, việc xin cấp giấy phép tài chính truyền thống đi kèm rủi ro tuân thủ cực kỳ cao; nhưng hiện nay, ranh giới quản lý ngày càng rõ ràng, và các loại giấy phép tài chính không chỉ trở thành “giấy chứng nhận” cho hoạt động tuân thủ mà còn biến thành lợi thế cạnh tranh biệt hóa cho nền tảng.
Trong khuôn khổ quy tắc rõ ràng, các sàn giao dịch có thể tận dụng lợi thế sẵn có để khám phá các hướng phát triển mới. Ba áp lực này xuất hiện đồng thời, cộng thêm nhu cầu ngày càng tăng của thị trường đối với cổ phiếu và các sản phẩm phái sinh tài chính, khiến các sàn giao dịch hàng đầu buộc phải đẩy nhanh tốc độ chuyển đổi để tìm kiếm con đường phát triển mới nhằm tồn tại lâu dài.
Chiến lược ứng phó của các sàn giao dịch tập trung
Đối mặt với cùng một khó khăn ngành, mỗi sàn giao dịch tập trung lại lựa chọn những lộ trình phát triển hoàn toàn khác nhau.
Binance: Xây dựng nền tảng tài chính siêu tổng hợp
Tư duy phát triển của Binance rất rõ ràng: xây dựng một nền tảng giao dịch toàn diện, tích hợp mọi hành vi giao dịch của người dùng vào hệ sinh thái nội bộ, từ đó ngăn chặn tình trạng流失 người dùng.
Binance đã sớm thâm nhập vào phân khúc trên chuỗi và đạt được những thành quả ấn tượng. Trước tiên, nền tảng xây dựng mảng giao dịch tập trung, sau đó ra mắt Binance Smart Chain (BSC) vào tháng 4 năm 2019 để tham gia vào hệ sinh thái trên chuỗi; nửa đầu năm 2025 lại tung ra sản phẩm Binance Alpha, giành được thị phần đáng kể trên chuỗi.
Tuy nhiên, bước sang năm 2026, thanh khoản trên chuỗi bắt đầu nghiêng về phân khúc cổ phiếu. Hyperliquid dẫn đầu trong việc chiếm giữ thanh khoản thông qua các sản phẩm liên quan đến cổ phiếu và hàng hóa, khiến nhóm người dùng trên chuỗi tích lũy nhiều năm của Binance chịu tác động trực tiếp. Trước tình thế này, Binance không chọn cách cạnh tranh trực diện với Hyperliquid trên sân chơi của đối phương, mà thay vào đó mở ra một hướng đi mới: cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu cho hơn 200 triệu người dùng hiện có. So với việc lao vào “đấu trường” của đối thủ, việc giữ chân người dùng hiện có rõ ràng là lựa chọn an toàn hơn.
Cơ chế vận hành cụ thể của dịch vụ này như sau: các lệnh giao dịch do người dùng gửi trên giao diện Binance sẽ được công ty môi giới Nest Trading — được cấp phép bởi Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM) — tiếp nhận đầu tiên, sau đó chuyển tiếp tới Alpaca Securities để xử lý các bước tiếp theo. Việc thực hiện lệnh, thanh toán bù trừ, thanh toán cuối kỳ và lưu ký tài sản đều do Alpaca đảm nhiệm. Binance không trực tiếp nắm giữ bất kỳ tài sản chứng khoán nào, nhờ đó kiến trúc này giúp nền tảng tránh được phạm vi quản lý trực tiếp của các cơ quan giám sát chứng khoán.
Đáng chú ý, Nest Trading được xác nhận là thực thể liên kết với Binance, đồng thời Binance cũng nắm giữ cổ phần thiểu số tại Alpaca. Hai bên đã ký thỏa thuận chia sẻ doanh thu, theo đó Nest Trading được hưởng 50% phí luồng lệnh và 65% thu nhập từ cho vay chứng khoán.
Hiện tại, Binance đang tự xây dựng toàn bộ cơ sở hạ tầng hỗ trợ, nhằm chuyển mình thành một “Siêu ứng dụng tài chính”. Trước khi thanh khoản của các altcoin tiếp tục chảy mạnh sang Hyperliquid và thị trường cổ phiếu, nền tảng đang tập trung củng cố “điểm tựa” người dùng hiện có.
Bybit: Mô hình phát triển hai tuyến song song
Bybit được thành lập năm 2018, khởi nghiệp từ lĩnh vực giao dịch phái sinh, và nhanh chóng mở rộng nhờ đòn bẩy tối đa 100 lần cùng mức phí thấp. Hiện nay, nền tảng áp dụng chiến lược “hai tuyến song song”: vừa di chuyển thanh khoản từ sàn giao dịch tập trung sang mạng lưới blockchain, vừa trực tiếp niêm yết các sản phẩm phái sinh tài chính truyền thống trên nền tảng tập trung.
Chiến lược của Bybit bắt đầu từ mảng trên chuỗi. Tháng 6 năm 2025, Bybit ra mắt sản phẩm cổ phiếu được mã hóa do công ty Backed phát hành trên mảng giao ngay, đánh dấu bước đầu tiên trong chiến lược mở rộng sang cổ phiếu được mã hóa. Đến tháng 11 cùng năm, Bybit hợp tác với mạng lưới lớp 2 Mantle và công ty Backed để chính thức ra mắt sản phẩm xStocks trên blockchain Mantle, bao phủ các cổ phiếu Mỹ hàng đầu như NVIDIA (NVDA) và Apple (AAPL).
Tháng 5 năm 2026, Bybit ra mắt tính năng “báo giá theo yêu cầu nguyên tử” (Atomic RFQ) trên sàn giao dịch phi tập trung Fluxion thuộc hệ sinh thái Mantle. Tính năng này không sử dụng cơ chế khớp lệnh tự động (AMM), mà thay vào đó trực tiếp lấy báo giá từ chủ thể phát hành tài sản, giúp giao dịch trên chuỗi đạt chuẩn thực thi như các tổ chức tài chính truyền thống.
Ở mảng tập trung, Bybit cũng có nhiều động thái mạnh mẽ. Chịu ảnh hưởng bởi những áp lực ngành tương tự như Binance, nền tảng ra mắt hợp đồng vĩnh viễn cho các sản phẩm tài chính truyền thống vào tháng 4 năm 2026 và sau đó liên tục niêm yết thêm các tài sản mới mỗi tuần. Hiện tại, các cổ phiếu Mỹ hàng đầu như Tesla (TSLA), NVIDIA (NVDA) và Apple (AAPL), cũng như các hàng hóa như vàng, bạc và dầu thô, đều hỗ trợ giao dịch liên tục 24/7 với thanh toán bằng USDT. Ngày 4 tháng 6, các hợp đồng vĩnh viễn cho Samsung Electronics, SK Hynix và Hyundai Motor chính thức ra mắt, đồng thời nền tảng cũng mở giao dịch cổ phần trước IPO của Công ty Công nghệ Khám phá Vũ trụ (SpaceX).
Mục tiêu cuối cùng của cả hai tuyến kinh doanh là xây dựng cơ sở hạ tầng đầy đủ, kết nối liền mạch giữa các kịch bản trên chuỗi và ngoài chuỗi, nhằm hiện thực hóa giao dịch chi tiết và chuyên sâu đối với tài sản tài chính truyền thống. Khác với Binance, Bybit không dồn toàn bộ trọng tâm vào nền tảng tập trung, mà thay vào đó dựa vào Fluxion và blockchain Mantle để liên tục phát triển sâu hơn hệ sinh thái trên chuỗi.
Coinbase: Sàn giao dịch có uy tín cao nhất tại thị trường Mỹ
Coinbase niêm yết trên sàn NASDAQ năm 2021 và được đưa vào Chỉ số S&P 500 vào tháng 5 năm 2025. Với sự hậu thuẫn từ các nhà đầu tư Phố Wall, đây hiện là sàn giao dịch tiền mã hóa tập trung được các tổ chức toàn cầu công nhận cao nhất.
Coinbase cũng duy trì chiến lược phát triển mảng trên chuỗi. Năm 2023, công ty ra mắt mạng lưới lớp 2 Ethereum Base, nền tảng này phát triển mạnh mẽ đến mức vào năm 2025, tổng giá trị tài sản bị khóa (TVL) trên lớp 2 từng chiếm gần một nửa toàn bộ hệ sinh thái. Tuy nhiên, bước sang năm 2026, tăng trưởng của Base rơi vào trạng thái đình trệ và cũng không còn là định hướng phát triển trọng tâm của công ty.
Hiện tại, trọng tâm phát triển của Coinbase đang hoàn toàn chuyển sang khách hàng tổ chức. Tháng 8 năm 2025, công ty hoàn tất việc mua lại Deribit với giá 2,9 tỷ USD, từ đó nắm giữ khoảng 85% thị phần giao dịch quyền chọn tiền mã hóa toàn cầu. Sau đó, nền tảng nhận được giấy phép Nhà môi giới phái sinh (FCM) từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), đồng thời ra mắt tính năng giao dịch ký quỹ chéo (cross-margin), tích hợp vị thế giao ngay, phái sinh và hợp đồng vĩnh viễn vào cùng một tài khoản ký quỹ — qua đó mở rộng thêm nhóm khách hàng tổ chức. Trong năm đó, dư nợ cho vay từ các quỹ phòng hộ và công ty quản lý tài sản trên nền tảng đạt mức cao kỷ lục theo quý.
Tháng 12 năm 2025, Coinbase ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu và quỹ ETF không hoa hồng ngay trong ứng dụng riêng. Trong khi Binance áp dụng mô hình vận hành gián tiếp thông qua đối tác môi giới bên ngoài, thì Coinbase dựa vào hồ sơ tuân thủ đã tích lũy nhiều năm để trực tiếp triển khai dịch vụ giao dịch cổ phiếu. Ngày 4 tháng 6, nền tảng công bố hỗ trợ giao dịch cổ phần trước IPO của SpaceX.
Trong khi Hyperliquid liên tục mở rộng sản phẩm và tích lũy thanh khoản trong “vùng xám” quản lý, thì Coinbase đã sớm chuẩn bị cho mảng cổ phiếu — điều này giúp nền tảng nắm giữ nhiều chủ động hơn trong bối cảnh biến động ngành.
Kraken: Hướng tới trở thành “ngân hàng mã hóa liên bang”
Kraken được thành lập năm 2011, là một trong những sàn giao dịch tiền mã hóa lâu đời nhất trong ngành. Chiến lược cốt lõi của Kraken là liên tục tích lũy các loại giấy phép tài chính, xây dựng cơ sở hạ tầng tự chủ, nhằm cuối cùng hình thành một “ngân hàng lưu ký tài sản mã hóa” chịu sự giám sát của các cơ quan quản lý liên bang Mỹ.
Việc giành được các giấy phép tuân thủ là ưu tiên hàng đầu của Kraken. Tháng 3 năm 2025, công ty chi 1,5 tỷ USD để mua lại nền tảng giao dịch NinjaTrader, qua đó thuận lợi sở hữu giấy phép Nhà môi giới phái sinh (FCM) của CFTC và tiếp nhận khoảng 20.000 nhà giao dịch bán lẻ từ nền tảng này. Tháng 4 năm 2026, Kraken tiếp tục chi 550 triệu USD để mua lại Bitnomial. Nền tảng này đã vận hành suốt 10 năm và là sàn mã hóa bản địa duy nhất trong ngành sở hữu trọn bộ ba giấy phép cốt lõi của CFTC: Giấy phép Thị trường Hợp đồng Được Chỉ định (DCM), Giấy phép Tổ chức Thanh toán Bù trừ Phái sinh (DCO) và Giấy phép Nhà môi giới phái sinh (FCM). Tháng 3 năm 2026, Kraken thành công trong việc nhận được tài khoản chính (master account) từ Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed); và đến tháng 5 cùng năm, công ty nộp đơn xin cấp giấy phép Công ty ủy thác quốc gia (National Trust Company) lên Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC).
Song song với việc đẩy mạnh chiến lược tuân thủ, Kraken cũng không bỏ qua hệ sinh thái trên chuỗi. Tháng 12 năm 2024, nền tảng ra mắt mạng lớp 2 tự phát triển Ink, sau đó xây dựng giao thức cho vay Tydro và sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung Nado trên mạng lưới này. Tháng 1 năm 2026, sản phẩm quản lý tài sản trên chuỗi DeFi Earn được ra mắt; và đến tháng 5 cùng năm, dịch vụ lưu ký Bitcoin mang tên Bitcoin Vault cũng được tung ra. Tất cả sản phẩm trên chuỗi đều được thiết kế xoay quanh các tài sản có thể minh bạch giải thích giá trị cho khách hàng tổ chức — và các altcoin cũng không nằm trong kế hoạch phát triển mảng trên chuỗi của Kraken.
Khi các sàn giao dịch khác đua nhau ra mắt dịch vụ giao dịch cổ phiếu nhằm giữ chân người dùng, Kraken lại lựa chọn một hướng đi khác: kiên định trở thành “ngân hàng mã hóa bản địa” được các tổ chức tin tưởng.
Dù chiến lược cụ thể của từng sàn giao dịch tập trung có khác biệt, nhưng chúng đều có một điểm chung: các altcoin không còn giữ vị trí quan trọng trong kế hoạch phát triển tương lai của bất kỳ nền tảng nào.
Ngành tiền mã hóa sẽ đi về đâu?
Trong suốt thời gian dài, các sàn giao dịch tập trung luôn là trụ cột thanh khoản của toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa. Việc sàn niêm yết token và tạo ra nhiệt độ giao dịch là yếu tố sống còn giúp phần lớn các dự án tiền mã hóa tồn tại và phát triển.
Vấn đề sâu xa của ngành nằm ở chỗ gần như không có dự án tiền mã hóa nào có thể chứng minh giá trị thực thông qua doanh thu từ hoạt động kinh doanh thực tế. Hỗ trợ giá token từ lâu không còn dựa trên các yếu tố cơ bản của dự án, mà chủ yếu phụ thuộc vào việc được sàn niêm yết và các chương trình đào tạo thanh khoản (liquidity mining) trong giai đoạn đầu để thu hút người dùng. Mô hình vận hành này chỉ có thể duy trì nếu cả sàn giao dịch lẫn nhà giao dịch vẫn giữ được nhiệt huyết với lĩnh vực tiền mã hóa.
Hiện nay, khối lượng giao dịch từ phía nhà đầu tư cá nhân liên tục sụt giảm, và khi nhiệt độ thị trường hạ xuống, các hỗ trợ niêm yết và nguồn lực quảng bá từ sàn cũng sẽ thu hẹp theo — khiến mô hình sinh thái cũ chắc chắn không thể duy trì lâu dài.
Gió chiều thị trường đã thay đổi: dòng vốn đang đổ vào những dự án có khả năng tạo ra giá trị thông qua doanh thu từ sản phẩm thực tế, chứ không còn chỉ dựa vào “máu” được bơm từ các sàn giao dịch. Đồng HYPE của nền tảng Hyperliquid là ví dụ điển hình nhất. Dù chính nền tảng này đã hút đi lượng thanh khoản trên chuỗi vốn thuộc về tiền mã hóa và chuyển dòng vốn sang phân khúc cổ phiếu, nhưng HYPE vẫn là một trong những tài sản mã hóa biểu hiện tốt nhất hiện nay. Hiện tượng này cũng cho thấy mối quan hệ “cùng có lợi” vốn có giữa các sàn giao dịch tập trung và các dự án tiền mã hóa đang dần tan rã.
Chiến lược của các sàn giao dịch cũng khẳng định xu hướng này. Khối lượng giao dịch từ nhà đầu tư cá nhân và quy mô người dùng là nền tảng tồn tại của các sàn giao dịch. Nếu tiếp tục bám trụ vào mảng giao dịch tiền mã hóa thuần túy, nền tảng sẽ chỉ bị xói mòn ngày càng nghiêm trọng. Hiện nay, thị trường đã mất đi nhiệt huyết vốn có đối với các token mới được niêm yết. Các sàn giao dịch không còn lựa chọn nào khác ngoài việc vừa bảo vệ kiến trúc nền tảng và nhóm người dùng hiện có, vừa tích cực khai phá các nguồn thu mới.
Đây cũng chính là lý do cốt lõi khiến tất cả các nền tảng đồng loạt chuyển hướng sang các mảng như phái sinh cổ phiếu, dịch vụ gia tăng giá trị (wealth management), và dịch vụ lưu ký tài sản. Trong quá trình tái phân bổ toàn bộ nguồn lực, các sàn giao dịch thực chất đã buông tay, để các dự án altcoin tự đối mặt với thử thách thị trường.
Trước đây, mỗi khi thị trường rơi vào chu kỳ suy thoái, các sàn giao dịch tập trung luôn cùng chia sẻ áp lực và vượt qua mùa đông với toàn bộ ngành tiền mã hóa. Nhưng hiện nay, các sàn giao dịch đang tìm cách phát triển và tăng trưởng ngay cả khi thoát ly hoàn toàn khỏi tiền mã hóa. Điều này báo hiệu rằng, đợt suy thoái ngành lần này sẽ còn khắc nghiệt hơn bất kỳ mùa đông nào trước đây trong lịch sử tiền mã hóa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@tiger_research
