Báo cáo của CoinGecko: Tổng quan về 12 sàn giao dịch tập trung (CEX) lớn nhất cho thị trường giao ngay, chỉ 32% token mới niêm yết vượt mức giá phát hành trong ngắn hạn
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Báo cáo của CoinGecko: Tổng quan về 12 sàn giao dịch tập trung (CEX) lớn nhất cho thị trường giao ngay, chỉ 32% token mới niêm yết vượt mức giá phát hành trong ngắn hạn
Các khoản tiền đang chuyển từ các sàn giao dịch định hướng tổ chức như Coinbase sang các sàn giao dịch do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt như Bitget và MEXC.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: CoinGecko
Biên dịch: TechFlow
Giới thiệu của TechFlow: CoinGecko vừa công bố Báo cáo Sàn giao dịch tập trung (CEX) giao ngay năm 2026, bao quát 12 sàn giao dịch tập trung hàng đầu toàn cầu. Báo cáo tiết lộ một số sự thật then chốt: USDT và USDC chiếm gần 98% tổng số cặp giao dịch ổn định; chỉ 32% trong số các token mới niêm yết đạt lợi nhuận dương trong ngắn hạn, còn sau 12 tháng thì gần như toàn bộ đều giảm giá so với giá phát hành; tổng dự trữ của các sàn tăng từ 152,1 tỷ USD lên 225,4 tỷ USD; dòng tiền đang dịch chuyển từ các nền tảng định hướng tổ chức như Coinbase sang các sàn do nhà đầu tư cá nhân chi phối như Bitget và MEXC.
Từ khi thị trường tiền mã hóa ra đời, các sàn giao dịch tập trung (CEX) luôn là cổng vào cốt lõi giúp nhà đầu tư cá nhân và tổ chức tiếp cận thanh khoản. Chỉ riêng trong năm 2025, khối lượng giao dịch giao ngay trên 12 sàn CEX hàng đầu đã đạt gần 21 nghìn tỷ USD. Khi ngành ngày càng trưởng thành, trọng tâm quan sát của thị trường cũng đang thay đổi: tính bền vững của hoạt động giao dịch giao ngay và mức độ lành mạnh của nguồn dự trữ làm nền tảng cho những khối lượng giao dịch khổng lồ này.
Cuộc cạnh tranh giữa các CEX đang có những biến chuyển rõ rệt. USDT và USDC thống trị tuyệt đối các cặp giao dịch; hiệu suất của các token mới niêm yết vẫn là bài toán nan giải chưa có lời giải. Tổng dự trữ của 12 sàn CEX hàng đầu năm 2026 đạt 225,4 tỷ USD, trong khi dòng tiền đang chuyển dịch từ các “ông lớn” định hướng tổ chức sang các nền tảng có tốc độ luân chuyển cao và do nhà đầu tư cá nhân chi phối.
Dưới đây là bốn phát hiện cốt lõi trong báo cáo. Toàn bộ báo cáo gồm 21 trang, đề nghị tải về để đọc đầy đủ.
1. USDT và USDC chiếm 66,6% tổng số cặp giao dịch — Tiền ổn định gần như độc chiếm thị trường giao ngay
Hình ảnh: Tỷ lệ cặp giao dịch tiền ổn định và không ổn định trên 12 sàn CEX hàng đầu
Hầu hết khối lượng giao dịch giao ngay trên 12 sàn CEX hàng đầu được thực hiện thông qua các cặp giao dịch tiền ổn định như USDT và USDC.
Cụ thể, trong số 9.870 cặp giao dịch tiền ổn định, có tới 9.646 cặp là USDT hoặc USDC, chiếm 97,7%. Số cặp giao dịch không phải tiền ổn định là 4.615 cặp, chiếm 31,9% trong tổng số 14.485 cặp giao dịch.
Tuy nhiên, số lượng cặp giao dịch không đồng nghĩa với khối lượng giao dịch tương ứng. Tỷ lệ khối lượng giao dịch từ các cặp không phải tiền ổn định chỉ đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2024, ở mức 23%.
2. Niêm yết là đỉnh – Chỉ 32% token mới sinh lời trong ngắn hạn, sau 12 tháng gần như toàn bộ đều thất bại
Hình ảnh: Diễn biến giá của các token mới niêm yết trên 12 sàn CEX hàng đầu
Trong số 12 sàn hàng đầu, Upbit là sàn có hiệu suất tốt nhất đối với các token mới niêm yết trong ngắn hạn: 67% token vẫn duy trì lợi nhuận sau 30 ngày niêm yết. Tuy nhiên, số lượng token mà Upbit niêm yết lại ít nhất. Xếp sau lần lượt là Binance và OKX, cả hai đều đạt tỷ lệ sinh lời dương sau 30 ngày là 50%.
Sự khác biệt về hiệu suất trong giai đoạn 0–29 ngày sau niêm yết giữa các sàn khá lớn, nhưng khoảng cách này nhanh chóng thu hẹp sau mốc 30 ngày. Trung bình, chỉ còn 25% token duy trì lợi nhuận trong giai đoạn 30–59 ngày sau niêm yết.
Với khung thời gian dài hơn, hiệu suất giữa các sàn dần đồng nhất theo xu hướng suy giảm tuyến tính. Ngoại lệ duy nhất là Coinbase, nơi các token niêm yết hồi phục đáng kể sau nửa năm.
Tại mốc 12 tháng, dưới 10% token niêm yết bởi đa số các sàn hàng đầu vẫn giữ giá cao hơn giá phát hành. Dữ liệu của Upbit đặc biệt ấn tượng: khởi đầu tốt nhất nhưng cũng sụt giảm nhanh nhất — đến ngày thứ 300–329, toàn bộ token mới niêm yết đều giảm sâu dưới giá phát hành.
3. Tổng dự trữ của 12 sàn CEX hàng đầu tăng từ 152,1 tỷ lên 225,4 tỷ USD — Binance dẫn đầu với mức tăng gấp đôi
Hình ảnh: Biến động giá trị tài sản dự trữ của 12 sàn CEX hàng đầu (2024–2026)
Mặc dù giá BTC và ETH tăng đã góp phần nâng cao giá trị dự trữ của phần lớn sàn, nhưng biến động giá và áp lực quản lý ngày càng gia tăng đang khiến người dùng chuyển vốn từ các sàn lớn sang các nền tảng khác.
Từ đầu năm 2024 đến cuối tháng 2 năm 2026, tổng giá trị tài sản cơ sở của 12 sàn CEX hàng đầu tăng trung bình 69,6%, từ 152,1 tỷ USD lên 225,4 tỷ USD.
Trong đó, 8 sàn ghi nhận tăng trưởng ròng về dự trữ, trong đó Binance dẫn đầu vượt trội: dự trữ của sàn tăng gấp đôi, từ 46,7 tỷ USD lên 93,4 tỷ USD trong hai năm.
Về dự trữ BTC, Coinbase đứng đầu với hơn 800.000 BTC, Binance xếp thứ hai với 669.000 BTC. Tuy nhiên, Coinbase lại ghi nhận dòng tiền ròng rời khỏi cả BTC và ETH lần lượt là 20% và 41%.
Một phần đáng kể dòng tiền này đã chảy vào các sàn nhỏ hơn như Bitget và MEXC, với giá trị dự trữ của hai sàn này lần lượt tăng vọt 262,0% và 274,6%.
4. Tỷ lệ luân chuyển vốn của sàn định hướng nhà đầu tư cá nhân cao hơn nhiều so với sàn định hướng tổ chức — Tỷ lệ luân chuyển của MEXC cao gấp 20 lần Coinbase
Hình ảnh: So sánh tỷ lệ khối lượng giao dịch trên dự trữ (Volume : Reserve Ratio) của 12 sàn CEX hàng đầu
Mặc dù tất cả các CEX đều nắm giữ lượng tài sản mã hóa dự trữ lớn, nhưng hiệu quả sử dụng vốn giữa các nền tảng lại chênh lệch rất lớn.
Các sàn tuân thủ quy định nghiêm ngặt hơn — ví dụ như Coinbase, Binance và Kraken — có tỷ lệ khối lượng giao dịch trên dự trữ (Volume : Reserve Ratio) dao động quanh mức 0,1. Điều này có thể xuất phát từ việc khách hàng chủ yếu là tổ chức, họ sử dụng nền tảng chủ yếu để lưu ký chứ không giao dịch thường xuyên.
Bybit và Bitget vừa duy trì khối lượng giao dịch cao vừa có quy mô tiền gửi đáng kể, với tỷ lệ trung bình tương ứng là 0,3 và 0,5 trong giai đoạn từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 2 năm 2026.
Các sàn có quy mô dự trữ nhỏ hơn như MEXC, HTX và KuCoin lại đạt tỷ lệ luân chuyển tài sản trong khoảng 1,44–2,04. Điều này hàm ý khối lượng giao dịch của người dùng vượt xa tài sản dự trữ mà sàn nắm giữ, tức là vốn đang luân chuyển rất nhanh trên nền tảng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
CoinGecko
