Sàn giao dịch tiền mã hóa trở thành kênh mới cho tài sản Phố Wall, giao dịch cổ phiếu token hóa lập kỷ lục
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sàn giao dịch tiền mã hóa trở thành kênh mới cho tài sản Phố Wall, giao dịch cổ phiếu token hóa lập kỷ lục
Các sàn giao dịch tiền mã hóa đang trở thành kênh phân phối mới cho tài sản Phố Wall.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: CryptoSlate
Biên dịch: TechFlow
Điểm nổi bật từ TechFlow: Các sàn giao dịch tiền mã hóa đang chuyển từ nơi tập trung Meme coin thành nền tảng phân phối sản phẩm Phố Wall. Trong nửa đầu năm 2026, tài sản token hóa trở thành danh mục niêm yết lớn nhất trên các sàn, chiếm gần 20%, trong khi con số này vào năm 2025 chưa đến 7%. Đằng sau là mức mua ròng của nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ thấp nhất kể từ khi đại dịch bắt đầu, trong khi khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu RWA toàn cầu tăng vọt lên mức cao mới 311 tỷ USD vào tháng 6 — vốn đang dùng chân để bỏ phiếu, chọn cổ phiếu token hóa giao dịch 24 giờ không ngừng, có thể phân mảnh, thay vì tài khoản công ty môi giới truyền thống.
Tài sản token hóa trở thành danh mục được niêm yết nhiều nhất trên các sàn giao dịch tập trung chính trong nửa đầu năm 2026, gần như cứ mỗi năm loại tiền mới được niêm yết thì có một loại là tài sản token hóa, theo dữ liệu từ CryptoRank. Tỷ trọng của danh mục này vào năm 2025 chưa đến 7%.
Đợt mở rộng này chủ yếu được thúc đẩy bởi cổ phiếu token hóa được phát hành bởi các nền tảng như thị trường token hóa xStocks, bStocks và Ondo.
Sự trỗi dậy của chúng đánh dấu một bước ngoặt gấp trong chiến lược của các sàn giao dịch — trong vài năm qua, Meme coin, token game và các tài sản native crypto khác đã thống trị pipeline niêm yết.
Sự chuyển đổi này xảy ra khi sự tham gia của nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ vào giao dịch cổ phiếu Mỹ nguội lạnh. Trong tháng qua, các nhà đầu tư nhỏ lẻ Mỹ đã mua ròng 13 tỷ USD cổ phiếu, mức thấp nhất kể từ đầu đại dịch năm 2020, theo dữ liệu từ công ty phân tích tài chính VandaTrack.
Mua ròng giảm 18 tỷ USD so với mức đầu năm 2026, giảm 58%. Mua cổ phiếu riêng lẻ giảm 71% xuống còn 3,2 tỷ USD.
Dữ liệu Mỹ bao phủ các thị trường và nhóm nhà đầu tư khác nhau, khác với dữ liệu tài sản token hóa toàn cầu. Nhưng các sàn giao dịch tiền mã hóa chắc chắn đang mở rộng các sản phẩm gắn liền với cổ phiếu cho những người dùng tìm kiếm giao dịch liên tục, tiếp cận phân mảnh và phơi nhiễm ngoài cơ sở hạ tầng công ty môi giới truyền thống.
Giao dịch cổ phiếu token hóa đang đạt quy mô
Sự tăng trưởng nhanh chóng của hoạt động phái sinh đã cho các sàn giao dịch lý do rõ ràng hơn để mở rộng các sản phẩm gắn liền với Phố Wall.
Khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu tài sản thế giới thực trên các sàn giao dịch tiền mã hóa tập trung tăng 57% lên mức kỷ lục 311 tỷ USD vào tháng 6, theo dữ liệu sàn giao dịch từ CoinDesk. Binance chiếm 245 tỷ USD, thị phần 78,6%.
Danh mục này hầu như không có hoạt động vào cuối năm 2025, sau đó mở rộng mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2026.
Vụ IPO của SpaceX đã giúp đẩy nhanh nhu cầu về phơi nhiễm đối với các công cụ tài chính truyền thống dựa trên crypto, đặc biệt là trong số các nhà giao dịch tìm kiếm tiếp cận ngoài các hạn chế của cơ sở hạ tầng công ty môi giới và thị trường chứng khoán truyền thống.
Hợp đồng vĩnh cửu cho phép người dùng đầu cơ giá tài sản mà không cần nắm giữ chứng khoán cơ sở, không có ngày đáo hạn. Chúng đã trở thành một trong những sản phẩm hoạt động mạnh nhất trên các sàn giao dịch tiền mã hóa, đòn bẩy và giao dịch 24 giờ có thể khuếch đại cả khối lượng và biến động.
Đồng thời, tăng trưởng không giới hạn ở phái sinh.
Dữ liệu từ RWA.xyz cho thấy quy mô thị trường cổ phiếu token hóa đã tăng hơn 470% trong năm qua lên khoảng 1,87 tỷ USD. Khối lượng chuyển hàng tháng của các tài sản này cũng tăng lên 8,4 tỷ USD, cho thấy cổ phiếu token hóa đang thu hút hoạt động ngoài pipeline niêm yết.
Kraken vào tháng 2 năm nay cho biết tổng khối lượng giao dịch xStocks đã vượt 25 tỷ USD. Con số này bao gồm giao dịch trên sàn tập trung và phi tập trung, cũng như đúc và chuộc, trong đó hoạt động trên chuỗi vượt 3,5 tỷ USD.
Những con số này cho thấy, cùng với tăng trưởng niêm yết, cả cổ phiếu token hóa và phái sinh gắn liền với tài sản truyền thống đều có hoạt động có thể đo lường được.
Số lượng niêm yết trên sàn giảm, tài sản Phố Wall thay thế những món yêu thích cũ của crypto
Sự trỗi dậy của tài sản token hóa đi kèm với sự chậm lại tổng thể của việc niêm yết trên sàn, cũng như sự rút lui khỏi các phân khúc đầu cơ xác định chu kỳ crypto trước đó.
Cryptorank cho biết các sàn giao dịch tập trung chính đã niêm yết 351 loại tiền trong quý 2 năm 2026, mức thấp nhất theo quý kể từ quý 3 năm 2023. Số lượng niêm yết mới giảm trong quý thứ hai liên tiếp, đây là lần thứ hai kể từ đầu năm 2024 xuất hiện thời kỳ số lượng hủy niêm yết vượt quá số lượng niêm yết.
Sự chậm lại xảy ra sau kỷ lục năm 2025 — khi hoạt động niêm yết đạt đỉnh cùng với mức cao nhất mọi thời đại của Bitcoin. Các sàn giao dịch không thay thế khối lượng bị mất bằng một làn sóng dự án native crypto khác, mà chuyển sang các phiên bản token hóa của tài sản tài chính truyền thống.
Tài sản token hóa trở thành danh mục niêm yết lớn nhất trong nửa đầu năm 2026, trong khi vào năm 2025 tỷ trọng của chúng trong các loại tiền niêm yết mới chưa đến 7%. Chỉ riêng quý 2, các sàn đã thêm 42 tài sản token hóa, chỉ đứng sau cơ sở hạ tầng blockchain và tài chính phi tập trung.
Đồng thời, các danh mục thống trị đợt tăng giá trước đó tiếp tục mất đà.
Việc niêm yết Meme coin đã giảm trong sáu quý liên tiếp. Các sàn đã thêm 196 Meme coin trong quý 4 năm 2024, nhưng con số này giảm xuống 41 trong quý 2 năm 2026, giảm 79%, là mức thấp nhất theo quý kể từ quý 3 năm 2023.
GameFi co lại mạnh mẽ hơn. Việc niêm yết token game mới giảm 84% từ đỉnh điểm quý 2 năm 2024 xuống chỉ còn 15 trong quý 2 năm 2026.
Đồng thời, CryptoRank danh mục tài sản token hóa rộng hơn — bao gồm cổ phiếu, hàng hóa và các RWA khác — cho thấy tính bền bỉ mạnh hơn so với nhiều câu chuyện chủ đạo của chu kỳ trước.
Bối cảnh là, khoảng 7% các token được niêm yết năm 2025 đã bị hủy niêm yết vào giữa năm 2026, trên tất cả các danh mục. Các dự án NFT ghi nhận tỷ lệ hủy niêm yết cao nhất 19%, tiếp theo là GameFi với 14% và Meme coin với 11%.
Trong số 172 tài sản được niêm yết năm 2025 thuộc danh mục tài sản token hóa của CryptoRank, không có cái nào bị hủy niêm yết vào giữa năm 2026.
Tỷ lệ hủy niêm yết thấp hơn này cho thấy rằng tài sản token hóa cho đến nay bền bỉ hơn trên các sàn giao dịch so với các danh mục như NFT, GameFi và Meme coin. Nó cũng ủng hộ quan điểm rằng các sàn giao dịch đang coi các sản phẩm gắn liền với thị trường tài chính trưởng thành là danh mục niêm yết có tuổi thọ dài hơn.
Các nền tảng crypto tiến vào lãnh địa của công ty môi giới truyền thống
Sự phân kỳ giữa mua ròng cổ phiếu Mỹ yếu kém và hoạt động cổ phiếu token hóa toàn cầu tăng lên gợi ý rằng tiếp cận thị trường truyền thống đang trở nên phân mảnh hơn.
Các sàn giao dịch tiền mã hóa có thể kết hợp giao dịch giao ngay, phái sinh đòn bẩy, tài sản token hóa và thanh toán bằng stablecoin trên một nền tảng duy nhất. Cấu trúc này cho phép người dùng chuyển đổi giữa phơi nhiễm tiền mã hóa và thị trường truyền thống mà không cần chuyển tiền vào tài khoản công ty môi giới riêng biệt.
Các sản phẩm token hóa cũng có thể giao dịch liên tục và cung cấp tiếp cận phân mảnh đối với các tài sản mà một số nhà đầu tư quốc tế có thể khó tiếp cận.
Những lợi thế này đi kèm với sự khác biệt về pháp lý và cấu trúc.
Cổ phiếu token hóa có thể đại diện cho khoản nợ được hỗ trợ bởi cổ phiếu cơ sở, công cụ tổng hợp theo dõi giá của chúng hoặc các thỏa thuận hợp đồng khác. Nhà đầu tư có thể không nhận được quyền biểu quyết, quyền lưu ký hoặc quyền cổ đông liên quan đến việc nắm giữ cổ phiếu trực tiếp.
Hợp đồng vĩnh cửu cung cấp phơi nhiễm giá nhưng không cung cấp quyền sở hữu, và có thể khiến nhà giao dịch phải đối mặt với rủi ro đòn bẩy, phí funding và thanh lý.
Các hạn chế quy định cũng hạn chế tính khả dụng ở nhiều khu vực pháp lý. Nhiều sản phẩm cổ phiếu token hóa không khả dụng đối với cư dân Mỹ, ngay cả khi chúng theo dõi cổ phiếu của các công ty niêm yết Mỹ.
Nhưng dữ liệu niêm yết và khối lượng giao dịch thực sự chỉ ra rằng các sàn giao dịch tập trung đang mở rộng vai trò của mình. Các nền tảng cạnh tranh phân phối token native crypto mới trong hai chu kỳ thị trường trước đang ngày càng cạnh tranh phân phối các sản phẩm tài chính gắn liền với cổ phiếu, hàng hóa và các thị trường trưởng thành khác.
Chu kỳ niêm yết sàn giao dịch chính tiếp theo có thể ít phụ thuộc vào việc phát hành hàng nghìn loại tiền mới mà phụ thuộc nhiều hơn vào việc niêm yết các sản phẩm gắn liền với tài sản tài chính hiện có trên các địa điểm giao dịch không bao giờ đóng cửa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@CryptoSlate
