Paradigm lên ý tưởng cho thị trường dự đoán kiểu mới: Có thể đặt cược mà không cần đối thủ?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Paradigm lên ý tưởng cho thị trường dự đoán kiểu mới: Có thể đặt cược mà không cần đối thủ?
Paradigm gọi thị trường dự đoán tư nhân này là "thị trường cơ hội".
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Dave White, Matt Liston
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Hãy tưởng tượng bạn phát hiện ra một ban nhạc chưa ký hợp đồng nhưng chắc chắn sẽ nổi tiếng. Thay vì gọi điện cho các hãng thu âm, điều gì sẽ xảy ra nếu bạn có thể tự "đặt cược" vào họ?
Thị trường cơ hội được mô tả trong bài viết này chính là một dạng thị trường dự báo riêng tư như vậy: những người phát hiện cơ hội có thể được trả công từ những người có khả năng hành động.
Các hãng thu âm, phòng thí nghiệm nghiên cứu và các quỹ đầu tư mạo hiểm đều muốn tìm ra xu hướng tiếp theo trước đối thủ cạnh tranh. Nhưng những người đầu tiên phát hiện cơ hội thường lại không có quyền truy cập vào nguồn lực tổ chức. Từ trước đến nay, hai nhóm người này luôn thiếu một cách thức thuận tiện để kết nối và giao dịch.
Thị trường dự báo khai thác tín hiệu hiệu quả từ các cá nhân phân tán bằng cách "yêu cầu người tham gia bỏ vốn thật". Tuy nhiên, nếu ai đó muốn kiếm 1 triệu USD bằng cách đặt cược rằng "XYZ sẽ nổi bật", thì phải có người khác sẵn sàng đặt 1 triệu USD để cược ngược lại rằng nó sẽ không thành công. Nhưng chẳng ai muốn đặt cược lớn vào hàng ngàn "cơ hội" mà họ chưa từng nghe tới.
Đối tác giao dịch tự nhiên cho loại thị trường này đáng lẽ phải là những chủ thể có khả năng hành động: ví dụ như các hãng thu âm, nhà tuyển dụng, quỹ đầu tư,... Nhưng nếu họ cung cấp thanh khoản trên thị trường dự báo công khai, thực chất họ đang "bù giá" cho thông tin —— đối thủ cạnh tranh có thể dễ dàng lợi dụng những tín hiệu này.
Thị trường cơ hội giải quyết vấn đề này bằng cách chỉ tiết lộ giá thị trường cho người khởi xướng.
Một hãng thu âm có thể cung cấp thanh khoản 25.000 USD cho thị trường với nội dung "Chúng tôi sẽ ký hợp đồng nghệ sĩ XYZ vào năm 2025 không?", số tiền "vô tư" này sẽ thuộc về những tay săn sao hành động đủ sớm. Khi thấy giá của thị trường này tăng lên, hãng thu âm sẽ coi đó là tín hiệu sớm cần điều tra kỹ hơn về nghệ sĩ đó. Giá cả và vị thế chỉ được công bố sau thời gian "cửa sổ cơ hội" (ví dụ hai tuần). Điều này giống như một chương trình săn sao phi tập trung, bất kỳ ai trên thế giới cũng có thể tham gia bằng cách bỏ vốn thật sự.
Thách thức thực tế nằm ở chỗ: người giao dịch sẽ không nhận được phản hồi về giá hay vị thế trong một thời gian dài, tương đương với việc "hoạt động mù", và rủi ro tự giao dịch cũng rất rõ ràng. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng giá trị tiềm năng tại đây đáng để khai thác, và không gian thiết kế còn rất rộng mở.
Tư tưởng cốt lõi
Động lực
Hãy tưởng tượng một người yêu nhạc phát hiện một nghệ sĩ chưa ký hợp đồng nhưng chắc chắn sẽ trở nên nổi tiếng. Người này nắm giữ thông tin quý giá nhưng lại không có đường tiếp cận với các hãng thu âm; trong khi đó, chính các hãng thu âm có khả năng ký hợp đồng lại hoàn toàn không biết nghệ sĩ này tồn tại. Một ví dụ khác: một nhà nghiên cứu phát hiện ra một bài báo ít người biết chứa đựng đột phá liên quan đến xe tự lái, nhưng anh ta không có nguồn lực thương mại hóa, còn các công ty đã đầu tư hàng tỷ USD vào phát triển lại hoàn toàn không để ý đến bài báo này.
Mô hình này lặp lại ở nhiều lĩnh vực: chủ cửa hàng phát hiện xu hướng trước các thương hiệu lớn, nhà cung cấp địa phương phát hiện doanh nghiệp tiềm năng trước các nhà đầu tư, fan hâm mộ nhận diện thiên tài thể thao sớm hơn công chúng.
Trong mọi trường hợp, những người ở tuyến đầu, sở hữu kiến thức chuyên sâu về bối cảnh, nắm giữ thông tin cực kỳ có giá trị đối với những người có nguồn lực hành động. Nhưng giữa hai nhóm này lại thiếu cơ chế kết nối: người có thông tin không thể biến hiểu biết của mình thành tiền, còn người có nguồn lực thì bỏ lỡ cơ hội.
Bài viết này tập trung vào những cơ hội dạng này: việc đánh giá và hành động đòi hỏi nhiều nguồn lực, mang tính cạnh tranh và cấp bách; do đó, việc biết trước cơ hội so với những người khác có khả năng hành động sẽ mang lại lợi thế đáng kể.
Cơ chế hiện tại
Các chương trình săn sao là một giải pháp cho tình huống nói trên. Chúng cung cấp "phần thưởng nhỏ" cho những nhóm người nhất định có kiến thức bối cảnh khi phát hiện cơ hội. Nhưng các chương trình này bị giới hạn bởi yêu cầu về niềm tin và chi phí đánh giá: quy mô tổ chức không thể vượt quá khả năng kiểm duyệt tay săn sao và nội dung đề xuất.
Thị trường dự báo là cách đã được chứng minh để tập hợp thông tin từ đám đông phân tán. Nhưng tồn tại vấn đề khuyến khích: nếu ai đó muốn kiếm lớn bằng cách đặt cược vào một nghệ sĩ thành công, thì phải có người khác chịu thua lỗ tương ứng. Các nhà tạo lập thị trường không có lý do gì để đặt cược lớn vào một nghệ sĩ mà họ chưa từng nghe. Ngay cả khi tổ chức bù giá thanh khoản để thu thập thông tin, các thị trường dự báo phổ biến hiện nay vẫn cung cấp thông tin như một "hàng hóa công cộng" —— đối thủ cạnh tranh có thể tận dụng miễn phí các tín hiệu này, cuối cùng làm mất đi lợi thế. Đây chính là vấn đề cốt lõi về "rò rỉ thông tin" mà thị trường cơ hội nhằm giải quyết.
Thiết kế cơ chế
Ví dụ
Dễ nhất là giải thích khái niệm này qua ví dụ. Giả sử một hãng thu âm muốn dùng thị trường cơ hội để xây dựng chương trình săn sao phi tập trung.
Họ tạo ra một loạt thị trường dự báo riêng tư với câu hỏi: "Chúng tôi có ký hợp đồng nghệ sĩ X vào năm 2025 không?" Trong đó X có thể là bất kỳ nghệ sĩ nào. Bất kỳ ai cũng có thể tạo thị trường mới cho nghệ sĩ chưa có tên, và đưa vào chuỗi này.
"Riêng tư" ở đây nghĩa là: chỉ duy nhất bên khởi xướng (tức hãng thu âm) biết giá thị trường tại mọi thời điểm. Phần thách thức liên quan sẽ được thảo luận sau.
Hãng thu âm đóng vai trò nhà tạo lập thị trường, ví dụ cung cấp tối đa 25.000 USD thanh khoản cho mỗi thị trường. Họ có thể cam kết mức thanh khoản này, hoặc chứng minh bằng cách nào đó (ví dụ chạy nhà tạo lập thị trường tự động trong môi trường thực thi đáng tin cậy - TEE). Số tiền "vô tư" này sẽ thuộc về những tay săn sao hành động sớm. Khi các tay săn sao ngày càng tin tưởng vào một cơ hội, họ sẽ mua thêm cổ phần, đẩy giá thị trường lên. Khi giá một cơ hội tăng, bên khởi xướng (hãng thu âm) sẽ chú ý và tiến hành điều tra, từ đó có thể ký hợp đồng với nghệ sĩ đó. Nếu cuối cùng ký được hợp đồng, cổ phần sẽ được thanh toán, và hãng thu âm coi như đã trả thưởng tối đa 25.000 USD cho chương trình săn sao phi tập trung.
Bảo vệ quyền riêng tư
Để thị trường cơ hội hoạt động, bắt buộc chỉ bên khởi xướng được nhìn thấy giá hiện tại. Nếu người giao dịch có thể thấy ngay đơn hàng của mình khớp hay không, họ có thể suy ngược lại giá thị trường qua giao dịch.
Nhưng người giao dịch cuối cùng cần biết vị thế của mình. Giải pháp là thiết lập "cửa sổ cơ hội" (ví dụ hai tuần), sau thời gian này người giao dịch mới biết đơn hàng của mình có khớp hay không. Điều này cho phép bên khởi xướng có thời gian điều tra cơ hội tiềm năng trước khi thông tin bị công khai.
Sau khi cửa sổ cơ hội kết thúc, có nhiều lựa chọn thiết kế: công khai tất cả giá và vị thế; chỉ công khai vị thế cá nhân cho từng người giao dịch; áp dụng quy tắc khác nhau cho đơn lớn và đơn nhỏ,... Hệ thống phức tạp hơn có thể cho phép "đóng vị thế bán" hoặc "đóng vị thế mua" lệnh giới hạn trước khi công khai vị thế, thậm chí cho phép đại lý giao dịch thao tác mà không tiết lộ vị thế hiện tại.
Chi tiết thiết kế thị trường
Cung cấp thanh khoản
Thị trường có thể dùng mô hình nhà tạo lập thị trường tự động hoặc mô hình bảng lệnh. Dù theo kiểu nào, thanh khoản cũng có thể tập trung trong một khoảng nhất định. Ví dụ, bên khởi xướng có thể bắt đầu cung cấp thanh khoản từ mức xác suất 1% (thông tin dưới mức này không có giá trị thực tế), và ngừng cung cấp tại mức 30% (tín hiệu thị trường trên mức này có giá trị bổ sung hạn chế).
Thị trường không giới hạn và thị trường "N hàng đầu"
Đối với hầu hết các loại cơ hội (ví dụ ký hợp đồng nghệ sĩ), số lượng hành động mà bên khởi xướng có thể thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định là hữu hạn. Do đó, nếu người giao dịch tin rằng hãng thu âm sẽ thanh toán, công ty chỉ cần cam kết thanh toán cho các thị trường không giới hạn dạng "Chúng tôi có ký hợp đồng nghệ sĩ X vào năm 2025 không?", đồng thời đảm bảo tổng thanh khoản của tất cả thị trường không vượt quá mức mà họ có thể thanh toán dù ký quá nhiều nghệ sĩ. Nếu muốn theo hướng "không cần cho phép" hơn, thị trường có thể được thiết kế cấu trúc "N hàng đầu" và được thế chấp đầy đủ. Ví dụ, thị trường với nội dung "XYZ có phải là một trong 10 nghệ sĩ hàng đầu mà chúng tôi ký vào năm 2025 không?" phải thế chấp số tiền gấp 10 lần thanh khoản tối đa, vì cuối cùng chỉ có 10 thị trường như vậy được thanh toán.
Hạn chế hành vi lợi dụng
Bên khởi xướng vừa nắm thông tin đặc biệt về trạng thái thị trường, vừa hiểu rõ quy trình vận hành nội bộ của mình, điều này dẫn đến rủi ro lợi dụng. Ví dụ, ám chỉ họ sẽ tận dụng cơ hội X, trong khi lại bán mạnh trên thị trường đó.
Về mặt thiết kế cơ chế, khó có thể giải quyết triệt để vấn đề này, phần lớn phải dựa vào niềm tin và hiệu ứng danh tiếng. Về bản chất, chỉ khi bên khởi xướng duy trì sự công bằng lâu dài, người tham gia thị trường mới sẵn lòng tham gia vào các thị trường do họ khởi xướng. Bên khởi xướng có thể tuân theo các nguyên tắc sau:
-
Cam kết tuyệt đối không chủ động bán cổ phần trên bất kỳ thị trường nào do mình khởi xướng;
-
Cam kết mọi lợi nhuận từ giao dịch thị trường cơ hội sẽ được hoàn trả cho người giao dịch tham gia, hoặc dùng để bổ sung thanh khoản cho các thị trường tương lai.
Việc vận hành thị trường cơ hội trong môi trường thực thi đáng tin cậy (TEE) và công khai tất cả giao dịch sau khi thanh toán thị trường cũng có thể mang lại độ minh bạch nhất định và giảm thiểu rủi ro.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Paradigm
