Chiến trường mới của stablecoin: Cạnh tranh toàn cầu về tuân thủ pháp lý, đối đầu phân phối công nghiệp
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Chiến trường mới của stablecoin: Cạnh tranh toàn cầu về tuân thủ pháp lý, đối đầu phân phối công nghiệp
Cạnh tranh giữa các stablecoin đã chuyển từ phát hành sang phân phối, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nêu tên "stablecoin, hợp đồng thông minh, AI" là ba trụ cột chính của đổi mới thanh toán.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Cobo
Trong tuần này, cuộc cạnh tranh về stablecoin đang hiện rõ theo hai hướng: cuộc đua tuân thủ pháp lý giữa các quốc gia và cuộc chiến giành quyền phân phối bên trong ngành.
Trên phạm vi toàn cầu, stablecoin đang được tích hợp vào cơ sở hạ tầng tài chính: Trung Quốc, Nhật Bản và Hàn Quốc đang đẩy nhanh việc kết hợp tiền tệ nội địa với stablecoin; còn tại Mỹ, quy định đang chuyển trực tiếp sang hỗ trợ, khi thành viên Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Waller nhấn mạnh "stablecoin, hợp đồng thông minh, AI" là ba trụ cột của đổi mới thanh toán, đồng thời cảnh báo các ngân hàng nếu từ chối sẽ bị đẩy ra ngoài lề. Đồng thời, một thành viên khác của Fed là bà Bowman kêu gọi giảm bớt rào cản "rủi ro uy tín", thậm chí đề xuất nhân sự ngân hàng trung ương nên trực tiếp sở hữu stablecoin để trải nghiệm, cho thấy tín hiệu rằng stablecoin đã được đưa vào như một công cụ chiến lược của đồng đô la Mỹ.
Về phía ngành công nghiệp, trọng tâm đang dịch chuyển từ phát hành sang phân phối. Circle đối mặt với áp lực chi phí kênh phân phối, trong khi Ripple, Bullish và MetaMask đang thể hiện hai con đường: kết nối trực tiếp tổ chức và mô hình phát hành trắng (white-label). Mạng lưới phân phối đang trở thành yếu tố then chốt quyết định thắng bại trong nửa sau cuộc đua stablecoin.
Tổng quan thị trường và điểm nổi bật tăng trưởng
Giá trị vốn hóa thị trường stablecoin đạt 277,866 tỷ USD, tăng 2,771 tỷ USD so với tuần trước. Về cấu trúc thị trường, USDT duy trì vị trí dẫn đầu với tỷ trọng 60,19%; USDC xếp thứ hai với giá trị vốn hóa 67,456 tỷ USD, chiếm 24,28%.
Phân bố theo mạng lưới blockchain
Ba mạng lưới có giá trị vốn hóa stablecoin lớn nhất:
-
Ethereum: 144,578 tỷ USD
-
Tron: 82,416 tỷ USD
-
BSC: 11,836 tỷ USD
Top 3 mạng tăng trưởng nhanh nhất trong tuần:
-
Movement: +79,71% (USDA chiếm 64,46%)
-
Ink: +27,52% (USDT chiếm 92,95%)
-
Algorand: +14,28% (USDC chiếm 96,63%)
Dữ liệu từ DefiLlama
🎯 Cuộc đua Mỹ - Trung: Stablecoin đã trở thành điểm tựa chiến lược trong trật tự tài chính toàn cầu
Stablecoin đang tiến hóa từ sản phẩm ngoại vi trong thị trường mã hóa thành trung tâm chiến lược tài chính quốc tế. Động thái đồng loạt của Mỹ và Trung trong tuần này làm rõ xu hướng này: Chính phủ Trung Quốc đang xem xét bản đồ mới cho quốc tế hóa Nhân dân tệ, trong đó stablecoin được xác định là công cụ then chốt nhằm thu hẹp khoảng cách với vị thế dẫn đầu của đồng đô la Mỹ trong lĩnh vực này. Hồng Kông đã đi tiên phong trong việc ban hành quy định, Thượng Hải xây dựng trung tâm vận hành quốc tế cho Nhân dân tệ số, cấp cao có thể thúc đẩy việc sử dụng stablecoin Nhân dân tệ cho thanh toán xuyên biên giới trong khuôn khổ Tổ chức Hợp tác Thượng Hải. Chuỗi hành động này xuất phát từ thực tế áp lực khi tỷ trọng thanh toán toàn cầu của Nhân dân tệ qua SWIFT sụt xuống còn 2,88%, trong khi đồng đô la Mỹ chiếm tới 47,19%, và các nhà xuất khẩu ngày càng phụ thuộc vào stablecoin đô la Mỹ. Trong bối cảnh này, stablecoin Nhân dân tệ được coi là công cụ bổ trợ để nâng cao năng lực cạnh tranh trong thanh toán xuyên biên giới, trong khi các nền kinh tế châu Á chủ chốt như Nhật Bản, Hàn Quốc cũng đang nghiên cứu cho thấy stablecoin dần được đưa vào thiết kế cơ sở hạ tầng tài chính khu vực.
Mỹ cũng đang trải qua một chuyển đổi quy định sâu sắc. Các thành viên Hội đồng Fed Christopher Waller và Michelle Bowman lần lượt lên tiếng: Waller tại hội thảo blockchain Wyoming khẳng định rõ ràng rằng stablecoin, hợp đồng thông minh và trí tuệ nhân tạo là ba trụ cột của đổi mới thanh toán trong tương lai, đồng thời nhấn mạnh giá trị chiến lược của stablecoin trong việc nâng cao hiệu quả thanh toán và củng cố vị thế quốc tế của đồng đô la Mỹ. Ông cảnh báo nếu các ngân hàng từ chối công nghệ mới sẽ bị đẩy ra ngoài lề. Bowman tiếp tục đề xuất cắt giảm các rào cản quy định do "rủi ro uy tín", thậm chí cho phép nhân sự ngân hàng trung ương sở hữu tài sản mã hóa để tích lũy kinh nghiệm thực tiễn.
Điều này phù hợp với lộ trình tuân thủ mà dự luật GENIUS đặt ra, cho thấy Mỹ đang tái thiết lợi thế thể chế thông qua việc mở cửa quy định. Biên bản cuộc họp FOMC tháng 7 lần đầu tiên đưa stablecoin vào như một chủ đề hệ thống, vừa công nhận giá trị trong thanh toán và nhu cầu trái phiếu kho bạc, vừa cảnh giác nguy cơ làm suy yếu huy động vốn và truyền dẫn chính sách tiền tệ của ngân hàng. Điều này hoàn toàn trùng khớp với lo ngại của ngành ngân hàng về mất tiền gửi, cho thấy stablecoin đã vượt khỏi vấn đề vận động hành lang để trở thành mối quan tâm rủi ro chiến lược của ngân hàng trung ương. Trong tương lai, Fed rất có thể sẽ công nhận giá trị hiệu quả và cạnh tranh của stablecoin, đồng thời tăng cường giám sát tính minh bạch và rủi ro, nhằm tái thiết lập trạng thái cân bằng mới giữa đổi mới tài chính và ổn định hệ thống.
Trong bối cảnh này, triển vọng mở rộng quy mô của stablecoin sẽ được định giá lại. Standard Chartered dự đoán đến năm 2028, vốn hóa stablecoin toàn cầu có thể tăng lên 2 nghìn tỷ USD, và nếu stablecoin Nhân dân tệ có thể thâm nhập mạng lưới thanh toán quốc tế, nó sẽ trở thành bước mở rộng then chốt cho quốc tế hóa Nhân dân tệ. Có thể hình dung, Trung-Mỹ đang định hình trật tự tiền kỹ thuật số tương lai theo những con đường khác nhau: Mỹ duy trì lợi thế thể chế nhờ lập pháp và môi trường quy định thân thiện, Trung Quốc thúc đẩy đột phá thông qua chính sách và thí điểm khu vực. Sự giao thoa chiến lược giữa hai bên báo hiệu rằng stablecoin sẽ vượt xa phạm trù công cụ mã hóa, trở thành biến số cốt lõi định hình lại quản trị tài chính quốc tế và cấu trúc dòng chảy tiền tệ.
🎯 Nửa sau của stablecoin: Cuộc chiến phân phối
Sau khi khung pháp lý dần được thiết lập (Dự luật GENIUS của Mỹ, quy định stablecoin Hồng Kông), chuẩn hóa ở khâu phát hành đang hoàn tất, trọng tâm cạnh tranh của ngành đang chuyển sang "phân phối". Phân phối không chỉ là giao diện giữa bên phát hành và người dùng, mà còn là khâu tốn kém nhất và có quyền thương lượng cao nhất. Dù dựa vào sàn giao dịch, mạng lưới thanh toán hay khuyến khích DeFi, việc phân phối quy mô lớn đều phải trả chi phí kênh cao.
Circle là ví dụ điển hình. Để tiếp cận người dùng, Circle phải dựa vào các kênh như Coinbase, đổi lấy lưu lượng lớn nhưng cũng phải trả phần trăm hoa hồng rất cao. Trong quý 2/2025, Circle thu về khoảng 625 triệu USD từ lãi suất dự trữ USDC, trong đó hơn một nửa được trả cho Coinbase. Khi Binance và các nhà phân phối khác tham gia, sự phụ thuộc mang tính cấu trúc này chỉ càng nặng thêm, tỷ suất lợi nhuận ròng của Circle đối mặt với áp lực siết chặt liên tục.
Tuy nhiên, tuần này có hai ví dụ cho thấy khả năng khác. Ripple tích hợp RLUSD trực tiếp vào vốn hoạt động của Gemini, Bullish huy động được 1,15 tỷ USD trong đợt IPO, trong đó hơn 50% vốn được huy động dưới dạng stablecoin. Loại hình phân phối tổ chức "từ trên xuống" này bỏ qua kênh bán lẻ, đưa stablecoin trực tiếp vào tài chính doanh nghiệp và thị trường vốn, hiệu quả phân phối cao hơn và tạo ra các kịch bản giá trị dài hạn – điều này gần với mức độ tích hợp sâu hơn của stablecoin vào hệ thống tài chính chính thống, hơn là chỉ dựa vào lưu thông thanh toán hoặc giao dịch.
Khi năng lực phân phối trở thành trọng tâm cạnh tranh, các nền tảng nắm giữ người dùng và kênh tự nhiên sẽ mở rộng sang khâu phát hành. mUSD do MetaMask ra mắt là một ví dụ, thông qua hợp tác với Bridge thuộc Stripe, họ thuê ngoài khâu phát hành, quản lý dự trữ và tuân thủ pháp lý, tập trung vào thương hiệu và tiếp cận người dùng. Người dùng không chỉ có thể nạp tiền, đổi tiền, di chuyển chuỗi bằng mUSD mà còn tiêu dùng tại các cửa hàng toàn cầu thông qua thẻ MetaMask. Ví từ cổng vào lưu lượng đã nâng cấp thành "bên phát hành mang thương hiệu", trong khi Bridge đóng vai trò "nhà phát hành trắng" phía sau trong ví dụ này.
Mô hình này có khả năng tái cấu trúc格局 của stablecoin: một vài công ty chuyên môn nhỏ sở hữu giấy phép và công nghệ sẽ chịu trách nhiệm phát hành và tuân thủ, còn nhiều nền tảng khác sở hữu thương hiệu và mối quan hệ người dùng sẽ đạt được "stablecoin như một dịch vụ" (STaaS) thông qua thuê ngoài. Thị trường tương lai có thể chuyển từ độc quyền của vài gã khổng lồ sang sự tồn tại song song của nhiều stablecoin quy mô trung bình, sự khác biệt thực sự sẽ đến từ mạng phân phối và giá trị thương hiệu, chứ không chỉ riêng tài sản dự trữ.
Ứng dụng thị trường
🌱 Gemini và Ripple đạt thỏa thuận tín dụng, phần vượt mức tín dụng ban đầu sẽ được thanh toán bằng stablecoin RLUSD
Tóm tắt nhanh
-
Sàn giao dịch tiền mã hóa Gemini tiết lộ trong hồ sơ IPO rằng họ đã ký thỏa thuận tín dụng 75 triệu USD với Ripple Labs, có thể mở rộng lên 150 triệu USD nếu đáp ứng điều kiện nhất định;
-
Khi khoản vay vượt quá mức ban đầu 75 triệu USD, Gemini có thể yêu cầu rút tiền dưới dạng stablecoin đô la Mỹ RLUSD của Ripple, khiến RLUSD trở thành lựa chọn thanh toán trên sàn giao dịch chính thống hàng đầu của Mỹ;
-
Thỏa thuận tín dụng này được ký ngày 10/7, chủ yếu để tài trợ cho khoản phải thu thẻ tín dụng, đến ngày 15/8 Gemini chưa sử dụng khoản tín dụng này.
Tại sao quan trọng
-
Thỏa thuận này đánh dấu bước chuyển đổi then chốt của stablecoin từ phương tiện thanh toán thành cơ sở hạ tầng tín dụng. Ripple, thông qua hợp tác với một sàn giao dịch chính thống sắp IPO, không chỉ tích hợp RLUSD vào hoạt động cốt lõi của Gemini mà còn tạo ra các tình huống ứng dụng có tần suất và giá trị cao cho stablecoin của mình, thách thức trực tiếp vị thế thị trường của USDT và USDC. Sau khi Trump ký dự luật GENIUS, ngành mã hóa đang nhanh chóng mainstream hóa, loại hợp tác chiến lược giữa các tổ chức tài chính này cho thấy lợi thế độc đáo của stablecoin như công cụ tín dụng: tức thời, có thể lập trình và toàn cầu hóa, thổi luồng sinh khí đổi mới vào tài chính truyền thống. Mặc dù Gemini thua lỗ ròng 282,5 triệu USD trong nửa đầu năm, hợp tác này vẫn cho thấy stablecoin đang trở thành cơ sở hạ tầng then chốt kết nối tài chính truyền thống và hệ sinh thái mã hóa.
🌱 Sàn giao dịch mã hóa Bullish huy động được 1,15 tỷ USD qua IPO, hơn 50% số vốn được thanh toán bằng stablecoin
Tóm tắt nhanh
-
Sàn giao dịch mã hóa Bullish hoàn thành IPO vào ngày 14/8, hơn 50% số vốn được huy động dưới dạng stablecoin, tổng cộng huy động được 1,15 tỷ USD;
-
IPO lần này sử dụng 8 loại stablecoin khác nhau để thanh toán, chủ yếu được phát hành trên mạng Solana và được Coinbase quản lý, đạt được mục tiêu gây quỹ đa tiền tệ, đa khu vực;
-
Trong IPO này, ngân hàng đầu tư truyền thống Jefferies chuyển thành "đại lý giao hàng mã hóa", phối hợp鑄 và giao stablecoin, hợp tác với các nhà phát hành stablecoin như Circle, Paxos để hoàn thành giao dịch.
Tại sao quan trọng
-
Điều này đánh dấu việc stablecoin đã trở thành thành phần then chốt của cơ sở hạ tầng thị trường vốn, thách thức trực tiếp mô hình thanh toán T+2 truyền thống. IPO của Bullish tích hợp sức mạnh từ nhiều bên như chuỗi công khai hiệu suất cao, sàn giao dịch tuân thủ và nhà phát hành stablecoin, thể hiện khả năng hợp tác của hệ sinh thái mã hóa. Khi các đạo luật như GENIUS Act cung cấp cơ sở pháp lý cho stablecoin, mô hình gây quỹ đổi mới này báo hiệu vai trò trung gian tài chính truyền thống đang được định nghĩa lại, các chức năng cốt lõi của thị trường vốn có thể sẽ nhanh chóng chuyển dịch lên chuỗi.
🌱 MetaMask mở rộng bản đồ tích hợp blockchain TRON, đẩy nhanh chiến lược đa chuỗi
Tóm tắt nhanh
-
Ví tự lưu trữ lớn nhất thế giới MetaMask tuyên bố hợp tác chiến lược với TRON DAO, cho phép người dùng trực tiếp truy cập và sử dụng hệ sinh thái TRON;
-
Đây là bước mở rộng đa chuỗi tiếp theo của MetaMask sau khi tích hợp Solana và Sei, nhóm phát triển trước đó cũng tuyên bố sẽ thêm hỗ trợ Bitcoin vào quý III/2025;
-
TRON là chuỗi công khai chính cho thanh toán stablecoin, xử lý gần 9 triệu giao dịch mỗi ngày, thanh toán giá trị vượt 22 tỷ USD, là mạng lưới blockchain có khối lượng giao dịch USDT lớn nhất toàn cầu.
Tại sao quan trọng
-
Điều này đánh dấu việc MetaMask đang chuyển đổi từ ví gốc Ethereum thành "lối vào Web3" thực sự, nâng cao trải nghiệm người dùng và năng lực cạnh tranh thị trường bằng cách hỗ trợ đồng thời chuỗi EVM và phi EVM. Việc TRON được áp dụng rộng rãi tại châu Á, Nam Mỹ, châu Phi và châu Âu mang lại cơ hội tăng trưởng người dùng toàn cầu cho MetaMask, hợp tác giữa hai bên sẽ tăng cường khả năng tương tác giữa các hệ sinh thái blockchain và thúc đẩy ứng dụng thực tế. MetaMask hiện có hơn 100 triệu người dùng hoạt động hàng năm, gần đây đang xem xét phát hành token gốc, việc tích hợp TRON là bước đi then chốt trong chiến lược đa chuỗi, sẽ củng cố thêm vị trí dẫn đầu của nó trong thị trường ví Web3.
🌱 Velera ra mắt phòng thí nghiệm tài sản số, đặt cược vào stablecoin như điểm tăng trưởng mới cho hợp tác xã tín dụng
Tóm tắt nhanh
-
Tổ chức phục vụ hợp tác xã tín dụng Velera ra mắt phòng thí nghiệm tài sản số, nhằm giúp các hợp tác xã tín dụng giành lợi thế tiên phong trong lĩnh vực stablecoin và tài sản số;
-
Phòng thí nghiệm sẽ tập trung phát triển liên doanh, giải quyết các vấn đề về cơ sở hạ tầng sổ cái phân tán, khả năng tương tác giữa các mạng blockchain và tích hợp với hệ thống ngân hàng cốt lõi;
-
Đối tác nền tảng đầu tiên là mạng lưới ngân hàng tài sản số Metallicus, cả hai sẽ cùng tìm hiểu cách tận dụng cơ sở hạ tầng blockchain đa chức năng để cung cấp giải pháp an toàn, tuân thủ cho các hợp tác xã tín dụng Mỹ.
Tại sao quan trọng
-
Các tổ chức tài chính truyền thống đang nhanh chóng thâm nhập lĩnh vực stablecoin, tránh lặp lại sai lầm bị các công ty khởi nghiệp chiếm lĩnh thị trường trong kỷ nguyên fintech. Khi stablecoin và tài sản token hóa dần trở nên phổ biến, kiểm soát dịch vụ lưu ký giống như nắm giữ chìa khóa kho bạc của loại tiền tệ toàn cầu mới. Bằng cách sớm bố trí dịch vụ lưu ký, ngân hàng và hợp tác xã tín dụng có thể xây dựng trạm thu phí trong các giao dịch blockchain trị giá hàng ngàn tỷ USD, đồng thời nắm giữ quyền thiết kế cơ sở hạ tầng tài chính mới. Động thái này cho thấy nhận thức của ngành tài chính về tiềm năng của stablecoin đang chuyển từ tài sản đầu cơ sang công cụ thanh toán và lưu trữ giá trị, thúc đẩy nhanh quá trình tích hợp stablecoin vào hệ thống tài chính truyền thống.
🌱 Whop ra mắt nền tảng tổng hợp thanh toán PSP, giảm phí xuống 2,7%, hỗ trợ thanh toán bằng ngân hàng toàn cầu và stablecoin
Tóm tắt nhanh
-
Whop tuyên bố tách khỏi Stripe, xây dựng hệ thống biên đạo thanh toán kết nối nhiều PSP (như Adyen, Checkout.com), thực hiện phân bổ thông minh giao dịch, nâng cao tỷ lệ ủy quyền và giảm phí xuống 2,7% + 30 cent;
-
GMV của Whop đã đạt tốc độ chạy hàng năm 1,2 tỷ USD, phục vụ 28.000 người sáng tạo, phủ sóng 170+ quốc gia, hỗ trợ thanh toán mã hóa như bitcoin và stablecoin, không cần KYC phức tạp để bắt đầu bán hàng;
-
Whop đã hoàn thành tổng cộng 80 triệu USD vốn đầu tư vòng A, B, định giá 800 triệu USD, nhà đầu tư bao gồm Peter Thiel và Insight Partners, đang mở rộng từ thị trường sản phẩm số thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thanh toán đầy đủ.
Tại sao quan trọng
-
Việc hệ thống thanh toán Whop tách rời đánh dấu xu hướng "giải ghép" cơ sở hạ tầng thanh toán đang tăng tốc. Bằng cách xây dựng lớp biên đạo thanh toán, Whop có thể dựa trên loại giao dịch, quốc gia và tiền tệ để thông minh chọn tuyến thanh toán tối ưu, thoát khỏi sự phụ thuộc vào nhà cung cấp đơn lẻ. Tùy chọn thanh toán mã hóa và quy trình KYC đơn giản hóa cung cấp giải pháp giúp các khu vực thiếu dịch vụ ngân hàng vượt qua trung gian tài chính truyền thống, giảm đáng kể rào cản tham gia kinh tế số toàn cầu.
Quy định và tuân thủ
🏛️ Mỹ thiết lập khung quy định ổn định thống nhất cho stablecoin, dự luật GENIUS trao quyền cho Ủy ban đánh giá các quy tắc tiểu bang
Tóm tắt nhanh
-
Ủy ban Đánh giá Chứng nhận Stablecoin Hoa Kỳ đã bắt đầu đánh giá xem các khung stablecoin của tiểu bang có "thực chất tương tự" với hệ thống phát hành liên bang hay không, ủy ban do Bộ trưởng Tài chính đứng đầu, thành viên gồm Chủ tịch Fed và Chủ tịch FDIC;
-
Ủy ban cần nhất trí toàn bộ mới có thể phê duyệt khung quy định tiểu bang, đây là bước đi quan trọng theo dự luật GENIUS nhằm đơn giản hóa quy định stablecoin ở các tiểu bang;
-
Gavin Meyers, cộng sự giám sát dịch vụ tài chính tại Pierson Ferdinand LLP cho biết đạo luật này có khả năng giảm tình trạng hỗn loạn quy định hiện tại ở các tiểu bang;
Tại sao quan trọng
-
Mỹ đang thông qua đánh giá ở cấp liên bang để thiết lập tiêu chuẩn quy định toàn quốc cho các quy định stablecoin của tiểu bang. Tiến triển này sẽ cung cấp lộ trình tuân thủ rõ ràng cho các tổ chức phát hành stablecoin, giảm chi phí quy định khi kinh doanh ở nhiều tiểu bang, giảm rủi ro lợi dụng quy định. Khi thị trường stablecoin toàn cầu phát triển nhanh chóng, cơ chế phối hợp quy định này của Mỹ có ý nghĩa mẫu mực trong việc xây dựng khung quy định stablecoin toàn cầu, thúc đẩy thêm việc ứng dụng stablecoin một cách tuân thủ trong thanh toán, thương mại xuyên biên giới và các lĩnh vực khác.
🏛️ Lãnh đạo Tether và Circle sẽ gặp các ông lớn ngân hàng Hàn Quốc, đà phát triển stablecoin mạnh mẽ
Tóm tắt nhanh
-
Theo báo chí Hàn Quốc, lãnh đạo nhà phát hành stablecoin Circle và Tether trong tuần này sẽ lần lượt gặp CEO Kim Ok-dong của Tập đoàn Tài chính Shinhan, CEO Ham Young-joon của Tập đoàn Tài chính Hana và các lãnh đạo ngân hàng chính khác của Hàn Quốc;
-
Các cuộc họp sẽ thảo luận về tiềm năng phân phối và sử dụng stablecoin đô la Mỹ tại Hàn Quốc, cũng như khả năng phát hành stablecoin địa phương được hỗ trợ bằng đồng won;
-
Mặc dù đảng cầm quyền và đối lập ở Hàn Quốc có lập trường khác nhau về quy định stablecoin, nhưng gã khổng lồ internet Kakao đã đăng ký nhãn hiệu để phát hành stablecoin won, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc cũng đang xem xét liên kết tiền gửi token với blockchain công cộng.
Tại sao quan trọng
-
Phát triển này đánh dấu việc các gã khổng lồ stablecoin toàn cầu đang tích cực mở rộng thị trường châu Á, đặc biệt là Hàn Quốc – thị trường vốn luôn hạn chế nghiêm ngặt với các tổ chức tài chính nước ngoài. Hàn Quốc dự kiến ra mắt khung pháp lý stablecoin vào tháng 10 năm nay, sự hợp tác giữa các tổ chức tài chính lớn và nhà phát hành stablecoin sẽ thúc đẩy nhanh sự phát triển của hệ sinh thái stablecoin Hàn Quốc. Rajiv Sawhney, Giám đốc Quản lý Danh mục Đầu tư Quốc tế tại Wave Digital Assets International cho biết, liên doanh hoặc hợp tác giữa Circle hoặc Tether với các ngân hàng Hàn Quốc sẽ giúp họ duy trì thị phần trong cuộc cạnh tranh với các công ty fintech bản địa Hàn Quốc phát hành stablecoin won. Xu hướng này phản ánh sự phát triển toàn cầu của stablecoin như công cụ thanh toán xuyên biên giới, cũng như sự chấp nhận ngày càng tăng của các tổ chức tài chính truyền thống đối với công nghệ stablecoin.
🏛️ Dự luật cấu trúc thị trường mã hóa Mỹ đối mặt với cuộc bỏ phiếu then chốt, nghị sĩ Scott cho biết kết quả chưa rõ ràng
Tóm tắt nhanh
-
Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott cho biết, dự luật cấu trúc thị trường mã hóa sắp tới có thể nhận được ít sự ủng hộ từ đảng Dân chủ hơn so với dự luật stablecoin GENIUS từng được thông qua, ước tính lạc quan nhất chỉ có khoảng 12-18 đảng viên Dân chủ ủng hộ;
-
Scott thẳng thắn cho biết thượng nghị sĩ Elizabeth Warren là lực lượng then chốt cản trở các thành viên đảng Dân chủ ủng hộ dự luật, bà cảnh báo dự luật này không chỉ ảnh hưởng đến mã hóa mà còn làm đảo lộn toàn bộ hệ thống quản lý tài chính Mỹ;
-
Theo phân bố ghế hiện tại tại Thượng viện, dự luật cần ít nhất 7 đảng viên Dân chủ tham gia cùng 53 thành viên Đảng Cộng hòa mới có thể thông qua, ngay cả dự luật CLARITY đã được Hạ viện thông qua cũng đối mặt với thử thách tương tự.
Tại sao quan trọng
-
Dự luật cấu trúc thị trường mã hóa này có ảnh hưởng sâu rộng hơn so với dự luật stablecoin GENIUS đã được ký thành luật, sẽ tạo không gian hợp pháp cho ngành mã hóa bằng cách sửa đổi các quy định tài chính thời kỳ New Deal. Sự phản đối mạnh mẽ của Warren khiến triển vọng dự luật trở nên mù mờ, bà nói rằng nó sẽ "mở cao tốc để các chứng khoán truyền thống trốn khỏi sự giám sát của SEC", từ đó làm đảo lộn cơ bản khung quản lý thị trường vốn gần một thế kỷ qua. Cuộc tranh luận lập pháp này không chỉ liên quan đến tương lai ngành mã hóa mà còn liên quan đến cuộc tranh luận căn bản về hệ thống quản lý tài chính Mỹ, là một chiến trường quan trọng khác trong chính sách thân mã hóa của chính quyền Trump.
🏛️ Robinhood tiến vào thị trường dự báo thể thao, hợp tác với Kalshi bao phủ các sự kiện NFL và NCAA
Tóm tắt nhanh
-
Robinhood tuyên bố thông qua bộ phận phái sinh của mình hợp tác với Kalshi, ra mắt thị trường dự báo bóng bầu dục Mỹ, cho phép người dùng giao dịch cá cược kết quả trận đấu;
-
Dịch vụ mới sẽ ra mắt trước mùa giải NFL và NCAA 2026, bao gồm tất cả các trận đấu thường mùa NFL và các trận bóng bầu dục của bốn liên đoàn lớn NCAA cùng các trường độc lập;
-
Sau khi tạm dừng thị trường dự báo Super Bowl do cảnh báo từ CFTC, lần này Robinhood cố tình tránh nhắc trực tiếp đến NFL hoặc NCAA, và nhấn mạnh dịch vụ này "không được bất kỳ hiệp hội thể thao chuyên nghiệp hay đại học nào công nhận".
Tại sao quan trọng
-
Điều này đánh dấu việc thị trường dự báo đang chuyển từ lĩnh vực mã hóa gốc sang dịch vụ tài chính mainstream, thể hiện xu hướng "tài chính hóa nội dung". Thị trường cá cược thể thao Mỹ có doanh số cá cược hàng năm vượt 120 tỷ USD, trở thành thị trường quan trọng các công ty fintech tranh giành. Vấn đề pháp lý cốt lõi hiện nay nằm ở chỗ thị trường dự báo đang đối mặt với xung đột giữa quy định liên bang (CFTC) và quy định cá cược cấp tiểu bang, các nền tảng như Kalshi sở hữu giấy phép CFTC có thể viện dẫn ưu tiên liên bang để né tránh hạn chế cấp tiểu bang. Mặc dù Nevada và New Jersey thua kiện trong các vụ kiện ban đầu, nhưng chiến thắng gần đây tại Maryland cho thấy tranh chấp pháp lý chưa được giải quyết, không gian lợi dụng quy định này sẽ ảnh hưởng đến con đường phát triển của thị trường dự báo mã hóa.
🏛️ Tổ chức ngân hàng toàn cầu kêu gọi sửa đổi tiêu chuẩn vốn mã hóa Basel
Tóm tắt nhanh
-
Nhiều hiệp hội tài chính toàn cầu cùng gửi thư đến Ủy ban Giám sát Ngân hàng Basel (BCBS), yêu cầu xem xét lại tiêu chuẩn phơi nhiễm tài sản mã hóa (SCO60) có hiệu lực từ tháng 1/2026;
-
Các tổ chức ngân hàng cho rằng tiêu chuẩn hiện tại xử lý vốn cho tài sản mã hóa quá bảo thủ và mang tính trừng phạt, không phù hợp với rủi ro thực tế, khiến việc tham gia thị trường mã hóa về mặt kinh tế là không khả thi;
-
Ngành tài chính nhấn mạnh việc tham gia trực tiếp có thể cung cấp bảo vệ người tiêu dùng và quản lý rủi ro, và đính kèm báo cáo nhấn mạnh "tiềm năng cách mạng" của công nghệ sổ cái phân tán trong thị trường vốn.
Tại sao quan trọng
-
Khi chính quyền Trump thúc đẩy các đạo luật có lợi cho ngành mã hóa, các ngân hàng toàn cầu tích cực bố trí các dịch vụ như lưu ký, giao dịch và phát hành stablecoin, tài sản mã hóa đã trở thành thành phần không thể bỏ qua trong tài chính truyền thống. Việc các ngân hàng chủ động vận động thay đổi quy tắc cho thấy họ không còn thụ động chấp nhận quy định, mà đang tích cực tranh đấu để tham gia thị trường mã hóa trong môi trường có lợi nhuận. Tiêu chuẩn BCBS được xây dựng dựa trên thời kỳ bất ổn thị trường 2022, không phù hợp với sự phát triển ngành hiện tại, cuộc tranh luận quy định này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến quá trình tích hợp giữa mã hóa và tài chính truyền thống, tiết lộ cuộc đấu tranh liên tục giữa quy định, rủi ro và lợi ích thương mại.
🏛️ Wyoming ra mắt stablecoin đa chuỗi FRNT đầu tiên do chính quyền tiểu bang hậu thuẫn
Tóm tắt nhanh
-
Ủy ban Stablecoin Wyoming chính thức phát hành stablecoin do chính quyền tiểu bang hậu thuẫn đầu tiên: Frontier Stable Token (FRNT), trở thành tiểu bang đầu tiên tại Mỹ phát hành token gắn với tiền pháp định dựa trên blockchain;
-
FRNT sẽ được phát hành đồng thời trên 7 blockchain lớn: Arbitrum, Avalanche, Base, Ethereum, Optimism, Polygon và Solana, sử dụng LayerZero để đảm bảo tính tương tác;
-
Stablecoin này được đảm bảo quá mức bằng tiền mặt và trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn, duy trì dự trữ ít nhất 102% để đảm bảo ổn định, ban đầu sẽ được cung cấp thông qua nền tảng thẻ Visa Kraken (Solana) và Rain (Avalanche).
Tại sao quan trọng
-
Wyoming lâu nay dẫn đầu trong quy định mã hóa, việc phát hành stablecoin này được công bố ngay sau khi Trump ký đạo luật stablecoin liên bang, tiếp tục củng cố vị trí dẫn đầu của tiểu bang trong đổi mới tài chính số. Khi tổng nguồn cung stablecoin đô la Mỹ đã đạt 265 tỷ USD, stablecoin do chính quyền tiểu bang phát hành và thân thiện với quy định sẽ mang lại thêm lựa chọn cho người dùng bán lẻ và doanh nghiệp, đồng thời thu hút thêm hoạt động liên quan blockchain cho nền kinh tế khu vực. Đây cũng là mẫu hình cho các tiểu bang và chính quyền địa phương khác phát hành stablecoin, có thể kích hoạt làn sóng thử nghiệm tiền kỹ thuật số chính phủ rộng hơn.
🏛️ Bộ Tài chính Mỹ lấy ý kiến công chúng về biện pháp chống rửa tiền đối với tài sản số
Tóm tắt nhanh
-
Bộ Tài chính Mỹ công bố hôm thứ Hai về việc lấy ý kiến công chúng về "các phương pháp đổi mới phát hiện hoạt động bất hợp pháp liên quan đến tài sản số", nhằm thực hiện yêu cầu của đạo luật stablecoin GENIUS mà Tổng thống Trump ký tháng trước;
-
Bộ Tài chính yêu cầu các bên đóng góp ý kiến về ứng dụng API, trí tuệ nhân tạo, xác thực danh tính số và công nghệ blockchain trong lĩnh vực chống rửa tiền, thời hạn lấy ý kiến đến ngày 17/10;
-
Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết stablecoin sẽ mở rộng khả năng tiếp cận đồng đô la Mỹ cho hàng tỷ người toàn cầu, đồng thời tăng nhu cầu trái phiếu kho bạc Mỹ, gọi đây là "tình thế ba bên cùng có lợi: người dùng, nhà phát hành và Bộ Tài chính Mỹ".
Tại sao quan trọng
-
Khi đạo luật GENIUS thiết lập khung quy định liên bang cho stablecoin, các cơ quan quản lý đang chuyển sang giải quyết thách thức tuân thủ chống rửa tiền. Hiệp hội ngân hàng lo ngại rằng giới hạn của đạo luật về việc stablecoin được trả lãi có thể bị các sàn giao dịch và môi giới né tránh, dẫn đến dòng tiền gửi chảy mạnh sang thị trường stablecoin. Quá trình lấy ý kiến này sẽ ảnh hưởng đến việc xây dựng quy định stablecoin trong tương lai, kết quả nghiên cứu sẽ được Bộ Tài chính trình lên Quốc hội, có thể thúc đẩy một loạt quy tắc mới, ảnh hưởng sâu sắc đến yêu cầu tuân thủ và định hướng phát triển của ngành stablecoin.
🏛️ Tether bổ nhiệm Bo Hines, cựu Giám đốc điều hành Ủy ban mã hóa Nhà Trắng, làm cố vấn chiến lược
Tóm tắt nhanh
-
Tether tuyên bố bổ nhiệm Bo Hines, cựu Giám đốc điều hành Ủy ban mã hóa Nhà Trắng thời chính quyền Trump, làm cố vấn chiến lược tài sản số và chiến lược Mỹ, có hiệu lực ngay lập tức;
-
Bo Hines sẽ dẫn dắt quy hoạch chiến lược thâm nhập thị trường Mỹ của Tether, xây dựng quan hệ với các nhà hoạch định chính sách và các bên liên quan trong ngành, đồng thời củng cố cam kết đầu tư của Tether tại Mỹ;
-
Làm Giám đốc điều hành Ủy ban mã hóa Nhà Trắng, Hines từng lãnh đạo nhóm công tác liên cơ quan xây dựng khung quy định stablecoin, thúc đẩy tích hợp an toàn giữa công nghệ blockchain và hệ thống tài chính Mỹ.
Tại sao quan trọng
-
Việc bổ nhiệm này đánh dấu việc nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới chính thức khởi động chiến lược thị trường Mỹ, cũng phản ánh hiện tượng "quay vòng" giữa ngành mã hóa và giới tinh hoa chính trị ngày càng phổ biến. Khi chính quyền Trump ủng hộ chính sách đổi mới mã hóa, việc Tether tuyển dụng quan chức cũ Nhà Trắng có thể giúp họ có được môi trường quy định thuận lợi hơn tại Mỹ. Tether cho biết đã đầu tư gần 5 tỷ USD vào hệ sinh thái Mỹ, việc bổ nhiệm nhân sự này có thể báo hiệu họ sẽ tăng cường bố trí trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng Mỹ, thay đổi thêm nữa ảnh hưởng của stablecoin trong hệ thống thanh toán toàn cầu.
🏛️ Fed tuyên bố chấm dứt chương trình giám sát hoạt động mới nổi, trở lại quy trình giám sát thông thường
Tóm tắt nhanh
-
Fed trước đó đã thiết lập "Chương trình Giám sát Hoạt động Mới nổi" (Novel Activities Supervision Program), tập trung giám sát các ngân hàng trong các lĩnh vực kinh doanh mới nổi như tài sản mã hóa, công nghệ sổ cái phân tán (DLT) và hợp tác công nghệ phức tạp với các tổ chức phi ngân hàng;
-
Chương trình này bao gồm bốn lĩnh vực trọng tâm: hợp tác công nghệ với tổ chức phi ngân hàng, hoạt động liên quan đến tài sản mã hóa, dự án DLT có khả năng ảnh hưởng hệ thống, và cung cấp dịch vụ ngân hàng tập trung cho doanh nghiệp mã hóa và công ty fintech;
-
Fed hiện đã quyết định chấm dứt chương trình chuyên biệt này, sẽ tiếp tục giám sát các hoạt động kinh doanh mới nổi của ngân hàng thông qua quy trình giám sát thông thường, nhấn mạnh sẽ không cấm hoặc cản trở ngân hàng cung cấp dịch vụ vì loại hình kinh doanh.
Tại sao quan trọng
-
Động thái này đánh dấu sự thay đổi lớn trong cách tiếp cận quy định mã hóa và fintech của Fed, từ giám sát đặc biệt trở lại hệ thống giám sát chính thống, có thể phản ánh quan điểm của cơ quan quản lý rằng các hoạt động này đã trở nên trưởng thành. Động thái này sẽ đơn giản hóa gánh nặng tuân thủ cho các ngân hàng tham gia đổi mới mã hóa và DLT, có thể khuyến khích thêm các tổ chức tài chính truyền thống khám phá dịch vụ tài sản số, thúc đẩy đổi mới tài chính và tính bao trùm, đồng thời duy trì giám sát rủi ro phù hợp. Thay đổi chính sách này có thể báo hiệu môi trường quy định Mỹ đang phát triển theo hướng cởi mở hơn nhưng vẫn thận trọng.
🏛️ Công ty Chứng khoán Zheshang Quốc tế chính thức ra mắt dịch vụ giao dịch tài sản ảo, cung cấp giao dịch Bitcoin, Ethereum...
Tóm tắt nhanh
-
Cheng Yin International Securities thông báo chính thức bắt đầu cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo vào ngày 18/8, ứng dụng di động của họ đã ra mắt chức năng giao dịch tài sản ảo, cung cấp dịch vụ giao dịch 24/7 cho các nhà đầu tư đủ điều kiện;
-
Các nhà đầu tư đủ điều kiện có thể giao dịch trực tiếp ba tài sản kỹ thuật số: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) và USDT thông qua tài khoản tài sản ảo Cheng Yin International Securities;
-
Công ty là công ty chứng khoán thuộc ngân hàng Trung Quốc đầu tiên tại Hồng Kông được cấp giấy phép liên quan đến dịch vụ giao dịch tài sản ảo, trong tương lai sẽ mở rộng dần phạm vi giao dịch và chức năng trong khung tuân thủ.
Tại sao quan trọng
-
Điều này đánh dấu cột mốc các tổ chức tài chính Trung Quốc chính thức tham gia lĩnh vực tài sản mã hóa, phản ánh khung quy định tài sản ảo Hồng Kông ngày càng trưởng thành. Là công ty chứng khoán thuộc ngân hàng Trung Quốc đầu tiên được cấp phép, sự tham gia của Cheng Yin International sẽ cung cấp kênh giao dịch tài sản mã hóa chuẩn mực và an toàn hơn cho các nhà đầu tư tổ chức, có thể thu hút thêm vốn tài chính truyền thống vào thị trường tài sản số, đồng thời củng cố vị thế của Hồng Kông như trung tâm tài chính mã hóa châu Á.
🏛️ Cơ quan quản lý tài chính Hàn Quốc sẽ đệ trình dự luật quản lý stablecoin vào tháng Mười
Tóm tắt nhanh
-
Theo tờ MoneyToday của Hàn Quốc, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) dự kiến đệ trình dự luật quản lý stablecoin lên Quốc hội vào tháng 10, dự luật này sẽ được đưa vào khung pháp lý tài sản số thứ hai mà Hàn Quốc đang xây dựng;
-
Dự luật sẽ thiết lập các quy định về yêu cầu phát hành stablecoin, quản lý tài sản đảm bảo và hệ thống kiểm soát rủi ro nội bộ, phù hợp với cam kết của Tổng thống mới Lee Jae-myung về việc xây dựng thị trường stablecoin neo bằng tiền tệ nội địa;
-
Bốn ngân hàng lớn của Hàn Quốc (Kookmin, Woori, Shinhan và Hana) dự kiến sẽ họp với Tổng Giám đốc Heath Tarbert của Circle, nhà phát hành USDC, vào tuần tới để thảo luận về các vấn đề liên quan đến stablecoin.
Tại sao quan trọng
-
Động thái này đánh dấu việc các nền kinh tế lớn châu Á đang tăng tốc xây dựng khung quản lý stablecoin, hình thành mạng lưới quản lý stablecoin toàn cầu cùng Mỹ, Nhật Bản và các nước khác. Việc Hàn Quốc thúc đẩy phát triển stablecoin tiền tệ nội địa phản ánh tính toán chiến lược về chủ quyền tài chính số, nhằm đối phó với thách thức đồng đô la Mỹ củng cố vị thế thống trị toàn cầu thông qua stablecoin. Khi môi trường quản lý stablecoin tại các thị trường châu Á ngày càng rõ ràng, sẽ tạo môi trường pháp lý rõ ràng hơn cho thanh toán xuyên biên giới và đổi mới tài chính, đồng thời mang lại sự chắc chắn hơn cho sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.
🏛️ Nhật Bản phê duyệt stablecoin yên đầu tiên JPYC, kế hoạch phát hành 7 tỷ USD trong 3 năm
Tóm tắt nhanh
-
Cơ quan Dịch vụ Tài chính Nhật Bản (FSA) dự kiến sẽ phê duyệt stablecoin yên đầu tiên do công ty fintech JPYC phát hành vào cuối mùa thu năm nay, có thể bắt đầu bán trong vài tuần sau khi đăng ký làm doanh nghiệp chuyển tiền vào tháng này.
-
JPYC sẽ được hỗ trợ hoàn toàn bằng tài sản thanh khoản cao như tiền gửi và trái phiếu chính phủ, duy trì tỷ lệ 1:1 với yên Nhật.
-
Kế hoạch phát hành 1 nghìn tỷ yên (khoảng 6,81 tỷ USD) trong 3 năm, thu hút sự chú ý của các quỹ phòng hộ, tổ chức quản lý tài sản, ứng dụng bao gồm giao dịch chênh lệch lãi suất, chuyển tiền xuyên biên giới và DeFi.
Tại sao quan trọng
-
Luật pháp Nhật Bản định nghĩa stablecoin là "tài sản định giá bằng tiền tệ", điều này phân biệt nó với các tiền mã hóa truyền thống (như Bitcoin), cung cấp cơ sở pháp lý rõ ràng cho quản lý và phát hành. Khi Citigroup dự đoán thị trường stablecoin sẽ tăng lên 3,7 nghìn tỷ USD vào năm 2030, việc ra mắt stablecoin yên sẽ tạo mẫu cho sự thâm nhập của đồng yên phi đô la Mỹ vào thị trường stablecoin toàn cầu, có thể định hình lại cấu trúc thanh toán xuyên biên giới.
🏛️ Coinbase, DCG và các gã khổng lồ mã hóa thành lập tổ chức phi lợi nhuận giáo dục "Dự án Sáng tạo Mỹ"
Tóm tắt nhanh
-
Các gã khổng lồ ngành mã hóa như Coinbase, DCG, Kraken, Paradigm cùng thành lập "Dự án Sáng tạo Mỹ" (AIP), hoạt động dưới dạng tổ chức phi lợi nhuận 501(c)(3), được hưởng ưu đãi thuế;
-
AIP do Julie Stitzel, Phó chủ tịch cấp cao chính sách DCG lãnh đạo, sẽ trực tiếp tiếp xúc với các nghị sĩ và trợ lý của họ để cung cấp giáo dục về tiền mã hóa và công nghệ phi tập trung, nhưng luật pháp quy định không được "coi việc ảnh hưởng đến lập pháp là phần chính hoạt động";
-
Hội đồng quản trị bao gồm các nhân vật có ảnh hưởng chính sách ngành như Kristin Smith (Chủ tịch Viện Chính sách Solana), Allie Page (COO Hiệp hội Blockchain) và Nick Carr (Chiến lược gia Chính sách Coinbase).
Tại sao quan trọng
-
Điều này phản ánh sự chuyển đổi chiến lược của ngành mã hóa trong việc ảnh hưởng đến hoạch định chính sách theo nhiều hình thức đa dạng hơn. Bằng cách chọn mô hình phi lợi nhuận 501(c)(3) thay vì tổ chức vận động truyền thống, các công ty này duy trì ảnh hưởng chính trị đồng thời né tránh một số giới hạn pháp lý và gánh nặng thuế. Việc thành lập tổ chức này đúng vào thời điểm môi trường quản lý mã hóa ngày càng phức tạp, cho thấy các nhà lãnh đạo ngành đang tìm kiếm sự cân bằng giữa giáo dục và vận động, tạo điều kiện thuận lợi để định hình môi trường quản lý trong tương lai.
Bố trí vốn
💰 Loop Crypto huy động thành công 6 triệu USD, nền tảng thanh toán stablecoin tăng trưởng giao dịch 344%
Tóm tắt nhanh
-
Loop Crypto hoàn thành vòng tài trợ chiến lược mới, do Fabric Ventures và VanEck dẫn dắt, Helius và Plug and Play lần đầu th
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Cobo
