Sự phát triển và thay đổi của hệ thống tài chính toàn cầu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sự phát triển và thay đổi của hệ thống tài chính toàn cầu
Trong xu hướng chính của làn sóng di chuyển lên chuỗi tiếp theo trong tài chính truyền thống, việc mã hóa RWA sẽ trở thành chủ đạo, khi các tài sản thực như bất động sản, cổ phiếu Mỹ đến vốn cổ phần tư nhân sẽ được chia nhỏ thành các token trên chuỗi.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Andy, epochChain
Sự tiến hóa và thay đổi của hệ thống tài chính toàn cầu
Giới thiệu bối cảnh
Thời đại hàng hải vĩ đại: Nguồn gốc hình thành tài chính (thế kỷ 15 - 17)
Thời đại hàng hải vĩ đại đã đặt nền móng cho sự phát triển của hệ thống tài chính. Để giải quyết nhu cầu vốn khổng lồ trong thương mại xa bờ, Công ty Đông Ấn Hà Lan đã tiên phong phát hành cổ phiếu, định giá và chia nhỏ quyền lợi thu nhập từ "thương mại" để giao dịch, thực hiện được việc "tài sản có thể giao dịch", giúp người dân bình thường tham gia đầu tư vào thương mại xa khơi và chia sẻ lợi nhuận. Đồng thời, bảo hiểm hàng hải xuất hiện, chủ tàu chuyển rủi ro vận chuyển bằng cách đóng phí bảo hiểm, các khoản phí từ nhiều chủ tàu tập hợp lại tạo thành quỹ phân tán rủi ro, trở thành mô hình sơ khai của việc "phân tán và định giá rủi ro". Trong thương mại quốc tế, vàng và bạc nhờ tính khan hiếm và giá trị được công nhận rộng rãi trở thành công cụ thanh toán chính, giải quyết vấn đề tin tưởng quy đổi giữa các hệ thống tiền tệ khác nhau. Lúc này, hệ thống tài chính ban đầu đã sở hữu ba chức năng cốt lõi: thu lợi (đầu tư cổ phiếu), phòng ngừa rủi ro (bảo hiểm hàng hải) và thanh toán giá trị (kim loại quý), hỗ trợ lẫn nhau, phục vụ nhu cầu mở rộng thương mại, xây dựng nên hình hài sơ khai của hệ thống tài chính.
Hệ thống tiền tệ bạc và sự thay đổi quyền bá chủ (thế kỷ 19)
Thế kỷ 19, triều đình nhà Thanh dựa vào sức cạnh tranh mạnh mẽ của các mặt hàng như trà và lụa tơ tằm, giữ vị trí quan trọng trong thương mại toàn cầu. Lượng lớn hàng hóa Trung Quốc xuất khẩu thu hút dòng chảy bạc toàn cầu, hình thành vòng tuần hoàn "hàng hóa Trung Quốc - bạc toàn cầu", bạc trở thành đồng tiền thanh toán thương mại toàn cầu chính, bản chất là sử dụng sức mạnh hàng hóa Trung Quốc làm điểm neo cho phương tiện thanh toán. Khi quy mô thương mại xuyên quốc gia mở rộng, giao dịch cổ phiếu lan rộng từ châu Âu ra toàn cầu, nghiệp vụ bảo hiểm mở rộng từ vận tải biển sang vận chuyển hàng hóa cơ bản, nhưng logic cốt lõi vẫn xoay quanh "định giá tài sản, đảm bảo rủi ro". Tuy nhiên, chiến tranh thuốc phiện đã phá vỡ cục diện này, Anh dùng chiến tranh cướp bạc Trung Quốc, làm suy yếu nền tảng tiền tệ Trung Quốc, đồng thời dựa vào trữ lượng vàng riêng để áp dụng "chế độ bản vị vàng", tái định nghĩa quy tắc thanh toán toàn cầu, thể hiện rõ sức mạnh quốc gia quyết định vị thế của phương tiện thanh toán.
Hệ thống Bretton Woods và thời đại đô la Mỹ (thế kỷ 20)
Năm 1944, hệ thống Bretton Woods được thiết lập, "đô la Mỹ gắn với vàng, các đồng tiền khác gắn với đô la Mỹ", hệ thống thanh toán toàn cầu chuyển từ kim loại quý làm điểm neo sang "tín dụng quốc gia" làm trung tâm, đô la Mỹ trở thành "dây thần kinh trung ương" của tài chính toàn cầu. Trong giai đoạn này, thị trường chứng khoán liên kết toàn cầu mạnh mẽ hơn, các sở giao dịch New York, London trở thành trung tâm giao dịch cổ phiếu toàn cầu quan trọng. Ngành bảo hiểm ứng dụng mô hình toán bảo hiểm phức tạp, các công cụ phái sinh dùng để phòng giá hàng hóa cơ bản, thị trường tài chính phát triển theo hướng "định giá tài sản chính xác hơn, phòng ngừa rủi ro hiệu quả hơn". Trong hệ thống tài chính lúc đó, đô la Mỹ chi phối thanh toán, thị trường chứng khoán đảm nhiệm giao dịch tài sản, bảo hiểm và công cụ phái sinh chịu trách nhiệm phòng ngừa rủi ro, ba chức năng phối hợp chặt chẽ hơn, thúc đẩy vận hành hệ thống tài chính toàn cầu, phục vụ phục hồi và phát triển kinh tế sau chiến tranh.
Sau này hệ thống Bretton Woods sụp đổ, Mỹ nhanh chóng đạt thỏa thuận với các nước sản xuất dầu mỏ lớn như Saudi Arabia, neo đô la Mỹ vào dầu mỏ, mở ra thời đại đô la dầu mỏ, duy trì quyền bá chủ đô la. Nhưng đến năm 2024, Saudi Arabia tuyên bố dầu mỏ sẽ không còn dùng đô la Mỹ làm đồng tiền thanh toán duy nhất, thời đại đô la dầu mỏ đi đến hồi kết, cấu trúc tiền tệ toàn cầu đối mặt với sự tái cấu trúc.
Sự phức tạp hóa và trở về bản chất của tài chính hiện đại (thế kỷ 21)
Bước sang thế kỷ 21, đổi mới tài chính đạt đến đỉnh cao mới, các công cụ tài chính như phái sinh, kỳ hạn hàng hóa cơ bản, sản phẩm cấu trúc... liên tục xuất hiện, cấu trúc giao dịch và thiết kế sản phẩm trên thị trường tài chính ngày càng phức tạp. Những đổi mới này nâng cao hiệu quả thị trường tài chính, đáp ứng nhu cầu đa dạng, nhưng dù hình thái tài chính thay đổi thế nào, cốt lõi vẫn luôn xoay quanh "lợi nhuận, rủi ro, thanh toán". Các công cụ tài chính phức tạp là sự mở rộng và phát triển chức năng cốt lõi truyền thống trong môi trường mới, là sự tiến hóa của "thuật", trong khi ba chức năng cốt lõi "lợi nhuận, rủi ro, thanh toán" là sự kiên trì với "đạo", thể hiện mục đích bản chất của tài chính là phục vụ kinh tế thực, tối ưu hóa phân bổ nguồn lực.
Sự nổi lên của hình thái tài chính mới: Sự ra đời của DeFi và CeFi
DeFi: Hệ thống tài chính phi tập trung do blockchain thúc đẩy
Năm 2015, đột phá công nghệ hợp đồng thông minh Ethereum đã cung cấp nền tảng kỹ thuật cho sự trỗi dậy của DeFi. Hợp đồng thông minh khiến các quy tắc tài chính được thực thi tự động dưới dạng mã lệnh, không cần sự tham gia của các tổ chức trung gian truyền thống, thay đổi mô hình giao dịch tài chính. Trong hệ sinh thái DeFi, "bộ ba kim cương DeFi" đóng vai trò then chốt. Về bản chất, DeFi sao chép các chức năng cốt lõi của tài chính truyền thống, tận dụng công nghệ blockchain để đạt được "không trung gian, mở hoàn toàn, tự động hóa", mang lại sức sống mới cho hệ thống tài chính.
CeFi: Cầu nối tập trung kết nối truyền thống và phi tập trung
Dù DeFi có ưu thế đổi mới nhưng đối mặt với các vấn đề như ngưỡng kỹ thuật cao và quản lý chưa rõ ràng. CeFi ra đời đúng lúc, đóng vai trò cầu nối giữa tài chính truyền thống và DeFi, hoạt động như một "bộ chuyển đổi".
Tác dụng chính của nó rất đơn giản, là giúp người dùng chuyển đổi qua lại giữa tiền pháp định thông thường (như Nhân dân tệ, đô la Mỹ) và tiền mã hóa (như Bitcoin, Ethereum), giúp tiền di chuyển dễ dàng hơn giữa tài chính truyền thống và DeFi; đồng thời đơn giản hóa thao tác DeFi, sử dụng giao diện dễ hiểu để giảm khó khăn tham gia cho người bình thường, đồng thời chịu trách nhiệm bảo quản tài sản người dùng để đảm bảo an toàn; ngoài ra, trong khuôn khổ quy định, nó còn tiếp nhận nhu cầu nghiệp vụ của các tổ chức tài chính truyền thống (như ngân hàng, công ty chứng khoán) trên blockchain, giúp các tổ chức này khám phá nghiệp vụ trên chuỗi, thúc đẩy sự kết hợp tốt hơn giữa tài chính truyền thống và DeFi.
Sự hội tụ giữa truyền thống và mới nổi
Định vị vai trò và khó khăn của ba hệ thống
TradFi
TradFi là tài chính truyền thống mà chúng ta thường tiếp xúc, ví dụ như gửi tiền, chuyển tiền tại ngân hàng, mua cổ phiếu, quỹ tại công ty chứng khoán, hoặc mua vàng, trái phiếu v.v.
Ví dụ: Giả sử bạn muốn chuyển 10.000 đô la Mỹ cho bạn bè ở nước ngoài, nhưng bản thân không thể thao tác trực tiếp, bạn phải tìm ngân hàng có nghiệp vụ xuyên biên giới giúp đỡ: ngân hàng sẽ đổi Nhân dân tệ sang tiền tệ nước đối tác, thu phí xử lý và chênh lệch tỷ giá theo quy định, rồi luân chuyển qua hệ thống SWIFT, nhưng giữa chừng phải điền nhiều biểu mẫu, trải qua nhiều bước kiểm tra, thường mất vài ngày mới đến tài khoản, riêng phí xử lý có thể bị trừ vài trăm đô, họ chịu trách nhiệm toàn bộ quá trình luân chuyển tiền, nếu có vấn đề thì tìm ngân hàng giải quyết.
Đây chính là mô hình TradFi —— bất kể chuyển tiền xuyên biên giới, mua cổ phiếu hay vay tiền, đều phải thông qua ngân hàng, công ty chứng khoán và các tổ chức khác, họ đặt quy trình, thu phí, chịu trách nhiệm, bạn không thể bỏ qua họ, và mô hình này cũng dẫn đến vấn đề hiệu suất thấp, chi phí cao trong thanh toán xuyên biên giới, cộng thêm nhiều quốc gia làm ăn phụ thuộc vào thanh toán bằng đô la Mỹ, một khi tỷ giá đô la biến động, dễ bị thiệt hại.
CeFi
CeFi là nền tảng tài chính mã hóa tập trung, tương đương cầu nối giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền mã hóa, có thể cung cấp kênh đổi; cũng có thể đơn giản hóa bước thao tác giúp người không am hiểu kỹ thuật dễ dàng tham gia; đồng thời giúp các tổ chức tài chính truyền thống như ngân hàng, công ty chứng khoán thực hiện nghiệp vụ liên quan tài sản mã hóa một cách tuân thủ, thúc đẩy sự kết hợp hai bên. Nhưng nó cũng có nhược điểm: hiện tại quản lý chưa theo kịp hoàn toàn, nền tảng tự quyết định, đôi khi vì lợi ích riêng, nền tảng có thể âm thầm chiếm dụng tài sản người dùng.
Ví dụ: Giả sử bạn muốn đổi lương sang Ethereum để làm tài chính mã hóa, thao tác trực tiếp quá rắc rối, bạn có thể dùng nền tảng CeFi của một sàn giao dịch tiền mã hóa nổi tiếng, trước tiên nạp Nhân dân tệ qua thẻ ngân hàng, một cú nhấp chuột đổi sang Ethereum, sau đó dùng chức năng tài chính đơn giản hóa của nền tảng để gửi vào kiếm lợi nhuận, cả quá trình không cần tự nghiên cứu kỹ thuật phức tạp, nền tảng giúp bạn giải quyết tất cả, nhưng bạn phải tin rằng nền tảng sẽ không ôm tiền bỏ trốn.
DeFi
DeFi là "tài chính phi tập trung" xây dựng bằng công nghệ blockchain, không có trung gian như ngân hàng, công ty chứng khoán, chỉ dựa vào hợp đồng thông minh vận hành tự động, giao dịch minh bạch, ai cũng có thể xem được. Nó có thể làm cho việc chuyển tiền, vay mượn nhanh hơn, rẻ hơn, và bất kể bạn giàu hay nghèo, ở đâu, chỉ cần hiểu thao tác blockchain, bạn đều có thể dùng dịch vụ của nó. Tuy nhiên nó cũng gặp rắc rối: người bình thường muốn dùng tốt nó, phải học hiểu trước ví, khóa riêng v.v., ngưỡng khá cao; và nếu mã có lỗi, có thể bị hacker nhắm tới đánh cắp tiền.
Ví dụ: Ví dụ bạn đang có Bitcoin, muốn đổi lấy chút Ethereum, bạn có thể không cần tìm sàn giao dịch, trực tiếp dùng ví cá nhân kết nối nền tảng DeFi, chọn tỷ lệ đổi, hợp đồng thông minh sẽ tự động đổi Bitcoin của bạn sang Ethereum, tiền trực tiếp vào ví bạn, suốt quá trình không có trung gian can thiệp, phí giao dịch thấp hơn sàn giao dịch, nhận tiền nhanh, nhưng bạn phải tự bảo quản chìa khóa ví, nếu mất thì tiền không tìm lại được.
Nền tảng xây dựng hệ sinh thái «Trifi»
Tại đây, chúng tôi đưa ra một khái niệm hoàn toàn mới —— Trifi (tức hình thái tích hợp «TradFi + CeFi + DeFi»). Quá trình di chuyển lên chuỗi của tài chính truyền thống về bản chất chính là quá trình tích hợp giữa tài chính truyền thống (TradFi), tài chính tập trung (CeFi) và tài chính phi tập trung (DeFi): thông qua thấm nhuần từng bước và phối hợp, cuối cùng thai nghén ra hình thái tài chính mới «Trifi». Con đường này sâu sắc thể hiện logic tiến hóa nội tại của ngành tài chính từ phân mảnh sang liên kết, từ cạnh tranh sang cộng sinh, và «Trifi» chính là hình thái cuối cùng và sản phẩm cốt lõi của quá trình tiến hóa này.
Logic bổ sung ưu thế cốt lõi: Cộng sinh giá trị trong hệ sinh thái «Trifi»
Lý do TradFi, CeFi, DeFi có thể tích hợp tạo thành hệ sinh thái Trifi là cốt lõi nằm ở ưu thế cốt lõi của cả ba bên bổ sung lẫn nhau, thông qua hiệu ứng phối hợp giải quyết các điểm đau của tài chính truyền thống và tài chính trên chuỗi đơn lẻ, xây dựng hệ thống tài chính có độ bền vững cao hơn.
Ví dụ: Giả sử một công ty bất động sản truyền thống (tổ chức TradFi) nắm giữ tài sản bất động sản thương mại trị giá 10 triệu đô la Mỹ, để tăng tính thanh khoản của tài sản, công ty này thông qua quy trình tuân thủ chia nhỏ và token hóa bất động sản thành «token A» (mỗi token tương ứng phần sở hữu bất động sản), hoàn thành đăng ký giám sát, với tư cách nhà cung cấp tài sản, họ chuyển tài sản vật lý thành tài sản số lưu thông trên chuỗi; sau đó công ty bất động sản chọn sàn giao dịch mã hóa (nền tảng CeFi) làm nút trung gian, người dùng thông qua kênh tuân thủ của nền tảng chuyển đô la Mỹ từ tài khoản ngân hàng đổi sang stablecoin, đồng thời công ty bất động sản gửi token A vào tài khoản ủy thác của nền tảng, sau khi nền tảng kiểm duyệt sẽ niêm yết cặp giao dịch, nhà đầu tư có thể dùng stablecoin mua token A trên nền tảng, vừa có thể giữ lại nền tảng vừa có thể rút về ví blockchain cá nhân, nền tảng vừa kết nối với tiền pháp định truyền thống, vừa cung cấp bối cảnh giao dịch tuân thủ cho token A, đồng thời mở đường cho người dùng tiếp cận DeFi, xây dựng cầu nối xuyên hệ thống; người dùng sở hữu token A có thể chuyển token từ nền tảng vào giao thức cho vay DeFi, giao thức cho vay thông qua hợp đồng thông minh tự động đọc dữ liệu trên chuỗi của token A để đánh giá giá trị, cho phép người dùng thế chấp token A vay stablecoin, toàn bộ quá trình cho vay không cần xét duyệt thủ công, thế chấp, thanh lý đều do mã lệnh thực hiện, DeFi cung cấp công cụ tài chính phi tập trung, giúp tài sản bất động sản trước đây chỉ có thể giao dịch trên thị trường truyền thống đạt được chức năng mới là thế chấp vay trên chuỗi, nâng cao đáng kể hiệu quả vốn của tài sản, ba bên phối hợp hoàn thành toàn bộ quy trình di chuyển từ ngoại tuyến sang trên chuỗi của tài sản truyền thống.
Tóm lại, TradFi cung cấp vốn, CeFi làm kênh, DeFi cung cấp hỗ trợ kỹ thuật, sự kết hợp ba bên khiến hệ sinh thái «Trifi» vừa có thể tiếp nhận vốn truyền thống khổng lồ, vừa phát huy tiềm năng đổi mới tài chính trên chuỗi.
Xây dựng và xu hướng phát triển hệ thống tài chính tương lai
Hệ thống lưu thông cốt lõi: Sự tiến hóa của thanh toán và kết toán
Biến đổi trong bối cảnh thương mại xuyên quốc gia
Trong lĩnh vực thương mại xuyên quốc gia, công nghệ blockchain đang tái cấu trúc sâu sắc hệ thống thanh toán xuyên biên giới.
Lấy mạng Lightning làm ví dụ, mạng Lightning giống như một "kênh nhanh" mở trên nền tảng Bitcoin. Trước đây chuyển tiền nhỏ xuyên biên giới không chỉ chậm mà phí xử lý cũng không thấp. Bây giờ có nó, chỉ vài giây là tiền đến tài khoản, phí xử lý cũng giảm nhiều. Như vậy, doanh nghiệp nhỏ hoặc cá nhân làm kinh doanh nhỏ xuyên biên giới, tiền luân chuyển nhanh hơn, chi phí ít hơn, tự nhiên sẵn sàng làm các giao dịch nhỏ toàn cầu hơn.
Thêm nữa, trong thương mại hàng hóa cơ bản, ví dụ giao dịch dầu mỏ, hiện nay có công nghệ tên gọi Layer2. Công nghệ này giúp giao dịch trôi chảy hơn, tốn ít tiền hơn. Nó còn có thể biến hàng hóa cơ bản thành "token số", giống như biến dầu mỏ thành một dãy mã số. Hai bên mua bán không cần đi các quy trình rườm rà như trước, ví dụ mở thư tín dụng, truyền đi truyền lại vận đơn v.v., trực tiếp giao dịch các token số này qua hợp đồng thông minh, tiền lập tức thanh toán xong, hiệu quả giao dịch được nâng cao đáng kể.
Đổi mới trong bối cảnh xã hội và phổ cập
Tích hợp chức năng thanh toán vào nền tảng xã hội phi tập trung đang trở thành xu hướng.
Hiện nay có những cách thức mới giúp dịch vụ tài chính gần gũi hơn với cuộc sống hàng ngày của chúng ta, ví dụ như chức năng "gửi lì xì trên chuỗi", "chuyển tiền nhỏ trực tiếp điểm-điểm". Trước đây chúng ta chuyển tiền, hoặc bị thu phí xử lý cao, hoặc bị giới hạn bởi một vài nền tảng thanh toán, thao tác cũng phiền phức. Bây giờ trên một số nền tảng xã hội phi tập trung, chuyển tiền nhỏ bằng tiền mã hóa thuận tiện hơn nhiều, không sợ phí quá cao, cũng không cần đi các quy trình lòng vòng. Điều này đặc biệt hữu ích cho nhóm người ở vùng sâu vùng xa không có tài khoản ngân hàng, thu nhập thấp. Trước đây họ có thể rất khó tiếp cận dịch vụ tài chính chính quy, bây giờ thông qua các cách thức mới này, họ có thể tham gia dễ dàng hơn, ngưỡng tiếp cận dịch vụ tài chính do đó giảm xuống.
Sự thay đổi vai trò của quốc gia trong thanh toán và kết toán
Những giao dịch kết toán xuyên biên giới có giá trị lớn và rủi ro phức tạp trong một thời gian dài vẫn phải do quốc gia chủ đạo. Quốc gia sẽ thông qua việc hoạch định chính sách tiền tệ, giám sát tổ chức tài chính, tham gia hợp tác tài chính quốc tế để đảm bảo kết toán ổn định và an toàn. Ví dụ như trong thương mại các nguồn tài nguyên chiến lược như dầu mỏ, khoáng sản, quốc gia sẽ kiểm soát chặt việc dùng đồng tiền nào để kết toán, cách thức kết toán ra sao, để duy trì an ninh và lợi ích kinh tế quốc gia.
Tuy nhiên, khi công nghệ blockchain ngày càng trưởng thành và dễ dùng, các nghiệp vụ kết toán xuyên biên giới quy mô nhỏ và trung bình sẽ dần chuyển sang thực hiện trên blockchain. Lúc này chính phủ có thể ban hành các chính sách, quy định liên quan, chuẩn hóa và định hướng việc sử dụng blockchain trong kết toán xuyên biên giới quy mô nhỏ và trung bình, vừa để công nghệ tài chính đổi mới phát triển, vừa phải làm tốt công tác giám sát, như vậy mới nâng cao được sức cạnh tranh của quốc gia trên thị trường tài chính toàn cầu.
Quyền định giá và cuộc cạnh tranh neo định giá của stablecoin
Quyền bá chủ đô la Mỹ đối mặt thách thức
Địa vị quyền bá chủ của đô la Mỹ trong hệ thống tài chính toàn cầu đang chịu tác động trong thời đại tiền kỹ thuật số. Mỹ cố gắng tăng cường giám sát stablecoin thông qua các đạo luật như «GENIUS», duy trì quyền định giá trên chuỗi của đô la Mỹ. Hiện nay phần lớn stablecoin chính (như USDT, USDC) neo vào đô la Mỹ, Mỹ giám sát tài sản dự trữ và mô hình vận hành của nhà phát hành stablecoin, đảm bảo chúng gắn chặt với đô la Mỹ, củng cố địa vị trung tâm của đô la. Nhưng格局 kinh tế toàn cầu đa cực phát triển, các quốc gia và khu vực khác tích cực khám phá phương án kết toán khu vực, giảm phụ thuộc vào đô la Mỹ.
Sự phát triển của hệ thống stablecoin đa cực
Trung Quốc tích cực thúc đẩy nghiên cứu thử nghiệm Nhân dân tệ số, với các đặc tính như ẩn danh kiểm soát được, thanh toán kép ngoại tuyến, thử nghiệm trong nước đã bao gồm các lĩnh vực như bán lẻ, giao thông, hành chính sự nghiệp, trong tương lai có tiềm năng phát huy vai trò lớn hơn trong thanh toán thương mại các nước dọc theo sáng kiến «Vành đai và Con đường», thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ. Liên minh châu Âu cũng đang tìm hiểu phát triển tiền kỹ thuật số, nhằm tăng tiếng nói của châu Âu trong hệ thống tài chính toàn cầu, giảm ảnh hưởng biến động đô la Mỹ. Các phương án kết toán khu vực này sẽ thách thức vị trí chủ đạo của đô la Mỹ trong lĩnh vực stablecoin, thúc đẩy hệ thống tài chính toàn cầu phát triển theo hướng hệ thống stablecoin «chủ yếu là đô la, nhiều đồng tiền cùng tồn tại», thúc đẩy đa dạng hóa hệ thống tài chính.
Cơ hội mới: Di chuyển lên chuỗi tài chính truyền thống và DeFi 2.0
Xu hướng phát triển token hóa RWA
Token hóa RWA (tài sản thế giới thực) là hướng phát triển quan trọng của tài chính tương lai. Các tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu Mỹ, cổ phần tư nhân, bất động sản thông qua phát hành token trên chuỗi đi vào hệ sinh thái DeFi, trở thành tài sản thế chấp và đối tượng giao dịch mới. Lấy cổ phiếu Mỹ làm ví dụ, sau khi token hóa, nhà đầu tư có thể giao dịch, vay mượn token cổ phiếu trên nền tảng DeFi, mở rộng kênh đầu tư, cung cấp con đường huy động vốn mới cho các công ty niêm yết. Token hóa cổ phần tư nhân nâng cao tính thanh khoản tài sản, token hóa bất động sản phân chia làm giảm ngưỡng đầu tư, giúp nhiều người hơn tham gia đầu tư, chia sẻ lợi nhuận, gắn kết chặt chẽ tài chính truyền thống với DeFi, bơm sức sống mới vào thị trường tài chính.
Mục tiêu cốt lõi và phát triển DeFi 2.0
DeFi 2.0 nhằm sao chép các tình huống phức tạp tài chính truyền thống, xây dựng "Phố Wall trên chuỗi". Dựa trên RWA như token cổ phiếu Mỹ để triển khai nghiệp vụ tài chính phức tạp, như cho vay token cổ phiếu Mỹ, giao dịch phái sinh. Thông qua hợp đồng thông minh và công nghệ blockchain, hiện thực hóa việc đưa các sản phẩm và chiến lược giao dịch phức tạp tài chính truyền thống lên chuỗi. Nhà đầu tư có thể thế chấp token cổ phiếu Mỹ để vay vốn đầu tư, hoặc mua các công cụ phái sinh như kỳ hạn, quyền chọn dựa trên token cổ phiếu Mỹ để quản lý rủi ro và giao dịch đầu cơ, làm phong phú sản phẩm và dịch vụ tài chính hệ sinh thái DeFi, nâng cao hiệu quả và tính minh bạch thị trường tài chính.
Tác dụng thúc đẩy của tổ chức tài chính truyền thống
Khi chính sách giám sát hoàn thiện, mức độ chấp nhận tài sản mã hóa của tổ chức tài chính truyền thống tăng lên, ngân hàng, công ty quản lý tài sản v.v. tham gia lĩnh vực tài sản mã hóa, thông qua đầu tư, hợp tác tham gia xây dựng hệ sinh thái DeFi. Họ mang đến lượng lớn vốn, nhân tài chuyên môn và kinh nghiệm quản lý rủi ro trưởng thành, góp phần thúc đẩy tài sản mã hóa trở thành loại hình đầu tư chính thống. Tổ chức tài chính truyền thống sử dụng thương hiệu và nguồn khách hàng để quảng bá sản phẩm đầu tư tài sản mã hóa, nâng cao độ chấp nhận và tính thanh khoản thị trường, hoạt động tuân thủ của họ thúc đẩy thị trường tài sản mã hóa chuẩn hóa, tạo môi trường tốt cho sự tích hợp sâu sắc giữa tài chính truyền thống và tài chính mới nổi.
Tổng kết
Trong xu hướng chính của làn sóng di chuyển lên chuỗi tài chính truyền thống tiếp theo, token hóa RWA (tài sản thế giới thực) sẽ trở thành chủ lưu, từ bất động sản, cổ phiếu Mỹ đến cổ phần tư nhân, lượng lớn tài sản thực sẽ được chia nhỏ thành token trên chuỗi, trở thành "altcoin mới có tài sản thực hậu thuẫn", thúc đẩy sự đến của "mùa altcoin"; hệ sinh thái Ethereum dựa vào hạ tầng DeFi trưởng thành và tính tuân thủ, sẽ trở thành nền tảng cốt lõi của token hóa RWA, thông qua hợp đồng thông minh thực hiện lưu thông xuyên chuỗi tài sản, cho vay v.v., điểm bùng phát nằm ở sự tích hợp sâu sắc giữa RWA và DeFi.
Các赛道 chính tập trung vào token hóa RWA, đổi mới DeFi trong hệ sinh thái Ethereum và sàn giao dịch tuân thủ trên chuỗi (ví dụ như nền tảng Nasdaq trên chuỗi), doanh nghiệp chưa niêm yết có thể thông qua quy trình tuân thủ token hóa cổ phần tư nhân, huy động vốn trên sàn giao dịch chuỗi, không cần IPO truyền thống, giảm ngưỡng niêm yết; đồng thời, TradFi cung cấp tài sản và khung tuân thủ, DeFi cung cấp công cụ trên chuỗi để thực hiện "lồng ghép" (ví dụ như thế chấp RWA tạo ra stablecoin, sau đó dùng stablecoin đầu tư vào các tài sản được token hóa khác), hai bên phối hợp thúc đẩy thị trường chuyển đổi từ "thổi phồng" sang "tài chính hóa tài sản thực trên chuỗi".
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
