Đối thoại cùng CEO BTCS: Đằng sau kế hoạch mua vào 100 triệu USD, tại sao tôi chọn all in Ethereum?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đối thoại cùng CEO BTCS: Đằng sau kế hoạch mua vào 100 triệu USD, tại sao tôi chọn all in Ethereum?
Ethereum chưa trải qua sự tăng trưởng bùng nổ như Bitcoin, nhưng đã có rất nhiều ứng dụng và dự án được xây dựng trên nền tảng của nó.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tổng hợp & Biên dịch: TechFlow
Khách mời: Carles Allen, CEO kiêm Chủ tịch Hội đồng quản trị BTCS
Dẫn chương trình: Paul Barron
Nguồn podcast: Paul Barron Network
Tiêu đề gốc: $100mil Ethereum Mega-Strategy!🔥$BTCS CEO Charles Allen INTERVIEW
Ngày phát hành: 8 tháng 7 năm 2025
Tóm tắt nội dung chính
Các công ty dự trữ Ethereum hiện đang trở thành tâm điểm yêu thích trên thị trường chứng khoán Mỹ, giá cổ phiếu của các doanh nghiệp liên quan đều tăng ở các mức độ khác nhau.
Bên trong những công ty này là các nhân vật then chốt và nhà lãnh đạo đã đóng vai trò to lớn trong làn sóng tích trữ tài sản mã hóa.
Gần đây, BTCS Inc. đã công bố kế hoạch chiến lược nhằm huy động 100 triệu USD trong năm 2025 để mua thêm Ethereum và mở rộng mô hình cơ sở hạ tầng lấy ETH làm trung tâm.
Trong tập podcast lần này, chúng tôi mời đến CEO của BTCS, Charles Allen, để chia sẻ về chiến lược công ty thông qua việc gia tăng lượng ETH nắm giữ trên mỗi cổ phiếu, thúc đẩy tăng trưởng quy mô doanh thu, đồng thời hạn chế tối đa việc pha loãng vốn cổ đông, từ đó tạo ra giá trị dài hạn cho doanh nghiệp.
Tóm tắt những quan điểm nổi bật
-
Ethereum có tiềm năng tăng trưởng lớn nhất vì chưa trải qua đợt bùng nổ như Bitcoin nhưng đã có rất nhiều ứng dụng và dự án được xây dựng trên nền tảng này.
-
Ethereum có thể trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi hỗ trợ vận hành nền kinh tế số.
-
Ethereum là mô hình tài sản nhẹ, tài sản của bạn mang tính sinh lời chứ không phải phi sản xuất. Chúng không mất giá mà còn gia tăng giá trị.
-
Có thể sẽ có khoảng 2 - 10 tỷ USD dòng tiền chảy vào các chiến lược tài chính và văn phòng công cộng liên quan tài sản số. Khi ngày càng nhiều tổ chức và nhà đầu tư tham gia, họ thường trở thành những "người đi theo".
-
Chúng tôi chiếm 2,7% tổng số khối được xây dựng trên mạng lưới Ethereum. Nói cách khác, 2,7% giao dịch trên toàn bộ mạng Ethereum được xử lý bởi công cụ xây dựng khối của chúng tôi.
-
Các giám đốc điều hành của Sharplink và Bitmine thường chỉ đảm nhận vai trò chủ tịch công ty, không trực tiếp vận hành hàng ngày. Khác biệt ở chỗ, đội ngũ của chúng tôi tham gia sâu vào khía cạnh kỹ thuật, tự vận hành các nút riêng và chịu trách nhiệm xây dựng khối.
-
Hiện tại, chúng tôi đã lọt vào top 5 nhà xây dựng khối hàng đầu thế giới, điều này khiến chúng tôi trở nên đặc biệt trong ngành.
-
Gần đây, chúng tôi vừa công bố kế hoạch huy động 100 triệu USD để mua thêm Ethereum, vận hành các nút xác thực thông qua nền tảng Rocket Pool, lựa chọn tự thực hiện toàn bộ quá trình staking. Khi huy động thêm vốn, chúng tôi hoàn toàn có khả năng nâng cao doanh thu và lượng Ethereum trên mỗi cổ phiếu.
-
Nếu có công ty nào muốn mua lại chúng tôi, ví dụ như công ty của Tom Lee, định giá ở mức 8-10 lần NAV, thì chúng tôi sẽ cân nhắc nghiêm túc cơ hội đó.
-
Trừ khi bạn tự vận hành nút xác thực và tham gia vào cơ chế đồng thuận, nếu không bạn đang giao quyền kiểm soát cho người khác, và người kiểm soát staking mới thực sự nắm quyền lực.
-
Nếu ai đó nói: “Tôi muốn biến một công ty niêm yết NASDAQ có vốn hóa dưới 10 triệu USD thành một dự án trị giá 250 triệu USD, và muốn hoàn tất trong vòng một tháng.” Nghe có vẻ đơn giản, chỉ cần tìm một đội ngũ quản lý giỏi, một nhà cung cấp ví đáng tin cậy và một nhà cung cấp hạ tầng ổn định là có thể bắt đầu hoạt động.
-
Những người ủng hộ cực đoan của Bitcoin có thể sẽ không bao giờ gia nhập hệ sinh thái Ethereum.
Chiến lược dự trữ Ethereum
Paul:
Lần này chúng tôi xin được chào đón Charles Allen, CEO của BTCS Inc. Đã một thời gian kể từ lần thảo luận chuyên sâu trước đó. Trong khoảng thời gian này, công ty các anh đã có rất nhiều thay đổi. Anh có thể giới thiệu sơ lược tình hình phát triển tổng thể của BTCS Inc.? Đặc biệt là so sánh với các công ty tài sản số khác, ví dụ như hiệu suất của các doanh nghiệp liên quan Ethereum? Hiện tại vốn hóa thị trường Bitcoin khoảng 46 tỷ USD, chiến lược và tình hình hiện tại của các anh như thế nào?
Charles:
Chiến lược dự trữ Ethereum thực chất là một phần trong hoạt động vận hành công ty. Gần đây, chúng tôi đã điều chỉnh cách tiếp cận truyền thông đối với chiến lược này vì nó thực sự đang là điểm nóng thị trường. Tôi cho rằng hiện tại chúng tôi là công ty đại chúng duy nhất tập trung chuyên sâu vào Ethereum và thực sự cam kết phát triển, vận hành hạ tầng cho hệ sinh thái Ethereum. Chúng tôi đạt được điều này bằng cách vận hành các nút xác thực độc lập, cung cấp hỗ trợ nút cho Rocket Pool, tham gia xây dựng khối, đồng thời tích hợp dọc các chức năng này. Đây chính là động lực cốt lõi thúc đẩy tăng trưởng doanh thu của chúng tôi.
So sánh mô hình kinh doanh Bitcoin vs ETH
Paul:
Nếu so sánh với giai đoạn trước đây từng chú trọng nhiều hơn vào Bitcoin, tôi nhận thấy sự khác biệt giữa mô hình kinh doanh Ethereum và Bitcoin của các anh. Một yếu tố nổi bật là cấu trúc tài sản khác nhau, đặc biệt là sự khác biệt giữa cách nắm giữ Bitcoin và cách vận hành tài sản bên trong hệ sinh thái Ethereum. Việc chuyển đổi mô hình kinh doanh của các anh có nghĩa là giá trị thị trường của Bitcoin đã bị đánh giá thấp?
Charles:
Tôi nghĩ đúng là vậy. Chúng tôi đã chuyển đổi mô hình kinh doanh từ Bitcoin sang Ethereum vào năm 2021, trở thành công ty đại chúng đầu tiên tập trung vào Ethereum. Lúc đó, tôi cảm giác không nhiều người thực sự hiểu chúng tôi đang làm gì. Bây giờ, với sự tham gia của Tom Lee và Joe Lubin, Wall Street đã công nhận rõ ràng hơn giá trị của Ethereum trên thị trường công khai. Chúng tôi áp dụng mô hình kinh doanh lấy tài sản sinh lời làm trung tâm, điều này hoàn toàn khác biệt với mô hình truyền thống chỉ đơn thuần nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán hoặc hoạt động như thợ đào Bitcoin.
Chúng tôi từng là thợ đào Bitcoin công khai đầu tiên trên thế giới, nhưng cuối cùng đã quyết định từ bỏ mô hình tốn kém về vốn này. Mà Ethereum là mô hình tài sản nhẹ, tài sản của bạn mang tính sinh lời chứ không phải phi sản xuất. Chúng không mất giá mà còn gia tăng giá trị.
Tom Lee bàn về IPO Circle
Paul:
Đây chính là điểm khác biệt cốt lõi giữa công ty tài chính Bitcoin và công ty tài chính Ethereum. Để hiểu rõ hơn, tôi xin được chiếu một đoạn video ngắn của Tom Lee, nơi ông chia sẻ quan điểm về chiến lược tương lai. Mời mọi người cùng xem.
Tom Lee (bản dịch nguyên âm từ video):
Các bạn có tham gia vào IPO Circle hay nắm giữ cổ phiếu của nó không? Circle lên sàn cách đây 10 ngày với giá 31 USD/cổ phiếu, hiện tại đã tăng lên 242 USD. Mã chứng khoán là CRCL. Thành công của Circle gắn liền mật thiết với hệ sinh thái Ethereum, vì hoạt động của nó dựa trên mạng lưới Ethereum, việc phát hành stablecoin cũng chủ yếu chạy trên Ethereum. Vì vậy, tôi cho rằng giá trị của Ethereum sẽ phục hồi mạnh mẽ.
Trong 5 năm tới, Circle có thể trở thành một trong những mục tiêu đầu tư tiềm năng nhất. Tỷ lệ P/E của nó cao gấp hàng trăm lần so với các quỹ truyền thống, giúp nhà đầu tư thu được lợi nhuận khổng lồ trong năm nay, thậm chí đưa nhiều người vào nhóm 1% giàu nhất toàn cầu. Cổ phiếu Circle được coi là "thánh thần" trong đầu tư, và thị trường stablecoin cũng đang tăng trưởng nhanh chóng. Hiện tại, vốn hóa thị trường stablecoin khoảng 250 tỷ USD, chiếm khoảng 30% phí gas trên mạng Ethereum. Nếu quy mô phát hành stablecoin tăng gấp 10 lần, phí gas trên Ethereum sẽ tăng theo cấp số nhân. Điều này càng củng cố vị thế của Ethereum như người hưởng lợi trực tiếp khi Wall Street tìm cách chứng khoán hóa tiền mã hóa.
Charles:
Họ đang sử dụng giải pháp L2 của Ethereum để thực hiện việc token hóa cổ phần.
BTCS đổi tên và doanh thu lập kỷ lục
Paul:
Khi phân tích mô hình kinh doanh và hoạt động của các anh, tôi nhận thấy các anh có nhiều trung tâm tạo doanh thu. Tôi cũng thấy một bài đăng Twitter của các anh mô tả chi tiết cách xây dựng các trung tâm này. Trên website, nội dung cũng được phân loại rõ ràng, ví dụ như builder, vận hành nút và chuỗi v.v. Vì hoạt động kinh doanh đã chuyển hoàn toàn sang hệ sinh thái Ethereum, tại sao các anh không trực tiếp đổi tên công ty để công chúng dễ dàng nhận biết đây là doanh nghiệp liên quan Ethereum chứ không phải Bitcoin?
Charles:
Câu hỏi rất thú vị. Thực tế, tên đầy đủ BTCS là Blockchain Technology Consensus Solutions (Các Giải pháp Đồng thuận Công nghệ Chuỗi khối), cái tên này rất phù hợp. Chúng tôi tập trung vào cơ chế đồng thuận công nghệ blockchain, cung cấp dịch vụ đồng thuận, vận hành hạ tầng và chịu trách nhiệm xây dựng khối, vì vậy tên gọi rất hợp lý.
Chúng tôi thực sự đã cân nhắc đổi tên, nhưng điều đó đòi hỏi rất nhiều công sức và nguồn lực. Dù nhiều người khuyên nên thêm từ “Ethereum” vào tên, hiện tại chúng tôi chọn giữ nguyên. Ngoài ra, chúng tôi cũng xây dựng khối trên Financial Chain (chuỗi tài chính), vốn là một bản sao của Ethereum. Việc xây dựng khối hiện chiếm tới 80% doanh thu quý I. Chúng tôi kỳ vọng doanh thu quý II sẽ lập kỷ lục mới, vượt qua mức 2,3 triệu USD của quý IV năm ngoái.
Để mọi người dễ hình dung, chúng tôi chiếm 2,7% tổng số khối được xây dựng trên mạng Ethereum. Nói cách khác, 2,7% giao dịch trên toàn mạng Ethereum được xử lý bởi công cụ xây dựng khối của chúng tôi. Nếu các nút xác thực của chúng tôi tiếp tục cung cấp đồng thuận, và công cụ xây dựng khối vận hành ổn định, quy mô kinh doanh sẽ tiếp tục mở rộng.
Chúng tôi xem công cụ xây dựng khối như một mô-đun công nghệ chuẩn hóa, giống như một thiết bị có thể chạy ở điện áp 120V. Nếu thêm bộ chuyển đổi, nó có thể kết nối với các chuỗi có tính mở rộng cao hơn. Thực tế, chúng tôi đã thành công triển khai công nghệ này cho Binance. Có thể hình dung như nâng cấp thiết bị để chạy ở điện áp 240V. Cũng vì vậy, chúng tôi kiên trì dùng tên “Blockchain Technology Consensus Solutions” thay vì đặt tên thương hiệu trực tiếp liên quan Ethereum.
Dù vậy, Ethereum vẫn là tài sản tài chính cốt lõi của chúng tôi. Mục tiêu là không ngừng gia tăng lượng ETH trên mỗi cổ phiếu, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng doanh thu. Chúng tôi mong muốn đạt được điều này thông qua tăng giá cổ phiếu, huy động vốn chiến lược, kết hợp DeFi và các chỉ số tài chính truyền thống.
So sánh Sharplink vs BTCS và khoản vay Aave
Paul:
Các công ty như Sharplink và Bitmine dường như áp dụng chiến lược hoàn toàn khác biệt so với các anh. Anh có thể làm rõ sự khác biệt chính giữa các bên?
Charles:
Chúng tôi thực sự rất khác biệt so với các công ty này. Trước hết, các giám đốc điều hành của Sharplink và Bitmine thường chỉ đảm nhận vai trò chủ tịch công ty, không trực tiếp phụ trách vận hành hàng ngày. Ví dụ cá nhân tôi, tôi là thành viên hội đồng quản trị tại một công ty khác, chỉ tham gia bốn cuộc họp mỗi năm, vì vậy mức độ tham gia vào vận hành công ty là rất hạn chế. Trái lại, đội ngũ của chúng tôi tham gia sâu vào mặt kỹ thuật, tự vận hành nút và chịu trách nhiệm xây dựng khối. Hiện tại, chúng tôi đã nằm trong top 5 nhà xây dựng khối hàng đầu thế giới, điều này khiến chúng tôi nổi bật trong ngành.
Bên cạnh đó, chiến lược thị trường vốn của chúng tôi cũng hoàn toàn khác biệt. Trước khi bước vào lĩnh vực mã hóa, tôi có 10 năm kinh nghiệm ngân hàng đầu tư và đã đưa công ty lên sàn thành công vào năm 2014. Hiện nay, chúng tôi là công ty đại chúng duy nhất sử dụng DeFi (tài chính phi tập trung) làm nguồn vốn. Chúng tôi vay vốn qua nền tảng Aave, tỷ lệ vay hiện gần 40%. Năm nay, chúng tôi dự kiến huy động 100 triệu USD, tỷ lệ vay sẽ duy trì khoảng 40%, nguồn vốn sẽ đến từ phát hành trái phiếu chuyển đổi. Trái phiếu chuyển đổi là công cụ nợ có thể chuyển thành cổ phiếu công ty trong tương lai.
Gần đây, chúng tôi cũng đạt thỏa thuận với ATW Partners LLC, thành công vay khoảng 7,8 triệu USD và tích cực tham gia hoạt động tài trợ này. Bằng cách kết hợp nguồn vốn này với khoản vay trên Aave và bán qua ATM (máy bán hàng tự động), chúng tôi có thể tối ưu hiệu quả vận hành trong khi giữ mức pha loãng vốn ở mức thấp nhất, từ đó tăng cường bảng cân đối kế toán. Chiến lược này đặc biệt nổi bật khi so sánh với các đối thủ cạnh tranh.
Mua thêm 100 triệu USD ETH!
Paul:
Tôi để ý đến biểu hiện của các anh trong chiến lược dự trữ ETH chiến lược. Trên danh sách này, Quỹ Ethereum và Sharplink dẫn đầu, BTCS cũng đang tiến gần, có vẻ sắp vượt Arbitrum DAO. Trên cơ sở thảo luận trước đó, các anh có kế hoạch tiếp tục mua thêm Ethereum để nâng thứ hạng trên danh sách này không?
Charles:
Như tôi đã nói trước đó, gần đây chúng tôi công bố kế hoạch huy động 100 triệu USD để mua thêm Ethereum, nhằm hỗ trợ hoạt động staking của chúng tôi. Chúng tôi dự định vận hành các nút xác thực qua nền tảng Rocket Pool, đồng thời tích hợp dọc với hoạt động xây dựng khối. Khác với các công ty giao ETH cho bên thứ ba làm custodian để staking và trả phí, chúng tôi chọn tự thực hiện toàn bộ quá trình staking. Tôi tin rằng khi huy động thêm vốn, chúng tôi hoàn toàn có khả năng nâng cao thực sự doanh thu và lượng ETH trên mỗi cổ phiếu.
Tom Lee: Sắp xảy ra hợp nhất các công ty ETH?
Tom Lee:
Chiến lược thứ ba mà các bạn đang áp dụng là tận dụng mối quan hệ giữa giá thị trường và giá trị tài sản ròng (NAV), cùng lợi thế cổ phần công ty. Ngoài ra, còn có một số công ty tài chính giao dịch ở mức cao hơn nhiều so với giá trị tài sản ròng (SLA). Ví dụ, nếu cổ phiếu công ty đang giao dịch ở mức gấp ba lần NAV, các bạn có thể cân nhắc mua lại những công ty tài chính đó. Thông qua sự tích hợp này, chúng ta có thể tạo ra một doanh nghiệp chuyên hỗ trợ hệ sinh thái DeFi, ví dụ như cung cấp dịch vụ staking Ethereum. Staking Ethereum là lợi thế lớn vì nó cho phép người dùng nhận thưởng thông qua xác thực giao dịch, điều mà mạng Bitcoin không thể thực hiện. Cách thức này không chỉ mở rộng quy mô kinh doanh mà còn củng cố vị thế cốt lõi của Ethereum trong hệ sinh thái DeFi.
BTCS và Tom Lee hợp nhất?
Paul:
Tom Lee đề cập đến khả năng hợp nhất với các bên liên quan khác. Tôi rất tò mò về quan điểm của các anh, vì tôi thấy các anh sở hữu công nghệ và công cụ có thể giúp các công ty như Sharplink vượt qua thách thức hiện tại. Vậy các anh có cân nhắc khả năng hợp nhất không?
Charles:
Tôi cho rằng hợp nhất là một khả năng, nhưng tùy thuộc vào định giá. Nếu có công ty nào muốn mua lại chúng tôi, và định giá của chúng tôi ở mức gần NAV, chúng tôi sẽ tìm kiếm mức chiết khấu cao hơn. Nếu công ty của Tom Lee được định giá ở mức 8-10 lần NAV, chúng tôi sẽ cân nhắc nghiêm túc cơ hội đó.
Theo thời gian, NAV có thể giảm dần và tiến gần đến cách định giá của ETF, vì ETF thường giao dịch ở mức NAV. Tuy nhiên, nếu bảng cân đối kế toán công ty nắm giữ tài sản tài chính, chúng tôi hoàn toàn có thể giao dịch ở mức chiết khấu.
Có vài lý do cho điều này. Trước hết, chúng tôi có thể sử dụng các cơ chế đòn bẩy mà ETF không thể thực hiện. Ví dụ, chúng tôi luôn vay trên nền tảng Aave và dự định mở rộng hơn nữa. Ngoài ra, chúng tôi còn có thể huy động vốn bằng cách phát hành trái phiếu chuyển đổi, đồng thời tăng tính linh hoạt tài chính. Những phương pháp này đều có thể gia tăng giá trị công ty, từ đó chứng minh mức chiết khấu là hợp lý.
Với chúng tôi, chiến lược tài trợ và hiệu quả vận hành là yếu tố then chốt. Đây cũng là điểm khác biệt giữa chúng tôi và các công ty tài chính Ethereum khác. Nhiều công ty chỉ đơn thuần đặt tài sản lên bảng cân đối, còn chúng tôi tập trung vào vận hành nút xác thực. Từ năm 2021, chúng tôi đã chuyên sâu vào lĩnh vực Ethereum, đồng thời tham gia thị trường mã hóa từ năm 2014. Vì vậy, mục tiêu của chúng tôi là xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính và khung nền cần thiết cho hệ sinh thái Ethereum trong tương lai, hỗ trợ vững chắc cho sự phát triển ngành.
Chuyển dịch từ Bitcoin sang Ethereum
Paul:
Vấn đề then chốt là, sẽ có bao nhiêu Bitcoin được chuyển từ mạng Bitcoin sang Ethereum? Nếu nhìn vào các công ty đầu tư vào tài sản số, đặc biệt là các công ty áp dụng mô hình tài chính mới, có thể có bao nhiêu Bitcoin chảy vào Ethereum? Anh nghĩ quy mô thị trường này sẽ lớn đến đâu?
Charles:
Theo đánh giá của tôi, có thể sẽ có khoảng 2 - 10 tỷ USD dòng tiền chảy vào các chiến lược tài chính và văn phòng công cộng liên quan tài sản số. Khi ngày càng nhiều tổ chức và nhà đầu tư tham gia, họ thường trở thành những "người đi theo". Với Bitcoin, bạn có thể thấy chiến lược của Michael Saylor rất nổi bật, đồng thời có sự tham gia tích cực của MetaPlanet và David Bailey. Nhưng trên thị trường công khai, các giao dịch này thường tuân theo một mẫu thành công cố định. Thường thì một cá nhân nổi tiếng sẽ đảm nhận vai trò chủ tịch hội đồng quản trị công ty mới, công ty này có vốn hóa thường dưới 10 triệu USD, mô hình kinh doanh có thể đã gặp khó khăn. Sau đó, thông qua một loạt thao tác, vốn hóa công ty có thể tăng nhanh chóng, khi công ty nộp đơn đăng ký bán lại, nhiều nhà đầu tư chọn rút lui khỏi thị trường, cơ bản là mở ra kênh bán lại cổ phần.
Hiện tại, các công ty này thường giao dịch ở mức gần giá trị tài sản ròng (NAV) và bắt đầu phục hồi. Nhưng tôi cho rằng, việc giao dịch ở mức chiết khấu cao hơn nhiều so với NAV thường chỉ là hành vi đầu cơ ngắn hạn, chứ không phải mô hình kinh doanh bền vững dài hạn. Nhìn chung, nếu may mắn, các công ty này có thể đạt định giá gấp đôi MicroStrategy, nhưng nếu không may, có thể chỉ gấp ba. Nhưng việc giao dịch ở mức 10 lần NAV, tôi cho rằng đây là một đề xuất rất khó, vì các quỹ phòng hộ thông minh sẽ can thiệp, họ có thể bán khống cổ phiếu của bạn, hoặc mua cổ phiếu khác có mức chiết khấu NAV khác để thực hiện giao dịch chênh lệch.
Vì vậy, nhìn tổng thể, nếu thị trường là hợp lý, dù thị trường không phải lúc nào cũng hợp lý, các công ty tài chính liên quan tài sản số nên giao dịch ở mức chiết khấu nào đó, mức chiết khấu này thường dựa trên năng lực vận hành và hiệu suất thực tế của công ty. Tuy nhiên, nếu sự khác biệt định giá giữa các công ty quá lớn, thị trường cuối cùng sẽ chú ý và thúc đẩy định giá các công ty này trở về mức hợp lý hơn.
Schwab háo hức với cổ phiếu được token hóa
Paul:
Đây là một đoạn video từ mạng Schwab, thảo luận về ảnh hưởng của việc token hóa đối với Ethereum, thậm chí có thể gây tác động lớn hơn cả Bitcoin. Cùng xem nhé.
Nội dung video:
"Họ có kế hoạch token hóa chứng khoán tư nhân, đặc biệt là các công ty như SpaceX. Họ cũng đang tìm kiếm thêm mục tiêu, bao gồm một số công ty AI hiện chỉ dành cho nhà đầu tư đủ điều kiện, còn nhà đầu tư phổ thông tạm thời chưa tiếp cận được."
"Tôi hình dung trong tương lai sẽ thấy ngày càng nhiều thông báo tương tự. Liệu điều này có ảnh hưởng đến nhu cầu đối với Bitcoin không? Đây là câu hỏi tôi muốn đặt ra. Chúng ta có thấy một phần nhu cầu vốn đổ vào Bitcoin chuyển hướng sang các sản phẩm được token hóa này không?"
"Bây giờ chúng ta đã chứng kiến sự trỗi dậy của nhiều hình thức đầu tư khác nhau. Trước kia, Bitcoin và các tài sản liên quan gần như là lựa chọn đầu tư số duy nhất, nhưng hiện nay tình hình đã thay đổi. Tôi cảm thấy xu hướng mới nhất về việc token hóa là lĩnh vực rất đáng chú ý, mỗi tuần đều có nhiều cuộc thảo luận thú vị."
Làn sóng Ethereum sắp tới
Paul:
Bitcoin có thể chịu một phần tác động nhất định. Còn Schwab đang theo dõi làn sóng Ethereum sắp tới. Anh nghĩ làn sóng này thực sự sẽ đến không? Nó sẽ ảnh hưởng đến các anh như thế nào?
Carles:
Tôi cho rằng đây sẽ là điều vô cùng phấn khích. Hiện tại, tình trạng bảng cân đối kế toán Ethereum của chúng tôi rất tốt. Nếu quan sát giá Ethereum hiện nay, so với năm 2021 gần như ngang bằng, đúng không? Mà bốn năm nữa, giá của nó có thể đạt đỉnh lịch sử của Bitcoin.
Tôi cho rằng Ethereum có tiềm năng tăng trưởng lớn nhất vì chưa trải qua đợt bùng nổ như Bitcoin nhưng đã có rất nhiều ứng dụng và dự án được xây dựng trên nền tảng này. Như anh đã đề cập, hầu hết các stablecoin đều được xây dựng trên Ethereum. Nhiều tổ chức đang đổ xô vào hệ sinh thái Ethereum, tài sản được token hóa cũng chủ yếu diễn ra trên mạng Ethereum. Vì vậy, khi các xu hướng này phát triển, và thị trường dần nghiêng về Ethereum, tôi cho rằng tiềm năng của Ethereum giống như một chiếc lò xo bị nén chặt,隨時可能释放巨大的能量。
这不仅仅是炒作，而是基于许多真实资产的代币化实践，这不是一种短期的市场热潮。在我看来，以太坊有望成为支撑数字经济运作的核心金融基础设施。如果你认同这一观点，那么以太坊在 2021 年的价格水平上仍然处于一个起步阶段，未来增长空间巨大。这也是为什么我们刚刚宣布计划筹集 1 亿美元，用于购买更多以太坊的原因。
Tom Lee：以太坊的“华尔街保护”
Paul:
华尔街在以太坊生态中扮演什么角色？Tom Lee 对此也有一些见解。
Tom Lee :
华尔街实际上正在形成一种我称之为“结构性保护”的机制。例如，美国政府可能会选择一种策略，比如使用现有的 600,000 个资产，并愿意支付 200% 的溢价。这远比直接为比特币支付一百万美元要划算得多。这种机制被称为“主权保护”，对吧？而在以太坊的生态系统中，由于它是一种支持质押的代币，如果资产储备公司持有 5% 的 ETH，它们对整个生态系统的重要性将非常突出。这种影响甚至可能成倍增长。如果这些公司像高盛发行美元那样，在以太坊上运行，它们不仅能确保以太坊网络的安全，还会推动以太坊的广泛应用。因此，最终这些公司可能会购买大量的以太坊。然而，有些国有实体已经持有了以太坊，也许它们只需要从这些国有实体手中购买即可。所以可以说，这些国有实体实际上有了华尔街的保护。
Paul:
你怎么看，Charles？
Carles:
从某种程度上来说，我认同这个观点。不过，我认为这里忽略了一个关键问题，那就是细节决定成败。大多数购买并质押以太坊的机构并不是自己直接参与质押，而是依赖第三方进行管理。事实上，质押市场目前几乎被少数小型玩家垄断，尽管用户可以在不同服务之间切换。所以，仅仅持有加密货币并不能真正参与质押。如果你只是被动持有，让其他机构帮你管理和质押，这就像比特币矿工的集中化问题一样，并不是真正的去中心化。我认为，除非你亲自运营验证节点并参与共识机制，否则你只是将控制权交给了别人，而掌控质押的人才真正拥有权力。
进一步来说，谁决定了哪些交易最终会被记录到区块链上？这才是我们所在的领域。比如 Titan 和 Beaver 这样的区块构建者，据统计，如果算上 Beaver Build，超过 90% 的区块都是由这两个参与者构建的。这就是我们关注的核心问题。目前我们在这个市场中的占比大约是 3%。
技术专长的需求
Paul:
他们不会进入节点操作吗？这似乎是这些储备公司自然发展的方向。
Carles:
由于节点操作需要较高的技术专长，这些公司通常会将任务外包给专业团队，而不是自己亲自操作。我们从 2021 年开始涉足这个领域，经过一段时间的准备才真正进入。至于区块构建，我们已经在这个领域深耕了近两年。
这并不复杂。如果有人说：“我希望将一家市值不到 1000 万美元的 NASDAQ 公司转型为一个市值 2.5 亿美元的项目，并希望在一个月内完成。”这听起来很简单，只需找到一个优秀的管理团队、一个可靠的钱包服务提供商和一个稳定的基础设施提供商，就可以启动运营。当然，这些服务是有成本的。但我们选择自己运营，避免了外包费用。
Polymarket 在政治领域占主导地位
Paul:
目前，以太坊生态中正在发生许多重要变化，但我认为许多人仍未意识到这些变化的深远影响。我想播放一段视频，这段视频涉及到 Polymarket，以及它如何影响政治结构。
视频内容：
“我们都在努力弄清楚事情的走向。你知道，我们都看到他参与其中，但实际上只有在过去 72 小时内才真正引起广泛关注。”
“值得注意的是，（在 Polymarket 纽约市市长选举的预测中）当时 Andrew 选票在之上。当时，我对我的团队说，Zohran 会赢得这场比赛。我们从战略上选择不参与拥挤的民主党初选，而是决定以独立候选人的身份参选。起初，大家都觉得这很可笑，他们问我：‘你到底在做什么？’现在谁还会嘲笑我？我对 Andrew 说：‘你真的那么自负吗？我是纽约市的市长。你以为我会在你刚刚输给 Zohran 12 分的时候坐视不管？这真是极度的自负。’”
游戏行业将超越国家经济 & Michael Saylor 正在购买 ETH？
Paul:
现在我们有了 Polymarket，这可以被称为以太坊在政治领域的引导力量。你可以看看 Ferguson 在 Immutable 平台上发布的一条推文。他提到，如果《侠盗猎车手》(GTA) 推出一个游戏代币，会是什么样的场景？我们开始看到一些主要的比特币支持者，比如 Michael Saylor 和 Microstrategy，似乎也在向这个方向靠拢。你觉得他们需要多久才会进入以太坊生态系统？他们会选择加入吗？
Carles:
比特币的极端支持者可能永远不会选择加入以太坊生态系统，主要原因在于比特币的总量被固定为 2100 万枚，这是它的上限。而以太坊则具有更灵活的发行机制，它甚至可以实现通缩模型。所以，如果 Michael Saylor 转向以太坊，我会感到非常意外，因为他对以太坊的态度似乎并不积极。我通常会将他归类为比特币的极端支持者，而这些人中很多可能永远不会改变立场。然而，对于那些更加务实的人，他们会注意到以太坊的实用性，并意识到它的潜力，比如说“天哪，这项技术真的太棒了！它可以彻底变革全球资产的流动方式。”这种变革可能包括代币化证券、音乐会门票，甚至是稳定币的发行，这些都是很好的例子。我认为这些技术将会成为全球资产流动的新标准，但比特币的极端支持者可能仍然不会加入。
Paul:
这确实很有趣。我认为随着加密货币的发展，尤其是比特币和以太坊在市场中的领导地位逐渐显现，它们开始进入华尔街。我觉得目前所有的趋势都指向这一方向。而以太坊在整个生态系统中仍然保持着非常强大的竞争力。
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
