Đi Hồng Kông, nắm bắt thời đại mới
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đi Hồng Kông, nắm bắt thời đại mới
Người trưởng thành không cần lựa chọn, hãy nắm bắt giai đoạn红利 chính sách, cả A+H đều phải nắm lấy.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tạ Chiếu Thanh, Tin tức Tencent《Tiềm Vọng》
"Bận rộn" đã trở thành trạng thái bình thường của giới nhân viên ngân hàng đầu tư Hồng Kông trong thời gian vừa qua.
"Mỗi tuần đều có vài ngày đi công tác đại lục, theo sát dự án, tranh giành dự án," một giám đốc bảo lãnh thuộc ngân hàng đầu tư trung资 hàng đầu tại Hồng Kông cho biết.
Anh hiện đang phụ trách tổng cộng 8 dự án IPO cổ phiếu Hồng Kông, trong đó 2 dự án đã nộp đơn đăng ký niêm yết, 2 dự án khác sẽ nộp hồ sơ trong thời gian tới, còn lại vài công ty đã tiến hành làm việc tại chỗ một thời gian. Ngoài ra, anh còn đang đàm phán thêm nhiều dự án khác, phải cạnh tranh với các đối thủ để giành hợp đồng bảo lãnh cuối cùng, trong đó bao gồm cả những dự án doanh nghiệp A-share lên sàn Hồng Kông.
"Về Hồng Kông họp xong, ở lại khoảng một ngày rồi lại đi công tác tiếp," một chuyên gia ngân hàng đầu tư khác nói, "Việc赶 tàu bay hoặc tàu cao tốc đã trở thành thói quen hằng ngày. Thị trường nóng lên, nhịp độ làm việc như quay trở lại năm 2018 và 2019 trước đại dịch."
Số liệu IPO của Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông (HKEX) cũng xác nhận sự sôi động của thị trường. Dữ liệu công khai cho thấy, tính đến ngày 15 tháng 6, HKEX đã có 30 công ty niêm yết IPO, ngoài ra còn có bốn công ty đang phát hành cổ phiếu bao gồm công ty thực phẩm nước tương Hải Thiên Vị Nghiệp từ sàn A, công ty công nghiệp Tam Hoa Trí Năng và hai công ty y tế khác —— nếu tính thêm 4 công ty này, tổng vốn huy động của HKEX sẽ đạt 100 tỷ đô la Hồng Kông, tăng hơn 5 lần so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này khiến HKEX sau sáu năm, tái chiếm vị trí số một toàn cầu về quy mô vốn huy động IPO.
Biển Kinh, người đứng đầu bộ phận thị trường vốn Ngân hàng Nông nghiệp Quốc tế, cho rằng làn sóng IPO cổ phiếu Hồng Kông lần này là cửa sổ tốt nhất kể từ nửa cuối năm 2021.
Theo ông, các công ty đăng ký niêm yết lần này đều là những doanh nghiệp chất lượng cao, bao gồm những gã khổng lồ ngành như NINGDE TIME, HENGRUI PHARMA, HẢI THIÊN VỊ NGHIỆP... Nhiều quỹ chủ quyền và quỹ dài hạn hàng đầu nước ngoài mà ông tiếp xúc đã bắt đầu quay trở lại Hồng Kông và hoạt động tích cực. Đồng thời, chính sách hỗ trợ từ cơ quan quản lý hai bên đối với các doanh nghiệp đầu ngành đại lục lên sàn Hồng Kông, bao gồm cả việc đẩy nhanh quá trình đăng ký niêm yết, đã giúp thị trường vốn Hồng Kông trở nên sôi động.
Các công ty đại lục tăng tốc IPO tại Hồng Kông: Một tuần huy động 52,2 tỷ đô la Hồng Kông, hơn 200 công ty đang xếp hàng
"Nhìn chung, thị trường Hồng Kông thực sự rất sôi động," Chu Chính Cầm, người đứng đầu bộ phận ngân hàng đầu tư Trung Quốc tại UBS, cho biết. Trong tuần thứ ba của tháng 5 năm nay, nhóm của bà hoàn tất bốn dự án, bao gồm NINGDE TIME, với tổng vốn huy động vượt quá 8 tỷ USD (tương đương khoảng 62,7 tỷ đô la Hồng Kông). Trong đó, ba dự án thuộc thị trường vốn Hồng Kông, bao gồm IPO của NINGDE TIME và HENGRUI PHARMA, và tái huy động vốn của Bilibili tại Hồng Kông, với vốn huy động 690 triệu USD.
Tuần đó cũng là đỉnh điểm nhỏ của thị trường IPO Hồng Kông. Dữ liệu công khai cho thấy, trong tuần đó có ba công ty đại lục niêm yết IPO tại Hồng Kông, trong đó NINGDE TIME huy động hơn 41 tỷ đô la Hồng Kông, HENGRUI PHARMA huy động 9,89 tỷ đô la Hồng Kông, công ty còn lại là Mirxes, huy động 167 triệu USD. Tổng vốn huy động của thị trường IPO Hồng Kông trong tuần đó đạt 6,657 tỷ USD, tương đương 52,252 tỷ đô la Hồng Kông.
Điều này có nghĩa là, chỉ trong vòng 7 ngày vào tuần thứ ba tháng 5, thị trường IPO Hồng Kông đã hoàn thành 63% tổng vốn huy động cả năm 2024 là 82,9 tỷ đô la Hồng Kông.
Theo quan sát của Chu Chính Cầm, so với hai năm trước, thị trường Hồng Kông hiện nay thực sự sôi động hơn rất nhiều. Bà nhận xét rằng, sau khi thị trường vốn Hồng Kông nóng lên ngắn ngủi từ tháng 9 năm ngoái rồi rơi vào im lặng, nhưng từ tháng 1 năm nay, thị trường này liên tục tăng trưởng mạnh nhờ sự bùng nổ của DeepSeek, dù bị ảnh hưởng nhẹ bởi tranh chấp thương mại Mỹ - Trung trong một hai tuần, nhưng nhanh chóng hồi phục.
Diễn biến chỉ số Hang Seng cũng tương tự: Từ mức 18.800 điểm ngày 13/1, chỉ số Hang Seng liên tục tăng, đạt mức cao mới trong gần 2 năm là 24.770 điểm vào ngày 19/3, sau đó giảm xuống dưới 20.000 điểm vào ngày 7/4, rồi lại tăng dần, đóng cửa trên 24.000 điểm vào ngày 11/6.
Nhiều chuyên gia ngân hàng đầu tư Trung Hoàn, bao gồm Biển Kinh và Chu Chính Cầm, đều cho rằng làn sóng thị trường này sẽ kéo dài một thời gian. Nhiều doanh nghiệp đại lục cũng nhìn thấy xu hướng này, thậm chí đã bắt đầu đẩy nhanh tiến độ IPO tại Hồng Kông.
Lâm Tử Long, người đứng đầu thị trường vốn toàn cầu của ID Financial Group, cho biết đa số các tổ chức phát hành đã nhìn thấy "dấu hiệu phục hồi hoàn toàn" của thị trường Hồng Kông, tâm lý trở nên tích cực hơn.
Không giống trước đây, khi phần lớn các dự án IPO cần ngân hàng đầu tư thúc đẩy. "Hiện nay, nhiều tổ chức phát hành tự thúc đẩy tích cực hơn," ông nói, vì họ thấy rõ dấu hiệu phục hồi của thị trường, cho rằng khả năng niêm yết tại Hồng Kông cao hơn.
Dữ liệu từ HKEX cho thấy, trong tháng 4 và 5 vừa qua, lần lượt có 37 và 42 công ty nộp đơn đăng ký niêm yết, trong khi ba tháng trước đó (tháng 1, 2, 3) chỉ có 29, 11 và 13 công ty nộp đơn. Những con số này cho thấy rõ ràng số lượng công ty muốn niêm yết tại Hồng Kông đang ngày càng tăng. Mới qua chưa đầy hai tuần tháng 6, tính đến ngày 11/6, đã có 14 công ty nộp đơn đăng ký.
Theo trang web chính thức của HKEX, tính đến ngày 13/6, có 211 công ty đang chờ niêm yết, và 30 công ty đã niêm yết.
Thông thường, mỗi năm HKEX niêm yết khoảng hơn 100 doanh nghiệp, ngay cả trong thời kỳ cao điểm năm 2018 cũng chỉ có 218 công ty niêm yết. Điều này có nghĩa là, thị trường IPO Hồng Kông năm nay có thể sẽ xảy ra tình trạng "ùn tắc lớn"—vấn đề này phụ thuộc vào tốc độ phê duyệt của các cơ quan quản lý liên quan.
Người trưởng thành không chọn lựa: Bắt lấy thời cơ chính sách, A+H đều phải có
"Hiện nay, việc niêm yết tại Hồng Kông đối với các tổ chức phát hành không còn là bài toán lựa chọn nữa," Chu Chính Cầm nói. Cách đây vài năm, các doanh nghiệp đại lục phải cân nhắc giữa niêm yết trong nước, tại Mỹ hay Hồng Kông; nhưng giờ đây, họ đều nghiêm túc cân nhắc cơ hội tại Hồng Kông.
Lý do là vì thị trường Hồng Kông trở nên thuận tiện hơn đối với các tổ chức phát hành, đặc biệt là về lợi thế trong tái huy động vốn sau niêm yết, cũng như sự linh hoạt trong việc thực hiện kế hoạch khuyến khích cổ phần cho ban quản lý.
Biển Kinh cho biết, một lý do quan trọng khiến các tổ chức phát hành lựa chọn thị trường Hồng Kông là vì đây là thời điểm thuận lợi nhất kể từ nửa cuối năm 2021 đến nay, cũng là thời kỳ tận hưởng lợi ích từ chính sách.
Năm ngoái, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc (CSRC) đã công bố "năm biện pháp hợp tác với Hồng Kông", trong đó có nội dung rõ ràng "hỗ trợ các doanh nghiệp đầu ngành đại lục niêm yết tại Hồng Kông", bao gồm thúc đẩy các công ty sàn A lên sàn Hồng Kông.
Lâm Tử Long của Tập đoàn ID Financial cảm nhận sâu sắc hơn. Nhóm của ông đã bắt đầu chuẩn bị các dự án doanh nghiệp đại lục niêm yết tại Hồng Kông từ hai năm trước, trong đó có cả các công ty sàn A. Trước đây, trong bối cảnh thị trường bất ổn, khi nhóm ông thảo luận kế hoạch niêm yết tại Hồng Kông với các công ty sàn A đại lục, hầu như không nhận được phản hồi tích cực nào.
Một chuyên gia ngân hàng đầu tư tại Hồng Kông cho biết, năm ngoái khi nói chuyện với ban quản lý các công ty sàn A đại lục về phương án niêm yết tại Hồng Kông, thậm chí còn bị nghi ngờ là "lừa đảo", vì so với sàn A, thị trường Hồng Kông luôn bị chỉ trích do vấn đề thanh khoản và định giá.
Đồng thời, đối với các tổ chức phát hành, việc niêm yết tại Hồng Kông cần cân nhắc đến thời gian biểu và chi phí dự kiến. Trước đây, thời gian biểu niêm yết của các công ty sàn A tại Hồng Kông không rõ ràng, điều này gây khó khăn cho cả tổ chức phát hành và ngân hàng đầu tư. Thông thường, nếu mọi việc thuận lợi, thời gian niêm yết IPO tại Hồng Kông, tính từ lúc nộp đơn, thường mất 6-9 tháng hoặc 12 tháng.
Mọi thứ bắt đầu thay đổi sau chính sách "926". (Ghi chú: Ngày 26/9, cuộc họp Bộ Chính trị Trung ương Đảng Cộng sản Trung Quốc nhấn mạnh cần nỗ lực kích thích thị trường vốn.) Cả thị trường cổ phiếu Hồng Kông và A đều tăng mạnh. Sự kiện nổi bật nhất là ngày 17/9, công ty sàn A Midea Group niêm yết thành công tại Hồng Kông, huy động hơn 30 tỷ đô la Hồng Kông, với mức tăng 17% trong hai ngày đầu.
Lâm Tử Long cho biết, các tổ chức phát hành sàn A đại lục mà ông và nhóm tiếp xúc nhạy cảm hơn với chính sách so với các khu vực khác. Sau khi thấy Midea Group niêm yết thành công, tín hiệu chính sách mới hỗ trợ các công ty sàn A lên sàn Hồng Kông trở nên rõ ràng, họ tin tưởng hơn vào khả thi của việc niêm yết tại Hồng Kông, và giờ chỉ cần bàn luận về định giá.
Sau đó, việc đẩy nhanh phê duyệt niêm yết của NINGDE TIME và các công ty khác càng làm rõ định hướng chính sách.
Nhiều chuyên gia ngân hàng đầu tư Trung Hoàn nhất trí cho rằng, trong thời gian dài sắp tới, sự sôi động của thị trường Hồng Kông vẫn sẽ tập trung vào các dự án công ty sàn A lên sàn Hồng Kông, những dự án này sẽ dẫn dắt thị trường huy động vốn.
Điều này cũng dễ hiểu, vì đa số các công ty sàn A lên sàn Hồng Kông lần này đều là doanh nghiệp chất lượng cao, giá trị vốn hóa đa số vượt 1 tỷ USD, thậm chí gần 50 tỷ USD. Theo dữ liệu ngày 20/5, danh sách các công ty sàn A công khai bày tỏ ý định niêm yết tại Hồng Kông như hình dưới (ảnh từ UBS).
"Phải nắm chắc cửa sổ chính sách này," Lâm Tử Long cho rằng, đó là suy nghĩ của nhiều tổ chức phát hành đại lục mà ông gặp. Ông cho rằng tâm lý của các tổ chức phát hành đại lục đã thay đổi lớn, trở nên tích cực hơn trong việc niêm yết. Họ cho rằng, trong thời kỳ hưởng lợi, nên tiến hành niêm yết tại Hồng Kông để huy động vốn, dùng vốn huy động để thực hiện mua lại cổ phần hoặc triển khai kinh doanh quốc tế.
Biển Kinh cho biết, làn sóng công ty đại lục đổ xô lên sàn Hồng Kông cũng liên quan đến làn sóng "xuất hải" hiện nay của doanh nghiệp Trung Quốc. Theo tìm hiểu của ông, nhiều công ty đại lục niêm yết tại Hồng Kông hiện nay đều có nhu cầu mạnh mẽ về xuất khẩu hoặc mở rộng toàn cầu.
Một người đứng đầu công ty chứng khoán nhỏ cho biết, theo quan sát, việc phê duyệt niêm yết của các công ty sàn A tại Hồng Kông thực sự nhanh hơn so với niêm yết mới tại Hồng Kông hoặc tại Mỹ. Ông cũng cho rằng, điều này có thể do các công ty sàn A lên sàn Hồng Kông hiện nay đều là những doanh nghiệp đầu ngành trong nước, đã niêm yết tại sàn A, nên tài liệu và thẩm tra dễ dàng hơn.
Tất nhiên, thanh khoản Hồng Kông ngày càng tốt hơn cũng là điểm thu hút các tổ chức phát hành. Dữ liệu công khai cho thấy, trong 5 tháng đầu năm 2025, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của HKEX đạt 24,23 tỷ đô la Hồng Kông, tăng 120% so với 11,02 tỷ đô la Hồng Kông cùng kỳ năm ngoái.
Khác với các công ty sàn A trước đây niêm yết tại Hồng Kông, ngoài thanh khoản, định giá Hồng Kông hiện nay cũng có sự thay đổi: Chỉ số Hang Seng tăng mạnh vượt 24.000 điểm, chênh lệch giá giữa sàn A và sàn H đang dần thu hẹp, thậm chí xuất hiện hiện tượng "Hồng Kông cao hơn A" (đảo ngược).
Ví dụ điển hình là NINGDE TIME, niêm yết tại 263 đô la Hồng Kông/cổ phiếu ngày 20/5, thấp hơn khoảng 7% so với giá cổ phiếu A, nhưng mở cửa cao hơn 12%, từng tăng hơn 18%, và đóng cửa tại 306,20 đô la Hồng Kông/cổ phiếu, cao hơn nhẹ so với giá cổ phiếu A cùng ngày (263,00 nhân dân tệ/cổ phiếu), hiện tượng này khá hiếm trong các công ty A+H. Thực tế, sau đó NINGDE TIME luôn duy trì mức định giá cao hơn nhẹ so với cổ phiếu A.
Trong hơn 100 công ty niêm yết song song A+H, hiện tượng này không phổ biến. Trước đây, cổ phiếu H của các công ty sàn A niêm yết tại Hồng Kông thường bị chiết khấu dài hạn so với cổ phiếu A. Dữ liệu công khai cho thấy, trước đây chỉ có một vài công ty như BYD và Chiêu Thương Ngân Hàng từng xuất hiện hiện tượng溢价.
Một số nhà quản lý quỹ Trung Hoàn cho rằng, ngoài yếu tố khan hiếm, cấu trúc phát hành của NINGDE TIME tại Hồng Kông khiến lượng cổ phiếu lưu hành cơ bản nhỏ hơn, cũng là yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu tăng. (Ghi chú: lượng cổ phiếu lưu hành của NINGDE TIME tại sàn A và Hồng Kông lần lượt là 3,9 tỷ và 156 triệu cổ phiếu).
Wang Shuguang, thành viên Ban Quản lý Công ty Chứng khoán Trung Kim (CICC), cho rằng các công ty tốt của Trung Quốc sau khi niêm yết tại Hồng Kông có mức giá cao hơn một chút so với giá giao dịch tại sàn A, phản ánh sự công nhận của dòng vốn quốc tế đối với các công ty này, và có thể tác động ngược lại thị trường A, khiến nhiều nhà đầu tư chú ý hơn đến các công ty A chất lượng bị định giá thấp.
Một người đứng đầu công ty chứng khoán trung bình cho rằng, trước mắt khi việc niêm yết mới tại sàn A chưa được mở cửa, trong tương lai gần, việc niêm yết tài sản Trung Quốc thực sự không có nhiều lựa chọn ngoài thị trường Hồng Kông, vì các yếu tố địa chính trị khiến các tổ chức phát hành thận trọng hơn khi niêm yết tại Mỹ hoặc châu Âu.
Nếu không giải quyết tốt bài toán lựa chọn, có thể bỏ lỡ cơ hội niêm yết tốt nhất, ví dụ điển hình là công ty thương mại điện tử xuyên biên giới Shein.
Shein từng lên kế hoạch niêm yết tại Mỹ, Anh hoặc Singapore, nhưng gần đây đã nộp đơn niêm yết tại Hồng Kông. Trong những năm do dự lựa chọn, định giá của Shein giảm một nửa, từ mức cao nhất 100 tỷ USD, hiện nay được đồn đoán định giá có thể chưa đến 30 tỷ USD.
Ningde Time mở "đầu xấu": Các ngân hàng đầu tư cạnh tranh khốc liệt, làm không công cũng phải làm
Ông Wang Shuguang cũng cho biết, việc các công ty sàn A đổ xô niêm yết tại Hồng Kông sẽ là một xu hướng, có thể kéo dài một thời gian dài.
Dữ liệu công khai cho thấy, năm nay có gần 50 công ty sàn A xác định niêm yết tại Hồng Kông, tính đến ngày 13/6, đã có 5 công ty sàn A niêm yết tại Hồng Kông, bao gồm NINGDE TIME, HENGRUI PHARMA và Jihong Shares, cùng với Hải Thiên Vị Nghiệp và Tam Hoa Trí Năng đang trong quá trình phát hành.
Chu Chính Cầm cho rằng, quy mô các công ty sàn A đủ lớn, ngay cả những công ty xác định niêm yết tại Hồng Kông hiện nay cũng có thể duy trì làn sóng này trong một thời gian dài.
Bà cũng cho biết, làn sóng IPO Hồng Kông lần này không hoàn toàn do các công ty sàn A chuyển xuống. Bà dẫn chứng Mao Gepin niêm yết cuối năm ngoái, và Xue Bingcheng, Milktea Ice City, Buluke niêm yết đầu năm nay, đều nhận được phản ứng thị trường mạnh mẽ, nhưng những công ty này không phải là sàn A, mà là các dự án IPO mới.
Biển Kinh cũng cho rằng làn sóng này có thể kéo dài một thời gian. Số lượng công ty nộp đơn niêm yết tại Hồng Kông hiện nay rất dồi dào. Tại Ngân hàng Nông nghiệp Quốc tế nơi ông làm việc, nhóm của ông đã nộp đơn cho 9 dự án, hơn 10 dự án sắp nộp đơn, và hơn 10 dự án đang đàm phán.
Đồng thời, Biển Kinh cũng cho rằng, nhiều quỹ dài hạn nước ngoài và quỹ chủ quyền đã bắt đầu quay trở lại Hồng Kông.
Theo quan sát của ông, trong những tháng gần đây, tên của nhiều quỹ chủ quyền nước ngoài lần lượt xuất hiện trong danh sách đặt cọc nền tảng IPO, thực tế còn có nhiều quỹ chủ quyền nước ngoài khác đặt lệnh từ phần đặt mua của tổ chức —— phần này không cần công bố, bên ngoài ít biết. "Nếu các IPO này mang lại lợi nhuận đáng kể cho các quỹ, họ sẽ tiếp tục ở lại thị trường Hồng Kông."
Theo thông tin từ Tencent News《Tiềm Vọng》, các quỹ chủ quyền quay trở lại lần này bao gồm không giới hạn Temasek, GIC và các quỹ chủ quyền Singapore, quỹ chủ quyền Canada, quỹ chủ quyền Malaysia, cũng như các quỹ chủ quyền Trung Đông như Abu Dhabi, Kuwait và Saudi Arabia, tất cả đều đã tham gia đặt lệnh IPO tại Hồng Kông trong vài tháng qua. Họ đều muốn nắm bắt cơ hội, không muốn bỏ lỡ làn sóng "sốt Trung Quốc" lần này.
Đa số các IPO mà các quỹ lớn nước ngoài này tham gia đều sinh lời. Dữ liệu từ EY cho thấy, trong nửa năm qua, khoảng 70% dự án IPO Hồng Kông đều có lãi vào ngày đầu tiên.
Các quỹ nước ngoài lớn này đặc biệt quan tâm đến các công ty tốt bị định giá thấp tại sàn A khi niêm yết tại Hồng Kông. Trong thời gian dài sắp tới, hơn 90% công ty A lên sàn Hồng Kông có giá trị vốn hóa trên 1 tỷ USD. Hiện nay, đa số các công ty nộp đơn đều do các ngân hàng đầu tư hàng đầu tại Hồng Kông dẫn dắt.
Lâm Tử Long cho rằng, làn sóng công ty sàn A lên sàn Hồng Kông với định giá 1 tỷ USD có thể kéo dài đến năm sau, sau đó có thể sẽ là nhiều công ty sàn A định giá dưới 1 tỷ USD tiếp tục niêm yết —— đây cũng là lĩnh vực mà ID Financial và nhiều công ty chứng khoán tầm trung đang tập trung phát triển. Hiện nay, các dự án A+H trong tay ông và nhóm chủ yếu tập trung vào các công ty định giá dưới 1 tỷ USD.
"Trông thì sôi động, nhưng thực ra chỉ là sôi động của các ngân hàng đầu tư lớn, không liên quan mấy đến các ngân hàng đầu tư nhỏ," một người đứng đầu công ty chứng khoán nhỏ than thở. Các dự án IPO trong tay ông phần lớn không được phê duyệt, các dự án IPO lớn của công ty sàn A, các ngân hàng đầu tư nhỏ không thể tham gia. Theo ông, các dự án lớn hút走了 phần lớn vốn thị trường, việc phát hành các dự án nhỏ vẫn rất khó khăn.
Nhưng thực tế, đời sống của các ngân hàng đầu tư lớn cũng không tốt như bên ngoài tưởng tượng. Nhiều chuyên gia ngân hàng đầu tư tiết lộ, mặc dù số lượng dự án thực sự tăng, nhưng lợi nhuận từ các dự án IPO không tăng như kỳ vọng, thậm chí còn giảm, có những trường hợp các ngân hàng đầu tư lớn cũng chịu lỗ.
"Phí dịch vụ các dự án công ty sàn A lên sàn Hồng Kông hiện nay cạnh tranh rất khốc liệt," nhiều chuyên gia ngân hàng đầu tư cho biết, dù phí đã hạ rất thấp, nhưng khi đấu thầu dự án IPO, các ngân hàng đầu tư vẫn cạnh tranh gay gắt, vì đối với ngân hàng đầu tư, dự án IPO thực chất là "công cụ dẫn khách", tức là thông qua IPO để thiết lập mối quan hệ, các hoạt động sau như tái huy động vốn tại Hồng Kông hoặc dịch vụ văn phòng gia đình quản lý mới là lĩnh vực công ty mẹ ngân hàng đầu tư coi trọng. Nếu không tích cực tham gia dự án IPO, ngân hàng đầu tư có thể bỏ lỡ các hoạt động huy động vốn sau này.
Điển hình nhất là NINGDE TIME vừa niêm yết, với phí bảo lãnh cố định chỉ 0,2%. Nhiều chuyên gia ngân hàng đầu tư cho rằng, việc niêm yết của NINGDE TIME thực tế đã mở "tiền lệ xấu" tại Hồng Kông, khiến các công ty sàn A sau này đều lấy đó làm tham chiếu trong việc định giá.
Hiện nay, phí bảo lãnh cố định của đa số dự án IPO công ty sàn A lên sàn Hồng Kông dưới 1%, thậm chí một số ngân hàng đầu tư nước ngoài từng đưa ra mức phí 0,4% —— xa thấp hơn mức phí bảo lãnh cố định thông thường của IPO, là 3%-5%. Các ngân hàng đầu tư trung资 gốc công ty chứng khoán tại Hồng Kông khi đấu thầu thường quen dùng mức phí bảo lãnh cố định thấp để giành dự án.
Đối với ngân hàng đầu tư, độ khó và khối lượng công việc của dự án công ty sàn A lên sàn Hồng Kông không giảm, nhưng phí bảo lãnh lại giảm mạnh. Nhiều chuyên gia ngân hàng đầu tư tham gia IPO phàn nàn rằng, các dự án A+H thực tế vất vả hơn trước, nhưng thu nhập lại ít hơn, trong đó thu nhập và thưởng của nhiều ngân hàng đầu tư trung资 giảm mạnh trong vài năm qua, nhưng các nhân viên ngân hàng đầu tư cũng không dám dễ dàng nhảy việc sang ngân hàng đầu tư nước ngoài, vì thu nhập ở đó cao hơn nhiều so với trung资.
Lý do là vì các ngân hàng đầu tư nước ngoài thường sa thải nhân sự quy mô lớn khi dự án giảm, thường xuyên lo lắng về tương lai —— trong khi các ngân hàng đầu tư trung资, đặc biệt là ngân hàng đầu tư trực thuộc ngân hàng, tương đối ổn định hơn.
Biển Kinh cho biết, trong vài tháng qua, khi thị trường cải thiện và số lượng dự án tăng, trong bối cảnh thiếu nhân lực, các ngân hàng đầu tư đã điều chỉnh mức phí tương ứng. Theo ông biết, báo giá một số dự án IPO đã tăng so với trước đây, bao gồm cả phí bảo lãnh.
Trước đó, do thị trường ảm đạm và ít dự án IPO, một số ngân hàng đầu tư trung资 từng "cạnh tranh" phí ký bảo lãnh xuống khoảng 3 triệu đô la Hồng Kông. Điển hình nhất là NINGDE TIME, với phí bảo lãnh, bao gồm cả ngân hàng đầu tư nước ngoài, thống nhất ở mức 300.000 USD, tương đương 2,35 triệu đô la Hồng Kông. Các bảo lãnh viên của NINGDE TIME bao gồm JPMorgan, Bank of America và CITIC Construction International cùng một số ngân hàng đầu tư khác.
Đồng thời, theo Biển Kinh, hiện nay ít nhất có 5 ngân hàng đầu tư trung资 tại Hồng Kông đã đưa ra kế hoạch tuyển dụng mới do số lượng dự án IPO tăng lên, "Sau khi thị trường tốt lên, mọi thứ đang từ từ đi đúng hướng, cả về thu nhập lẫn tuyển dụng."
Trong thời gian dài sắp tới, cuộc sống của các ngân hàng đầu tư Hồng Kông sẽ khá hơn nhiều.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
