Cuộc chiến stablecoin toàn chuỗi: Cuộc đối đầu đồng đô la số giữa Circle, Tether và Frax
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cuộc chiến stablecoin toàn chuỗi: Cuộc đối đầu đồng đô la số giữa Circle, Tether và Frax
Nếu bạn tấn công nhà vua, tốt nhất đừng để thất thủ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: jin, KOL tiền mã hóa
Biên dịch: Felix, PANews
Nếu bạn phớt lờ cuộc chiến này, người khác sẽ thay bạn lập ra các quy tắc để chi phối tiền bạc của bạn. Hầu hết mọi người có lẽ chưa nhận ra rằng hiện tại đang diễn ra một trong những cuộc tranh đoạt quyền lực trên chuỗi lớn nhất trong vài năm trở lại đây.
"Sứ thần" Hans Holbein (năm 1533)
Trong kiệt tác "Sứ thần" năm 1533 của Hans Holbein, hai quý tộc đầy tự tin đứng đó, xung quanh là những công nghệ tiên tiến nhất thời đại họ.
Bên trái là tầng lớp quý tộc nắm giữ quyền lực kế thừa và ảnh hưởng toàn cầu: nhà vua.
Bên phải là giám mục tượng trưng cho thể chế và cơ cấu: viên chức mặc vest.
Ở giữa họ là một chiếc bàn của nhà giả kim: đặt các vật dụng như quả địa cầu, đồng hồ mặt trời và các thiết bị khoa học, biểu trưng cho nỗ lực kiểm soát cỗ máy đổi mới phức tạp.
Nhưng Holbein đã giấu đi một lời cảnh báo. Dưới chân họ, chỉ nhìn thấy được từ một góc độ nhất định, là một cái đầu lâu người khổng lồ bị bóp méo. Đầu lâu ám chỉ sự rạn nứt: đằng sau vẻ bình yên bề mặt, một cuộc xung đột nguy hiểm đang rình rập phá vỡ trật tự.
Ngày nay, vở kịch tương tự đang diễn ra trong thế giới tiền mã hóa kỹ thuật số.
Chiến tranh stablecoin đa chuỗi là cuộc đối đầu giữa ba lực lượng: vị vua đương nhiệm sở hữu đế chế toàn cầu hùng mạnh (USDT của Tether); phe thể chế với điểm bán hàng là cơ cấu và tuân thủ (USDC của Circle); và người giả kim cách mạng... chính bản thân công nghệ và tư tưởng "toàn chuỗi", kẻ vừa phá vỡ vừa đe dọa làm mất cân bằng giữa cả hai bên. Đây là câu chuyện về cuộc xung đột này, một cuộc chiến giành quyền kiểm soát đồng đô la kỹ thuật số, nơi dường như tất cả đều đang trên bờ vực.
Chiến tranh Toàn Chuỗi: Tranh đoạt đồng đô la thật duy nhất
Năm 2024, một đế chế tài chính vô hình xử lý khối lượng giao dịch vượt quá Visa. Cốt lõi của nó là USDT của Tether, một vương quốc trị giá khoảng 144 tỷ USD, nhưng lại mang trong mình điểm yếu chết người.
Như Nic (Niccolò Machiavelli) từng nói: "Nếu có thể phát hiện rắc rối trước khi nó xảy ra, thì giải quyết sẽ rất dễ dàng; nhưng nếu đợi đến khi rắc rối xuất hiện rồi thì mọi biện pháp cứu chữa đều quá muộn, vì lúc ấy đã không còn thuốc nào cứu được nữa... Chính trị cũng vậy."
Nic có thể không biết về stablecoin, nhưng ông hiểu quyền lực. Dữ liệu dòng thanh toán cho thấy ngay cả vị trí thống trị sâu rộng cũng có thể bị lay chuyển.
Mỗi chuỗi giống như một trạm hải quan; đồng đô la di chuyển giữa các chuỗi như hàng hóa được xếp lên container vận chuyển, nhưng vẫn phải chất tải bằng tay.
Sự phân mảnh này là một điểm yếu, và trong thế giới tiền mã hóa, điểm yếu đồng nghĩa với cạnh tranh. Một cuộc chiến kiểu giảm dần dựa trên cơ chế khuyến khích; một cuộc chiến để giành quyền kiểm soát chính bản thân đồng đô la kỹ thuật số.
Giải thưởng là: trở thành đồng đô la thật duy nhất, phổ quát và xuyên chuỗi.
Báo cáo tiên phong mới mang tên "Nhìn từ dưới đáy: Thanh toán bằng Stablecoin" (gọi tắt là "báo cáo"), do Artemis, Castle Island Ventures và Dragonfly đồng phát hành, đã cung cấp dữ liệu đáng tin cậy. Báo cáo do các chuyên gia dày dạn kinh nghiệm trong ngành, bao gồm Nic Carter, cùng viết, phân tích lưu lượng thanh toán thực tế trị giá 94,2 tỷ USD từ 31 công ty, và đưa ra kết luận rằng stablecoin đã phát triển từ công cụ giao dịch mang tính đầu cơ thành một mạng lưới thanh toán toàn cầu với lưu lượng cao.
Đây là câu chuyện về vị vua stablecoin sử dụng thông tin chiến trường để phát động cuộc chinh phục thống nhất đế chế: một vũ khí mới có tên là USD₮₀ (USDT0).
USDT là dự trữ, USDT0 là kênh.
Các đối thủ: Một vị vua, một người mặc vest và một nhà giả kim
Chiến tranh stablecoin toàn chuỗi là câu chuyện về một trò chơi chiến lược, mỗi nước đi đều chịu ảnh hưởng bởi triết lý quyền lực và có thể được tiết lộ đầy đủ qua dữ liệu.
1. Vị vua: USDT / USDT0
Báo cáo "Thanh toán bằng Stablecoin" xác nhận điều nhiều người nghi ngờ: USDT của Tether là vị vua của đồng đô la kỹ thuật số, là biểu tượng của cả hoàng tộc. Trong tập dữ liệu thanh toán thực tế lớn mà báo cáo khảo sát, thị phần khối lượng giao dịch của USDT đạt tới 90%. Những giao dịch này đến từ các con phố trên khắp thế giới, chứ không phải từ Phố Wall. Báo cáo cho thấy đế chế của nó được xây dựng trên mạng lưới Tron, được báo cáo coi là blockchain thanh toán phổ biến nhất và dẫn trước một cách rõ rệt.
USDT0 là token thay thế đa chuỗi (OFT) theo tiêu chuẩn LayerZero do Everdawn Labs xây dựng, là một giải pháp tích hợp tinh vi. Nó cho phép khóa USDT truyền thống trong kho bạc trên Ethereum, đồng thời đúc ra một lượng USDT0 hoàn toàn thay thế nhau trên chuỗi đích. Đây là một tài sản đơn lẻ, tiêu chuẩn, có thể lưu hành ở bất cứ đâu. Nhu cầu thị trường đối với giải pháp này ngay lập tức bộc lộ rõ ràng. Chỉ trong vài tháng kể từ khi ra mắt năm 2024, USDT0 đã tạo điều kiện cho hơn 2 tỷ USD giao dịch xuyên chuỗi.
2. Người mặc vest: USDC / CCTP
Nếu USDT là vị vua của nhân dân, thì USDC là kẻ thách thức đang mài giũa vũ khí, nhắm tới ngai vàng trong lĩnh vực thể chế. Báo cáo xác nhận USDC tuy đang ở vị trí thứ hai nhưng đã ổn định, thực tế này khiến lựa chọn chiến lược của họ ngày càng quan trọng. Sức mạnh của USDC đến từ niềm tin, sự tuân thủ và mối liên hệ sâu sắc với tài chính truyền thống. Đáng chú ý, IPO gần đây của Circle rất thành công.
Giao thức Chuyển đổi Xuyên chuỗi (CCTP) do Circle tung ra trực tiếp nhằm vào điểm yếu của Tether, giải quyết vấn đề phân mảnh.
Bằng cách cho phép người dùng hủy bỏ USDC thật trên một chuỗi và đúc ra USDC gốc tương đương trên chuỗi khác, Circle tạo ra một tiêu chuẩn chuyển giá trị sạch sẽ, có độ toàn vẹn cao. Chiến lược này đã gặt hái thành công ban đầu ở một số thị trường nhất định. Báo cáo chỉ ra rằng mặc dù USDT thống trị toàn cầu, USDC cũng chiếm được thị phần đáng kể, ở các thị trường như Argentina và Ấn Độ, khối lượng giao dịch của nó gần như chiếm một nửa tổng lượng, cho thấy chiến lược ưu tiên tuân thủ đã cộng hưởng với các công ty fintech khởi nghiệp được hỗ trợ bởi VC ở những khu vực này. Rủi ro chữ ký đơn và các đánh đổi khác bản thân nó đã là một chủ đề riêng biệt.
3. Nhà giả kim: FRAX
FRAX và các lựa chọn thay thế khác "gần như không tồn tại" trong tập dữ liệu thanh toán của báo cáo.
Điều này không có nghĩa là thất bại, mà làm rõ vai trò của họ. Hiện tại Frax không tranh đoạt danh hiệu vua trong lĩnh vực thanh toán; nó giống như một nhà giả kim trong phòng thí nghiệm, không ngừng khám phá ranh giới của đồng đô la kỹ thuật số và gây áp lực lên thị trường, buộc các gã khổng lồ phải tiến hóa, nếu không sẽ đối mặt với nguy cơ bị đào thải.
FRAX kết hợp phản ứng thuật toán với sự hỗ trợ từ tổ chức, nhưng ký ức về UST vẫn khiến nhiều người thận trọng.
Câu nói đặc biệt đúng với các hệ thống tài chính đóng cửa, nơi hầu như không thể dùng vũ lực (*FreedomTM): "Trong một lĩnh vực tài chính đóng cửa, người có nhiều tiền sẽ quyết định kết quả."
Frax USD hiện đã được đúc thành frxUSD, sức mạnh của nó đến từ "người giám hộ thiêng liêng" được bổ nhiệm bởi hội đồng quản trị.
BUIDL của BlackRock, USTB của Superstate và JTRSY của Janus-Henderson, khóa trái phiếu kho bạc và tiền mặt có thể xác minh, đúc một token cho mỗi đô la được khóa; khi hủy token, kho bạc phải hoàn trả lại đô la đó, do đó việc neo giá phụ thuộc vào dự trữ có thể kiểm toán trên chuỗi.
Cho đến nay, các dự án này đều đạt được thành công lớn. Nó hoạt động như thế nào?
Những người tìm kiếm lợi nhuận gửi frxUSD vào kho bạc sfrxUSD, nơi hướng các tài sản hỗ trợ đến các danh mục lợi suất cao nhất như trái phiếu kho bạc ngắn hạn, giao dịch chênh lệch DeFi hoặc làm thị trường trong AMO, từ đó đẩy lãi suất tăng lên trong khi giá trị danh nghĩa giữ nguyên.
Nhà đầu tư dài hạn tham gia đấu giá FXB, đổi FRAX hiện có để nhận được phần lớn hơn khi đáo hạn, từ đó phác họa đường cong lợi suất gốc trên chuỗi không chịu ảnh hưởng bởi rủi ro tín dụng bên ngoài. Trên Fraxtal, mọi giao dịch đều rõ ràng, token FRAX đổi tên cung cấp nhiên liệu cho gas và thông qua việc khóa veFRAX, kiểm soát toàn bộ phòng thí nghiệm.
Tất cả những điều này xảy ra trên chuỗi L2 Fraxtal, token hàng hóa FRAX (trước đây là FXS) đóng vai trò là phí gas và thông qua cơ chế khóa veFRAX, trở thành điểm neo cho quản trị hệ sinh thái rộng lớn hơn.
Dù vậy, mọi tài sản được neo giá đều thu hút về mình "kẻ Soros" tương ứng.
Ai sẽ đóng vai trò Soros? Bất kỳ nền tảng nào có nguồn vốn dồi dào và đòn bẩy trên chuỗi. Jump Crypto, Wintermute hay các tổ chức tương tự đều phù hợp với mô hình này.
Họ có thể vay số lượng lớn frxUSD hoặc FRAX truyền thống, bán khống xuống dưới mức giá neo, sau đó tiếp tục bán khống theo từng lớp, rồi chuộc lại thông qua kho bạc giám hộ vẫn còn dự trữ.
Lợi nhuận đến từ khoản chênh lệch giữa token mua được trên thị trường với chiết khấu và đô la đầy đủ được giải phóng khi chuộc lại. Nếu oracle bị trễ hoặc cầu nối bị tắc nghẽn, khoản chênh lệch sẽ mở rộng. Việc tích lũy veFRAX trong thời gian thị trường bình lặng có thể làm tăng tốc độ áp lực lên hệ thống.
Có thể điều này hơi đơn giản hóa, nhưng những kẻ bi quan có thể nói rằng, điều này giống như xây dựng một thị trường trái phiếu có độ lồi cao trên một đường cong mong manh.
Thời gian sẽ chứng minh, những thí nghiệm như thế này thường tạo ra những tác động tích cực lâu dài đáng kinh ngạc.
Dù sao thì, đây là tiền mã hóa... Trước khi mọi người thực sự sử dụng, tiền tệ chỉ là một cái vỏ rỗng. Điều gì biến đoạn mã trống rỗng thành tiền tệ hàng ngày?
Câu chuyện về hai đồng đô la: Sự thống nhất giữa đô la đường phố và đô la doanh nghiệp
Ý nghĩa thực sự của USDT0 nằm ở khả năng kết nối hai thế giới hoàn toàn khác biệt: thế giới của đô la đường phố và thế giới của đô la doanh nghiệp. Khung khái niệm "cấp độ hiện thực hóa giá trị" do Nathan đề xuất giúp hiểu rõ hơn về sự phân chia này, khi ông cho rằng người dùng stablecoin thuộc về hai nhóm: "những người cần stablecoin và những người không cần stablecoin".
Đô la đường phố (Street Dollar) chính là môi trường sống của USDT.
Ana, nhà thiết kế tự do ở Bolivia, dùng nó để chống lại lạm phát hàng năm trên 100%. David, chủ doanh nghiệp nhỏ ở Lagos, dùng nó để thanh toán cho nhà cung cấp Trung Quốc, tránh được các quy định nghiêm ngặt về ngoại hối của ngân hàng trung ương.
Đối với họ, USDT là một công cụ thực dụng. Như Nathan giải thích, đối với những người dùng thị trường mới nổi này, "tính không cần cho phép của stablecoin là một bước đột phá mang tính cách mạng". Nó trao quyền cho họ tiếp cận tiền tệ ổn định, điều trước đây là không tưởng. Đây chính là mô hình kinh tế của Tron, báo cáo "Thanh toán bằng Stablecoin" cho thấy hơn 52 triệu địa chỉ nắm giữ số dư USDT dưới 1.000 đô la Mỹ.
Như Paolo Ardoino (CEO Tether) trình bày, đồng đô la kỹ thuật số sẽ lấp đầy khoảng trống thị trường mà chính sách tài khóa bất lực và tham nhũng để lại. Không cần cho phép thực sự là không cần cho phép.
Niềm tin tạo nên giá trị; việc áp dụng thực sự, bền vững là thứ phải giành được.
Đô la doanh nghiệp (Enterprise Dollar) là cơ hội của USDT. Đó là đồng đô la được sử dụng trong đám mây tài chính công nghệ cao của Ethereum và các L2 của nó. Đây là một đồng đô la có thể lập trình, có thể dùng làm tài sản thế chấp cho khoản vay, tạo lợi nhuận trong các hồ thanh khoản phức tạp và là công cụ cho套利高频。对于西方用户，Nathan 认为：“可编程性是西方稳定币创新的主要催化剂”。
在 USDT0 出现之前，这两个世界是相互独立的。这造成了一个严重的问题，a16z 的 Sam Broner 也强调了这一点。
他称之为实现「货币单一性」的挑战，即所有形式的货币都应该可以等价互换。锁定在街头美元世界中的 Tron USDT 与 DeFi 领域美元世界的以太坊 USDT 并不相同。
USDT0 尝试解决这个问题。
USDT 是储备，USDT0 是渠道。
Ana 可以将她赚取的街头美元，通过一笔简单的交易，转入 Arbitrum 的储蓄协议，赚取 5% 的收益。David 的公司可以使用同一资产向供应商支付 21.9 万美元，该资产之前汇款需 26 美元。USDT0 将街头原始、混乱的能量与 DeFi 强大、高效的机制连接起来，使 Tether 的美元真正一体化。
上图所示，稳定币支付的首选区块链 Tron，就充分体现了这一点。Tron 提供最低的手续费，并在新兴市场得到广泛采用。
LegacyMesh 将每个 Tron 或 TON 网络的代币都锁定。然后，Arbitrum 会铸造一个一对一的 USDT0 孪生币，能在以太坊、Berachain 以及任何 LayerZero 连接的链上原生流通。
简而言之，这种设计将数十种桥接版本压缩成一个单一的规范代币，并扩大了 Tether 在 DeFi 和其他领域的影响力。
离开街头的美元完好无损地到达收益农场和信贷市场，以区块速度移动，而不是通过托管绕行。由于 Tron、TON、以太坊和 Arbitrum 已经连接，该网络现在将大部分 USDT 封装在一个单一的电路中，并赋予其一张通往更广阔领域的「省 Gas 护照」。
这是 Tether 武器库的一项重要补充。
终局：稳定币渠道之战
全链技术的到来预示着一场新的终局之战。Tether 的 USDT0 策略如今展现出一种双管齐下策略：
-
核心防御：在像 Tron 这样的低成本链上，传统的 USDT 继续捍卫其庞大的街头美元用户帝国，并利用其网络效应，通过 LegacyMesh 进行有计划的迁移。
-
进攻性扩张：USDT0 则充当了旨在征服新领域的先遣部队：高端 DeFi、机构平台以及下一代移动支付应用。
三大战场依然开放：
下一个关键战场在哪里？尽管 Tether 在交易量上占据主导地位，但 Circle 在风投支持型初创企业竞赛中胜出。下一代高增长支付公司和新银行会选择 USDC 的合规性，还是像 USDT0 这样资产的战术灵活性？争夺下一代金融科技基础设施的战斗是一个关键战场。
CCTP 能否在用户体验上胜出？USDT0 通过第三方协议（LayerZero）实现其全链愿景。而 CCTP 则是一个第一方、垂直整合的解决方案。Circle 能否凭借这种紧密集成，为开发者和机构提供更安全、更快捷或更简单的用户体验？在桥接黑客攻击频发的世界里，由发行方自行构建和掌控的堡垒是一个强有力的卖点。
「企业美元」会选择另一条道路吗？报告指出，B2B 支付如今是规模最大且增长最快的领域，平均交易规模超过 21.9 万美元。这类资金流动恰恰对交易对手风险和监管审查最为敏感。随着这一市场的成熟，企业和金融机构是否会自然而然地倾向于「西装革履者」（USDC）而非「国王」（USDT）及其特种部队？
当西方觉醒时会发生什么？报告重点聚焦于新兴市场支付领域，其中 USDT 占据主导地位。但当美国和欧洲的稳定币用例在可编程性和收益率的驱动下开始兴起时，又会怎样？这可是 Circle 的主场。当这些市场上线时，Circle 能否将其在西方开发者和机构中的强势地位转化为更广泛的网络效应？
正如 Chuk 在其文章《Stripe、稳定币以及 1000 亿美元重塑金融的竞赛》中所言，美元正在从旧世界中解绑，并在链上重新捆绑。
另一个值得关注的参与者是 Plasma。Plasma 获得了 Bitfinex、Founders Fund 等机构支持，它是一条侧链，将状态锚定在比特币上，同时运行一个与 EVM 兼容、零手续费的环境，专为稳定币转账而优化。
这种设计意味着锁定在 Plasma 上的 USDT 能以 POS 速度转账，同时仍能继承比特币的结算保障，从而为 Tether 提供 Tron 和以太坊都无法比拟的专用通道。
如果 USDT0 成为这种流动性的通用封装，Plasma 就能处理街头美元 (Street-Dollar) 的批量结算，并在这些资金逐渐进入收益更高的企业美元领域时为其提供保障，从而将整个体系紧密联系在一起，这是 Circle 的 CCTP 无法轻易复制的。
USDT0 是巩固 Tether 帝国的关键举措，通过 Plasma 还能帮助其在新领域施展影响力。
USDT0 能超越 Circle 的 CCTP 的关键点
USDT0 最明显的突破口在于便利性、合规摩擦和费用压力的交汇处：
-
新兴市场的工资和汇款渠道已经依赖于 Tron 的流动性，但渴望直接获得 DeFi 的收益。
-
中等规模的 B2B 结算：比如 5 万至 50 万美元的供应商付款，难以忍受电汇截止时间和银行限额。
-
不愿使用桥接的 DeFi 协议，它们希望在不同链之间拥有单一、低 Gas 成本的美元，用于抵押和流动性挖矿。
-
寻求美元账户而无需银行合作伙伴的移动金融科技应用程序。
通过首先深入研究这四个现实世界的利基市场，USDT0 可以在 Circle 占领前将其交易量优势巩固。
USDT0 的 DeFi 战略计划
USDT 仍是街头的王者，但 USDC 却主宰着仪表盘。
要改变这种平衡，Tether 必须削弱 USDC 所享有的特定壁垒。
Vault 仪表盘严重依赖 USDC：2025 年 1 月，Vault .fyi 上收益率排名前十的都是 USDC，其中 Revert Lend USDC 的年利率为 14.9%，Gauntlet USDC Core 的年利率为 14.7%。
这种情况在 2025 年 6 月发生了变化，10 个平台中有 2 个采用了 USDT。
在 vaults.fyi 等仪表盘上，这种主导地位基于三个实际优势：
-
大多数收益策略（Maker DSR、Aave、Morpho、Compound、Ethena 对冲）都接受或返还 USDC。
-
交易者认为 USDC 是链上记账最干净的美元。
-
其桥接是第一方（CCTP），因此封装很少会分散流动性。
下面按顺序逐一介绍：
-
策略覆盖范围。Maker、Aave、Morpho、Compound và Ethena đều thanh toán bằng USDC, do đó các nhà xây dựng mặc định sử dụng nó. Tether có thể phản công bằng cách tài trợ, ví dụ theo lộ trình USDT0 → sUSDe → Ethena hoặc USDT0 → Fraxlend → Curve stables. Bằng cách đóng gói chúng trong ERC-4626 và thêm cơ chế khuyến khích tạm thời 50-100 bp. Một khi Yearn, Beefy và Enzyme niêm yết các kho bạc này, thói quen sử dụng USDC sẽ dần biến mất.
-
Việc cảm nhận về tuân thủ. Maker và Morpho vẫn đang giảm giá trị USDT. Vì mỗi token USDT0 đều được hỗ trợ bởi kho bạc ở đầu Ethereum và được đúc gốc trên mỗi chuỗi, cơ chế giá feed chứng minh dự trữ của Chainlink sẽ cho phép ủy ban rủi ro điều chỉnh các khoản giảm giá này. Biểu mẫu vay mượn cho thấy rõ khoảng cách: vào ngày 10 tháng 6 năm 2025, phí vay USDT trên Aave v3 khoảng 4,9%, trong khi phí vay USDC trên cùng nền tảng chỉ là 0,6%. Tuy nhiên, điều này không thay đổi niềm tin vào bản thân dự trữ.
-
Thuận tiện cầu nối. Các nhà phát triển thích cầu nối bên thứ nhất của Circle. USDt0 có thể đạt được sự thuận tiện này bằng cách dựa vào OFT và LegacyMesh: địa chỉ token sẽ xuất hiện trên mọi rollup chính, do đó các kho bạc cần tái cân bằng giữa Arbitrum, Optimism và Base chỉ cần nắm giữ một token ERC-20 duy nhất, không cần lặp đi lặp lại chu kỳ hủy và đúc.
-
Độ sâu nhóm thanh khoản. Curve và Balancer vẫn neo vào USDC. USDT có thể tận dụng sổ sách nhà tạo lập thị trường của mình để khởi động nhóm thanh khoản ba chuỗi toàn diện và hoàn trả phí LP 100-150 điểm cơ bản trong một quý. Trên Balancer, các biện pháp khuyến khích ẩn hoặc vlBAL hàng tuần khoảng 30-40 điểm cơ bản cũng có thể thu hút độ sâu vốn tương đương.
-
Quán tính của các aggregator. Các bảng điều khiển như vaults.fyi hiển thị mọi thứ được lập chỉ mục. USDT0 hoặc LayerZero có thể lưu trữ nguồn JSON mở cho từng kho bạc USDT0 đã được kiểm toán. Một khi chiến lược vượt qua kiểm tra an toàn, nó sẽ nhận được không gian hiển thị như nhau với USDC.
Nếu USDT đồng thời kích hoạt cả năm đòn bẩy này: tham chiếu chiến lược, oracle chứng minh dự trữ, tài sản gốc xuyên chuỗi, nhóm sâu được trợ cấp và chỉ số công khai; thì lợi suất theo năm nên nghiêng về USDT0.
Các thợ săn lợi suất theo đuổi con số, chứ không phải lòng trung thành; một khi chênh lệch này xuất hiện, lợi thế dẫn đầu trên bảng điều khiển của USDC có thể biến mất trong vòng một quý, và các thí nghiệm của "nhà giả kim" sẽ nhận được thanh khoản mới.
Chiến tranh tiền tệ tương lai sẽ diễn ra trên nhiều mặt trận hơn. Kết quả sẽ phụ thuộc vào ai sở hữu quá khứ và hiện tại, quan trọng hơn, là ai có thể chiếm lĩnh lĩnh vực giá trị nhất trong tương lai bằng cách kết hợp đô la đường phố và đô la doanh nghiệp để tạo ra đồng đô la thực sự.
Omar Little từng nói rất hay: "Nếu bạn tấn công nhà vua, thì tốt nhất là đừng hụt tay."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@xkonjin
