Dữ liệu phi nông nghiệp tối nay quyết định vận mệnh cắt giảm lãi suất tháng 9, dữ liệu yếu có thể châm ngòi hoảng loạn thị trường
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Dữ liệu phi nông nghiệp tối nay quyết định vận mệnh cắt giảm lãi suất tháng 9, dữ liệu yếu có thể châm ngòi hoảng loạn thị trường
Dữ liệu mạnh có thể được lý giải là do nhiễu, nhưng dữ liệu yếu sẽ gây ra hoảng loạn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Dữ liệu Jinshi
Các nhà giao dịch thị trường trái phiếu đang sẵn sàng chờ đợi báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 được công bố vào tối thứ Sáu, bất kỳ tín hiệu suy yếu nào từ thị trường lao động cũng có thể thay đổi kỳ vọng của họ về thời điểm Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất.
Số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu được công bố hôm thứ Năm bất ngờ tăng vọt lên mức cao nhất trong tám tháng, kéo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tạm thời giảm xuống mức thấp nhất gần một tháng. Các nhà giao dịch ngay lập tức tăng cược rằng lần cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 9 (thay vì tháng 10 như trước đây dự kiến). Mặc dù thị trường vẫn cho rằng Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng này, nhưng nếu dữ liệu việc làm phi nông nghiệp có bất kỳ điều gì bất ngờ, đều có thể gây ra sự điều chỉnh lớn đối với kỳ vọng lãi suất.
Chuyên gia kinh tế trưởng Tim Duy của SGH Macro Advisors nhận định: “Fed cần thấy thị trường lao động xấu đi rõ rệt mới có thể cắt giảm lãi suất vào mùa hè năm nay. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất chỉ cho thấy sự chậm lại nhẹ chứ không phải sụp đổ – báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 vào thứ Sáu có thể làm thay đổi đánh giá này”.
Các quan chức Fed đã nhấn mạnh rằng, trong bối cảnh lạm phát cao và rủi ro tăng trưởng chậm lại, cần thêm dữ liệu để hỗ trợ quyết định chuyển hướng chính sách. Họ đặc biệt lưu ý rằng việc đánh giá tác động kinh tế của những điều chỉnh lớn về chính sách thương mại dưới chính quyền ông Trump có thể mất vài tháng.
Dữ liệu định giá mới nhất từ thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy: xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 7 là 25% (cuộc họp tháng 6 dự kiến duy trì mức lãi suất 4,25%-4,5%), xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 9 tăng vọt lên khoảng 90%, mức độ cắt giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản trong năm nay đã được thị trường hoàn toàn phản ánh.
Dưới bóng đen của chiến tranh thuế quan do ông Trump khởi xướng, các số liệu việc làm tại Mỹ công bố trong tuần này cho thấy tình hình phân hóa: tăng trưởng việc làm khu vực tư nhân tháng 5 ("phi nông nghiệp nhỏ") đạt mức tăng trưởng thấp nhất trong hai năm, trong khi số lượng vị trí tuyển dụng tháng 4 lại bất ngờ tăng lên.
Các nhà kinh tế dự đoán số việc làm phi nông nghiệp tháng 5 sẽ tăng 125.000 (con số trước đó là 177.000), tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,2%.
Jack McIntyre, quản lý danh mục đầu tư tại Brandywine Global (hiện đang nắm giữ dài hạn trái phiếu), cảnh báo: “Nền kinh tế đã cho thấy dấu hiệu mệt mỏi. Nếu bán khống trái phiếu mà gặp phải dữ liệu yếu, sẽ rơi vào thế bị động – dữ liệu mạnh có thể còn giải thích là nhiễu, nhưng dữ liệu yếu sẽ gây hoảng loạn”.
Các nhà giao dịch trái phiếu tiếp tục đặt cược vào hiện tượng “đường cong lợi suất dốc hơn” (tức là trái phiếu ngắn hạn hoạt động tốt hơn trái phiếu dài hạn), với lập luận rằng: việc Fed cắt giảm lãi suất sẽ kéo giảm lợi suất đầu ngắn hạn, trong khi cải cách thuế của ông Trump có thể làm trầm trọng thêm thâm hụt ngân sách và đẩy lợi suất đầu dài hạn tăng lên.
Kelsey Berro, quản lý thu nhập cố định tại JPMorgan Asset Management, chỉ ra rằng: “Để đường cong lợi suất tiếp tục dốc hơn, cần thấy trái phiếu ngắn hạn tăng giá, và điều này phụ thuộc vào việc liệu có thêm bằng chứng nào về sự chậm lại của thị trường lao động hay không”.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
