Mười câu hỏi với Arthur Hayes: Mùa altcoin sẽ đến khi nào? Sau này ETH và SOL, ai mạnh hơn?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mười câu hỏi với Arthur Hayes: Mùa altcoin sẽ đến khi nào? Sau này ETH và SOL, ai mạnh hơn?
Arthur Hayes nói về con đường Bitcoin tiến tới 200.000 USD, việc nắm giữ vàng và lý do Ethereum "bị khinh miệt" sẽ hồi sinh trở lại.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Fortune
Biên dịch: Azuma, Odaily Star Daily
Arthur Hayes là nhân vật tiêu biểu trong giai đoạn đầu của Bitcoin, đồng sáng lập sàn giao dịch nước ngoài BitMEX vào năm 2014, sau đó vướng phải các vấn đề pháp lý do vi phạm quy định quản lý của Mỹ. Gần đây, Hayes đã thừa nhận việc không thiết lập các biện pháp kiểm soát chống rửa tiền đầy đủ, chấp nhận án treo và nộp phạt, nhưng vào đầu năm nay đã được Tổng thống Trump ân xá toàn diện.
Hiện tại, Hayes tập trung vào việc quản lý quỹ gia đình Maelstrom, đồng thời vẫn là nhân vật có ảnh hưởng lớn trong lĩnh vực tài sản mã hóa. Anna Tutova, tác giả cộng tác của tạp chí Fortune, đã phỏng vấn ông bên lề sự kiện Token-2049 tại Dubai, nơi Hayes chia sẻ quan điểm về thị trường hiện tại —— bao gồm dự đoán BTC có thể đạt 200.000 USD trong ngắn hạn và vượt mốc 1 triệu USD vào năm 2028.
Trong cuộc phỏng vấn, Hayes cũng phân tích thị trường ETH và altcoin, đồng thời giải thích lý do ông lựa chọn phân bổ 20% tài sản vào vàng.
Dưới đây là toàn bộ nội dung phỏng vấn, đã được tóm tắt và biên tập.
Câu 1: Về thâm hụt thực tế của Hoa Kỳ
Anna: Ông gọi các hoạt động vay mượn gần đây của Bộ Tài chính Mỹ là "ảo thuật", vì sao?
Arthur Hayes: Bộ Tài chính liên tục tiêu hao "tài khoản séc" (Tài khoản Tổng quát Kho bạc - TGA) và sử dụng các "biện pháp đặc biệt" (các chương trình chính phủ thiếu vốn) để né tránh giới hạn vay mượn, khiến TGA giảm từ 750 tỷ USD xuống còn 450 tỷ USD trong quý này, nghĩa là 300 tỷ USD chi tiêu không được thực hiện thông qua phát hành nợ mới, quy mô vay thực tế cao hơn nhiều so với số liệu công bố.
Điều này rất khó hiểu. Vì chúng ta đang trong thời kỳ trần nợ, về lý thuyết chính phủ Mỹ không thể tăng ròng khoản vay, nhưng họ duy trì chi tiêu bằng nhiều thủ thuật kế toán mà không phá vỡ giới hạn. Từ tháng 1 đến tháng 3 năm 2025, khối lượng vay của Bộ Tài chính cao hơn 22% so với cùng kỳ năm trước, thâm hụt thực tế đang mở rộng.
Câu 2: Về thanh khoản thị trường
Anna: Điều này có ý nghĩa gì đối với Bitcoin?
Arthur Hayes: Tôi cho rằng nhu cầu vay thực tế của chính phủ Mỹ lớn hơn nhiều so với số liệu công khai, do đó Bộ trưởng Tài chính Bessent sẽ phải phát hành thêm nợ và cần đòn bẩy tối đa từ hệ thống ngân hàng để hỗ trợ. Kết quả cuối cùng là thanh khoản đô la Mỹ trên toàn cầu tiếp tục tràn lan, vì chính phủ Mỹ đang tăng chi tiêu.
Nói ngắn gọn, bản chất của các giao dịch mua lại (repo) chính là như vậy, và cũng là lý do tôi cho rằng nó sẽ thúc đẩy thanh khoản thị trường. Dựa trên điều này, tôi đánh giá Bitcoin đã chạm đáy vào ngày 9 tháng 4, và khi chính phủ tiếp tục vay mượn cùng với việc Bessent đảm bảo nguồn tài trợ chi phí thấp, giá Bitcoin sẽ tiếp tục tăng mạnh.
Câu 3: Về mùa altcoin
Anna: Vậy Bitcoin cần lên tới mức nào thì mùa altcoin mới bắt đầu? Yếu tố then chốt nào thúc đẩy sự khởi động của mùa altcoin?
Arthur Hayes: Tôi cho rằng Bitcoin cần vượt ngưỡng 110.000 USD và tiếp tục tăng mạnh lên vùng 150.000 - 200.000 USD. Tôi dự kiến tình hình này sẽ xảy ra vào mùa hè hoặc đầu quý III năm nay, sau đó dòng tiền sẽ bắt đầu luân chuyển sang các loại altcoin khác nhau.
Câu 4: Về kỳ vọng tăng trưởng trong đợt tăng giá
Anna: Ông có nghĩ rằng đợt tăng giá altcoin sắp tới sẽ giống năm 2021 với sự bùng nổ điên cuồng vượt chu kỳ không? Hay chỉ là một đợt phục hồi nhẹ?
Arthur Hayes: Khó có thể tái hiện cảnh tượng mọi đồng coin đều tăng 100 lần như năm 2021. Thị trường sẽ xuất hiện các câu chuyện mới, một số đồng coin có thể tăng mạnh, nhưng những "đồng coin khủng long" trong danh mục đầu tư của bạn lâu nay trì trệ là có nguyên do. Nhiều dự án bị định giá quá cao, lượng lưu hành thấp, thiếu người dùng thật và doanh thu, chỉ dựa vào việc niêm yết trên sàn để thổi giá, hiện giờ giá đã giảm 95%, tôi không tin rằng chúng sẽ thể hiện nổi bật trong chu kỳ tới.
Câu 5: Về kỳ vọng lợi nhuận cá nhân
Anna: Lợi suất kỳ vọng của ông trong đợt thị trường này là bao nhiêu? Thông thường ông đặt mục tiêu giá và tỷ suất lợi nhuận như thế nào?
Arthur Hayes: Phải ít nhất vượt mức tăng trưởng của Bitcoin. Nếu chúng tôi quyết định phân bổ vốn, tài sản được chọn phải có khả năng mang lại lợi nhuận cao hơn Bitcoin.
Câu 6: Về Trump
Anna: Ông kỳ vọng gì về chính sách tiền mã hóa của Trump?
Arthur Hayes: Đội ngũ của ông ấy nên sẽ đưa ra các chính sách thuận lợi cho tiền mã hóa, nhưng điều này không có nghĩa là dự án cụ thể mà bạn nắm giữ chắc chắn sẽ tăng giá, cũng không có nghĩa là chính sách sẽ tiến triển theo đúng tiến độ mà bạn mong đợi.
Hiện tại kỳ vọng thị trường quá cao, một số người thậm chí cho rằng chính sách tiền mã hóa sẽ là ưu tiên hàng đầu của Trump. Nhưng đừng quên Trump là một chính trị gia, ông ấy có quá nhiều việc cấp bách hơn cần xử lý, mọi người cần kiên nhẫn.
Câu 7: Về vàng
Anna: Trong bối cảnh bất ổn gia tăng, chúng ta thấy giá vàng tăng mạnh. Ông có phân bổ tài sản vào vàng hay hoàn toàn tập trung vào tiền mã hóa?
Arthur Hayes: Tôi nắm giữ vàng dài hạn, lưu trữ thỏi vàng vật chất trong két an toàn, đồng thời sở hữu lượng lớn cổ phiếu các công ty khai thác vàng —— xét đến đà tăng giá vàng, những tài sản này hiện vẫn bị định giá thấp. Tôi cho rằng vàng còn dư địa tăng giá lớn, vì các ngân hàng trung ương đang liên tục mua ròng.
Quan trọng hơn, tôi dự đoán Mỹ sẽ điều chỉnh mạnh giá trị dự trữ vàng, thông qua việc làm đồng đô la mất giá so với vàng để pha loãng nợ. Khi đợt tăng giá kết thúc, giá vàng có thể đạt từ 10.000 đến 20.000 USD.
Vàng chiếm khoảng 20% trong danh mục đầu tư cá nhân của tôi.
Câu 8: Về ETH so với SOL
Anna: Tỷ lệ này khá cao! Hiện tại thị trường đang tranh luận sôi nổi về ETH và SOL, ông thiên về cái nào hơn?
Arthur Hayes: Tôi cho rằng ETH tiềm năng tăng giá cao hơn, dù hiện tại nó đang bị nghi ngờ —— mọi người đều cảm thấy nó chẳng làm được gì, đội phát triển liên tục mắc sai lầm, nhưng thực tế là nó vẫn duy trì mức tổng giá trị khóa (TVL) cao nhất trên chuỗi, có cộng đồng nhà phát triển lớn nhất, và là blockchain PoS an toàn nhất. Đúng vậy, dù hiệu suất giá từ năm 2020 đến nay thực sự không thỏa mãn.
SOL rõ ràng thể hiện nổi bật, nhưng nếu bây giờ tôi dùng tiền pháp định để phân bổ lại danh mục, tôi cho rằng trong đợt tăng giá kéo dài 18-24 tháng tới, mức tăng của ETH có thể vượt SOL.
Câu 9: Về Bitcoin 1 triệu USD
Anna: Trước đây ông từng dự đoán Bitcoin sẽ đạt 1 triệu USD, mục tiêu này sẽ đạt được khi nào?
Arthur Hayes: Tôi cho rằng trước khi Tổng thống Trump kết thúc nhiệm kỳ, tức là vào cuối năm 2028, Bitcoin sẽ đạt mức 1 triệu USD.
Câu 10: Về kỳ vọng xu hướng năm nay
Anna: Ông kỳ vọng diễn biến cụ thể của thị trường tiền mã hóa năm nay như thế nào?
Arthur Hayes: Vị thế thống trị của Bitcoin sẽ tiếp tục tăng, trong đợt tăng này có thể tiến gần mức 200.000 USD. Sau đó mùa altcoin đến, chúng ta sẽ chứng kiến một số hiện tượng thú vị. Đến cuối năm, mục tiêu giá Bitcoin khoảng 250.000 USD.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@FortuneMagazine
