Tỷ giá ETH/BTC lập mức thấp mới trong 5 năm, liệu Ethereum còn cứu vãn được không?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tỷ giá ETH/BTC lập mức thấp mới trong 5 năm, liệu Ethereum còn cứu vãn được không?
Bài viết này sẽ tổng hợp dữ liệu trên chuỗi và dữ liệu sàn giao dịch trong tuần gần đây để cung cấp cái nhìn toàn cảnh về hoạt động giao dịch token.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Pzai, Foresight News
Ngày 14 tháng 4, tỷ giá ETH/BTC giảm xuống còn 0.01924, tiếp tục lập mức thấp mới kể từ tháng 1 năm 2020. Là một tài sản chủ chốt trong chu kỳ tăng trưởng trước đó, hiệu suất của Ethereum trong chu kỳ hiện tại đã khiến nhiều nhà đầu tư phàn nàn. Trước sự thể hiện mạnh mẽ của Bitcoin trong chu kỳ này, Ethereum dường như đang trải qua thử thách kép về niềm tin và giá trị. Một số thành viên cộng đồng cũng nhận xét: "Dù OM hôm nay sụt giảm 90%, hiệu suất năm nay của nó vẫn vượt trội hơn ETH". Trong tuần gần đây, những cá voi lớn tích trữ lâu dài trên chuỗi cũng bắt đầu có động thái. Bài viết này sẽ tổng hợp dữ liệu trên chuỗi và sàn giao dịch trong tuần qua để cung cấp cái nhìn toàn cảnh về hoạt động giao dịch token.
Dữ liệu trên chuỗi: Xuất hiện tín hiệu “rút lui”
Trong tuần qua, một số cá voi lớn đang “đổ tiền” ra thị trường. Theo dữ liệu Arkham, một nhóm địa chỉ OG mua ban đầu 100.000 ETH vào năm 2015 đã tích lũy bán ra 4.180 ETH trên Kraken kể từ tháng 4, trị giá khoảng 7,05 triệu USD. Một địa chỉ khác bắt đầu bằng 0x62A ngày 12 tháng 4 đã bán ra 4.482 ETH với giá trung bình 1.572 USD, tương đương 7,05 triệu USD. Đà giảm giá này đã gây ra nhiều đợt thanh lý trên chuỗi, ví dụ như một cá voi lớn ngày 10 tháng 4 đã bán 35.881 ETH với giá trung bình 1.562 USD, gỡ bỏ đòn bẩy, sau đó tiếp tục bán 2.000 ETH còn lại ở mức 1.575 USD; hiện địa chỉ này vẫn nắm giữ 688 ETH.
Kể từ khi Bitcoin giảm phát nửa lượng block (halving) vào năm 2024, Ethereum đã giảm 40% so với Bitcoin — lần đầu tiên trong lịch sử chứng kiến tình trạng suy yếu kéo dài suốt một năm sau halving. Trái lại, tỷ giá SOL/ETH tính đến nay đã tăng 49%, đạt mức 0,0817. Điều này cho thấy rằng trong năm 2025, hiệu suất của SOL vẫn vượt trội đáng kể so với Ethereum. Dữ liệu từ DeFillama cho thấy thu nhập DEX trên chuỗi Ethereum trong 24 giờ gần nhất chỉ đạt 1,1 triệu USD, TVL cũng giảm từ mức cao gần 80 tỷ USD xuống còn 46,9 tỷ USD, gần như giảm một nửa. Trong chu kỳ trước, Ethereum đã trở thành tài sản lớn thứ hai nhờ lợi thế về các tài sản và ứng dụng mới như NFT và DeFi, nhưng hiện tại, khi làn sóng giao dịch MEME chuyển sang các blockchain như Solana, lưu thông tài sản trên chuỗi của Ethereum đã chậm lại rõ rệt.
Các chỉ báo hoạt động trên chuỗi
Trong tháng qua, ngoại trừ đợt sụt giảm thị trường ngày 7 tháng 4, mức phí Gas trên mạng chính Ethereum duy trì ổn định ở mức 2 Gwei, phản ánh sự suy giảm hoạt động trên chuỗi. Ngoài ra, số lượng địa chỉ hoạt động hàng tháng trên mạng chính Ethereum có xu hướng dao động, tháng 3 chỉ có dưới 15 triệu địa chỉ hoạt động.
Theo dữ liệu từ The Block, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên chuỗi Ethereum dưới 3 tỷ USD, kết hợp với diễn biến giá, dẫn đến doanh thu hàng tháng của các trình xác thực mạng chính lần đầu tiên giảm xuống dưới 200 triệu USD vào tháng 3. Về tâm lý nhà đầu tư, cơ hội trên chuỗi thấp khiến một bộ phận nhà đầu tư tỏ ra thận trọng đối với tiềm năng tăng trưởng ngắn hạn của Ethereum.
Dữ liệu sàn CEX và ETF
Từ dữ liệu sàn giao dịch, có thể thấy đỉnh khối lượng giao dịch của Bitcoin nổi bật hơn hẳn và biến động mạnh hơn, cho thấy dòng vốn thị trường đổ dồn nhiều hơn vào giao dịch giao ngay và phái sinh Bitcoin. Về dữ liệu ETF, các quỹ ETF spot Ethereum trong tháng qua ghi nhận nhiều ngày rút vốn liên tiếp, mức rút vốn cao nhất trong ngày lên tới 75 triệu USD. Từ sự khác biệt biểu hiện thị trường có thể thấy rõ hơn, khẩu vị rủi ro hiện tại đối với tài sản mã hóa đang phân hóa mạnh mẽ. Việc rút vốn khỏi ETF spot Ethereum bộc lộ lo ngại của thị trường về tốc độ phát triển hệ sinh thái chậm lại, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh Layer2 gia tăng và các blockchain công cộng mới đang hút dần nguồn lực phát triển, khiến một số nhà đầu tư tổ chức lựa chọn chuyển hướng.
Môi trường vĩ mô: Bitcoin độc chiếm sân khấu, Ethereum chờ cơ hội
Trong môi trường thị trường mà Bitcoin đóng vai trò "Beta" như cổ phiếu Mỹ, tỷ trọng vốn hóa thị trường Bitcoin đang dần vượt quá 60%, thậm chí hôm nay đạt mức 62,46%. Điều này cho thấy rõ đặc điểm “mùa Bitcoin” hiện nay, dòng vốn tập trung cao độ, hiệu suất của các altcoin nhìn chung kém hơn Bitcoin. Thêm vào đó, chỉ số sợ hãi và tham lam mã hóa vẫn nằm trong vùng “hoảng loạn”, thể hiện xu hướng nhà đầu tư thiên về nhu cầu “trú ẩn an toàn”, và Bitcoin trở thành tài sản trú ẩn lý tưởng. Hơn nữa, trong các kế hoạch dự trữ chiến lược tương lai của Mỹ, phần lớn các bang đề xuất đều chỉ đưa Bitcoin vào phạm vi tham khảo, hành động này càng củng cố vị thế của Bitcoin như tài sản mã hóa chủ đạo. Nếu tỷ giá ETH/BTC trong quý II năm 2025 rơi xuống dưới 0,018, có thể kích hoạt thêm nhiều vị thế đòn bẩy bị thanh lý, gây áp lực giảm giá sâu hơn.
Trong hệ sinh thái Ethereum, “thanh khoản Trump” tiềm tàng cũng là tâm điểm chú ý của thị trường. Ngày 25 tháng 3, gia đình Trump đã ra mắt công khai stablecoin USD1 neo theo đô la Mỹ thông qua “World Liberty Financial” (WLFI), đợt phát hành đầu tiên sẽ triển khai trên Ethereum và Binance Smart Chain. Là một trong những stablecoin chuyên phục vụ thanh khoản tổ chức, kỳ vọng về “cửa sổ thanh khoản” này có thể mang lại dòng vốn đáng kể đổ vào Ethereum. Mức thấp kỷ lục hiện nay của tỷ giá ETH/BTC là kết quả cân nhắc giữa các rủi ro ngắn hạn (hiệu ứng hút vốn từ halving, bất định về quy định) và giá trị dài hạn (sáng tạo hệ sinh thái, kỳ vọng thị trường). Khi Ethereum chuẩn bị tiến hành nâng cấp Pectra và các bước tiến quan trọng như trừu tượng tài khoản (account abstraction), liệu chúng ta có thể chứng kiến sự hồi sinh của Ethereum trong tương lai khi Vitalik kêu gọi “xây dựng lớp L1 Ethereum thành lõi của ‘máy tính toàn cầu’”? Hãy cùng chờ xem.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
