Một lá thư gửi Saylor: Giá trị thực sự của Bitcoin nằm ở lưu thông
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Một lá thư gửi Saylor: Giá trị thực sự của Bitcoin nằm ở lưu thông
Vai trò của Bitcoin như một phương tiện giao dịch gấp đôi chức năng lưu trữ giá trị của nó.
Chuyên sâu báo cáo Web3Viết bởi: Bitcoin Magazine
Dịch: Ngũ Trụ, Jinse Finance
Michael Saylor, bạn bị buộc phải nhận ra rằng mọi tài sản lưu trữ giá trị đều có khuyết điểm, và điều đó thúc đẩy bạn chú ý đến duy nhất một tài sản không có khuyết điểm. Điều này không có nghĩa là bạn miễn nhiễm với chức năng phương tiện trao đổi. Khi bạn nhìn thị trường bất động sản từ một góc độ, bạn thấy nó rộng lớn đến mức nào; nhưng từ một góc độ khác, bạn thấy nó đáng sợ đến thế nào. Tuy nhiên, nếu bạn đã trải qua nỗi đau buộc phải giữ sức mua hàng tỷ đô la, thì nhà ở là một công cụ khá tốt.
Sự ám ảnh của bạn về SoV (Store of Value) hoàn toàn lệch hướng. Khía cạnh lớn nhất của Bitcoin chính là phương tiện trao đổi. Dù hệ thống tiền pháp định ngày càng tách rời các chức năng của tiền tệ, điều đó không có nghĩa là nó nên như vậy. Tôi hiểu rằng nói Bitcoin là một phương tiện trao đổi giống như chọc vào tổ ong, và mọi lãnh chúa tiền tệ khác sẽ cố gắng ngăn cản Bitcoin. Giá mà họ tham gia thay vì chống lại thì tốt biết mấy. Điều đó sẽ khiến mọi tỷ phú tin chắc rằng họ có thể đầu tư tiền vào đây, nhưng việc chỉ dùng Bitcoin để lưu trữ giá trị thực chất là đang tấn công nó. Cách tiếp cận này sẽ biến nó thành "vàng kỹ thuật số 2.0", bị giam cầm.
Không có phương tiện trao đổi thì chẳng có lưu trữ giá trị! Phương tiện trao đổi mới là yếu tố hàng đầu. Bạn nhận Bitcoin qua giao dịch, rồi mới lưu trữ nó. Nếu coi trọng lưu trữ giá trị, hãy tưởng tượng bạn tuyên bố mất chìa khóa ví Bitcoin—bạn vẫn có thể lưu trữ nó một cách hoàn hảo, nhưng nếu không có chức năng phương tiện trao đổi, thị trường sẽ xóa sổ toàn bộ giá trị pháp định giả tạo ở lớp trên cùng. Chính giá trị đó tồn tại là nhờ khả năng thanh khoản, nhờ vẫn có thể dùng làm phương tiện trao đổi.
Bình dưỡng khí rất quan trọng cho dự trữ, nhưng hít thở còn quan trọng hơn. Lưu trữ giá trị là thứ yếu, phụ thuộc vào khả năng giao dịch. Không có khả năng giao dịch, lưu trữ giá trị trở nên vô nghĩa. Michael, bạn đã trực tiếp trải nghiệm điều này khi tài sản triệu đô la Mỹ của bạn tại Argentina bị pha loãng 90%. Bạn cố gắng giữ giá trị, không phải vì bạn không lường trước được điều đó, mà vì bạn không thể dùng nó như một phương tiện trao đổi. Đúng vậy, một tài sản lưu trữ giá trị tồi sẽ làm suy yếu phương tiện trao đổi, nhưng tại sao yếu tố sau lại được ưu tiên? Vì khả năng giao dịch là chìa khóa giúp bạn phản ứng.
Cho đến nay, hầu hết những người từng tiếp xúc với Bitcoin đều biết biểu đồ của Jesse Myers mà bạn quảng bá. Bạn tuyên bố rằng không có ý tưởng nào tốt hơn 900 nghìn tỷ USD giá trị lưu trữ sạch, rồi ngay lập tức gọi Bitcoin là một trong những thị trường thanh khoản nhất thế giới, hoạt động 24/7. Biết gì không? Thanh khoản đồng nghĩa với phương tiện trao đổi.
Bây giờ, hãy phân tích biểu đồ của Jesse, bắt đầu từ thị trường bất động sản. Giá trị của nó là 330 nghìn tỷ USD, nhưng đây là một phương tiện trao đổi cực kỳ kém hiệu quả, với khối lượng giao dịch hàng năm chỉ 1,3 nghìn tỷ USD. Quy định và thuế khiến việc mua bán bất động sản càng khó khăn hơn. Dù vậy, do vai trò lưu trữ giá trị của nó tốt hơn gấp 100 lần trở lên, các tỷ phú yêu thích nó, ngày càng chi phối thị trường và loại trừ thế hệ trẻ.
Nhà cửa có thể có giá trị, nhưng giá trị tăng trưởng của nó không chỉ đến từ bản thân nó, mà còn từ mối liên hệ với các tiện ích gần đó. Xây một con đường dẫn tới đó, giá trị tăng lên. Thêm một siêu thị hay trạm xăng, hoặc kết nối với lưới điện, giá trị lại tăng thêm. Mạng lưới tạo cơ hội cho năng lượng đổ vào khu vực, tăng khả năng chuyển hóa năng lượng thành giá trị kinh tế (như tiền bạc). Do đó, các giao dịch diễn ra trong mạng lưới là yếu tố làm tăng giá trị ngôi nhà. Nhưng tôi thấy một khía cạnh khác: nếu bạn là tỷ phú, và mọi người đều thèm muốn tài nguyên của bạn, bạn sẽ không muốn xây dựng một mạng lưới lớn quanh nhà mình. Bạn sẽ ưu tiên sự riêng tư. Ngôi nhà có thể mất giá, nhưng mục tiêu sẽ chuyển sang làm tăng chi phí để người khác tiếp cận bạn, từ đó giảm nguy cơ bị tấn công.
Còn thị trường trái phiếu thì sao? Trái phiếu với tư cách là công cụ lưu trữ giá trị có giá trị 300 nghìn tỷ USD, khối lượng giao dịch hàng năm đạt 140 nghìn tỷ USD, phát hành mới 25 nghìn tỷ USD. Điều này có nghĩa là, giá trị sử dụng như phương tiện trao đổi mỗi năm chiếm khoảng 50% tổng giá trị. Theo nghĩa này, nó tốt hơn nhà ở, nhưng con số vẫn cho thấy người ta chủ yếu dùng nó để lưu trữ giá trị.
Tiếp theo là cổ phiếu. Giá trị 115 nghìn tỷ USD, khối lượng giao dịch khoảng 175 nghìn tỷ USD. Điều này cho thấy lợi thế của chúng như một phương tiện trao đổi vượt trội hơn vai trò lưu trữ giá trị. Lấy cổ phiếu MicroStrategy làm ví dụ – bạn hiểu rõ nó hơn bất kỳ ai. Năm ngoái nó lưu trữ được bao nhiêu giá trị, và qua nó đã giao dịch được bao nhiêu giá trị?
Hai phần tiếp theo rất thú vị. Thị trường nghệ thuật có khối lượng giao dịch hàng năm rất nhỏ, thậm chí không được hiển thị trên biểu đồ. Trong khi đó, ngành xe hơi và sưu tầm có khối lượng giao dịch gần 4 nghìn tỷ USD mỗi năm. Điều này nhấn mạnh rằng chúng chủ yếu được coi là công cụ lưu trữ giá trị hàng năm, nhưng cũng tiết lộ rằng thị trường bất động sản còn tệ hơn cả thị trường ô tô về vai trò phương tiện trao đổi.
Ồ, vàng! Những người yêu vàng cuồng nhiệt tuyên bố vàng đã tồn tại hơn 5.000 năm, gọi nó là công cụ lưu trữ giá trị tối thượng vì bất kỳ lý do gì — nhưng nó chỉ chiếm 1,78% thị trường lưu trữ giá trị. Điều này cho thấy, một khi vai trò phương tiện trao đổi bị tước bỏ, nó dễ dàng bị kiểm soát và thao túng. Xin lỗi các fan vàng, thần đèn ấy sẽ không quay lại chiếc đèn nữa đâu. Vàng có giá trị 16 nghìn tỷ USD, và những người yêu vàng tuyên bố nó có thể lưu trữ giá trị lên tới 120 nghìn tỷ USD. Họ khao khát kiếm lời lớn, nhưng thị trường không đồng tình, cho rằng tiền pháp định lỗi thời còn vượt xa tảng đá sáng bóng, vô tri vô giác kia gấp mười lần. Vậy vàng có phải là phương tiện trao đổi tốt hơn không? Nó có khối lượng giao dịch hàng năm 54 nghìn tỷ USD, dưới đà phát triển của các sản phẩm phái sinh, việc sử dụng nó như phương tiện trao đổi cao gấp 3,5 lần so với vai trò lưu trữ giá trị.
Tiền tệ có lẽ không chiếm ưu thế trong lĩnh vực lưu trữ giá trị tài sản, nhưng nó là phương tiện trao đổi dẫn đầu tuyệt đối. Các tài sản lưu trữ giá trị khác thậm chí không thể so sánh. Nếu đồng đô la Mỹ (tiền tệ hàng đầu) trở thành một công cụ lưu trữ giá trị thì sao? Nó sẽ phá hủy mạng lưới đô la, và khi các tài sản ngoài Mỹ bước vào để đáp ứng nhu cầu, giá trị tài sản ngoài Mỹ sẽ tăng lên. Dần dần, tài sản lưu trữ giá trị của họ sẽ tăng, trong khi tài sản đô la sẽ sụp đổ. Tổng lượng tiền tệ toàn cầu khoảng 120 nghìn tỷ USD, nhưng hãy nhìn khối lượng giao dịch của các ngân hàng trung ương hàng đầu: Fedwire khoảng 1.182 nghìn tỷ USD, TARGET2 khoảng 765 nghìn tỷ USD, CHAPS khoảng 145 nghìn tỷ USD, các hệ thống khác (một phần) khoảng 500 nghìn tỷ USD (ước tính thận trọng do dữ liệu không đầy đủ). Như vậy, mặc dù giá trị lưu trữ là 120 nghìn tỷ USD (theo biểu đồ Jesse), thì hiệu dụng phương tiện trao đổi của các mạng lưới này cao hơn gấp hơn 20 lần, khoảng 2.500 nghìn tỷ USD. Nếu tính cả 2 tỷ người không có tài khoản ngân hàng, giá trị phương tiện trao đổi sẽ là bao nhiêu? Nó sẽ kích hoạt bao nhiêu giao dịch? Và nếu vi giao dịch trở nên khả thi thì sao?
Bitcoin nằm ở đâu trong tất cả những điều này? Luồng quan điểm chính thống hiện nay thúc giục người nắm giữ đừng bao giờ bán, định vị Bitcoin như một công cụ lưu trữ giá trị. Tuy nhiên, thị trường lại kể một câu chuyện khác. Năm 2024, vốn hóa thị trường Bitcoin đạt 2 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị được giao dịch trên lớp đầu tiên – blockchain – đạt 3,4 nghìn tỷ USD. Nếu tính cả Lightning Network (dù con số chính xác vẫn khó nắm bắt), tổng số có thể gần 4 nghìn tỷ USD. Điều này cho thấy, vai trò của Bitcoin như một phương tiện trao đổi cao gấp đôi chức năng lưu trữ giá trị. Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu câu chuyện truyền thông lâu đời "giữ mãi mãi" bắt đầu suy yếu?
Do tiền pháp định có khuyết điểm, trái phiếu và cổ phiếu là những công cụ tài chính giả danh tiền tệ. Điều này tạo ra một thị trường, ngăn phần lớn người dân bảo vệ tài sản của mình, làm gia tăng sự phân tách giữa chức năng lưu trữ giá trị và phương tiện trao đổi. Nhưng mức độ bao gồm của những công cụ này mạnh đến đâu? Hay chúng chỉ là công cụ hút giá trị từ phương tiện trao đổi pháp định, dẫn dắt nó vào tay cá nhân đặc quyền, tỷ phú và những người cần tích trữ?
Toàn cầu, chỉ có 10-20% dân số tiếp cận trái phiếu, chủ yếu gián tiếp qua lương hưu hoặc quỹ đầu tư, chứ không phải trực tiếp. Với cổ phiếu, khoảng 15-25% dân số có thể tiếp cận. Điều này có nghĩa là tối đa 80% nhân loại không có những công cụ này để tự bảo vệ, khiến họ dễ bị khai thác. Việc tách biệt lưu trữ giá trị và phương tiện trao đổi tạo ra động lực của kẻ khai thác và người bị khai thác. Nó khuếch đại "Hiệu ứng Cantillon": những người có thể in ra phương tiện trao đổi sẽ mua tài sản lưu trữ giá trị, đẩy 80% hoặc hơn ra rìa. Đây là một vòng phản hồi làm suy yếu hệ thống, mở rộng khoảng cách giàu nghèo. Càng in nhiều tiền, chức năng lưu trữ giá trị của tiền tệ càng yếu đi.
Một phần rất quan trọng khác của toàn bộ hệ thống là chi phí. Gửi đô la qua hệ thống ngân hàng phải trả phí – đó là một dịch vụ, nhưng khi bạn muốn chuyển từ phương tiện trao đổi sang công cụ lưu trữ giá trị, chi phí là bao nhiêu? Cao hơn nhiều. Điều này tạo ra quá nhiều ma sát trong toàn hệ thống, khiến người nghèo không thể lưu trữ giá trị của họ. Lúc này, phương tiện trao đổi ngày càng trở thành phương tiện khai thác, chứ không còn là phương tiện trao đổi. Cũng vì lý do này mà trường hợp lưu trữ giá trị trong hệ thống pháp định trở nên hấp dẫn hơn.
Bitcoin không giả vờ là tiền như bất kỳ thứ gì khác; nó là loại tiền nhân tạo đầu tiên không bị ăn mòn như cục đá băng tan chảy và không phân biệt đối xử. Nó là tiền của những người chọn nó. Vì không có máy in, không ai muốn đổi nó lấy một tài sản lưu trữ giá trị "tốt hơn" – không có lựa chọn thứ hai. Ngay cả những người không sở hữu Bitcoin cũng có thể dùng nó để định hình cuộc sống họ mong muốn. Họ không còn chạy theo tiền để lưu trữ thứ gì đó, mà xây dựng mọi thứ có thể làm phong phú cuộc sống của họ trên nền tảng Bitcoin.
Ý tưởng quan trọng nhất không phải là lưu trữ giá trị, mà là chuyển giao giá trị. Nhưng để chuyển giao giá trị, trước tiên bạn cần lưu trữ một chút. Nói lại lần nữa, để lưu trữ, cần có người nào đó trước tiên chuyển một chút theo hướng của bạn. Đó là lý do tại sao người giàu ưa thích những tài sản không bị tan chảy như băng. Trong khi đó, những người mới bắt đầu sự nghiệp lại chú trọng nhiều hơn vào việc thu nhận giá trị, thay vì tích lũy thứ họ chưa có.
Tại sao trường hợp lưu trữ giá trị lại thu hút nhiều sự chú ý đến vậy? Một lý do có thể là nỗ lực liên quan. Với lưu trữ giá trị, bạn chỉ cần mua và nắm giữ – không cần làm bất cứ điều gì để cải thiện cuộc sống. Với phương tiện trao đổi, bạn phải nỗ lực tăng tiết kiệm, thuyết phục người khác trả bằng Bitcoin cho hàng hóa hoặc dịch vụ của bạn. Một yếu tố khác: đối với đa số người, danh mục đầu tư pháp định của họ vẫn lớn hơn danh mục Bitcoin. Chỉ khi Bitcoin vượt qua lượng nắm giữ pháp định, họ mới cân nhắc dùng nó để cải thiện cuộc sống. Sự chuyển đổi này đối với phần lớn dân số thế giới thiếu tiết kiệm hoặc tài sản không hề khó. Có lẽ điều này giải thích tại sao hệ thống hiện tại từ chối để họ rút lui, mà thay vào đó thúc đẩy sự phụ thuộc thông qua việc cung cấp dịch vụ quản lý Bitcoin – đổi một sự phụ thuộc lấy một sự phụ thuộc khác.
Ngay cả sự cứng nhắc cũng liên quan đến nhu cầu về nhiều phương tiện trao đổi hơn. Michael, bạn mạnh mẽ ủng hộ sự cứng nhắc, nhưng nếu Bitcoin không được dùng để tiếp cận thêm nhiều người, bạn đang trì hoãn nó. Khác với bạn, Mỹ biết rằng để đồng đô la trở thành tiền tệ dự trữ toàn cầu, họ phải phân phối rộng rãi nó để khóa hiệu ứng mạng. Họ cho rằng mạng lưới là chìa khóa cho sự cứng nhắc, và vì chi phí in và chia sẻ hóa đơn rất thấp, điều đó dễ thực hiện. Với Bitcoin, tính khan hiếm tuyệt đối đòi hỏi phải cân bằng giữa số lượng phân phối và lưu trữ. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là bạn không nên tiêu一分钱 nào.
Thí dụ tích mỡ trong cơ thể là then chốt cho sự sống lâu dài. Đúng vậy, nhưng nó bỏ qua việc cần có nguồn thu nhập thực phẩm ổn định trước khi tích mỡ để duy trì sự sống. Không có thu nhập, thì chẳng có gì để tích lũy – vì vậy giao dịch mới là yếu tố hàng đầu. Tuy nhiên, với người không lo đói, trọng tâm chuyển sang tích trữ thực phẩm để tránh hư hỏng. Tôi luôn nhấn mạnh điều này để làm nổi bật sự thiên vị của bạn về lưu trữ giá trị, điều này bóp méo phán đoán của bạn và đánh lừa người khác.
Ở giai đoạn hành trình Bitcoin của tôi, tôi chắc chắn điều này: chạy theo tiền sẽ làm bạn tha hóa. Bitcoin thay đổi điều đó – nó ngăn bạn không ngừng đuổi theo tiền, để bạn dùng nó sống cuộc sống mình muốn. Khi bạn đã có đủ thứ mình muốn thì sao? Rồi thì? Với Bitcoin, điều này hoàn toàn khả thi, và mỗi người dùng Bitcoin nên sẵn sàng trả lời cho tình huống đó. Tuy nhiên, chạy theo tiền là một cái hố không đáy mà bạn không bao giờ lấp đầy được. Kinh Thánh nói tham tiền là cội rễ của mọi điều ác. Tôi đồng ý, nhưng cơ chế vận hành là gì? Chạy theo tiền – đặt nó làm ưu tiên hàng đầu, khiến mọi việc khác trở nên thứ yếu – chính là cơ chế đó.
Bạn không đang xây dựng tiêu chuẩn Bitcoin – bạn đang xếp một bộ bài. Giống như vàng trong quá khứ, lần này bạn đang tích trữ Bitcoin từ tay cá nhân và tổ chức, củng cố thêm tiêu chuẩn pháp định. Saylor, bạn không tấn công đồng đô la như một số người nghĩ – bạn đang hỗ trợ nó bằng cách nâng cao cổ phiếu và hệ sinh thái của bạn. Thay vào đó, bạn đang gián tiếp gây tổn hại cho những người tài trợ cho việc mua Bitcoin của bạn. Bạn không chỉ làm tổn thương họ; bằng cách củng cố đô la, bạn còn làm trầm trọng thêm nỗi khổ của những người nắm giữ tiền tệ khác. Tích trữ Bitcoin dưới ánh mắt toàn thế giới? Đây không phải là thành phố mạng – mà là một biệt thự khép kín được tài trợ bằng chính tiền của họ.
Tôi tự hỏi liệu mọi người có sẵn sàng đầu tư Bitcoin của họ vào chứng khoán của bạn không. Có bao nhiêu người thực sự làm vậy? Tôi chắc chắn rằng những người cực đoan Bitcoin thật sự sẽ không đổi tài sản lưu trữ giá trị hoàn hảo của họ lấy các "công cụ" pháp định. Hãy tự hỏi: ở thời điểm này, bạn có dùng Bitcoin để mua cổ phiếu Apple không? Dù sao, bạn trước đây đã từng đầu tư vào chúng. Điều đó thật vô nghĩa – tôi đưa bạn Bitcoin chỉ để bạn biến nó thành thứ gì đó thuộc pháp định, trả phí pháp định, hỗ trợ người quản lý và bên thứ ba pháp định, chỉ để cuối cùng bạn lại mua Bitcoin.
Cuối cùng, tôi không có bằng chứng, nhưng tôi khá chắc rằng bạn đã biết tất cả những điều tôi nói trong bài viết / thông điệp này. Mặc dù được viết cho bạn, Michael, nhưng nó nhắm đến những người coi bạn như Chúa Jesus Bitcoin mới, mù quáng theo bạn mà không chất vấn hành động của bạn. Họ đang đặt cược liều lĩnh trong cuộc sống – những cược có thể khiến toàn bộ Bitcoin của họ tan thành mây khói – mà thiếu đi sự đảm bảo tài chính và lãi suất mà bạn có. Thông điệp họ truyền tải không phù hợp với đa số.
Bitcoin không chỉ là một tài sản hay công cụ tài chính khác – nó là tiền tệ phi biên giới, không cần cho phép. Đối xử với nó theo cách khác sẽ làm giảm giá trị thực sự của nó. Chỉ lưu trữ nó sẽ không mang lại tự do. Hãy để Sats lưu chuyển để xây dựng mạng lưới. Hãy để Sats lưu chuyển để thúc đẩy hợp tác, cùng tạo ra một tương lai tốt đẹp hơn. Hãy để Sats lưu chuyển để củng cố hệ sinh thái. Hãy dành một ít cho ngày mai, nhưng đừng trở thành người giàu nhất trong ngôi mộ – hãy để chúng cho kế hoạch sử dụng tiếp trong tương lai.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitcoinMagazine
