Metrics Ventures quan sát thị trường: Thị trường đi đến điều chỉnh giữa kỳ, chờ đợi điểm chuyển biến vĩ mô
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Metrics Ventures quan sát thị trường: Thị trường đi đến điều chỉnh giữa kỳ, chờ đợi điểm chuyển biến vĩ mô
Chúng tôi kiên định cho rằng sự biến động của Bitcoin tại đây một lần nữa khẳng định quan điểm trước đó rằng đợt tăng giá này mới chỉ diễn ra ở giai đoạn nửa chặng đường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Metrics Ventures
Hướng dẫn quan sát thị trường tháng 3 của quỹ đầu tư thứ cấp Metrics Ventures trong lĩnh vực tiền mã hóa:
1/ Diễn biến thị trường tháng này khiến nhiều đối tác trong ngành đưa ra nhận định rằng牛市 đã kết thúc, tuy nhiên chúng tôi kiên định cho rằng sự biến động hiện tại của Bitcoin một lần nữa khẳng định quan điểm trước đó của mình – đợt tăng trưởng này mới chỉ ở giai đoạn giữa chừng. Cơ sở cho đánh giá này đến từ mối tương quan chuyển động giữa Bitcoin và các tài sản rủi ro bằng đô la Mỹ, nguyên nhân điều chỉnh hiện tại của hệ thống đô la, sự củng cố lại xu hướng dài hạn cũng như việc môi trường quản lý vĩ mô tiếp tục được xác nhận là ôn hòa.
2/ Việc hàng loạt altcoin đại diện bởi Ethereum suy yếu là cơ sở chính khiến tâm lý thị trường bi quan. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn giữ vững quan điểm từ tháng 4 năm ngoái rằng Bitcoin đang tách biệt khỏi phần còn lại của thị trường tiền mã hóa. Một đợt bùng nổ thanh khoản thực sự do dòng tiền vĩ mô thúc đẩy vẫn chưa xuất hiện; đồng thời, cần lưu ý rằng lộ trình luân chuyển vốn trong chu kỳ tới tiềm ẩn mức độ bất định rất lớn.
3/ Nhìn về tương lai, việc vùng phân phối cao (high turnover zone) vừa hình thành bị phá vỡ xác nhận thị trường đã bước vào giai đoạn tích lũy và điều chỉnh lại. Tuy nhiên, nhìn lại diễn biến lịch sử của các tài sản trọng tâm như AAPL, chúng tôi cho rằng mức hỗ trợ then chốt thực sự của Bitcoin nằm ở khu vực 75.000 USD – trước khi chạm mốc này, không cần quá lo lắng.
Tổng quan và bình luận về diễn biến thị trường:
Một trong những chỉ báo cốt lõi chúng tôi theo dõi để đánh giá xu hướng hiện tại của Bitcoin là vị thế của nó như một tài sản rủi ro trong hệ thống đô la Mỹ. Cách quan sát này có hiệu lực vì việc thay thế các tài sản trọng tâm trong hệ thống đô la luôn diễn ra tuần tự, được đảm bảo bởi các yếu tố vĩ mô, quản lý, cơ bản... Cụ thể, các chỉ báo xu hướng dưới đây mà chúng tôi ghi nhận vẫn duy trì sức mạnh:
① Tỷ lệ Sharpe của Bitcoin so với chỉ số Nasdaq và các "bảy chị em" khác vẫn có lợi thế rõ rệt; độ bền của Bitcoin đã được kiểm nghiệm thêm một lần nữa trong bối cảnh các cú sốc như thuế quan;
② Tình trạng chốt lời trên chuỗi không nghiêm trọng, đặc biệt khi tin xấu được công bố, tín hiệu thu nhận (absorption) thể hiện rõ hơn là dấu hiệu sụp đổ, nguồn cung chưa mất kiểm soát;
③ Về mặt quản lý, các hành động gần đây theo chúng tôi đánh giá đều là nền tảng tích cực dài hạn rõ ràng. Sự thiếu hiểu biết của thị trường về hệ thống chính trị và kinh tế Mỹ là nguồn gốc chính gây ra biến động phi lý, nhưng sẽ không làm thay đổi xu hướng tích cực dài hạn.
Kết hợp với tín hiệu gần đây từ Bessent về nhịp giải phóng rủi ro trong toàn bộ hệ thống đô la, chúng tôi kiên định cho rằng chu kỳ điều chỉnh trung hạn bắt đầu từ tháng 2 là cơ hội tuyệt vời để tích lũy trong vòng 15 tháng tới.
Cuối cùng, quá trình thanh lọc ngành theo chúng tôi đã bước vào giai đoạn tăng tốc. Nếu đợt thanh lọc này diễn ra nhanh, mạnh và tạo cộng hưởng cảm xúc, có thể sẽ đúng lúc gặp đợt bùng nổ thanh khoản vĩ mô tiếp theo. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn phải nhấn mạnh rằng lộ trình luân chuyển vốn trong chu kỳ tăng giá tới đây rất có thể sẽ hoàn toàn khác biệt so với năm 2021, do đó mọi tài sản mã hóa hiện hữu cần được xem xét thận trọng kỹ lưỡng nếu định nắm giữ dài hạn.
Hình: Mối quan hệ mạnh yếu giữa BTC và Nasdaq trong 3 năm gần đây
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@MetricsVentures
