「Không thích thì có thể bán khống」, CEX lại trở thành nơi rút thanh khoản
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
「Không thích thì có thể bán khống」, CEX lại trở thành nơi rút thanh khoản
Bán khống Yongzhuan.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Shaofaye123, Foresight News
Năm 2024, các sàn giao dịch tập trung (CEX) thể hiện hiệu suất kém khả quan, bị chế giễu trở thành "lối thoát thanh khoản" trên chuỗi. Theo báo cáo nghiên cứu do Animoca Digital Research công bố, tỷ suất lợi nhuận trung bình của các sàn giao dịch lớn trong chín tháng đầu năm đều âm.
Bước sang năm 2025, việc niêm yết token mới trên các sàn giao dịch tập trung vẫn giống như một ngôi mộ cho các đồng tiền mới. Liệu chiến lược bán khống thực sự có thể mang lại lợi nhuận vĩnh viễn? Bài viết này sẽ đưa bạn tổng quan tình hình niêm yết trên các sàn giao dịch chính trong tháng 1.
Tổng quan niêm yết mới trên các sàn giao dịch tháng 1
Các sàn giao dịch lớn đã bắt đầu tích cực niêm yết từ đầu năm nay. Dữ liệu cho thấy rằng OKX theo đuổi chiến lược cẩn trọng nhất khi chỉ niêm yết 4 token. Trong khi đó, Bitget áp dụng chiến lược tích cực hơn, đến nay đã niêm yết 17 token và có tỷ lệ niêm yết giao ngay cao nhất. Binance và Bybit lần lượt niêm yết 11 và 13 token, trong đó Binance có tỷ lệ niêm yết giao ngay thấp nhất.
Hiệu suất của các token mới trên từng sàn giao dịch
Từ đầu năm đến nay, tỷ suất lợi nhuận trung bình của các sàn giao dịch vẫn duy trì ở mức âm, trong đó Binance suy giảm mạnh nhất với mức giảm khoảng 10%, đạt tỷ suất lợi nhuận trung bình là -36%. Các sàn còn lại có dữ liệu tương đối sát nhau, Bitget dù niêm yết nhiều token nhất nhưng mức giảm chỉ khoảng -27%.
Bảng trên thống kê tất cả các token mới được niêm yết (giao ngay và hợp đồng) trên bốn sàn giao dịch lớn kể từ tháng 1. Để tránh hiện tượng "pinning", giá được sử dụng để thống kê là giá cao hơn giữa giá mở cửa và đóng cửa trong ngày. Dựa vào dữ liệu trên, mọi token mới niêm yết trên Binance đều mang lại lợi suất âm, không ngoại lệ nào. Bitget có 2 dự án tăng giá ngược xu hướng trong bối cảnh thị trường giảm điểm; Bybit có 1 token đạt lợi nhuận dương, còn lại đều thua lỗ toàn diện. Cả 4 dự án mà OKX niêm yết cũng đều sụt giảm.
Bên cạnh đó, phần lớn các token niêm yết trong tháng 1 vẫn tập trung vào các dự án AI Agent. Sau nhiều lần bị cộng đồng chỉ trích vì chỉ niêm yết các đồng VC, Binance đã giảm mạnh số lượng đồng VC được niêm yết trong tháng 1. Trong 11 token được niêm yết, có tới 9 dự án liên quan đến AI Agent, chiếm tỷ lệ lên đến 81%. Tuy nhiên, thời gian niêm yết của Binance trung bình muộn hơn các sàn khác khoảng 1 tháng, chậm hơn rất nhiều so với tốc độ phát triển trên chuỗi, khiến vốn hóa khi niêm yết đã ở mức cao, kết quả cuối cùng vẫn ảm đạm. AI16Z sau khi thông báo niêm yết trên Binance đã lập tức giảm giá, mất hơn 10% trong vòng 5 phút. Ngoài ra, vốn hóa của các dự án Binance niêm yết đều khá cao, gần như không dưới 100 triệu USD, dẫn đến áp lực tăng giá yếu và biến động giá thiếu sức bật. Ngược lại, hai token hiếm hoi tăng giá trên Bitget là SWARMS và AVAAI, khi niêm yết vốn hóa đều dưới 100 triệu USD, cho thấy tiềm năng sinh lời cao hơn của các token vốn hóa nhỏ.
Hà Nhất từng nói trong cộng đồng rằng: "Nếu không thích thì có thể bán khống". Hiện tại, bán khống các token mới niêm yết trên Binance dường như là một nghề kinh doanh chắc chắn sinh lời. Không chỉ vậy, hiệu suất của các sàn giao dịch khác cũng không mấy khả quan. Nếu bán khống ngay sau khi token được niêm yết, thậm chí rất ít khi xảy ra hiện tượng hồi phục, đa số các token tiếp tục lao dốc, giảm giá từ 50% trở lên. "Niêm yết trên Binance là tăng giá" đã trở thành quá khứ, cụm từ "linh hồn tưới nước" (ý chỉ việc giá rớt mạnh sau mỗi lần niêm yết) đã trở thành ấn tượng chung của cộng đồng về các đợt niêm yết mới trên Binance.
Theo báo cáo Thị trường CEX 2024 mới đây của 0xScope, trong xu hướng thị trường giao ngay, thị phần của Binance đã giảm từ 50,9% xuống còn 42,5% so với cùng kỳ năm trước.
Tranh giành thanh khoản
Trong thời gian dài, các sàn giao dịch tập trung chiếm ưu thế về thanh khoản nhờ hạ tầng phát triển, độ sâu thị trường mạnh mẽ và cơ chế khớp lệnh hiệu quả. Tuy nhiên, hiện nay khi hạ tầng trên chuỗi ngày càng hoàn thiện, các sàn CEX đang dần trở thành nơi rút thanh khoản, hiệu ứng niêm yết của họ cũng suy giảm liên tục. Trước đó, Pump.fun tận dụng đường cong định giá độc đáo để phát hành nhanh chóng các Memecoin, sau đó các sàn DEX trên chuỗi như Hyperliquid thu hút sự chú ý lớn nhờ các đợt airdrop quy mô lớn — thị phần tổng thể của các sàn CEX đang liên tục giảm. Các sàn DEX phi tập trung đang nhanh chóng xâm thực vào lợi thế truyền thống của CEX.
Cùng với việc trải nghiệm người dùng trên chuỗi ngày càng được cải thiện và nhiều đổi mới trong lĩnh vực DeFi, ngày càng nhiều người dùng và dòng vốn đang chuyển dịch lên chuỗi. Độ minh bạch cao, tính phi tập trung và quyền sở hữu tài sản thuộc về người dùng trong hệ sinh thái on-chain sẽ tiếp tục đẩy nhanh quá trình này. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là các sàn giao dịch tập trung sẽ biến mất hoàn toàn. Với lợi thế về tuân thủ pháp lý, thuận tiện giao dịch, CEX vẫn sẽ đóng vai trò quan trọng trong giáo dục người dùng, giới thiệu tài sản mới và thu hút vốn tổ chức.
Trong tương lai, ranh giới giữa CEX và DEX có thể dần mờ nhạt. Cuộc cạnh tranh về thanh khoản cuối cùng sẽ chuyển từ cuộc đua giành giật người dùng và vốn sang cạnh tranh về nâng cao trải nghiệm người dùng và thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Tranh giành thanh khoản sẽ thúc đẩy nhiều đổi mới và tiến bộ hơn, và ngành tiền mã hóa cuối cùng sẽ giành chiến thắng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
