Báo cáo phát triển Bitcoin 2024: Quản lý toàn cầu rõ ràng hơn, DeFi và mở rộng quy mô cùng thúc đẩy
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Báo cáo phát triển Bitcoin 2024: Quản lý toàn cầu rõ ràng hơn, DeFi và mở rộng quy mô cùng thúc đẩy
Mỗi khu vực đều trao cho Bitcoin một ý nghĩa khác nhau tùy theo nhu cầu riêng của mình.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Vaish Puri & Joey Campbell
Biên dịch: TechFlow
Khi các nhà sử học nhìn lại năm 2024, họ có thể xem đây là một năm quan trọng đánh dấu bước tiến của Bitcoin vào dòng chính. Trong năm này, Bitcoin lập kỷ lục cao mới, trở thành chủ đề nóng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, 11 quỹ ETF Bitcoin được phê duyệt上市, đồng thời diễn ra sự kiện halving. Trong khi đó, nền kinh tế toàn cầu vật lộn dưới áp lực lạm phát.
Năm nay, Bitcoin thể hiện sức hút đa diện độc đáo của mình. Tại những quốc gia gặp khó khăn về kinh tế (như Argentina và Thổ Nhĩ Kỳ), nó được xem như một nơi trú ẩn chống lại lạm phát cao; trong mắt giới tinh hoa Phố Wall, nó trở thành công cụ đầu tư được các tập đoàn tài chính lớn như BlackRock công nhận; với những người theo phong trào mật mã (cypherpunks) và các nhà phát triển, nó là một bức tranh sáng tạo hoàn toàn mới; còn trong mắt các chính phủ, nó đã chuyển từ mối đe dọa cần kiểm soát thành cơ hội có thể khai thác.
Công nghệ Bitcoin cũng không ngừng phát triển. Mạng Bitcoin, từng lấy "đơn giản" làm triết lý cốt lõi, giờ đây bắt đầu thử nghiệm nhiều tính năng mới. Các mã vận hành được kích hoạt lại (như OP_CAT) cùng các nghiên cứu cách mạng (như BitVM) mang đến khả năng lập trình và tự lưu ký ở tầng cơ sở. Lớp thứ hai (Layer 2) phát triển mạnh mẽ, giải quyết bài toán mở rộng giao dịch; đồng thời, sự xuất hiện của các sản phẩm phái sinh thế chấp thanh khoản (liquid staking derivatives) cũng mở ra tiềm năng sinh lời cho Bitcoin.
iShares Bitcoin Trust (IBIT) do BlackRock ra mắt đã lập kỷ lục, đạt quy mô tài sản quản lý 10 tỷ USD chỉ sau vài tuần – tốc độ này vượt xa quá trình phát triển của quỹ ETF vàng trước đó. Khi lượng lớn vốn tổ chức đổ vào, Bitcoin dần được đưa vào các danh mục đầu tư hưu trí. Hiện tượng này khiến Phố Wall phấn khích nhưng cũng làm dấy lên lo ngại trong cộng đồng nguyên giáo Bitcoin. Sự phổ biến của ETF khiến Bitcoin trở nên dễ tiếp cận chưa từng thấy — hiện nay, 62% người Mỹ có thể mua Bitcoin dễ dàng qua tài khoản môi giới như mua cổ phiếu Apple. Tuy nhiên, tiện ích này cũng đi kèm rủi ro. Tinh thần “không khóa riêng, không phải tiền của bạn” dần bị lu mờ giữa tiếng ồn của giao dịch tổ chức.
Tuy nhiên, Bitcoin luôn tìm thấy sự sống trong mâu thuẫn. Tại Mỹ, chính sách thân thiện với tiền mã hóa của Trump giúp Bitcoin trở thành tài sản hợp pháp cho tổ chức; tại Ấn Độ, dù chịu áp lực quản lý, đã có 75 triệu người dùng coi Bitcoin như công cụ trao quyền tài chính; tại Thổ Nhĩ Kỳ, với tỷ lệ lạm phát 50%, Bitcoin trở thành lựa chọn tiết kiệm của hàng triệu người; tại Argentina, khi đồng nội tệ mất giá nhanh do lạm phát 140%, người dân không còn thời gian tranh luận về phương thức lưu ký mà dùng Bitcoin để bảo vệ khoản tiết kiệm của họ. Tại Mỹ Latinh và châu Phi, Bitcoin không đơn thuần là công cụ đầu tư mà là phương tiện sinh tồn.
Sự thích nghi này xuyên suốt sự phát triển của Bitcoin trong năm 2024. Mỗi khu vực đều trao cho Bitcoin ý nghĩa khác nhau dựa trên nhu cầu riêng. Tính linh hoạt này không làm suy yếu mục tiêu cốt lõi của Bitcoin, mà ngược lại chứng minh sức sống mạnh mẽ của nó. Bitcoin giống như một tấm gương phản chiếu nhu cầu của người dùng khác nhau, đồng thời giữ vững đặc tính cốt lõi của mình.
Khi 2024 sắp khép lại, Bitcoin đang đối mặt với những lựa chọn quan trọng. Nó đã giành được sự hợp pháp mà những người ủng hộ ban đầu mong đợi, nhưng điều này có thể không diễn ra theo cách họ tưởng tượng ban đầu. Sự trỗi dậy của ETF tuy mang lại thay đổi lớn, nhưng cũng kéo theo những rủi ro mà bản thiết kế Bitcoin vốn muốn tránh. Đồng thời, vấn đề mở rộng mạng lưới cuối cùng cũng bắt đầu được giải quyết nghiêm túc, và tương lai 2025 đầy hy vọng và tiềm năng.
ETF Bitcoin là cầu nối thúc đẩy việc áp dụng đại chúng, hay là nguy cơ tập trung? Việc thế chấp Bitcoin có nâng cao chức năng mạng lưới hay sẽ làm chia rẽ thêm triết lý cốt lõi? Với sự xuất hiện của các giải pháp Layer 2 và Bitcoin được token hóa, liệu Bitcoin có thực sự mở rộng được quy mô, hay chúng ta chỉ đang lặp lại những tranh luận cũ? Chiến thắng của Trump và thời đại Gensler kết thúc có đánh dấu chương mới cho tiền mã hóa tại Mỹ? Từ sự hồi sinh của OP_CAT đến dòng vốn ETF kỷ lục, từ MEV trên Bitcoin đến khám phá các giao kèo đệ quy, câu chuyện Bitcoin năm 2024 vẫn đang được viết tiếp.
Việc áp dụng bởi tổ chức: ETF và MicroStrategy
-
Bitcoin ETF: Nhu cầu từ tổ chức
-
Các quỹ ETF Bitcoin (ví dụ IBIT của BlackRock) đạt quy mô tài sản quản lý (AUM) 20 tỷ USD trong 137 ngày — kỷ lục lịch sử. So sánh, quỹ ETF tăng trưởng nhanh nhất trước đó (JEPI) mất tới 985 ngày để đạt cùng mức.
-
Hiện nay, lượng Bitcoin do các tổ chức ETF nắm giữ đã vượt 1 triệu BTC, chiếm hơn 5% tổng nguồn cung Bitcoin hiện tại.
-
Các quỹ phòng hộ và cố vấn tài chính đóng vai trò quan trọng trong nhóm nhà đầu tư ETF, cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ từ phía tổ chức đối với Bitcoin.
-
Sự suy giảm của Grayscale
-
Do phí quản lý cao tới 1,5% và cơ chế chuộc lại kém hiệu quả, GBTC của Grayscale không còn là người dẫn đầu thị trường. Lượng lớn người dùng chuyển sang các ETF có phí thấp hơn, khiến AUM của GBTC giảm mạnh, chỉ trong một tháng đã mất 152.000 BTC.
-
Chiến lược của MicroStrategy
-
Dưới sự lãnh đạo của Michael Saylor, MicroStrategy đã tích lũy tổng cộng 402.100 BTC, trị giá khoảng 39,8 tỷ USD. Họ huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu chuyển đổi và tăng vốn cổ phiếu để liên tục mua thêm Bitcoin.
-
Mặc dù chiến lược này gây tranh cãi, MicroStrategy vẫn là một trong những tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới, đồng thời được xem như kênh đầu tư gián tiếp vào Bitcoin, với cổ phiếu giao dịch ở mức chiết khấu gấp ba lần so với mức phơi nhiễm trực tiếp với Bitcoin.
-
Tác động rộng hơn
Với sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức, độ biến động giá Bitcoin dần giảm. Giao dịch quyền chọn (options) trên ETF củng cố thêm vị thế của Bitcoin như công cụ lưu trữ giá trị dài hạn, trở thành thành phần quan trọng trong nhiều danh mục đầu tư.
ETF cung cấp kênh đầu tư thuận tiện cho nhà đầu tư cá nhân và cố vấn tài chính, nhưng cũng bị chỉ trích vì phụ thuộc quá nhiều vào mô hình ủy thác, đi ngược lại tinh thần “tự lưu ký” mà Bitcoin hướng tới.
BRC-20, Ordinals và Runes
Thông qua các nâng cấp Taproot và SegWit, mạng Bitcoin đã giới thiệu Ordinals và Runes, cho phép tồn tại NFT và các token thay thế (fungible tokens). Những đổi mới này thúc đẩy hoạt động mạng tăng mạnh, nhưng cũng gây tranh cãi. Người chỉ trích cho rằng chúng làm quá tải mạng lưới, trong khi người ủng hộ tin rằng chúng giúp duy trì tính bền vững của phí giao dịch và thể hiện khả năng đổi mới không cần cấp phép của Bitcoin.
-
Xu hướng và ảnh hưởng đến mạng
Do sự phổ biến của bộ sưu tập Ordinals, hoạt động giao dịch Bitcoin từng tăng vọt, kéo theo phí giao dịch tăng mạnh. Vào tháng 5 năm 2024, đỉnh cao của cơn sốt Ordinals, phí giao dịch chiếm hơn 75% thu nhập của thợ đào — mức cao nhất mọi thời đại.
Kích thước bộ nhớ tạm (mempool) từng đạt đỉnh 350 triệu byte vào cuối năm 2023, sau đó dần trở lại bình thường, trong khi sự ra đời của Runes cải thiện hiệu quả quản lý UTXO.
Trong cả năm, Ordinals, Runes và BRC-20 lần lượt dẫn dắt hoạt động giao dịch, trong đó Runes chiếm tỷ trọng cao nhất.
-
Thị trường và việc áp dụng
Các nền tảng như Magic Eden và OKX chiếm ưu thế trên thị trường giao dịch, với tỷ trọng khối lượng giao dịch trên 95%. Cùng với cải thiện trải nghiệm người dùng và cầu nối chéo chuỗi với Solana, tỷ lệ áp dụng NFT Bitcoin tăng đáng kể.
Dù bộ sưu tập Ordinals khởi sắc đầu năm, sau sự kiện halving, giá của chúng đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất.
Các giao thức như Liquidium cho phép người dùng dùng Ordinals và Runes làm tài sản thế chấp để vay vốn, mở rộng thêm trường hợp ứng dụng DeFi gốc Bitcoin. Đồng thời, các stablecoin (như USDh do Hermetica ra mắt) đang cố gắng dùng Bitcoin làm tài sản thế chấp, dù vẫn gặp giới hạn kỹ thuật.
-
Chuyển biến văn hóa và kinh tế
Memecoin, nghệ thuật số và thị trường phi tập trung đang định nghĩa lại cách sử dụng Bitcoin. Dù các xu hướng này mang tính đầu cơ, chúng cũng thể hiện giá trị cốt lõi của Bitcoin: kháng kiểm duyệt và đổi mới không cần cấp phép.
Bitcoin được token hóa: BTC trên các chuỗi EVM
Hiện nay, việc sử dụng Bitcoin được token hóa trên các chuỗi EVM (chuỗi Máy ảo Ethereum) là cách phổ biến nhất để khai thác tiện ích của Bitcoin, thay vì dựa vào mạng lớp hai (Layer 2). Do sự thay đổi trong mô hình lưu ký của WBTC, cấu trúc thị trường Bitcoin được token hóa đã thay đổi lớn trong năm nay.
-
Bitcoin được token hóa và ứng dụng DeFi
Bitcoin được token hóa (ví dụ WBTC, tBTC và cbBTC mới nổi) chiếm hơn 25% tổng giá trị bị khóa (TVL) trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi).
Dù Ethereum là sân chơi thử nghiệm chính cho đổi mới DeFi, một số giải pháp lấy Bitcoin làm trung tâm (như mạng lớp hai Bitcoin) đang cố gắng giảm sự phụ thuộc vào bên lưu ký, phù hợp hơn với triết lý phi tập trung của Bitcoin. Tuy nhiên, các mạng lớp hai này còn dài đường để ra mắt chính thức.
-
Sự thất bại và bài học kinh nghiệm
Các dự án Bitcoin được token hóa đầu tiên (như renBTC, imBTC và HBTC) thất bại do tỷ lệ áp dụng thấp, bị tấn công hoặc rủi ro tập trung. Chúng tôi tổng hợp các trường hợp này thành “nghĩa địa các wrapper Bitcoin” để phân tích các điểm yếu then chốt.
Với sự thay đổi mô hình lưu ký của BitGo, vị thế dẫn đầu của WBTC bị lung lay, lòng tin người dùng giảm. Trong khi đó, cbBTC do Coinbase ra mắt nhanh chóng trỗi dậy, TVL đã vượt 20.000 BTC.
-
tBTC và các giải pháp phi tập trung
tBTC cung cấp mô hình Bitcoin được token hóa phi tập trung, tránh rủi ro lưu ký tập trung. Với việc ứng dụng rộng rãi trên các giao thức như Aave và GMX, nguồn cung tBTC tăng gấp 4 lần trong năm 2024, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với các giải pháp phi tập trung.
-
Stablecoin được hỗ trợ bởi Bitcoin
Các stablecoin được thế chấp bằng Bitcoin (như USDe và crvUSD) đang dần phổ biến, với 30–60% tài sản thế chấp là Bitcoin. Tuy nhiên, các stablecoin này có thể mang lại rủi ro mà người dùng Bitcoin không sẵn lòng chấp nhận.
Stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn bằng Bitcoin vẫn là hướng phát triển quan trọng, vì chúng phù hợp hơn với tinh thần phi tập trung và cởi mở của Bitcoin.
-
Thế thống trị của EVM
Dù mạng lớp hai Bitcoin thu hút nhiều chú ý, hệ sinh thái EVM cùng các ứng dụng trưởng thành hiện vẫn thống trị việc sử dụng Bitcoin trong lĩnh vực DeFi.
Mạng lớp hai Bitcoin dù tiềm năng lớn, nhưng hiện chủ yếu phục vụ hoạt động đầu cơ (như săn airdrop). Tương lai cần các giải pháp phù hợp hơn với giao thức cốt lõi của Bitcoin để tạo ra các trường hợp ứng dụng ý nghĩa hơn.
Thế chấp Bitcoin
Năm 2024, thế chấp Bitcoin phát triển mạnh mẽ. Một lượng lớn giao thức mới tận dụng Bitcoin – “đồng tiền cứng nhất” – để hỗ trợ các hệ thống Proof of Stake (PoS). Các nền tảng thế chấp thông qua thế chấp gốc, sản phẩm phái sinh thế chấp thanh khoản và đổi mới tái thế chấp, giải phóng tính thanh khoản của Bitcoin, với tổng giá trị bị khóa (TVL) vượt 10 tỷ USD.
-
Thế chấp gốc
Giao thức Babylon cho phép người nắm giữ Bitcoin thế chấp BTC vào các chuỗi PoS, đồng thời vẫn giữ quyền kiểm soát trên mạng Bitcoin.
Hiện đã có 34.938 BTC được thế chấp, trị giá khoảng 3,53 tỷ USD, với số lượng người thế chấp hoạt động đạt 82.440 người.
Thông qua các giao kèo và cơ chế phạt, giao thức đảm bảo hiệu quả an ninh cho các chuỗi PoS.
-
Sản phẩm phái sinh thế chấp thanh khoản (LSDs)
Lombard: Người dùng nhận được LBTC sau khi thế chấp Bitcoin, vừa kiếm thưởng thế chấp từ Babylon, vừa có thể dùng trong các ứng dụng DeFi (như Curve và Uniswap). Hiện TVL nền tảng này đạt 1,68 tỷ USD.
Solv Protocol: Thông qua lớp trừu tượng thế chấp (SAL), thống nhất thao tác thế chấp Bitcoin. Các token LSD như solvBTC có thể tập trung tính thanh khoản Bitcoin trên nhiều chuỗi, TVL đã vượt 3 tỷ USD.
Các ví dụ bao gồm solvBTC.BBN (Babylon), solvBTC.CORE (CoreDAO) và solvBTC.ENA (Ethena).
-
Tái thế chấp
Các nền tảng như Lombard và Solv sử dụng lại BTC đã thế chấp để kiếm thêm lợi nhuận DeFi (như cung cấp thanh khoản và cho vay). Riêng TVL tái thế chấp của Lombard đã vượt 1,04 tỷ USD.
Thế chấp Bitcoin vẫn ở giai đoạn đầu phát triển, hiện chủ yếu dựa vào cơ chế thưởng và lợi suất cao để thu hút người dùng. Về lâu dài, tính bền vững phụ thuộc vào sự tăng trưởng của nhu cầu thực tế. Tuy nhiên, các ông lớn như Lombard và Solv đang chiếm ưu thế thị trường, có thể tạo rủi ro tập trung. Hai nền tảng này đã chiếm tới 1,32 tỷ USD TVL trên Babylon.
Dù thế chấp thanh khoản mang lại tính linh hoạt cao hơn cho người dùng, nó cũng đặt ra nhiều giả định tin cậy hơn. Hướng đi tương lai của thế chấp Bitcoin vẫn cần được theo dõi thêm.
Mở rộng quy mô: Chuỗi bên, Rollups và Mạng lớp hai
-
Phát triển mới
Taproot và sự hồi sinh mã vận hành: Taproot (ra mắt năm 2021) cùng các đề xuất như OP_CAT tăng cường khả năng lập trình và riêng tư cho Bitcoin, đồng thời hỗ trợ chức năng giao kèo.
BitVM: Giới thiệu chức năng giao kèo Turing-complete mà không thay đổi cơ chế đồng thuận Bitcoin, hỗ trợ tính toán phức tạp hơn ngoài chuỗi.
-
Các giải pháp lớp hai (Layer-2 Solutions)
Chuỗi bên (Sidechains):
Ví dụ: Rootstock (RSK), Liquid Network và Mezo.
Công nghệ chuỗi bên mang lại chức năng hợp đồng thông minh cho mạng Bitcoin và cải thiện thông lượng giao dịch. Tuy nhiên, các dự án này thường dựa vào mô hình an ninh liên hợp hoặc khai thác hợp nhất để đảm bảo an toàn.
Rollups:
-
ZK-Rollups: Cung cấp xác nhận giao dịch nhanh thông qua bằng chứng kiến thức không (Zero-Knowledge Proofs), với độ an toàn mã hóa mạnh.
-
Optimistic Rollups: Giả định giao dịch mặc định hợp lệ, xác minh thông qua cơ chế bằng chứng gian lận. Phương pháp này cải thiện đáng kể khả năng mở rộng, nhưng thời gian xác nhận giao dịch bị trì hoãn. Ví dụ: Dự án Citrea sử dụng công nghệ zk-STARKs và cầu nối Clementine để xây dựng cầu nối chéo chuỗi Bitcoin không cần tin cậy.
Kênh trạng thái (State Channels, ví dụ Lightning Network):
Các công nghệ như Lightning Network cho phép người dùng thực hiện thanh toán gần như tức thì và phí rất thấp ngoài chuỗi.
Tổng dung lượng hiện tại của Lightning Network đạt 5.380 BTC, tăng trưởng hàng năm 11%.
Xu hướng cho thấy số lượng kênh giảm nhưng dung lượng mỗi kênh tăng, điều này dấy lên lo ngại về sự tập trung hóa mạng lưới.
Tại các nước phát triển (như Mỹ và Đức), Lightning Network chủ yếu dùng cho thanh toán giá trị lớn, trong khi tại các thị trường mới nổi, nó được dùng nhiều hơn cho thanh toán nhỏ và vi mô.
-
Build on Bitcoin (BOB):
Dự án BOB dù dùng Ethereum làm tầng thanh toán, nhưng mục tiêu cốt lõi là xây dựng hệ sinh thái kinh tế lấy Bitcoin làm trung tâm, sử dụng các token như WBTC và tBTC để hiện thực hóa tầm nhìn này.
Năm 2024, TVL của BOB tăng từ 1,5 triệu USD lên 238,27 triệu USD, chủ yếu nhờ tích hợp sâu với Uniswap V3 và Avalon Finance.
-
CoreDAO và sự tăng trưởng hệ sinh thái
CoreDAO kết hợp an ninh của Bitcoin với công nghệ DPoW (Proof-of-Work ủy quyền) và DPoS (Proof-of-Stake ủy quyền) thông qua cơ chế Satoshi Plus.
Hệ sinh thái này ra mắt token coreBTC được hỗ trợ bởi Bitcoin, dùng cho các ứng dụng DeFi, mở rộng thêm chức năng của Bitcoin.
Năm 2024, CoreDAO đạt tăng trưởng đáng kể: tỷ lệ tăng trưởng mạng 95%, thêm 13,3 triệu địa chỉ mới, đỉnh điểm giao dịch hàng ngày vượt 500.000 giao dịch.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@thesis_co
