Luật đầu tư tiền mã hóa: Chịu được lâu hay kiếm lời nhanh?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Luật đầu tư tiền mã hóa: Chịu được lâu hay kiếm lời nhanh?
Giao dịch mang tính sinh lời đôi khi có thể tạo ra lợi nhuận nhanh hơn và tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) cũng có thể cao hơn so với giao dịch bền vững.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Social Graph Ventures
Biên dịch: TechFlow
Bài viết này thảo luận về tiêu chuẩn mà chúng tôi sử dụng để đánh giá các giao dịch đầu tư mạo hiểm tại Social Graph Ventures. Tôi gọi đây là khung đánh giá tính bền vững và khả năng sinh lời của token — một yếu tố đặc thù trong đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa, do sự kiện tạo ra token cho phép thanh khoản sớm.
Ngày nay, 95% các giao dịch mã hóa mà chúng tôi tham gia đều bao gồm chứng quyền token, Thỏa thuận cho token tương lai (SAFT), hoặc một số điều khoản pháp lý làm rõ cách thức chuyển đổi vốn đầu tư ban đầu thành token có thể lưu thông khi công ty khởi chạy.
Chúng tôi đánh giá các giao dịch rủi ro liên quan đến token theo hai hướng: hoặc là bền vững, hoặc là sinh lời.
Tính bền vững
Lý thuyết đầu tư bền vững đề cập đến việc giá trị token có thể duy trì ổn định theo thời gian. Điều này có nghĩa là dự án có lộ trình rõ ràng để tạo ra dòng thu nhập ổn định, từ đó làm cơ sở định giá cho token nền tảng. Token tạo thành hiệu ứng vòng xoáy tích cực, thống nhất lợi ích các bên liên quan. Token kiểm soát cách sử dụng nguồn thu này và trực tiếp hưởng lợi từ đó, đồng thời nắm giữ định hướng phát triển tương lai của dự án. Đây là một mô hình rất tinh tế. Đôi khi, một lý thuyết bền vững thậm chí còn không cần phát hành token.
Khi đánh giá một lý thuyết bền vững, bạn nên tự hỏi:
-
Tôi có tin rằng những người sáng lập này đang thực hiện sứ mệnh cả đời của họ? Liệu đây có trở thành sự nghiệp trọn đời của họ? Có điều gì trong cuộc sống khiến họ ở vào vị trí này?
-
Sản phẩm hiện tại có sức hấp dẫn rõ ràng nào để chứng minh sẽ có dòng thu nhập ổn định trong hiện tại hoặc tương lai?
-
Có tồn tại một mô hình vòng xoáy token giúp đẩy nhanh tiến độ phát triển và vẫn bền vững sau 10 năm nữa hay không? Còn nhiều yếu tố khác nữa, nhưng đây là những nền tảng cơ bản. Nếu câu trả lời cho các câu hỏi trên là khẳng định, thì bạn đã có một dự án bền vững.
Khả năng sinh lời
Mặt khác, ta có lý thuyết về khả năng sinh lời. Trong trường hợp này, với tư cách là nhà đầu tư, bạn cần đánh giá giá trị tiềm năng khi exit của token sau khi niêm yết.
Một ví dụ điển hình cho lý thuyết này là memecoin. Token không được hỗ trợ bởi bất kỳ dòng thu nhập nào. Giá trị của nó phụ thuộc vào sự chú ý, cộng đồng và đầu cơ. Giá trị biến động mạnh, và ngoài một vài memecoin (hoặc NFT) có thương hiệu mạnh, gần như không có cơ sở nào để cho rằng chúng có tính bền vững.
Trong lĩnh vực tương tự, còn có một số dự án "token tiện ích", tuy nhiên thực tế lại thiếu logic rõ ràng giải thích cách dòng tiền gắn kết với token. Công ty có thể tạo ra dòng tiền, nhưng toàn bộ hoặc phần lớn có thể chảy vào tay cổ đông sở hữu cổ phần. Sự phân chia này khiến các tài sản kỹ thuật số này trở nên mơ hồ và khó định giá.
Khi đánh giá lý thuyết về khả năng sinh lời, bạn nên tự hỏi:
-
Đội ngũ có thể xây dựng một thương hiệu mạnh và cộng đồng vững chắc hay không?
-
Kế hoạch mở khóa token trong giao dịch này là gì, đối với tôi và những người khác?
-
Câu chuyện đằng sau là gì, và liệu nó có thể kéo dài bao lâu sau khi token được mở khóa?
-
Tôi đang đầu tư với mức định giá nào, và tôi nghĩ rằng nó sẽ giao dịch ở mức định giá bao nhiêu tại TGE và tại các thời điểm khác nhau?
So sánh tính bền vững và khả năng sinh lời
Rõ ràng, đánh giá tính bền vững khó hơn nhiều so với đánh giá khả năng sinh lời. Cả hai đều có thể mang lại lợi nhuận cho danh mục đầu tư của bạn — và đây chính là điểm nan giải. Thêm vào đó, các giao dịch sinh lời đôi khi mang lại lợi nhuận nhanh hơn, với tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) cao hơn cả các giao dịch bền vững.
Tình huống này tương tự như đầu tư giá trị và đầu tư theo xu hướng trong tài chính truyền thống, nhưng diễn ra ở giai đoạn sớm hơn, thị trường kém hiệu quả hơn và đầy rẫy vùng xám pháp lý.
Chúng tôi mong muốn danh mục đầu tư của mình chỉ toàn các dự án bền vững, nhưng điều đó rất khó thực hiện, và bỏ lỡ một giao dịch sinh lời vào thời điểm đó có thể không phải là quyết định sáng suốt. Chi phí cơ hội của các giao dịch sinh lời trong lĩnh vực tiền mã hóa rất cao. Đó là lý do vì sao chúng ta thấy nhiều "token VC" trải qua chu kỳ bùng nổ và suy tàn. Cũng vì vậy mà những người tham gia sớm thường kiếm được nhiều nhất, còn những người đến muộn thường trắng tay.
Tóm lại: Chúng tôi cố gắng tối đa để danh mục đầu tư của bạn bền vững, nhưng chúng tôi sẽ không từ bỏ những giao dịch "bên não trái" có thể mang lại lợi nhuận cho danh mục. ("Giao dịch bên não trái" thường ám chỉ các quyết định đầu tư dựa trên logic, phân tích và dữ liệu)
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin, không cấu thành lời khuyên mua hoặc bán chứng khoán hay theo đuổi bất kỳ chiến lược đầu tư cụ thể nào. Bài viết không nên được dùng làm cơ sở để đánh giá bất kỳ khoản đầu tư hay chiến lược đầu tư nào. Bạn nên tham vấn chuyên gia tư vấn riêng của mình về các vấn đề kinh doanh, tài chính, thuế, pháp lý và mọi khía cạnh liên quan khác đối với bất kỳ khoản đầu tư nào. Các quan điểm được nêu trong bài viết phản ánh ý kiến hiện tại của tác giả và không nhất thiết đại diện cho quan điểm của Social Graph Ventures LLC.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@paragraph_xyz
