Lãi suất cắt giảm "không suy thoái" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, các chiến lược phòng thủ truyền thống không còn hiệu quả nữa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Lãi suất cắt giảm "không suy thoái" của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, các chiến lược phòng thủ truyền thống không còn hiệu quả nữa
Các nhà đầu tư đang chuyển dịch từ các cổ phiếu phòng thủ sang các cổ phiếu chu kỳ và cổ phiếu vốn hóa lớn, bao gồm các ngành như ngân hàng đầu tư, công nghệ, bất động sản, ô tô.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Lý Tiếu Dần, Wall Street Insights
Khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) lần đầu tiên mở rộng chu kỳ nới lỏng trong vòng bốn năm qua, liệu sách hướng dẫn giao dịch chứng khoán thời kỳ giảm lãi suất đã thay đổi?
Nói chung, khi FED hạ lãi suất nhằm kích thích kinh tế, do nhu cầu phòng ngừa rủi ro, các nhà đầu tư thường chọn cổ phiếu phòng thủ và cổ phiếu có cổ tức cao, tránh xa các cổ phiếu tăng trưởng dễ bị ảnh hưởng bởi tình hình kinh tế vĩ mô như ngành công nghệ.
Tuy nhiên, do nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì sức bền vững trong lần cắt giảm lãi suất này, sau khi giảm lãi suất, nhóm cổ phiếu công nghệ dẫn dắt đà tăng, thị trường chứng khoán lập kỷ lục mới, đà tăng trưởng kinh tế tiếp tục được duy trì và triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện.
Xét theo dòng chảy vốn sau khi giảm lãi suất, các nhà đầu tư đang chuyển từ cổ phiếu phòng thủ sang cổ phiếu chu kỳ.
Theo dữ liệu môi giới khối lượng lớn của Goldman Sachs, tuần trước, các quỹ phòng hộ đã mua ròng cổ phiếu TMT (công nghệ, truyền thông, viễn thông) trong tuần thứ ba liên tiếp, với mức vị thế ròng đạt cao nhất trong 4 tháng; đồng thời, cổ phiếu phòng thủ ghi nhận mức bán ròng mạnh nhất trong hơn 2 tháng, trong đó dòng vốn rút khỏi nhóm cổ phiếu tiện ích đạt quy mô lớn nhất trong hơn 5 năm.
Ông Frank Monkam, Quản lý danh mục cấp cao tại Antimo, cho biết:
“Việc FED lựa chọn cắt giảm lãi suất mạnh mẽ trong bối cảnh môi trường tài chính khá lỏng lẻo là tín hiệu rõ ràng đối với thị trường rằng nên áp dụng chiến lược nắm giữ tích cực.”
“Các cổ phiếu phòng thủ truyền thống như cổ phiếu tiện ích hay tiêu dùng có thể sẽ không còn hấp dẫn nhiều nữa.”
Tại sao lần giảm lãi suất này khác biệt so với quá khứ?
Tại sao nói đây là “lần giảm lãi suất phi suy thoái”?
Theo số liệu từ Bank of America, trong 9 chu kỳ nới lỏng kể từ năm 1970, có tới 8 lần xảy ra trong bối cảnh lợi nhuận doanh nghiệp đang chậm lại. Tuy nhiên, bà Savita Subramanian, Trưởng bộ phận chiến lược cổ phiếu và định lượng của ngân hàng này, viết trong báo cáo gửi khách hàng: “Tình hình hiện tại là lợi nhuận đang mở rộng, điều này thuận lợi cho cổ phiếu chu kỳ và cổ phiếu vốn hóa lớn.”
Điều này có nghĩa FED không phải giảm lãi suất vì suy thoái kinh tế. Subramanian nhấn mạnh:
“FED không có kịch bản cố định – mỗi chu kỳ nới lỏng đều khác nhau.”
Tuy nhiên, xét theo các chu kỳ giảm lãi suất trong lịch sử, mỗi lần FED cắt giảm lãi suất thường kéo theo sự tăng điểm chung của thị trường.
Số liệu từ Bank of America cho thấy, trong các trường hợp không có suy thoái kinh tế, kể từ năm 1970, chỉ số S&P 500 trung bình tăng 21% trong vòng một năm sau lần giảm lãi suất đầu tiên của FED.
Chuyển dịch phong cách đầu tư: Ngân hàng, công nghệ, bất động sản được ưa chuộng
Vậy thì, “lần giảm lãi suất phi suy thoái” lần này mang đến phong cách đầu tư như thế nào?
Như Subramanian nói, các nhà đầu tư đang chuyển hướng sang cổ phiếu chu kỳ, cổ phiếu vốn hóa lớn và các lĩnh vực ngành nghề đang trong giai đoạn tăng trưởng.
Nhờ tác động kích thích tiêu dùng từ môi trường nới lỏng, các ngành như bất động sản và ô tô cũng được kỳ vọng tăng trưởng. Ông Phil Blancato, Giám đốc điều hành Ladenburg Thalmann Asset Management, cho biết:
“Bạn sẽ chứng kiến những người tiêu dùng hào hứng – việc giảm lãi suất thế chấp sẽ thúc đẩy chi tiêu, cả trên thị trường nhà ở lẫn thị trường ô tô.”
Cổ phiếu tiện ích, từng là lựa chọn truyền thống trong chiến lược phòng thủ, cũng tiếp tục tăng nóng do làn sóng đầu tư vào AI làm gia tăng sức hấp dẫn của ngành này. Thực tế, cổ phiếu tiện ích đã tăng tổng cộng 26% từ đầu năm đến nay, trở thành ngành đứng thứ hai về hiệu suất trong chỉ số S&P.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
