6 stablecoin lớn đang đẩy vốn hóa thị trường stablecoin lên mức cao nhất trong hai năm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
6 stablecoin lớn đang đẩy vốn hóa thị trường stablecoin lên mức cao nhất trong hai năm
Sáu stablecoin hàng đầu đang thúc đẩy chu kỳ tiền mã hóa hiện tại trong năm 2024.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Sage D. Young
Biên dịch: TechFlow
Từ đầu năm đến nay, vốn hóa thị trường của tất cả các stablecoin đã tăng 30%, từ 130 tỷ USD lên gần 170 tỷ USD – mức cao nhất trong hơn hai năm qua. Điều này phản ánh sự gia tăng ngày càng rõ rệt về niềm đam mê tiền mã hóa trong công chúng, cho thấy người dùng ngày càng sẵn sàng giữ tiền trên blockchain thay vì trong tài khoản ngân hàng truyền thống.
"Việc áp dụng tài sản kỹ thuật số đang gia tăng trên toàn cầu, là một phần trong xu hướng số hóa tài chính," Paolo Ardoino, CEO của Tether, nhà cung cấp stablecoin lớn nhất, cho biết trong một email gửi đến Unchained. "Xu hướng áp dụng này xuất phát từ nhu cầu giao dịch xuyên biên giới hiệu quả hơn, mong muốn mở rộng khả năng tiếp cận tài chính và nhu cầu tìm kiếm các giải pháp thay thế hệ thống ngân hàng truyền thống, đặc biệt ở những khu vực tiền pháp định bất ổn."
Stablecoin là các token có thể sử dụng trên blockchain, được thiết kế để neo giá với tiền pháp định nhằm giảm thiểu biến động. Do ít biến động, chúng thường được dùng trong giao dịch hàng ngày. Mặc dù mỗi loại stablecoin đều nhằm duy trì tỷ giá cố định với một đồng tiền pháp định cụ thể (ví dụ như đô la Mỹ), nhưng cách thức duy trì tỷ giá này lại khác nhau. Một số được hỗ trợ bởi tiền mặt và các tài sản tương đương tiền mặt, trong khi những loại khác dựa vào tài sản mã hóa và các vị thế ngắn hạn.
(Xem video đầy đủ tại Youtube)
Vì giá stablecoin được thiết kế để ổn định, vốn hóa thị trường của chúng trở thành chỉ báo tốt về quy mô của hệ sinh thái tiền mã hóa. Vốn hóa thị trường cho thấy “có bao nhiêu người sẵn sàng giữ tiền hoặc tài sản tương đương trên blockchain thay vì trong tài khoản ngân hàng,” theo Aurelie Barthere, chuyên gia phân tích nghiên cứu trưởng tại công ty phân tích blockchain Nansen.
Dưới đây là sáu stablecoin hàng đầu theo vốn hóa thị trường, đang thúc đẩy chu kỳ tiền mã hóa hiện tại trong năm 2024:
1. USDT
-
Vốn hóa thị trường: 118 tỷ USD
-
Năm ra mắt: 2014
Tether phát hành năm loại stablecoin khác nhau, trong đó USDT là loại lớn nhất, theo dõi đồng đô la Mỹ và chiếm gần 70% thị phần toàn bộ thị trường stablecoin, theo dữ liệu từ Nansen.
Theo Barthere của Nansen, USDT của Tether đã tăng từ 48% tổng vốn hóa stablecoin vào đầu năm 2023 lên 70% - một "sự tăng trưởng khổng lồ".
Tether duy trì tỷ giá giữa USDT và đô la Mỹ thông qua việc nắm giữ tiền pháp định. Theo báo cáo minh bạch tháng 6, nguồn dự trữ của Tether chủ yếu gồm trái phiếu kho bạc Mỹ, quỹ thị trường tiền tệ và các thỏa thuận mua lại ngược (reverse repo) qua đêm.
Xem thêm: Tether báo cáo doanh thu kỷ lục 5,2 tỷ USD trong nửa đầu năm 2024
Mặc dù Tether cung cấp các báo cáo kiểm chứng theo quý để minh bạch nguồn dự trữ, công ty vẫn chưa tiến hành kiểm toán chính thức, điều này đã vấp phải nhiều chỉ trích. Vào tháng 12 năm ngoái, đánh giá đầu tiên về độ ổn định stablecoin của S&P đã chấm khả năng neo tiền pháp định của Tether là 4 điểm, là điểm thấp thứ hai trong thang điểm có thể đạt được.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, mạng lưới Tron nắm giữ gần 50% tổng lượng cung USDT, tiếp theo là Ethereum với 39%. Dù Ethereum xếp sau Tron về lượng cung, theo dữ liệu từ nền tảng thông minh trên chuỗi Artemis, giá trị trung bình mỗi giao dịch USDT trên Ethereum lớn hơn rất nhiều so với trên Tron — 38.510 USD trên Ethereum so với 6.550 USD trên Tron.
2. USDC
-
Vốn hóa thị trường: 33,8 tỷ USD
-
Năm ra mắt: 2018
Sản phẩm chủ lực của Circle đạt mức vốn hóa thị trường cao kỷ lục 55,6 tỷ USD vào tháng 7 năm 2022, nhưng đến tháng 12 năm 2023 đã giảm hơn một nửa.
Sự sụt giảm vốn hóa của USDC chủ yếu do hậu quả việc mất neo giá vào tháng 3 năm 2023, khi hai ngân hàng thành viên được bảo hiểm của Hệ thống Dự trữ Liên bang — Silicon Valley Bank và Silvergate Bank — đóng cửa. Trước đó, Circle đã giữ một phần đáng kể dự trữ tiền mặt USDC tại các ngân hàng này.
Vị thế của Circle như một bên tham gia quan trọng trong hệ sinh thái stablecoin cũng liên quan đến mối quan hệ với sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất nước Mỹ, Coinbase. Công nghệ nền tảng của USDC được phát triển chung bởi Coinbase và Circle theo thông báo. Sàn giao dịch này cũng mua cổ phần của Circle.
Xem thêm: Coinbase hợp tác với Stripe hỗ trợ USDC trên Base
Coinbase là tổ chức nắm giữ USDC lớn nhất trên mạng Base — mạng lớp hai do chính sàn này ươm tạo. Theo dữ liệu từ Nansen cho thấy, trong 21 ví đứng đầu về lượng nắm giữ USDC trên Base thì có tới 20 ví thuộc về Coinbase, mỗi ví nắm giữ 101 triệu USD USDC. Theo báo cáo quý mới nhất của Coinbase, trong nửa đầu năm 2024 kết thúc vào ngày 30 tháng 6, công ty đã thu về khoảng 437,8 triệu USD từ hoạt động stablecoin, chiếm hơn 14% tổng doanh thu khoảng 3 tỷ USD.
Theo dữ liệu từ DefiLlama, hai phần ba lượng cung USDC nằm trên Ethereum, và theo Artemis, giá trị trung bình mỗi giao dịch trên Ethereum là 85.020 USD.
3. USDS (trước đây là DAI)
-
Vốn hóa thị trường: 5,3 tỷ USD
-
Năm ra mắt: 2014
Thứ Ba tuần trước, gã khổng lồ DeFi MakerDAO đổi tên thành "Sky" và ra mắt phiên bản mới của stablecoin DAI và token quản trị MKR, với tổng vốn hóa thị trường vượt quá 7,1 tỷ USD.
Điểm khác biệt của Sky so với Tether và Circle là việc phát hành stablecoin được quản lý bởi tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), nơi các holder token quản trị có thể tham gia vào quyết định nền tảng. Trong khi đó, Tether và Circle không có token quản trị nào. USDS hiện là stablecoin phi tập trung lớn nhất.
Xem thêm: Tại sao token của MakerDAO lại tụt hậu so với các token khác dù doanh thu của giao thức mạnh mẽ
Những thay đổi này là một phần trong chiến lược "Endgame" của giao thức, một kế hoạch cải tổ lớn của nhà phát hành stablecoin bắt đầu từ năm 2022. Theo bài đăng trên diễn đàn quản trị cho biết, việc thực hiện Endgame, bao gồm đổi thương hiệu và cập nhật token hệ sinh thái, nhằm mục đích giúp lợi ích của DeFi tiếp cận được đối tượng rộng lớn hơn, chứ không chỉ giới hạn ở những người dùng ban đầu.
Người dùng nắm giữ DAI có thể chuyển đổi sang USDS, được gọi là "stablecoin nâng cấp trong hệ sinh thái Sky". DAI được đảm bảo bằng nhiều loại tiền mã hóa khác nhau như Ethereum (ETH) và Bitcoin được đóng gói (WBTC).
Một điểm gây tranh cãi trong việc chuyển đổi từ DAI sang USDS là chức năng đóng băng tiềm tàng của stablecoin mới, cho phép các bên được ủy quyền quyết định ai có thể sử dụng, sở hữu và giao dịch token, và ai thì không. Các stablecoin của Circle và Tether cũng có chức năng đóng băng tương tự.
Theo một bài đăng quản trị hồi tháng Năm, mặc dù chức năng đóng băng sẽ không được kích hoạt ngay lập tức khi khởi chạy, các thành viên quản trị có thể bỏ phiếu về việc bật chức năng này trong tương lai. Bài viết lưu ý: "Chức năng đóng băng trong tương lai dự kiến sẽ tuân theo các quy định pháp lý tại các khu vực tài phán mà Maker cần tính pháp lý chắc chắn cao để đảm bảo quyền truy đòi đối với tài sản thế chấp RWA có thể được thi hành."
Hiện tại, 90% DAI được lưu trữ trong các hợp đồng thông minh trên Ethereum. Theo dữ liệu từ Artemis, giá trị trung bình mỗi giao dịch vào khoảng 1,69 triệu USD, cho thấy DAI chủ yếu được dùng cho các giao dịch lớn thay vì người dùng mã hóa thông thường.
4. USDe
-
Vốn hóa thị trường: 2,9 tỷ USD
-
Năm ra mắt: 2024
Trong vòng chưa đầy một năm, sản phẩm đô la tổng hợp của Ethena đã đạt vốn hóa thị trường 2,9 tỷ USD. USDe là một dạng stablecoin mới, duy trì tỷ giá với đô la Mỹ bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh, đặc biệt là các vị thế kỳ hạn ngắn. USDe của Ethena sử dụng ETH, SOL và BTC đã stake làm tài sản thế chấp, đồng thời áp dụng chiến lược delta hedging trên thị trường phái sinh để bù trừ biến động giá, từ đó duy trì sự ổn định tỷ giá với đô la Mỹ.
Điều này có nghĩa là mỗi khi giá Ethereum giảm 1 USD, Ethena mất 1 USD ở vị thế long, nhưng lại thu được 1 USD ở vị thế short, nhờ đó giữ ổn định giá trị bằng đô la của tài sản thế chấp.
Xem thêm: USDe của Ethena đạt mức vốn hóa bằng với stablecoin của Solana, vượt ngưỡng 3 tỷ USD
Tốc độ tăng trưởng ban đầu nhanh chóng của Ethena bắt nguồn từ việc người dùng tiền mã hóa đua nhau săn tìm lợi suất cao, từng đạt mức 37%, chủ yếu nhờ tâm lý thị trường hưng phấn và sự khởi đầu của thị trường tăng giá. Lợi nhuận từ việc stake USDE đến từ phần thưởng stake Ethereum và lãi suất tài chính mà Ethena thu được khi các trader mở các vị thế phái sinh ngắn hạn.
Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của Ethena đã chậm lại đáng kể, vốn hóa thị trường giảm 20% từ đỉnh 3,6 tỷ USD vào tháng 7, do lợi suất stake USDE đã giảm xuống còn 4%.
Trong phần lớn thời gian năm nay, lãi suất tài chính (funding rate) đều dương, giúp Ethena cung cấp lợi suất hấp dẫn. Nhưng theo dữ liệu từ CoinGlass, trong tháng 8 đã có nhiều ngày lãi suất âm, nghĩa là Ethena phải trả phí cho các trader mở vị thế long, từ đó làm giảm lợi suất và sức hấp dẫn của Ethena.
Giá trị trung bình mỗi giao dịch USDE trên Ethereum hiện tại là 122.460 USD, cao hơn PYUSD của Paypal, USDC của Circle và USDT của Tether, nhưng thấp hơn DAI của MakerDAO.
5. FDUSD
-
Vốn hóa thị trường: 2,7 tỷ USD
-
Năm ra mắt: 2023
Công ty quản lý tiền mã hóa có trụ sở tại Hồng Kông First Digital Group chứng kiến stablecoin của mình tăng vốn hóa từ 1,8 tỷ USD đầu năm lên gần 2,7 tỷ USD, tăng gần 50%. FDUSD được hỗ trợ bởi tiền mặt và các tài sản tương đương tiền mặt, được lưu giữ trong các tài khoản tại các tổ chức tài chính được giám sát tại châu Á.
Sự tăng trưởng của FDUSD đến từ các chương trình khuyến mãi của Binance. Từ tháng 12 năm 2013 đến tháng 4 năm 2024, Binance triển khai giao dịch miễn phí cho sáu cặp giao dịch giao ngay và ký quỹ FDUSD.
Mặc dù hơn 97% lượng FDUSD được lưu trữ trên Ethereum, phần còn lại nằm trên Binance Smart Chain. Đồng thời, dữ liệu blockchain do Etherscan tổng hợp cho thấy rằng tám người nắm giữ lớn nhất FDUSD đều thuộc về Binance, cùng nhau sở hữu gần 98% tổng lượng cung.
CoinGecko cho biết, trong 24 giờ qua, cặp giao dịch BTC/FDUSD trên Binance có khối lượng giao dịch cao nhất, đạt 1,9 tỷ USD, trong khi BTC/USDT trên MEXC và Binance lần lượt đứng thứ hai và thứ ba.
6. PYUSD
-
Vốn hóa thị trường: 1 tỷ USD
-
Năm ra mắt: 2023
Gã khổng lồ công nghệ tài chính PayPal, chủ sở hữu nền tảng thanh toán ngang hàng Venmo, đã chứng kiến vốn hóa thị trường stablecoin PYUSD tăng hơn bốn lần, từ khoảng 234 triệu USD lên 1 tỷ USD. Sự tăng trưởng của PYUSD bắt đầu từ tháng 6 năm 2024, khi PayPal ra mắt PYUSD trên Solana, sau khi ban đầu phát hành trên Ethereum vào tháng 8 năm 2023. Đến tháng 8 năm nay, lượng PYUSD trên Solana đã vượt quá tổng lượng trên Ethereum, hiện chiếm 64% tổng cung.
Xem thêm: Giao dịch stablecoin của PayPal chính thức ra mắt trên Bybit
Theo báo cáo công bố hôm thứ Tư bởi CCData, dữ liệu trên chuỗi cho thấy hơn 50% lượng PYUSD được dùng làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay và sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Một ví dụ là giao thức cho vay Kamino Finance trên Solana, nơi người dùng có thể gửi PYUSD vào giao thức để nhận lợi suất hàng năm 9,94%.
Xem thêm: Canh tác lợi nhuận (Yield Farming): Là gì và cách hoạt động
"Hơn 45% lượng $PYUSD đang lưu hành đã được triển khai vào Kamino," Kamino cho biết trên X hôm thứ Hai chia sẻ.
Theo dữ liệu từ Artemis, giá trị trung bình mỗi giao dịch PYUSD trên Solana là 8.700 USD, trong khi trên Ethereum là 71.120 USD.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Unchained_pod
