Bitwise: Các tổ chức tăng vị thế ngược thị trường, các quỹ ETF bitcoin đang phát triển nhanh chóng
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitwise: Các tổ chức tăng vị thế ngược thị trường, các quỹ ETF bitcoin đang phát triển nhanh chóng
Tốc độ áp dụng của các tổ chức đối với ETF Bitcoin nhanh hơn bất kỳ quỹ ETF nào trong lịch sử.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Vấn đề quan trọng nhất hiện nay trong lĩnh vực tiền mã hóa là: Liệu các nhà đầu tư tổ chức và chuyên nghiệp có đầu tư mạnh tay vào tiền mã hóa hay không? Câu hỏi này còn quan trọng hơn cả kết quả bầu cử tổng thống, triển vọng lập pháp tiền mã hóa tại Quốc hội hay sự phát triển công nghệ blockchain.
Tại sao vậy? Dữ liệu nói lên tất cả. Phần lớn tài sản đầu tư trên thế giới hiện nay được nắm giữ bởi các chuyên gia. Nghiên cứu cho thấy các tổ chức kiểm soát khoảng 80% thị trường chứng khoán Mỹ. Ngược lại, lượng tiền mã hóa do các tổ chức nắm giữ còn rất nhỏ. Ước tính tích cực nhất mà tôi từng thấy là các tổ chức có thể sở hữu khoảng 10% nguồn cung Bitcoin.
Hãy tưởng tượng nếu các tổ chức muốn nắm giữ 50% thị phần, họ sẽ cần mua khoảng 500 tỷ USD Bitcoin. Không nghi ngờ gì nữa, điều này sẽ tạo ra tác động khổng lồ đến giá Bitcoin.
Vậy câu hỏi đặt ra là: Liệu họ có thực sự mua?
Sau khi ra mắt các quỹ ETF Bitcoin, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) yêu cầu các tổ chức công bố định kỳ hàng quý vị thế ETF của họ thông qua biểu mẫu 13F. Dựa trên dữ liệu công bố từ các tổ chức, chúng ta giờ đây có thể trả lời câu hỏi này. Nhóm hồ sơ 13F mới nhất bao gồm dữ liệu Quý II/2024 vừa được công bố tuần trước, tiết lộ một số thông tin thú vị. Dưới đây là ba điểm chính tôi rút ra:
Phát hiện 1: Các tổ chức tiếp tục mua ETF Bitcoin
Đây là phát hiện quan trọng nhất: Các tổ chức đã tiếp tục mua ETF Bitcoin trong Quý II.
Giá Bitcoin giảm 12% trong Quý II/2024, nhiều người tự hỏi liệu các nhà đầu tư tổ chức có bị làm sợ hay không? Câu trả lời là KHÔNG.
Số lượng nhà đầu tư tổ chức nắm giữ ETF Bitcoin tăng 14% theo quý, từ 965 lên 1.100 tổ chức. Tỷ trọng tài sản mà họ nắm giữ trong tổng tài sản quản lý (AUM) của các quỹ ETF Bitcoin cũng tăng từ 18,74% lên 21,15% (nhà đầu tư bán lẻ nắm giữ 79%). Tổng cộng, đến cuối quý, các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ tổng cộng 11 tỷ USD trong các ETF Bitcoin.
Dòng tiền cụ thể cho thấy diễn biến lành mạnh. Trong Quý II, 112 nhà đầu tư từng nắm giữ ETF Bitcoin trong Quý I đã chọn bán ra, trong khi có tới 247 công ty mới tham gia đầu tư lần đầu tiên. Cuối cùng, các ETF Bitcoin ghi nhận thêm 135 công ty mới.
Theo tôi, đây là tín hiệu rất tích cực. Nếu các tổ chức vẫn tiếp tục mua Bitcoin trong bối cảnh biến động giá, thì khó có thể hình dung mức độ mua vào sẽ như thế nào khi thị trường tăng trưởng mạnh.
Phát hiện 2: Tốc độ áp dụng ETF Bitcoin của tổ chức cực kỳ nhanh
Các nhà phê bình thường nói rằng ETF Bitcoin chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân nắm giữ, chiếm khoảng 79% AUM, điều này cho thấy nhu cầu từ tổ chức yếu kém.
Điều này hoàn toàn sai. Tốc độ áp dụng ETF Bitcoin của các tổ chức là nhanh nhất trong lịch sử các ETF.
Dựa trên danh sách của Eric Balchunas từ Bloomberg, tôi đã nghiên cứu tỷ lệ nắm giữ tổ chức của 10 ETF mới phát triển nhanh nhất mọi thời đại, xếp hạng theo AUM sau một tháng ra mắt. Cụ thể, tôi xem xét số lượng nhà đầu tư tổ chức và tổng AUM tổ chức của những ETF này sau hai quý ra mắt, rồi so sánh với tình hình hiện tại của các ETF Bitcoin.
Tình hình áp dụng tổ chức của 10 ETF phi-Bitcoin phát triển nhanh nhất sau hai quý; dữ liệu từ WhaleWisdom và Eric Balchunas; cập nhật đến ngày 30/6/2024.
Khoảng cách về tốc độ áp dụng giữa 10 ETF này và ETF Bitcoin là cực lớn. ETF gần nhất là QQQ của Invesco, ra mắt vào tháng 3/1999, nhưng tôi không thể tìm thấy bất kỳ dữ liệu 13F lịch sử nào cho quỹ này trước Quý I/2001. Nói cách khác, con số trong biểu đồ QQQ phản ánh tình hình áp dụng tổ chức sau chín quý ra mắt. Dù vậy, số lượng nhà đầu tư tổ chức của ETF Bitcoin vẫn gấp ba lần QQQ.
Một số người có thể cho rằng việc so sánh tổng thể các ETF Bitcoin với một ETF đơn lẻ là không công bằng. Nhưng ngay cả khi chỉ xét từng ETF Bitcoin riêng lẻ, chúng vẫn dẫn đầu. Ví dụ, ETF Bitcoin của Bitwise (xếp thứ tư về AUM vào cuối Quý II) hiện có số nhà đầu tư tổ chức (139) còn nhiều hơn cả "gã khổng lồ" GLD của SPDR (118).
ETF là một sản phẩm đầu tư đặc biệt, cho phép cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân cùng tham gia. Chúng ta không nên để sự áp dụng lịch sử của nhà đầu tư bán lẻ đối với ETF Bitcoin che khuất một thực tế khác: ETF Bitcoin còn được các tổ chức ưa chuộng hơn bất kỳ ETF nào khác trong lịch sử.
Phát hiện 3: Phần lớn tổ chức vẫn đang trong giai đoạn thăm dò
Một chi tiết đáng chú ý khác: Hồ sơ cho thấy nhà đầu tư trung vị trong Quý II chỉ phân bổ 0,47% danh mục đầu tư của họ vào Bitcoin.
Đây là con số khích lệ. Sau 6 năm quản lý rủi ro tiền mã hóa cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp, chúng tôi nhận thấy một xu hướng: các tổ chức có xu hướng tăng dần vị thế theo thời gian. Nhiều tổ chức bắt đầu với 1% hoặc ít hơn danh mục, nhưng con số này sau đó có thể tăng lên 2,5%, thậm chí 5%.
Tôi dự kiến tỷ trọng đầu tư vào ETF Bitcoin của các tổ chức sẽ vượt quá 1% trong vòng một năm, rồi tiếp tục tăng lên.
Kết luận: Vị thế ETF Bitcoin của các tổ chức sẽ tăng dần theo từng năm
Tóm lại, tôi thấy các hồ sơ 13F của Quý II/2024 rất đáng khích lệ. Dù giá Bitcoin giảm, các tổ chức vẫn tiếp tục mua ETF Bitcoin. Hàng trăm nhà đầu tư tổ chức mới đã tham gia lần đầu. Và tốc độ áp dụng ETF Bitcoin của tổ chức nhanh hơn bất kỳ ETF nào trong lịch sử.
Là cựu CEO của ETF.com, tôi đã chứng kiến sự ra đời của vô số ETF trong suốt hai thập kỷ qua. Theo kinh nghiệm của tôi, phần lớn vị thế ETF được xây dựng theo thời gian: Năm đầu tiên có thể chỉ là thăm dò, nhưng đà tăng thường mạnh dần vào năm thứ hai, thứ ba, thứ tư và thứ năm. Điều tương tự cũng sẽ xảy ra với ETF Bitcoin. Dù sao đi nữa, các tổ chức lớn hiện mới chỉ bắt đầu mở cửa quyền tiếp cận ETF Bitcoin (Morgan Stanley mới phê duyệt hồi đầu tháng). Tôi dự kiến dòng tiền vào ETF Bitcoin năm 2025 sẽ lớn hơn 2024, và 2026 lại lớn hơn 2025. Các tổ chức đang xuất hiện ngày càng nhiều, và quy mô ngày càng lớn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BitwiseInvest
