Ethereum đã chảy ra 3,6 tỷ USD trong quý đầu năm, tiền đã đi đâu?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Ethereum đã chảy ra 3,6 tỷ USD trong quý đầu năm, tiền đã đi đâu?
Arbitrum thu về 2,3 tỷ USD, trở thành người chiến thắng lớn nhất.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Michael Nadeau
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Người ta thường nói đầu tư cần theo dõi dòng tiền thông minh, và điểm hay của blockchain công khai là chúng ta có thể dễ dàng làm điều này nhờ dữ liệu trên chuỗi.
Khi cơ sở hạ tầng kết nối blockchain ngày càng được cải thiện, hiệu ứng mạng lưới và hào mo kinh tế trong bất kỳ mạng đơn lẻ nào có thể ngày càng khó đạt được. Vì vậy, chúng tôi đã liên tục nghiên cứu dòng tiền ròng vào 15 mạng L1 và L2 hàng đầu để xác định chính xác hướng di chuyển giá trị trong các mạng blockchain công khai, và giờ là lúc để chia sẻ với bạn những phát hiện này.
Blockchain nào có dòng vốn ròng lớn nhất?
Người chiến thắng:
-
Chúng ta có thể thấy Arbitrum là người chiến thắng lớn nhất. Trong 3 tháng qua, Arbitrum đã nhận được hơn 2,3 tỷ USD dòng tiền ròng từ các blockchain khác.
-
Optimism đứng thứ hai, với dòng tiền ròng gần 800 triệu USD trong cùng kỳ.
-
StarkWare đứng thứ ba với hơn 700 triệu USD dòng tiền ròng.
-
Base xếp thứ tư, với dòng tiền ròng gần 600 triệu USD trong 3 tháng qua.
-
Cuối cùng, Sui đứng trong top năm với 423 triệu USD dòng vốn vào, đồng thời là chuỗi phi EVM duy nhất chứng kiến lượng lớn dòng vốn vào trong 90 ngày qua.
Người thua cuộc:
-
Trong 90 ngày qua, Ethereum đã mất hơn 3,6 tỷ USD dòng vốn ròng. Trong cùng giai đoạn, hơn 4,4 tỷ USD đã đi vào hệ sinh thái Ethereum thông qua các L2. Các L2 phải trả phí thanh toán cho ETH L1, do đó số tiền này thực ra không rời khỏi Ethereum.
-
Trong 3 tháng qua, zkSync đã chảy ra hơn 1 tỷ USD vốn.
-
Avalanche có hơn 500 triệu USD rời khỏi hệ sinh thái.
Dòng tiền ròng vào Arbitrum đến từ đâu?
Chúng ta có thể thấy phần lớn dòng vốn vào Arbitrum (70%) đến từ Ethereum L1. Trong đó khoảng 25% là stablecoin, còn lại 75% là các token khác. Chúng tôi dự đoán vốn sẽ tiếp tục rời khỏi Ethereum L1 và chuyển sang các L2 phổ biến nhất.
Nhưng điều bất ngờ là gần 500 triệu USD vốn đã rời khỏi hệ sinh thái Avalanche và đổ vào Arbitrum. Nếu quay lại biểu đồ đầu tiên, Avalanche là một trong những người thua lớn nhất nhóm này, với 543 triệu USD rời khỏi hệ sinh thái trong quý trước, trong đó 84% chảy sang Arbitrum.
Các dự án nào trên Arbitrum đang thu hút dòng vốn này?
Chúng ta không thể khẳng định chắc chắn dự án nào trên Arbitrum đang thu hút dòng vốn này, nhưng các dự án nêu trên chiếm phần lớn chi tiêu gas trên Arbitrum trong quý vừa qua.
Khi xem xét xu hướng 90 ngày, RabbitHole (một trò chơi) nổi bật khi mức tiêu thụ gas của nó tăng 1.147% trong quý vừa qua.
Một quan sát thú vị khác về Arbitrum là sau khi Pyth Network (oracle dữ liệu hàng đầu trên Solana) hỗ trợ Arbitrum, mức tiêu thụ gas của nó đã tăng 600% trong quý vừa qua.
Các blockchain có dòng vốn chảy ra nhiều nhất
Chúng ta đã đề cập đến Avalanche, ngoài ra zkSync (L2 Ethereum) đã mất hơn 1 tỷ USD vốn trong 90 ngày qua. Số tiền này đã đi đâu?
-
328 triệu USD chảy vào Optimism
-
313 triệu USD chảy vào Ethereum
-
232 triệu USD chảy vào Arbitrum
-
37 triệu USD chảy vào Base
Điểm chính: Tất cả vốn chảy ra từ zkSync đều ở lại trong hệ sinh thái Ethereum.
Còn Ethereum thì sao? Chúng ta biết Arbitrum đã nhận 1,6 tỷ USD từ Ethereum, nhưng phần còn lại đã đi đâu?
Phần lớn dòng vốn chảy ra từ Ethereum cũng vẫn nằm trong hệ sinh thái Ethereum, chảy sang Starknet, Base và Optimism.
Sui là người hưởng lợi phi EVM lớn nhất từ dòng vốn chảy ra của Ethereum, nhận được 452 triệu USD. Ngoài ra, Solana nhận được 152 triệu USD vốn chảy vào từ Ethereum.
Tóm tắt các điểm chính
Khi các mạng blockchain công khai trưởng thành, chúng tôi dự đoán lượng vốn trong stack công nghệ sẽ tăng lên.
Chúng tôi cũng dự đoán cuối cùng sẽ có khoảng 3-5 L1 chính (và có thể là một loạt các blockchain L1 ít quan trọng hơn).
Tuy nhiên, khi cơ sở hạ tầng xuyên chuỗi và tài khoản trừu tượng trưởng thành, chúng tôi kỳ vọng giá trị có thể lưu chuyển tự do giữa các mạng và hệ sinh thái khác nhau, khiến việc tạo dựng hiệu ứng mạng vững chắc và hào mo kinh tế trở nên khó khăn hơn.
Dù vậy, qua phân tích dòng vốn trong các L1 và L2 hàng đầu, chúng tôi đã rút ra một số kết luận then chốt.
Ethereum
L1 lớn nhất đã mất đi một lượng vốn đáng kể, nhưng nó đã được bù đắp ở lớp L2. Theo tôi, điều này có lợi cho Ethereum. Nếu chúng ta thấy vốn rời khỏi L1 không phải để chuyển sang L2 mà hoàn toàn rời khỏi hệ sinh thái Ethereum, đó mới là tín hiệu nguy hiểm. Cần làm rõ rằng, hiện tại chúng ta chưa thấy điều đó xảy ra.
Hơn nữa, mặc dù có hơn 3 tỷ USD vốn chảy ra, TVL của Ethereum vẫn tăng 60% trong 3 tháng qua. Điều này làm nổi bật điểm yếu của TVL như một KPI (giá tài sản cơ bản biến động mạnh và dễ bị thao túng).
Solana
Trong 3 tháng qua, Solana chỉ có dòng vốn ròng 169 triệu USD trong số 15 L1 và L2 lớn nhất. Cùng kỳ, TVL của Solana tăng từ 1,4 tỷ USD lên 4,5 tỷ USD (tăng 221%).
Vậy chuyện gì đã xảy ra?
-
Trong 3 tháng qua, giá SOL tăng từ 100 USD lên 171 USD (tăng 77%).
-
Ngày càng nhiều SOL được thêm vào các giải pháp staking linh hoạt (Marinade, Jito, BlazeStake)
-
Một số dự án trong hệ sinh thái Solana đã phát hành token, ví dụ như Jito, Pyth, Jupiter và Tensor. Những dự án này đã phát hành hàng tỷ USD giá trị, một phần trong số đó đã ở lại DeFi Solana.
-
Trong vài tháng qua, các memecoin trên Solana luôn trong tình trạng sôi động, khối lượng giao dịch tăng liên tục và "giá trị bị khóa".
Tăng trưởng TVL của Solana phần lớn là tăng trưởng nội bộ trong hệ sinh thái.
Sui
Sui là người chiến thắng lớn nhất trong thế hệ mới các blockchain "cao thông lượng". Nó nhận được 423 triệu USD dòng vốn ròng, phần lớn đến từ Ethereum. Đây dường như là chất xúc tác chính thúc đẩy TVL của Sui tăng từ 220 triệu USD lên 660 triệu USD như hiện nay.
Cầu nối xuyên chuỗi (Cross-chain bridges)
Như đã nêu, khi cơ sở hạ tầng xuyên chuỗi trưởng thành, dòng giá trị giữa các mạng có thể gia tăng tốc độ, thúc đẩy vốn chảy ra khỏi bất kỳ L1 cụ thể nào và có thể chảy vào chính các cầu nối xuyên chuỗi. Cần làm rõ rằng hiện tại chúng tôi chưa thấy điều này, nhưng vẫn đang theo dõi.
Wormhole là một trong những cầu nối xuyên chuỗi lớn nhất hiện nay. Nó cung cấp khả năng tương tác giữa Solana, Ethereum, Arbitrum, BNB, Avalanche, Optimism, Near và Polygon. Nhóm phát triển gần đây đã ra mắt token, với FDV từng vượt quá 10 tỷ USD. Con số này gần bằng quy mô của một L2 Ethereum, là tín hiệu thị trường mạnh mẽ và đáng chú ý đối với cơ sở hạ tầng xuyên chuỗi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
