Làm thế nào để định giá Ethereum?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Làm thế nào để định giá Ethereum?
Ethereum ngày càng trở nên có giá trị.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả gốc: @Grayscale
Biên dịch: Đạt Linh Trí Khẩu
Các nền tảng hợp đồng thông minh (SCP) như Ethereum (ETH) thường được gọi là máy tính phi tập trung, trong khi các tài sản tiền mã hóa phục vụ thanh toán như Bitcoin là sổ cái phi tập trung đơn giản hơn. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ phân tích những đặc điểm độc đáo của các nền tảng hợp đồng thông minh, thảo luận về sự khác biệt giữa token gốc của chúng với các tài sản tiền mã hóa truyền thống như Bitcoin, và đề xuất một khung định giá dựa trên việc xem xét các yếu tố cung - cầu.
Nền tảng hợp đồng thông minh là gì?
“Sự khác biệt lớn nhất giữa Ethereum và Bitcoin là ở chỗ Bitcoin là một nền tảng mà giá trị hệ sinh thái đến từ giá trị tiền tệ. Nhưng với Ethereum, giá trị tiền tệ lại bắt nguồn từ giá trị của hệ sinh thái.” —— Vitalik Buterin (Người sáng lập Ethereum)
Trong khi các tài sản có chức năng thanh toán như Bitcoin chỉ theo dõi dữ liệu tương tác giữa các địa chỉ, thì các nền tảng hợp đồng thông minh như Ethereum còn cho phép giao dịch lưu trữ, truy xuất và xử lý dữ liệu tùy ý. Các nền tảng hợp đồng thông minh cho phép các nhà phát triển viết mã hợp đồng thông minh để thực hiện các thao tác tính toán trên chuỗi. Nhờ vậy, họ có thể tạo ra các ứng dụng phi tập trung (DApp), tự động hóa nhiều quy trình vốn trước đây cần con người can thiệp. Ví dụ, hợp đồng thông minh cho phép người dùng thế chấp tài sản và vay mượn ngay lập tức trong vài giây mà không cần hành động thủ công, thay vì trải qua quy trình kéo dài hàng tuần tại ngân hàng truyền thống để được cấp khoản vay. Lợi ích của việc sử dụng hợp đồng thông minh rất lớn: bằng cách tương tác với đoạn mã trung lập thay vì con người, nhiều quy trình có thể trở nên rẻ hơn, nhanh hơn và minh bạch hơn.
Trong bài viết này, chúng tôi chủ yếu lấy Ethereum làm nghiên cứu điển hình vì nó là nền tảng hợp đồng thông minh hoạt động mạnh nhất về số lượng người dùng, khối lượng giao dịch, tổng giá trị chuyển nhượng và số lượng dự án xây dựng.
Hình: Các chỉ số Ethereum
Nguyên tắc cơ bản
Khung đánh giá các nền tảng hợp đồng thông minh tương tự như việc định giá một mặt hàng —— nó là một nền tảng tài nguyên tiêu thụ được. Khi nhu cầu đối với hàng hóa tăng lên, giá mà mọi người sẵn sàng trả thường cũng tăng theo. Tương tự, do nhiều SCP yêu cầu người dùng đốt token gốc (thường gọi là phí gas) để thực hiện giao dịch, giá của token gốc như ETH thường liên quan đến tiện ích của mạng: khi số lượng giao dịch trên mạng tăng, lượng token bị đốt cũng tăng, khiến nguồn cung khả dụng trên thị trường giảm xuống, dẫn đến tiềm năng gia tăng giá trị token. Khi ngày càng có nhiều ứng dụng phi tập trung (DApp) hữu ích được triển khai trên SCP, nhu cầu đối với token gốc để thanh toán giao dịch có thể tăng lên.
Cung / Mô hình kinh tế
Giống như Bitcoin, cơ chế cung cấp ETH cũng được lập trình sẵn. Tuy nhiên, khác với Bitcoin, cơ chế cung cấp ETH đã trải qua nhiều thay đổi. Hãy cùng xem lại hai cột mốc chính sau đây.
Các cột mốc chính trong động lực cung cấp Ethereum:
1. Tháng 8 năm 2021 – Triển khai đốt phí cơ bản. Ban đầu, khi Ethereum được tạo ra, lượng ETH được phân bổ cho các miner là 2 ETH mỗi khối, và toàn bộ phí giao dịch (100%) thuộc về miner.
Khi bản nâng cấp London ra mắt, một cơ chế đốt phí được áp dụng, bao gồm Đề xuất cải tiến Ethereum 1 (EIP) 1559, khiến phí cơ bản của giao dịch bị đốt thay vì được chuyển cho miner. Do nhiều phí giao dịch hơn bị đốt, tỷ lệ lạm phát của Ethereum đã giảm.
Hình: Tổng lượng ETH bị đốt kể từ EIP-1559
2. Tháng 9 năm 2022 – Hợp nhất + Hủy phần thưởng cho miner. Sau khi hợp nhất, miner không còn nhận được phần thưởng khối. Thay vào đó, các validator nhận phần thưởng staking như một phần thưởng cho việc đóng góp ETH của họ để xác thực giao dịch. Khác với mining, nơi mỗi khối đào thành công mang lại phần thưởng cố định 2 ETH mỗi khối, staking cung cấp một tỷ suất lợi nhuận biến đổi cho tất cả người tham gia staking, phụ thuộc vào tổng lượng ETH staking trong toàn bộ hệ sinh thái. Lượng ETH staking cao hơn sẽ mang lại APR thấp hơn cho mỗi người staking, và ngược lại. Tính đến tháng 12 năm 2022, lợi suất hàng năm cho một nhà đầu tư ETH là 4%, với tổng lượng đầu tư là 15,9 triệu ETH.
Hình: Lợi suất staking ETH và tổng lượng gửi ETH staking
Mô hình minh họa đơn giản về sự thay đổi động lực cung cấp
Xem xét hai sự kiện này, nhà đầu tư có thể xây dựng một mô hình về động lực cung cấp.
1. Khung mô hình: Trước tiên, tạo hai cột: trước và sau khi hợp nhất. Việc này nhằm so sánh mức lạm phát trước và sau khi hợp nhất.
2. Cung cấp: Tạo một mục cung cấp và phân tích lạm phát thông qua phần thưởng staking và phần thưởng mining.
-
Phần thưởng staking: Staking được mở từ tháng 12 năm 2020, với lợi suất khoảng 4%. Với khoảng 15,9 triệu ETH bị khóa trong hợp đồng staking, tổng phần thưởng staking hàng năm là 15,9 triệu ETH * 4%, tương đương khoảng 636.000 ETH mỗi năm.
-
Phần thưởng mining: Phần thưởng mining chỉ tồn tại trước khi hợp nhất, cung cấp 2 ETH mỗi khối. Với trung bình khoảng 6.250 khối mỗi ngày và 365 ngày mỗi năm, ta có: 2 ETH/khối * 6.250 khối/ngày * 365 ngày/năm = khoảng 4,6 triệu ETH/năm. Phần thưởng mining biến mất sau khi hợp nhất.
3. Nhu cầu: Có thể tính toán bằng cách ước lượng số lượng ETH trung bình bị đốt mỗi ngày. Chúng ta có thể giả định 1.500 ETH/ngày làm cơ sở → 1.500 ETH/ngày * 365 ngày/năm = khoảng 550.000 ETH bị đốt mỗi năm.
Hình: Mô hình phát hành ETH
Bằng cách so sánh lượng phát hành trước đây theo cơ chế Proof-of-Work với cơ chế Proof-of-Stake, chúng ta có thể áp dụng các giả định trong mô hình và thấy rằng tổng lượng phát hành hàng năm đã giảm hơn 98%.
Hình 5: Sự thay đổi lượng phát hành ETH hàng năm
Sự thay đổi trong lượng phát hành ETH tương đương với ba lần giảm phát hành BTC trở lên. Giả sử hệ sinh thái Ethereum tiếp tục phát triển trong tương lai, lượng ETH bị đốt do phí giao dịch tăng có thể vượt quá lượng phát hành, khiến ETH có khả năng trở thành một tài sản giảm phát. Việc theo dõi những thay đổi sắp tới trong giao thức Ethereum và hiểu rõ ảnh hưởng của chúng đến tổng cung là cực kỳ quan trọng đối với bất kỳ nhà đầu tư tiềm năng nào.
Khác với hầu hết các tài sản tiền mã hóa phục vụ thanh toán (như Bitcoin) ít có thay đổi lớn về động lực cung cấp, SCP dường như thường xuyên thực hiện những thay đổi đáng kể đối với cơ sở mã nguồn do hạ tầng phức tạp hơn. Do đó, các động lực cấu trúc như cung cấp đôi khi thay đổi mạnh mẽ. Là một nhà đầu tư, điều quan trọng là phải hiểu được tác động bậc hai của những thay đổi lớn về động lực cung cấp. Ví dụ, sau khi lạm phát token giảm mạnh (như sau EIP-1559 và Hợp nhất), hãy tưởng tượng một kịch bản mà mọi người cho rằng giá trị nội tại của Ethereum là tương đối ổn định. Khi áp lực bán ra hàng năm từ các miner giảm từ khoảng 4,5 triệu ETH xuống còn 0 (vì miner không còn nhận phần thưởng khối), và giả sử giá thị trường tạm thời ổn định, chúng ta có thể đặt câu hỏi:
-
"Nếu không còn áp lực bán 4,5 triệu ETH mỗi năm, giá sẽ ra sao nếu nhu cầu giữ nguyên?"
-
"Nếu nhu cầu không đổi nhưng ETH trở nên giảm phát, giá sẽ thế nào?"
Nếu nhà đầu tư cho rằng thị trường chưa định giá đầy đủ toàn bộ tác động của tỷ lệ lạm phát token thấp hơn, và cho rằng tác động này là tích cực, họ có thể mua vào tài sản này.
Mặc dù hai thay đổi trước đó (EIP-1559 và Hợp nhất) đại diện cho những thay đổi rõ rệt nhất về động lực cung - cầu, nhưng chúng không phải là toàn diện.
Những thay đổi khác có thể ảnh hưởng đến các động lực này bao gồm:
1. Thay đổi chính sách tiền tệ: Nếu mạng Ethereum thay đổi cách thức tạo ra ETH mới, điều này rất có thể ảnh hưởng đến cung ETH, từ đó ảnh hưởng đến giá. Khi ngày càng có nhiều cá nhân và tổ chức muốn sử dụng Ethereum, điều này có thể làm tăng nhu cầu đối với mạng ETH.
2. Thay đổi về trường hợp sử dụng: Nếu cơ sở mã Ethereum được sửa đổi để mở rộng phạm vi các ứng dụng có thể xây dựng trên nền tảng, điều này có thể làm tăng nhu cầu ETH do nhiều người và tổ chức muốn sử dụng mạng Ethereum hơn.
3. Thay đổi về khả năng mở rộng mạng: Nếu cơ sở mã Ethereum được sửa đổi để cải thiện khả năng mở rộng mạng, điều này có thể làm tăng nhu cầu ETH vì nhiều cá nhân và tổ chức có thể sử dụng mạng Ethereum cho các ứng dụng phi tập trung.
Phân bổ token
Khi tìm hiểu động lực cung cấp, cần xem xét cả phân bổ token gốc và thời gian mở khóa. Đối với hầu hết các SCP, đội ngũ sáng lập thường phân bổ một phần token cho bản thân và các nhân sự nội bộ khác để tài trợ cho giai đoạn khởi đầu của dự án. Những token này thường được phát hành dần trong vài năm, nhưng cách thức cụ thể khác nhau tùy theo từng đội ngũ. Nếu nhà đầu tư muốn mua token với mục đích dài hạn, việc tham gia sau giai đoạn chờ đợi (khi đội ngũ sáng lập có thể gây áp lực bán lớn hơn) có thể là điểm vào vị thế thuận lợi.
Hình: Kinh tế học token nâng cao của các SCP khác nhau
Chỉ số định lượng nhu cầu
Trong mô hình phát hành phía trên, chúng tôi sử dụng giả định 1.500 ETH bị đốt mỗi ngày để đại diện cho nhu cầu, nhưng những yếu tố cơ bản nào tạo nên nhu cầu này? Dưới đây, chúng tôi nghiên cứu một số chỉ số định lượng có thể dùng để xác định nhu cầu.
Một số chỉ số định lượng cần theo dõi bao gồm:
1. Lộ trình phát triển: Lộ trình phát triển của mạng blockchain có thể phản ánh tầm nhìn dài hạn và định hướng của dự án. Cần hiểu rõ trọng tâm và mục tiêu phát triển của mạng Ethereum, cũng như cách chúng ảnh hưởng đến mạng theo thời gian.
2. Sự tham gia của cộng đồng: Sức mạnh và mức độ tham gia của cộng đồng mạng blockchain có thể là chỉ báo về sức khỏe và triển vọng dài hạn của nó.
3. Môi trường pháp lý: Môi trường pháp lý mà mạng blockchain hoạt động có thể ảnh hưởng lớn đến sự phát triển và áp dụng của nó. Việc hiểu rõ môi trường pháp lý xung quanh Ethereum và tác động tiềm tàng của nó trong tương lai là rất quan trọng.
4. Việc áp dụng bởi các tổ chức: Các thông báo về kế hoạch cung cấp dịch vụ của các tổ chức tài chính lớn hoặc hiện hữu có thể tích cực lâu dài đối với giá, vì các nền tảng này sở hữu lượng người dùng lớn, có thể trở thành người mua ròng tăng thêm.
Phân tích điển hình
Do giá trị của Ethereum gắn liền với việc sử dụng DApp, việc hiểu rõ những trường hợp sử dụng nào đã tìm được chỗ đứng trong hệ sinh thái người dùng là rất hữu ích. Biết được phạm vi các ứng dụng thành công trên Ethereum giúp chúng ta xác định những lĩnh vực có thể tăng trưởng nhu cầu nếu được sử dụng rộng rãi hơn trong tương lai.
Hình: Tổng giá trị bị khóa (TVL) của các DApp DeFi hàng đầu trên Ethereum
Sàn giao dịch phi tập trung / Nhà tạo lập thị trường tự động (DEX)
Hãy tưởng tượng Alice và Bob muốn trao đổi một số tài sản kỹ thuật số, nhưng họ không muốn sử dụng sàn giao dịch truyền thống, tránh những rủi ro có thể phát sinh khi giao dịch với thực thể tập trung. Thay vào đó, họ quyết định dùng sàn giao dịch phi tập trung (DEX), một nền tảng cho phép họ trao đổi tài sản trực tiếp mà không cần bên thứ ba tập trung. So với sàn giao dịch truyền thống, DEX có một số ưu điểm.
Do đây là công nghệ cho phép giao dịch tài sản không cần cấp phép, như hình 8 dưới đây cho thấy, mức độ phổ biến đã tăng mạnh.
Hình: Khối lượng giao dịch tích lũy tính bằng USD của Uniswap
Mặc dù DEX vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, so với sàn giao dịch tập trung thì còn thiếu về chức năng và trải nghiệm người dùng, nhưng lượng giao dịch tổng cộng trên DEX của Uniswap trên Ethereum đã vượt quá 350 tỷ USD vào tháng 5 năm 2022, cho thấy sự phù hợp với thị trường. Khi DEX tiếp tục phát triển và hoàn thiện dần, chúng sẽ giành thêm thị phần từ các sàn giao dịch tập trung.
Giao thức cho vay
Hãy tưởng tượng một tình huống: Alice muốn vay XYZ từ Bob mà không cần bán ETH của cô ấy. Alice gửi một số ETH vào giao thức như tài sản thế chấp —— một khoản bảo đảm an toàn, nếu Alice không trả khoản vay, Bob có thể dùng khoản này để bù đắp thiệt hại. Bob đồng ý cho Alice vay XYZ, và giao thức cho vay sử dụng hợp đồng thông minh để xử lý các điều khoản khoản vay và lịch trả nợ. Hợp đồng thông minh tự động theo dõi khoản vay, bao gồm số tiền Alice nợ, lãi suất và lịch trả nợ. Khi Alice hoàn trả khoản vay, hợp đồng thông minh tự động hoàn trả tài sản thế chấp cho cô. Khi khoản vay được thanh toán đầy đủ, hợp đồng thông minh đánh dấu là hoàn tất và toàn bộ quy trình kết thúc.
Trong hình dưới đây, các giao thức như Aave sử dụng hợp đồng thông minh để cung cấp cho người dùng nhiều công cụ tài chính khác nhau, bao gồm khoản vay lãi suất ổn định, khoản vay lãi suất biến đổi và khoản vay sinh lời. Thông qua hợp đồng thông minh, các giao thức cho vay như Aave cung cấp cho người dùng một cách tự động hóa để tiếp cận nhiều dịch vụ tài chính từng chỉ có ở ngân hàng truyền thống, cũng như các khoản vay chớp nhoáng (flash loans) chưa tồn tại trong tài chính truyền thống.
Hình: Giao thức cho vay Aave
Tương tự như DEX, các giao thức cho vay ngày càng phổ biến, với hàng tỷ USD giá trị token được gửi vào Aave trong hai năm qua:
Hình: Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Aave
Các giao thức cho vay còn mang lại những lợi thế như phi tập trung, riêng tư và khả năng truy cập. Ngoài ra, các lợi thế khác so với các bên cho vay truyền thống bao gồm:
-
Tốc độ: Khoản vay được thế chấp tức thì, cho phép người dùng vay ngay lập tức mà không bị trì hoãn, khác với việc giao dịch với các bên cho vay truyền thống.
-
Thực thi tự động: Lịch trả nợ, thanh toán lãi và thanh lý đều được xử lý tự động bởi hợp đồng thông minh của giao thức.
-
Thu nhập: Cho vay tài sản mã hóa để kiếm lãi cho phép người dùng thu lợi từ nhu cầu vay mượn.
-
Minh bạch: Giá thanh lý, số tiền thế chấp, lãi suất vay và lãi suất hoàn toàn minh bạch với người dùng, bất kỳ ai cũng có thể xác minh số dư trên chuỗi.
Tất cả đều đi kèm rủi ro. Một ví dụ là việc cần kiểm tra tính thanh khoản của tài sản trước khi được chấp nhận làm tài sản thế chấp. Việc cho phép tài sản có khối lượng giao dịch thấp làm tài sản thế chấp có thể bất lợi cho người đi vay.
Nghiên cứu DApp
Các DApp khác nhau có mục đích sử dụng khác nhau; khi nghiên cứu dự án, không có phương pháp chung nào để đo lường nhu cầu. Tuy nhiên, việc sử dụng các nguồn dữ liệu miễn phí như Dune Analytics có thể giúp nhà đầu tư tập trung vào các chỉ số đặc thù của ngành DApp. Ví dụ, nếu ai đó muốn xem tổng quy mô thị trường các giao thức tín dụng không thế chấp trên Ethereum, họ có thể tìm kiếm “tín dụng không thế chấp” trên Dune.com và tìm thấy các bảng điều khiển để theo dõi các chỉ số như tổng số khoản vay đã tạo, khoản vay đang hoạt động, v.v.
Hình: Ảnh chụp màn hình bảng điều khiển Dune
Nếu nhà đầu tư muốn xác định nhu cầu tiềm năng đối với SCP có bền vững hay không, việc sử dụng các công cụ như Dune cho phép người dùng vẽ biểu đồ các loại khác nhau để đo lường mức độ sử dụng của các giao thức khác nhau. Giả sử nhìn tổng thể, dữ liệu cho thấy tỷ lệ sử dụng và giữ chân người dùng cao đối với các DApp dành cho người tiêu dùng, điều này có thể là một yếu tố hỗ trợ cho việc đầu tư dài hạn vào SCP.
Cạnh tranh
Mặc dù Ethereum chiếm phần lớn về vốn hóa thị trường và tổng giá trị bị khóa, vẫn có các nền tảng hợp đồng thông minh khác cạnh tranh trực tiếp với Ethereum:
-
Solana là một nền tảng hợp đồng thông minh được thiết kế cho tốc độ nhanh và phí giao dịch thấp. Quỹ Solana tuyên bố có khả năng xử lý 65.000 giao dịch mỗi giây, nhanh hơn nhiều nền tảng hợp đồng thông minh khác.
-
Avalanche là blockchain tập trung vào tài chính phi tập trung và trò chơi, tuyên bố có thể xử lý hàng ngàn giao dịch mỗi giây và tương thích hoàn toàn với Ethereum. Các nhà phát triển có thể dễ dàng di chuyển ứng dụng từ Ethereum sang Avalanche. Cơ sở hạ tầng Avalanche bao gồm các subnet, là các mạng độc lập có thể chạy các loại DApp khác nhau. Mỗi subnet là độc lập, có bộ xác thực, quy tắc đồng thuận và cấu trúc quản trị riêng, đồng thời tận dụng được tính bảo mật và phi tập trung từ mạng chính.
-
Polygon sử dụng kiến trúc sidechain tương thích với chuỗi chính Ethereum. Nhờ tính tương thích, các nhà phát triển Ethereum có thể dễ dàng di chuyển DApp của họ sang Polygon, giúp hệ sinh thái Polygon phát triển nhanh chóng. Ngoài ra, mạng Polygon cho phép tốc độ giao dịch nhanh hơn và phí giao dịch thấp hơn so với Ethereum.
Hình: Hoạt động của các blockchain hợp đồng thông minh hàng đầu
Danh sách kiểm tra cho nhà đầu tư
Thông tin chung
1. Nhu cầu thị trường và mức độ áp dụng: Các nền tảng có nhu cầu thị trường mạnh và mức độ áp dụng cao có thể hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư, vì điều này cho thấy có cộng đồng người dùng và nhà phát triển mạnh sử dụng nền tảng.
2. Hiệu suất và khả năng mở rộng: Cần xem xét hiệu suất và khả năng mở rộng của nền tảng, vì điều này ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng và khả năng xử lý lượng lớn giao dịch và người dùng.
3. Bảo mật: Bảo mật là yếu tố cần cân nhắc với mọi nền tảng hợp đồng thông minh, vì các lỗ hổng hoặc tấn công có thể gây hậu quả nghiêm trọng cho người dùng và nhà đầu tư.
4. Môi trường pháp lý: Việc hiểu rõ môi trường pháp lý mà nền tảng hoạt động là quan trọng, vì điều này ảnh hưởng đến rủi ro pháp lý và tuân thủ liên quan đến nền tảng.
5. Đội ngũ và quản trị: Đội ngũ và cấu trúc quản trị của nền tảng cũng là các yếu tố cần xem xét, vì lãnh đạo và quy trình ra quyết định có thể ảnh hưởng đến định hướng và thành công của nền tảng.
6. Hệ sinh thái và quan hệ đối tác: Sức mạnh hệ sinh thái của nền tảng cũng như các mối quan hệ đối tác với các công ty và tổ chức khác là yếu tố then chốt cho sự thành công của nó.
Mô hình kinh tế
1. Phát hành và phân bổ token: Token được phát hành và phân bổ như thế nào? Nó được pre-mine, hay được khai thác thông qua cơ chế proof-of-work hoặc proof-of-stake? Token được phân phối cho những người ủng hộ và nhà phát triển ban đầu như thế nào, và được cung cấp ra thị trường rộng lớn ra sao?
2. Trường hợp sử dụng token: Các trường hợp sử dụng chính của token là gì? Nó được dùng để trả phí giao dịch, hay làm token quản trị cho phép người nắm giữ bỏ phiếu về các quyết định nền tảng? Token có được dùng để khuyến khích một số hành vi nhất định, như staking hay đóng góp cho mạng?
3. Cung token: Tổng cung token là bao nhiêu, và dự kiến sẽ thay đổi thế nào theo thời gian? Có giới hạn cung tối đa hay không, hay token sẽ có cung vô hạn?
4. Nhu cầu và áp dụng token: Nhu cầu hiện tại đối với token là gì, và những yếu tố nào thúc đẩy nhu cầu này? Token có được áp dụng và sử dụng rộng rãi trong hệ sinh thái nền tảng, hay chủ yếu do các nhà đầu cơ nắm giữ?
Tóm tắt
Động lực cung - cầu của các nền tảng hợp đồng thông minh chịu tác động bởi nhiều yếu tố, bao gồm nhu cầu và mức độ áp dụng thị trường, hiệu suất và khả năng mở rộng, bảo mật, môi trường pháp lý, đội ngũ và quản trị, cũng như hệ sinh thái và quan hệ đối tác.
Về phía cung, việc hiểu rõ mô hình kinh tế và các bản nâng cấp tiềm năng có thể cung cấp bối cảnh cho những thay đổi cấu trúc lớn, ví dụ như phân tích động lực cung cấp của Ethereum sau EIP-1559 và Hợp nhất. Về phía cầu, việc theo dõi các chỉ số cơ bản từ các nguồn như Defi Llama và Dune Analytics, chẳng hạn như sự phù hợp thị trường của các sản phẩm DApp, có thể cung cấp cho nhà đầu tư những yếu tố thúc đẩy cụ thể.
Việc hiểu rõ các yếu tố này và cách chúng tương tác lẫn nhau là cực kỳ quan trọng đối với các nhà đầu tư muốn đánh giá tiềm năng đầu tư của các nền tảng khác nhau. Trong trường hợp Ethereum, sự suy giảm trong lịch trình cung cấp kết hợp với sự tăng trưởng của các ứng dụng DApp cho thấy rằng token này có thể đang bị định giá thấp do áp lực bán ra từ các yếu tố vĩ mô. Khi thị trường các nền tảng hợp đồng thông minh tiếp tục phát triển, nhà đầu tư cần nắm bắt các diễn biến và xu hướng mới nhất để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Grayscale
