Một bài viết để hiểu rõ về quyền chọn trên chuỗi Lyra Finance
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Một bài viết để hiểu rõ về quyền chọn trên chuỗi Lyra Finance
Lyra là một giao thức AMM quyền chọn (kiểu châu Âu), cho phép người dùng giao dịch quyền chọn tiền mã hóa trên Optimism.
Chuyên sâu báo cáo Web3Viết bởi: bizyugo
Dịch bởi: TechFlow intern
Giao dịch quyền chọn là một trong những sản phẩm có khối lượng giao dịch lớn nhất trên thị trường tài chính toàn cầu. Lyrafiance mang sản phẩm TradFi này vào DeFi, và hiện tại chúng ta hãy cùng tìm hiểu về giao thức này.
Miễn trừ trách nhiệm:
Đây không phải là lời khuyên tài chính, tiền mã hóa là công cụ đầu tư rủi ro cao, mục đích chủ đề này chỉ mang tính giáo dục. Bạn hãy thận trọng với mọi điều bạn đọc ở đây, DYOR!
Lyra là một giao thức AMM quyền chọn (kiểu Châu Âu), cho phép người dùng giao dịch quyền chọn tiền mã hóa trên Optimism. (Tôi sẽ không giải thích về quyền chọn ở đây, vui lòng tự tìm hiểu!)
Định giá quyền chọn
Giá quyền chọn được tính toán bằng mô hình Black-Scholes và xem xét các tham số sau:
-
Giá tài sản cơ sở;
-
Giá thực hiện;
-
Lãi suất phi rủi ro;
-
Thời gian đáo hạn;
-
Biến động ngầm định;
Vâng, nó rất phức tạp, nhưng bạn không cần lo lắng vì tất cả các phép tính này đều được thực hiện phía sau bởi giao thức.
Tuy nhiên, khác với AMM giao ngay thông thường, quyền chọn có cơ chế định giá phức tạp hơn, trong đó giá cả biến động. Các quyền chọn với mức giá thực hiện, ngày đáo hạn và biến động ngầm định khác nhau sẽ có giá khác nhau.
Kho bảo hiểm làm thị trường (MMV)
MMV là một nhóm thanh khoản mà người dùng dùng để giao dịch quyền chọn, các LP cung cấp thanh khoản bằng cách gửi $sUSD. Mỗi MMV chứa một tài sản riêng biệt; hiện tại, chỉ có quyền chọn $ETH là khả dụng, quyền chọn $BTC, $AVAX, $SOL sẽ ra mắt trong thời gian tới.
LP có thể gửi/rút vốn khỏi kho sau 3/7 ngày kể từ khi ký xác nhận. Các bước như sau:
-
a. LP hoàn tất ký xác nhận, biểu thị việc họ sẽ gửi/rút vốn;
-
b. Sau 3/7 ngày, giao thức sẽ tính toán giá trị tài sản ròng của nhóm và tổng lưu hành token LP;
-
c. Token LP được đúc hoặc đốt;
Để bảo vệ LP hiện tại, Lyrafinance áp dụng 2 phương pháp:
1. Tính thanh khoản: Đảm bảo ít nhất 5% giá trị tài sản ròng của nhóm luôn ở dạng thanh khoản, có thể giao dịch;
2. Biến động: Đảm bảo giá quyền chọn hợp lý, gần sát giá trị thị trường.
Khi một hoặc cả hai điều kiện trên không thỏa mãn, việc gửi/rút vốn sẽ bị đóng băng. Khi điều kiện được khôi phục, việc gửi/rút sẽ có độ trễ (3 ngày đối với vấn đề thanh khoản, 1.5 ngày đối với vấn đề biến động).
Để giảm thiểu tình trạng đóng băng dài hạn, Lyra có một tổ chức giám hộ gồm 7 thành viên sở hữu chữ ký đa tầng, có thể phê duyệt rút vốn đã chờ đủ lâu.
-
Các LP cũng đối mặt với rủi ro Delta và rủi ro Vega:
-
Delta: Rủi ro liên quan đến sự thay đổi giá tài sản cơ sở;
-
Vega: Rủi ro liên quan đến sự thay đổi giá quyền chọn theo biến động ngầm định (IV) tiến gần đến giá tài sản cơ sở;
Để giảm thiểu rủi ro Delta, Lyra hướng tới duy trì AMM gần trạng thái Delta-Neutral. Khi có giao dịch xảy ra trên Lyra, hệ thống sẽ tự động phòng ngừa rủi ro thông qua Synthetix đối với tài sản liên quan. Vì việc phòng ngừa tốn phí giao dịch, nên họ thực hiện mỗi 6 giờ một lần, đồng thời tránh phòng ngừa quá mức.
Đối với rủi ro Vega, họ sẽ thu thêm phí đối với các giao dịch làm tăng rủi ro Vega, nhằm kiềm chế chúng.
Để đảm bảo cơ chế này duy trì độ chính xác và hiệu suất cao, Lyrafinance đặt ra một số quy tắc:
-
Nhà giao dịch không được phép giao dịch quyền chọn có thời gian đáo hạn <12 giờ;
-
Nhà giao dịch không được phép giao dịch quyền chọn vượt quá giới hạn Delta đã chỉ định;
Nâng cấp Avalon
Lyra sẽ hỗ trợ giao dịch quyền chọn với thời gian đáo hạn từ 1 tuần đến 3 tháng. Điều này sẽ cải thiện trải nghiệm cho nhà giao dịch, đồng thời các bên tích hợp (giao thức bên ngoài) cũng sẽ có một sân chơi phong phú để kích hoạt sáng tạo.
Nhà giao dịch có thể chọn thế chấp một phần quyền chọn của họ, cho phép bán quyền chọn với đòn bẩy gấp 4-5 lần vốn ban đầu. Mặc dù nâng cao hiệu quả vốn, nhưng điều này cũng tiềm ẩn rủi ro thanh lý, và LP sẽ hưởng lợi từ các vụ thanh lý này.
$LYRA là token gốc của giao thức, các trường hợp sử dụng giá trị $LYRA:
-
Tham gia quản trị bằng cách bầu cử Hội đồng LYRA;
-
Bảo vệ nền tảng như tài sản thế chấp trong mô-đun an toàn;
-
Hỗ trợ phát triển mạng lưới thông qua khuyến khích giao dịch và thanh khoản;
Quản trị
Cộng đồng Lyra sẽ được đại diện bởi Hội đồng Lyra — gồm 5 thành viên do chủ sở hữu token $LYRA bầu ra (cứ 4 tháng một lần).
Luôn tồn tại rủi ro trong các giao thức DeFi:
-
Phụ thuộc vào Optimism, Chainlink và Synthetix;
-
Lỗi cơ chế hoặc kỹ thuật có thể dẫn đến thua lỗ;
-
Rủi ro hợp đồng thông minh của Lyra;
-
Rủi ro thanh toán và quản lý rủi ro;
Giờ thì chúng ta chuyển sang phần kiếm tiền, nông trại lợi nhuận:
-
MMV LPs: Gửi $sUSD - APY ~18% ($LYRA & $OP);
-
Staking: Stake $LYRA - APY ~18% ($LYRA & $OP);
-
$LYRA-$ETH: Trong nhóm LP Uniswap v3;
Lưu ý về phần thưởng sinh lời:
-
Phần thưởng MMV: LYRA kiếm được sẽ được phân phối dưới dạng $stkLYRA vào cuối mỗi khối;
-
Phần thưởng staking: LYRA kiếm được sẽ bị giữ trong 182 ngày, sau đó mới được phát hành dưới dạng $stkLYRA;
Hai điều kiện này không áp dụng cho phần thưởng $OP, và LP có thể tăng tỷ lệ phần thưởng từ kho (tối đa gấp đôi) dựa trên số dư $stkLYRA của họ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
