Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến, ám chỉ chu kỳ tăng lãi suất đang tiến gần đến hồi kết
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản như dự kiến, ám chỉ chu kỳ tăng lãi suất đang tiến gần đến hồi kết
Nội dung nghị quyết đã xóa cụm từ "thích hợp tiếp tục tăng lãi suất", thay bằng "một số thắt chặt chính sách bổ sung có thể là phù hợp", được diễn giải là giọng điệu ôn hòa. Biểu đồ điểm (dot plot) vẫn duy trì mức kỳ vọng lãi suất vào cuối năm nay ở mức 5,1%, ngụ ý chỉ có thể tăng lãi suất nhẹ thêm một lần nữa. Tuyên bố cho biết hệ thống ngân hàng Mỹ đang khỏe mạnh và có khả năng chống chịu tốt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Xuất bản: Wall Street Witness
Tác giả: Đỗ Ngọc Thạch
Thứ Tư, ngày 22 tháng 3, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã tăng lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản như dự kiến, đưa mức lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang lên khoảng 4,75%-5%, mức cao nhất kể từ tháng 9 năm 2007 – thời điểm trước khi bùng phát khủng hoảng tài chính.
Đây là lần tăng lãi suất thứ chín liên tiếp kể từ tháng 3 năm ngoái của FED, và cũng là lần thứ hai liên tiếp biên độ được thu hẹp xuống còn 25 điểm cơ bản. Sau khi công bố quyết định, thị trường tiếp tục kỳ vọng chu kỳ tăng lãi suất của Mỹ đang đi đến hồi kết, có thể bắt đầu giảm lãi suất vào cuối năm nay xuống mức 4,19% để đối phó với sự suy giảm kinh tế.
Thay đổi lớn trong văn bản tuyên bố: Lần đầu cảnh báo tác động từ khủng hoảng ngân hàng, tạo linh hoạt cho việc tạm ngừng tăng lãi suất
Bản tuyên bố loại bỏ cụm từ "xung đột Nga-Ukraine đang gây ra những khó khăn to lớn về nhân lực và kinh tế, đồng thời làm gia tăng bất ổn toàn cầu", đồng thời nhận định chi tiêu tiêu dùng và sản xuất “tăng trưởng nhẹ”, tăng trưởng việc làm “đã phục hồi trong những tháng gần đây và đang vận hành với tốc độ mạnh mẽ”, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức thấp, lạm phát vẫn ở mức cao. Phần mô tả về lạm phát cũng đã gỡ bỏ cụm từ “lạm phát đã dịu bớt”.
Một số phân tích cho rằng bản tuyên bố này ám chỉ chu kỳ tăng lãi suất của FED sắp kết thúc, bởi nó đã loại bỏ cụm từ “Ủy ban FOMC dự kiến việc tiếp tục tăng lãi suất là phù hợp” vốn xuất hiện trong tám bản tuyên bố trước đó, thay bằng cụm mới “dự kiến một số biện pháp siết chặt chính sách tiền tệ bổ sung có thể là cần thiết” (some additional policy firming may be appropriate), tạo thêm tính linh hoạt cho khả năng tạm ngừng tăng lãi suất.
Bản tuyên bố cũng lần đầu đề cập tới ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng ngành ngân hàng gần đây, ngoài việc thêm câu “Ủy ban sẽ theo dõi sát sao các thông tin được công bố trong tương lai và đánh giá tác động của chúng đối với chính sách tiền tệ”, còn tái khẳng định “nếu cần thiết, sẵn sàng điều chỉnh vị thế chính sách một cách phù hợp”:
“Hệ thống ngân hàng Mỹ vững mạnh và có khả năng chống chịu tốt, nhưng những diễn biến gần đây có thể dẫn đến thắt chặt điều kiện tín dụng đối với hộ gia đình và doanh nghiệp, gây áp lực lên hoạt động kinh tế, tuyển dụng lao động và lạm phát. Mức độ ảnh hưởng này vẫn còn chưa chắc chắn. Ủy ban vẫn đặc biệt quan ngại trước rủi ro lạm phát.”
Đáng chú ý, quyết định tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lần này nhận được sự ủng hộ nhất trí từ tất cả các thành viên biểu quyết, dù trước đó có tin đồn rằng Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Chicago vừa nhậm chức Austan Goolsbee có thể yêu cầu FED tạm dừng tăng lãi suất, nhưng điều đó đã không xảy ra.
Đồng thời, bản tuyên bố cho thấy lập trường kiên định của FED trong cuộc chiến chống lạm phát. Ngoài việc nhấn mạnh “lạm phát vẫn ở mức cao”, FED tiếp tục “cam kết mạnh mẽ trong việc đưa lạm phát trở về mục tiêu 2%”, và điều này sẽ đạt được thông qua việc duy trì “một lập trường chính sách tiền tệ đủ hạn chế đối với tăng trưởng kinh tế”.
Ngoài ra, FED cũng điều chỉnh tăng lãi suất trên số dư dự trữ thêm 25 điểm cơ bản, lên 4,90%, và nâng lãi suất chiết khấu lên 5%, đều đúng như dự kiến; đồng thời tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán với tốc độ như cũ, tức là mỗi tháng tối đa 60 tỷ USD trái phiếu kho bạc đáo hạn sẽ không được tái đầu tư, cùng với tối đa 35 tỷ USD chứng khoán đảm bảo khoản vay mua nhà (MBS) sau khi đáo hạn sẽ được rút khỏi bảng cân đối kế toán.
Nhiều phân tích chỉ ra rằng bản tuyên bố cho thấy FED có thể tiếp tục tăng lãi suất, tuy nhiên giọng điệu thận trọng về khủng hoảng ngân hàng gần đây đã rõ ràng hơn, các quan chức ngày càng lo ngại về rủi ro suy giảm kinh tế, tổng thể văn bản mềm mỏng hơn, tất cả đều ám chỉ chu kỳ tăng lãi suất đang tiến gần tới điểm kết thúc.
Tuy nhiên, tuyên bố cũng nói rõ rằng hiện tại vẫn còn quá sớm để đánh giá mức độ ảnh hưởng của căng thẳng trong ngành ngân hàng đối với sự phát triển kinh tế. Việc tiếp tục nhấn mạnh lạm phát cao có thể cho thấy FED hiện tại coi áp lực giá cả còn đe dọa đến tăng trưởng kinh tế lớn hơn so với bất ổn trong hệ thống ngân hàng.
"Biểu đồ chấm" giữ nguyên dự báo lãi suất cuối năm nay ở mức 5,1%, ngụ ý chỉ còn dư địa tăng lãi suất thêm một lần 25 điểm cơ bản
Lập luận hỗ trợ cho quan điểm “FED đang tiến gần đến cuối chu kỳ tăng lãi suất” còn được thể hiện rõ trong “biểu đồ chấm” (dot plot) phản ánh quan điểm lãi suất của các quan chức.
Dự báo trung vị của các quan chức vẫn là lãi suất đỉnh của Mỹ năm 2023 sẽ đạt 5,1%, giữ nguyên so với dự báo hồi tháng 12 năm ngoái; dự báo lãi suất cuối năm 2024 tăng từ 4,1% lên 4,3%; dự báo lãi suất cuối năm 2025 và dài hạn lần lượt giữ nguyên ở mức 3,1% và 2,5%.
Việc dự báo lãi suất năm nay ở mức 5,1% cho thấy FED có thể chỉ còn dư địa tăng lãi suất thêm một lần duy nhất, và mức tăng là 25 điểm cơ bản. Trong số 18 quan chức, có tới 10 người ủng hộ quan điểm này – chiếm đa số tuyệt đối, còn lại 7 người cho rằng lãi suất nên vượt quá 5,1%.
Một số phân tích nhận định so với dự báo cho năm nay, biểu đồ chấm cho hai năm tới cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa các quan chức. Tuy nhiên, mức trung vị cho thấy lãi suất có thể giảm 0,8 điểm phần trăm vào năm 2024 và giảm 1,2 điểm phần trăm vào năm 2025.
Sau khi công bố quyết định, công cụ FedWatch của Sở Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) cho thấy xác suất FED giữ nguyên lãi suất trong tháng 5 tăng từ 36% một ngày trước đó lên 53%, trong khi xác suất tăng thêm 25 điểm cơ bản giảm từ 60% xuống còn 47%. Thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng lãi suất sẽ giảm xuống 4,19% vào cuối năm. Điều này cho thấy kỳ vọng lãi suất của thị trường mang tính diều hâu (dovish) hơn so với triển vọng của các quan chức FED.
Một số bình luận cho rằng có sự chênh lệch lớn giữa “biểu đồ chấm” và các cược trên chỉ số hoán đổi qua đêm (OIS), điều này cho thấy thị trường tin rằng FED sẽ bước vào chu kỳ giảm lãi suất sớm hơn so với kỳ vọng của chính họ, hoặc nói cách khác là sẽ kết thúc chu kỳ tăng lãi suất nhanh hơn, thị trường cho rằng có thể sẽ có tới hai lần giảm lãi suất trong năm nay.
Ashish Shah, Giám đốc Đầu tư của bộ phận Đầu tư Công cộng Goldman Sachs, cho biết do tồn tại mức độ bất định lớn trong tương lai, trong môi trường thay đổi nhanh chóng như hiện nay, ngân hàng này chọn giảm nhẹ tầm quan trọng của “biểu đồ chấm” và các dự báo kinh tế mới nhất.
FED hạ dự báo GDP hai năm nay-mai, nâng mạnh dự báo lạm phát cốt lõi, dự báo tỷ lệ thất nghiệp ổn định
Trong bản cập nhật dự báo kinh tế theo quý, FED đã điều chỉnh giảm triển vọng tăng trưởng kinh tế Mỹ cho cả năm nay và năm sau, đặc biệt là với dự báo cho năm 2024:
Điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP Mỹ năm 2023 xuống còn 0,4%, từ mức 0,5% dự kiến hồi tháng 12 năm ngoái.
Điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP Mỹ năm 2024 xuống còn 1,2%, từ mức 1,6% hồi tháng 12.
Điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng GDP Mỹ năm 2025 lên 1,9%, từ mức 1,8% hồi tháng 12.
Giữ nguyên dự báo tăng trưởng GDP dài hạn ở mức 1,8%.
FED cũng điều chỉnh giảm dự báo tỷ lệ thất nghiệp năm 2023:
Điều chỉnh giảm dự báo tỷ lệ thất nghiệp năm 2023 xuống 4,5%, từ mức 4,6% hồi tháng 12 năm ngoái;
Dự báo tỷ lệ thất nghiệp năm 2024 là 4,6%, giữ nguyên so với tháng 12 năm ngoái;
Điều chỉnh tăng dự báo tỷ lệ thất nghiệp năm 2025 lên 4,6%, từ mức 4,5% hồi tháng 12;
Dự báo dài hạn về tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,0%, giống như hồi tháng 12 năm ngoái.
Đồng thời, FED tiếp tục điều chỉnh tăng dự báo lạm phát PCE danh nghĩa năm nay và dự báo lạm phát cốt lõi cho cả hai năm nay và mai:
Điều chỉnh tăng dự báo lạm phát PCE năm 2023 lên 3,3%, từ mức 3,1% hồi tháng 12 năm ngoái.
Dự báo lạm phát PCE năm 2024 là 2,5%, giữ nguyên so với tháng 12 năm ngoái.
Dự báo lạm phát PCE năm 2025 là 2,1%, giữ nguyên so với tháng 12.
Giữ nguyên dự báo lạm phát PCE dài hạn ở mức 2,0%.
Điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cốt lõi PCE năm 2023 lên 3,6%, từ mức 3,5% hồi tháng 12.
Điều chỉnh tăng dự báo lạm phát cốt lõi PCE năm 2024 lên 2,6%, từ mức 2,5% hồi tháng 12.
Dự báo lạm phát cốt lõi PCE năm 2025 là 2,1%, giữ nguyên so với tháng 12.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
