SBF nói về lạm phát —— Lạm phát do tăng cung tiền là trung tính, còn hiệu ứng Cantillon về sự phân bổ không đồng đều mới chính là nguyên nhân gây ra lạm phát phi mã
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
SBF nói về lạm phát —— Lạm phát do tăng cung tiền là trung tính, còn hiệu ứng Cantillon về sự phân bổ không đồng đều mới chính là nguyên nhân gây ra lạm phát phi mã
Cấu trúc sản xuất sai lệch do tăng giảm tiền tệ gây ra là không thể khôi phục hay cứu vãn, cuối cùng chỉ có thể do tất cả mọi người cùng gánh chịu.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tháng 3, Bộ Lao động Mỹ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng lớn nhất trong 40 năm qua, đây là một dữ liệu quan trọng để theo dõi lạm phát. Có nhiều ý kiến khác nhau về nguyên nhân khiến lạm phát trầm trọng hơn, người sáng lập FTX - SBF cũng đưa ra một số quan điểm cá nhân về vấn đề này.
Lạm phát (Inflation) có phải là điều xấu không? —— SBF đặt ra câu hỏi này trên Twitter. Nhìn theo trực giác thì lạm phát chắc chắn là điều xấu. SBF giải thích rằng, nếu tổng giá trị tiền tệ của thế giới là $x và giá một ổ bánh mì là $y, thì khi y tăng lên, lượng tài sản phân bổ được là x sẽ giảm đi. Một logic rất đơn giản.
Vậy nếu tổng lượng $x tăng lên thì sao?
SBF cho rằng cần xem xét cách thức phân phối khi tổng lượng tăng lên. Ông lấy ví dụ giả sử đổi 1 cent thành 1 đô la, như vậy tổng lượng đô la hiện tại tăng gấp 100 lần, kết quả là giá bánh mì $y cũng tăng gấp 100 lần, nhưng mỗi người vẫn chỉ có được số lượng bánh mì như cũ.
"Hãy xem điều gì đang xảy ra hiện nay (chỉ giá hàng hóa tăng lên), xét về tổng lượng tiền tệ, trong khoảng thời gian gần đây, x tăng 40%, y tăng khoảng 15%, vậy là lượng bánh mì trên thế giới đã tăng 25% phải không?"
Tất nhiên là không. SBF chỉ ra rằng, lượng bánh mì toàn cầu gần đây thậm chí có thể đã giảm 5%. Một phần do các vấn đề chuỗi cung ứng, mặt khác còn do chiến tranh Nga - Ukraine, cả Ukraine và Nga đều là những nước xuất khẩu lớn lúa mì (nguyên liệu làm bánh mì).
Vậy nếu tổng lượng tiền trên thế giới tăng 40%, lượng bánh mì giảm 5%, tại sao giá bánh mì chỉ tăng 15%?
"Bởi vì phần lớn lượng đô la in thêm đã chảy vào tay người giàu, nhưng họ cũng chỉ ăn được chừng ấy bánh mì. Điều này dẫn đến việc phần lớn sự gia tăng của x không làm tăng nhu cầu đối với y (bánh mì)."
Mặc dù nhu cầu không tăng, giả sử cung giảm 5%, thì giá cả lẽ ra phải tăng 5%, nhưng tại sao lại tăng tới 15%?
"Mặt khác, lượng đô la mà người giàu có được đã làm tăng nhu cầu đối với các hàng hóa khác, dẫn đến nhu cầu cao hơn đối với một số nguyên vật liệu thiết yếu, ví dụ như năng lượng. Việc tăng giá các nguyên vật liệu này lại khiến chi phí sản xuất bánh mì tăng lên, kéo theo giá bán tăng."
SBF cho biết, chỉ số lạm phát giá cả thực tế chịu ảnh hưởng chồng chéo từ nhiều yếu tố: chiến tranh và đại dịch gây ra lạm phát xấu; còn lạm phát do tăng cung tiền cần phân tích kỹ hướng dòng chảy của tiền tệ. Ông chia lạm phát thành bốn loại như sau:
a. Chiến tranh và đại dịch làm mất đi 5% tổng lượng bánh mì, dẫn đến +5% lạm phát, đây là lạm phát xấu.
b. In thêm 5% tiền và chia đều cho mọi người, +5% lạm phát, nhưng loại lạm phát này chỉ đơn thuần là tất cả mọi người đều trở nên giàu hơn.
c. In thêm 17,5% tiền cho người giàu, họ dùng tiền đầu tư vào $SPY và $BTC, không gây ra lạm phát. (Nhu cầu phát sinh từ đây sẽ dẫn đến d)
d. Tiếp tục in thêm 17,5% tiền cho người giàu, họ dùng tiền chi tiêu vào năng lượng và các nguyên vật liệu khác, khiến bánh mì đắt đỏ hơn. +5% lạm phát, đây là lạm phát "xấu".
Hiện tại, dường như mọi người đã quá dễ dàng nhầm lẫn giữa việc tăng cung tiền và lạm phát, nhưng tăng cung tiền và thay đổi phân phối tiền tệ là hai chuyện khác nhau, cần phải phân biệt rõ ràng.
"Việc tăng cung tiền và phân phối tiền rất dễ bị nhầm lẫn. Tăng cung tiền không liên quan chặt chẽ với lạm phát (xấu), nhưng phân phối tiền lại có mối liên hệ (rất cao)."
Nhưng lạm phát ở đây không giống với lạm phát thuần túy do phát tiền đồng đều.
Hiệu ứng Cantillon
Một trong các biên tập viên của trang Facebook kinh tế học “Xưởng Nến Bastiat” tên Tử Biên cho biết, quan điểm của SBF về cơ chế truyền dẫn tiền tệ ảnh hưởng đến giá cả khá gần với Hiệu ứng Cantillon.
Hiệu ứng Cantillon (Cantillon Effect) ám chỉ rằng, khi chính phủ in thêm tiền, lượng tiền mới cần một ngõ thoát và từ từ lan tỏa ra xã hội. Quá trình này mất một thời gian, do đó tác động của việc tăng cung tiền đến nền kinh tế là không đồng đều.
Tử Biên cho biết, việc tăng hoặc giảm tiền tệ sẽ trước tiên ảnh hưởng đến cơ cấu sản xuất hiện tại của xã hội, khiến giá cả một số hàng hóa tăng hoặc giảm sớm hơn các hàng hóa khác.
"Nói cách khác, cơ cấu sản xuất bị bóp méo, tạo ra một cơ cấu sản xuất sai lệch, và cơ cấu sai lệch này không thể khôi phục hay đảo ngược.
Cơ cấu sản xuất sai lệch do tăng/giảm tiền tệ gây ra là không thể hoàn trả, cũng không thể khắc phục, cuối cùng chỉ có thể do toàn xã hội cùng gánh chịu."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
