Bancor V3의 새로운 기능 빠르게 살펴보기: 즉시 완전한 무상 손실 보호 및 독립형 BNT 풀 등
글: 카렌, 원래 체인뉴스 편집
지난주 유니스왑 V3의 영구 손실(Impermanent Loss, IL)에 관한 보고서에 따르면, 유니스왑 V3에서 80%의 자금 풀이 거래 수수료 수입보다 더 큰 영구 손실을 입었으며, 절반에 달하는 LP 사용자들의 순수익은 단순히 암호화폐를 보유(HODL)한 사용자보다 낮았다. 명백히 AMM 내에서 영구 손실을 효과적으로 완화하는 것은 시급히 해결해야 할 주요 과제가 되었다.
AMM의 최초 제안자로서, 반코어(Bancor)는 모델 설계 측면에서도 지속적으로 최적화해왔으며, 2017년 출시된 V1 버전에서는 모든 풀이 BNT를 거래쌍 자산으로 가져야 했다. 영구 손실(IL) 등의 요소를 고려하여 작년 하반기에 출시된 V2.1 버전은 사용자가 단일 자산만 예치하고 일정 조건 하에서 100%의 영구 손실 보호를 받을 수 있도록 허용했다.
또한 반코어가 곧 출시할 예정인 V3 버전은 당일 예치 즉시 100% 영구 손실 보호 제공, 독립된 BNT 통합 풀(BNT Omnipool), 리워드 자동 복리, 이중 리워드, 제3자 영구 손실 보호, LP 토큰의 컴포저빌리티(composability) 등 새로운 기능들을 도입하며, 가스 비용 감소를 위해 계약을 간소화하고 레이어2(Layer2)에 프로토콜을 배포할 수 있도록 할 예정이다.
구체적으로 반코어는 Dawn(새벽), Sunrise(일출), Daylight(낮) 세 단계로 나누어 V3 버전을 론칭할 계획이며, 2022년 1월에 1단계를 시작하고, 2단계와 3단계는 내년 2~3월에 차례로 진행될 예정이다.
영구 손실 보호: 프로토콜의 실시간 IL 보호 + 제3자 지원
즉각적인 100% 영구 손실 보호는 반코어 V3에서 도입된 가장 중요한 기능이다. 반코어 V2.1에서는 화이트리스트에 오른 토큰 관련 풀에서만 영구 손실 보호를 제공했으며, 예치 후 30일 이내에는 보호율이 0%, 30일째에 30%를 제공하고 이후 매일 1%씩 증가하여 100일이 되어야 비로소 100%의 영구 손실 보호를 누릴 수 있었다.
즉, V2.1에서는 사용자가 전액 보호를 받기 위해선 100일간 예치해야 했으며, 화이트리스트 토큰에 한정되었다. 그러나 반코어 V3는 예치 당일부터 100% 영구 손실 보호를 제공함으로써 영구 손실의 위험을 최대한 줄일 수 있다.
또한 현재 반코어의 영구 손실 보호는 먼저 프로토콜 소유 유동성에서 발생하는 수수료를 우선 활용하며, 손실이 수수료를 초과하면 새로 발행되는 BNT로 부족분을 메운다. 때문에 영구 손실 보호 대상 풀을 화이트리스트로 제한하고 있다. 반면 V3에서는 제3자 프로젝트도 자체 토큰 유동성 공급자에게 영구 손실 보호를 제공할 수 있게 되어, 프로젝트 팀과 반코어가 손실 부담을 공동으로 분담하게 되며, 결과적으로 보호 가능한 풀의 범위를 더욱 확대할 수 있다.
독립된 BNT 통합 풀: BNT를 경유하지 않고 직접 거래 가능
반코어 V2.1에서는 각 풀의 한쪽이 반드시 BNT여야 했지만, V3에서는 사용자가 BNT를 예치하고 리워드를 얻을 수 있는 별도의 BNT 통합 풀 'BNT Omnipool'이 생긴다. 이제 BNT 보유자는 어느 풀에 예치할지를 결정할 필요 없이 단일 풀에 직접 예치함으로써 전체 네트워크에서 수익을 창출할 수 있다. 이로 인해 향후 프로토콜은 토큰 간 거래 시 BNT를 경유하지 않고 직접 교환할 수 있게 된다. 이 최적화는 ETH를 다른 ERC-20 표준 토큰으로 전환할 때 특히 두드러진다.
한편 현재 버전에서는 단일 자산 유동성 제공이 가능하지만, 다른 측에 프로토콜이 제공하는 BNT가 일정 상한에 도달하면 추가적인 풀 확장을 위해 사용자가 BNT를 직접 제공해야 한다. 그러나 V3 버전에서는 예치 제한이 사라진다. 구체적으로 '거래 유동성(trading liquidity)'과 '초유동성(superfluid liquidity)' 개념이 도입되는데, 거래 유동성은 마켓 메이킹용으로 사용되며, 초유동성은 네이티브 및 기타 수수료 전략에 활용된다. 거래 유동성의 규모는 DAO가 결정하며, 이를 초과하는 토큰은 초유동성 전략에 활용되어 예치자에게 추가 가치를 축적시킬 수 있다.
리워드 업그레이드: 자동 복리 + 이중 리워드
자동 복리 기능은 반코어 V3의 또 다른 핵심 특징으로, 이전 버전에서는 사용자가 수수료 및 유동성 마이닝 리워드를 수동으로 풀에 재투자해야 했다면, V3에서는 이러한 리워드가 자동으로 복리 처리된다.
또한 BNT 외에도 반코어 V3는 제3자 프로젝트가 관련 풀에서 리워드를 제공할 수 있도록 하여, 유동성 공급자는 거래 수수료와 함께 두 가지 토큰의 이중 리워드를 받을 수 있으며, 이들 리워드 모두 자동 복리가 적용된다.
기타
LP 토큰의 컴포저빌리티 또한 V3 버전에서 간과할 수 없는 특징으로, 사용자가 자신의 LP 토큰을 다른 DeFi 프로토콜에 활용해 추가 수익을 창출하거나, 반코어가 사용자를 대신해 다른 DeFi 프로토콜에서 수익을 자동으로 창출할 수 있도록 할 예정이다. 또한 반코어는 V3 스마트 계약을 크게 간소화하여 거래, 저장, 해지 시 가스 비용을 낮추었으며, 레이어2에 직접 프로토콜을 배포할 수 있도록 했다.
요약
종합하면, 영구 손실 보호 측면에서 반코어 V3는 프로토콜 자체가 사용자의 예치 당일부터 화이트리스트 풀에 대해 즉각적인 완전 보호를 제공하며, 제3자 프로젝트가 영구 손실을 공동으로 분담할 수 있도록 함으로써, 이러한 보호 메커니즘을 최대한 확대하고 더 많은 풀에 적용할 수 있게 되었다.
한편, 새롭게 추가된 독립형 BNT 통합 풀, 자동 복리, 이중 리워드 기능들은 더 많은 유동성을 유치할 수 있을 뿐 아니라, 유동성 공급자들이 더 많은 리워드를 획득할 수 있도록 도울 것으로 기대된다.
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