Kalshi CEO, 미국 법무부에 내부자 거래 소송 촉구… ‘자진 처벌 요청’ 뒤에는 생존을 위한 투쟁
저자: 클로드, TechFlow
TechFlow 편집부 주요 요약: 칼시(Calshi) CEO 타렉 만수르(Tarek Mansour)는 세마포르(Semafor) 세계 경제 정상회의에서 미국 법무부가 예측 시장 내 내부자 거래에 대해 형사 기소를 개시할 것이라고 공개적으로 밝히며, 이를 “연방 범죄”라고 규정했다. 이 시장의 거대 플레이어이자 기업 가치 220억 달러, 주간 거래액 10억 달러를 넘는 칼시는 지난 1년간 내부자 거래 관련 조사를 200건이나 시작했다. 한편, 의회에서 최소 8개의 규제 법안이 심의 중이며, 3개 주에서 연방 차원의 소송이 제기된 혼란스러운 상황 속에서 칼시는 적극적인 법 집행 참여를 통해 경쟁사 폴리마켓(Polymarket)과의 차별화를 꾀하고 있다.
예측 시장 최대 규모 플레이어 중 하나인 칼시의 CEO가 자사 플랫폼에서 불법 행위를 저지른 자들에 대해 연방 검찰의 단호한 조치를 공개적으로 촉구하고 있다.
세마포르는 4월 15일 보도를 통해, 칼시 CEO 타렉 만수르가 세마포르 세계 경제 정상회의에서 예측 시장 내 내부자 거래가 “현재 이미 연방 범죄”라고 선언했으며, 일부 사건에 대해 법무부가 형사 기소에 나설 것으로 예상한다고 밝혔다고 전했다. 또한 그는 현재 각 주마다 별도로 운영되는 분산된 규제 체계를 대체하기 위해 연방 차원의 소비자 보호 프레임워크 구축을 촉구했다.
이러한 발언은 예측 시장 산업이 국회의 입법 움직임, 주정부 소송, 법무부 조사, 내부자 거래 스캔들 등 사방에서 압박을 받고 있는 시점에 나온 것이다. 기업 가치가 모두 200억 달러를 넘는 칼시와 폴리마켓은 이러한 규제 폭풍에 대해 완전히 다른 전략으로 대응하고 있다.
만수르의 공개적 호소: “내부자 거래는 바로 연방 범죄다”
만수르의 표현은 매우 직설적이었다. 그는 정상회의에서 “칼시에서 내부자 거래를 하면, 어느 시점에서든 이는 연방 범죄가 된다. 지금 당장 연방 범죄다. 나는 실제로 법무부가 일부 사건에 대해 기소할 것이라고 확신한다”고 말했다.
그는 또 칼시가 위반자에 대해 벌금 부과에서부터 형사 고발 전달까지 다양한 제재 권한을 보유하고 있으며, 일부 사건은 이미 공개적으로 공표했다고 덧붙였다. “그리고 앞으로 더 많은 사례가 공개될 예정이다.”
만수르는 동시에 미국 각 주가 예측 시장을 규제하는 현 상황을 비판했다. 그는 스포츠 베팅을 합법화한 34개 주 가운데 문제 도박자를 대상으로 마케팅을 금지한 주가 단 한 곳뿐이라며, 이런 ‘맞춤형’ 주 단위 규제 체계는 “이미 실패했다”고 지적했다. 그는 연방 정부 차원에서 통일된 소비자 보호 프레임워크를 수립해야 한다고 주장했다.
이 발언의 시점은 전략적 의미를 지닌다. 만수르의 연설과 같은 날 CNBC 보도에 따르면, 칼시와 폴리마켓 모두 워싱턴 D.C.에서 대규모 로비 활동을 강화하고 있다. 오픈시크릿스(OpenSecrets) 데이터에 따르면, 두 회사는 2025년 연방 로비에 약 100만 달러를 공동 투입했다. 칼시는 워싱턴 D.C. 전역에 대형 야외 광고를 게재했는데, 광고 문구는 바로 “우리는 내부자 거래를 금지한다”, “우리는 ‘죽음의 시장’을 운영하지 않는다”, “우리는 미국 법률 체계 내에서 운영된다”는 내용이었다.
법무부는 이미 움직이고 있다: 뉴욕 남부 연방 검찰, 폴리마켓과 면담
만수르의 발언은 근거 없는 주장이 아니다. CNN은 3월 30일 독점 보도를 통해, 뉴욕 남부 연방 검찰청 증권·상품 사기 담당 부서 책임자가 최근 폴리마켓 관계자와 면담을 갖고, 기존 법률이 예측 시장 내 잠재적 부정행위에 어떻게 적용될 수 있는지를 논의했다고 전했다.
뉴욕 남부 연방 검사 제이 클레이튼(Jay Clayton)은 2월 열린 증권 법 집행 포럼에서, 예측 시장 관련 형사 기소가 있을 것인지에 대한 질문에 명확히 “예”라고 답하며, “예측 시장이라는 이유만으로 사기 혐의에서 면책되지 않는다”고 경고했다.
뉴욕 남부 연방 검찰청 대변인 니콜라스 비아세(Nicholas Biase)는 CNN에 보낸 성명에서, 해당 검찰청이 시장 참여자들에게 내부자 거래 금지법, 자금세탁 방지법, 시장 조작 금지법, 각종 사기 방지법 등이 예측 시장에서 관찰되는 광범위한 활동 전반에 걸쳐 적용됨을 명확히 통보했다고 밝혔다.
그러나 실제 기소 가능성은 여전히 법적 불확실성을 안고 있다. 전 CFTC(미국 상품선물거래위원회) 법 집행 담당 국장이자 현재 형사 변호사인 아이탄 고엘만(Aitan Goelman)은 CNN 인터뷰에서, 검찰은 단순히 거래자가 중대한 비공개 정보를 보유한 상태에서 거래를 했다는 점을 입증하는 것에 그치지 않고, 그 행위가 어떤 신뢰의무 또는 충실행위 의무를 위반했음을 추가로 입증해야 한다고 설명했다. “그러나 이 모든 것은 아직 검증되지 않은 법적 영역이다.”
200건의 조사, MrBeast 직원 처벌: 칼시의 법 집행 실적
칼시는 내부자 거래에 대한 법 집행에서 분명히 선두를 달리고 있다. 회사가 2월 25일 공개한 자료에 따르면, 지난 1년간 칼시는 내부자 거래 관련 조사를 200건이나 개시했으며, 다수 계좌를 동결시켰고, 그중 12건 이상이 현재 활성화된 사건으로 진행 중이다.
같은 날 공개된 두 건의 종결 사례는 특히 주목받았다. 첫 번째 사례는 유튜브 최정상 크리에이터인 미르비스트(MrBeast)의 영상 편집자 아르테름 카프투르(Artem Kaptur)와 관련됐다. 칼시 조사 결과, 카프투르는 미르비스트 채널과 관련된 예측 시장에서 약 4,000달러를 거래했으며, 낮은 확률 계약에서 ‘거의 완벽한 거래 성공률’을 기록해 통계적으로 비정상적인 패턴을 보였다. 칼시는 카프투르가 편집자로서 자신의 거래와 관련된 중대한 비공개 정보에 접근했을 가능성이 높다고 판단, 이익 환수 5,397.58달러 및 벌금 15,000달러를 포함한 총 20,397.58달러의 벌금을 부과하고, 플랫폼 이용을 2년간 정지시켰다.
두 번째 사례는 캘리포니아주 주지사 후보가 자신의 선거 관련 시장에서 약 200달러를 거래하고, 이를 소셜미디어에 공개한 사건이었다. 칼시는 이에 대해 2,246.36달러의 벌금과 5년간의 플랫폼 이용 금지를 부과했다.
CFTC는 같은 날 예측 시장 관련 법 집행 자문을 발표하며, 등록 거래소에서 발생하는 불법 거래 행위에 대해 “완전한 규제 권한을 보유한다”고 확인하고, 내부정보를 이용한 거래가 《상품거래법》 제6(c)(1)조 및 CFTC 규정 제180.1(a)(1)항 및 (a)(3)항을 위반할 수 있음을 경고했다.
베네수엘라·이란 전쟁 베팅: 폴리마켓이 화살받는 이유
칼시가 적극적으로 ‘형사 처벌 요청’ 자세를 취하는 반면, 폴리마켓은 더욱 집중적인 논란에 직면해 있다.
가장 파장이 큰 사례는 올해 1월 발생했다. PBS, CNN 등 여러 매체 보도에 따르면, 한 폴리마켓 사용자가 베네수엘라 대통령 니콜라스 마두로(Nicolás Maduro)가 미군에 의해 체포되기 몇 시간 전, 관련 계약을 대량 매수해 40만 달러 이상의 이익을 얻었다. 이후 2월 미국의 이란에 대한 군사 공격 전후로, 폴리마켓에서는 신규 계좌를 통해 정확한 타이밍에 맞춰 대량 거래가 또 다시 나타났다.
포춘(Fortune) 보도에 따르면, 한 보고서는 KPMG 내부자가 폴리마켓을 통해 이 감사법인이 감사 중인 기업에 대해 베팅했다고 전했다.
이러한 논란은 특히 폴리마켓에게 불리한데, 그 이유는 폴리마켓의 미국 사이트가 아직 완전히 출시되지 않았고, 가장 논란이 되는 베네수엘라 및 이란 관련 시장 대부분이 해외 사용자 간에 이루어졌기 때문이다. 이처럼 국경을 넘어선 거래는 연방 차원의 기소를 더욱 어렵게 만든다.
압박 속에 폴리마켓은 3월 24일 플랫폼 규칙을 개정해, 사용자가 기밀 정보를 보유하거나 사건 결과에 영향을 줄 수 있는 계약에 대해 거래하는 것을 명시적으로 금지한다고 발표했다. 칼시는 같은 날 정치인들이 자신의 선거에 대해 거래하는 것과 스포츠 관련 인사들이 자신이 참여하는 스포츠 종목에 대해 거래하는 것을 사전에 차단한다고 발표했다.
220억 달러 기업 가치 뒤에 숨은 칼시의 생존 논리
만수르가 법무부에 대한 공개적 호소를 선택한 것은 본질적으로 정교하게 계산된 포지셔닝 전략이다.
칼시는 2026년 3월 코트유 매니지먼트(Coatue Management)가 주도한 10억 달러 이상의 투자를 완료해, 기업 가치를 110억 달러에서 220억 달러로 두 배로 끌어올렸다. 사크라(Sacra) 데이터에 따르면, 회사의 연간 추정 매출은 약 15억 달러에 달하며, 주간 거래액은 10억 달러를 넘고, 2월 한 달간 거래액은 100억 달러를 돌파했다. 칼시는 CFTC 승인을 받은 합법 거래소로 운영되고 있는데, 이것이 칼시와 폴리마켓을 구분짓는 가장 핵심적인 차별화 요소이다.
하지만 리스크 역시 급속히 누적되고 있다. 애리조나주는 칼시에 대해 20건의 형사 기소를 제기했고, 네바다주는 운영 금지 명령을 내렸으며, 20건 이상의 소송이 진행 중이다. 포인트세븐투(Pont72)와 발리아스니(Balyasny) 등 주요 금융기관은 직원들의 예측 시장 거래를 전면 금지했다.
이런 맥락에서 만수르의 ‘형사 처벌 요청’ 전략이 갖는 논리를 이해하는 것은 어렵지 않다. 내부자 거래를 효과적으로 억제하지 못한다면 일반 사용자들은 참여에 대한 신뢰를 잃게 될 것이고, 예측 시장의 생명선인 유동성 역시 함께 말라버릴 것이다. 주간 거래액이 10억 달러를 넘는 플랫폼에게는, 단일 거래보다 훨씬 더 중요한 것이 바로 신뢰 인프라다.
해커뉴스(Hacker News)의 논의는 더 깊은 차원의 의문을 제기한다. HN 사용자 tptacek은 이 산업 자체가 내재한 논리적 모순을 지적했다. 즉, 예측 시장의 가치가 사적 정보를 집약해 예측 정확도를 높이는 데 있다면, 내부자 거래는 오히려 ‘특성’이지 ‘결함’이 아니어야 한다. 그러나 만약 그것들이 실은 규제 없는 도박장에 불과하다면, 내부자 거래는 포커 게임에서 상대방의 패를 몰래 훔쳐보는 것과 같다. “당신은 이 기업들이 내부자 거래 문제를 어떻게 다루는지 보고, 스스로가 운영하는 플랫폼의 본질이 무엇이라고 생각하는지를 알 수 있다.”
도널드 트럼프 주니어(Donald Trump Jr.)는 자신의 벤처 펀드를 통해 폴리마켓에 투자했으며, 동시에 칼시의 전략 고문이기도 하다. 이러한 정치적 연계는 이 격투의 복잡성을 한층 더 높이고 있다.
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