칼시가 솔라나와 손잡다: 미국 최초의 규제 준수 예측 시장이 암호화폐 사용자를 거두기 시작했는가?

2025.12.02

칼시가 솔라나와 손잡다: 미국 최초의 규제 준수 예측 시장이 암호화폐 사용자를 거두기 시작했는가?

Kalshi가 필요한 것은 "다시 체인을 구축하는 것"이 아니라 "기존의 날개를 달아주는 것"이다. Solana는 마침내 그 날개가 되어준다.

2025.12.02 - 09:24:17

Kalshi预测市场Solana合规

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

Kalshi가 필요한 것은 "다시 체인을 구축하는 것"이 아니라 "기존의 날개를 달아주는 것"이다. Solana는 마침내 그 날개가 되어준다.

글: 체인 리밸레이션

1. 돌발: 미국 합법화의 강자 칼쉬, 솔라나와 함께 유동성 확보에 나서다

2025년 12월 1일 오전, CNBC가 독점 보도했다. 미국 역사상 최초이자 현재까지 CFTC(상품선물거래위원회)로부터 전면적인 규제 승인을 받은 예측시장 플랫폼 칼쉬(Kalshi)가 솔라나 블록체인 상에서 이벤트 계약의 토큰화된 버전을 거래할 수 있도록 허용하기 시작했다.

즉, 완전히 규제 준수하는 베팅 계약을 토큰화함으로써 칼쉬는 암호화 세계의 수십억 달러 규모 유동성을 미국 50개 주의 합법 시장에 일거에 연결한 것이다.

칼쉬의 암호화 사업 책임자 존 왕(John Wang)은 언론 인터뷰에서 공개적으로 "3조 달러 규모의 디지털 자산 시장에 진입함으로써 칼쉬는 제품 확장을 위한 유동성을 확보할 수 있으며, 현재 투자자들의 예측시장에 대한 수요가 급증하고 있다"고 밝혔다.

이를 위해 칼쉬는 두 가지 핵심 조치를 취했다:

현재 DFlow 및 Jupiter 등 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜을 통해 칼쉬의 오프체인 오더북과 솔라나의 유동성을 연결할 수 있도록 지원하고 있다.
200만 달러 이상의 '칼쉬 빌더 그랜트(Kalshi Builder Grants)'를 발표했으며, 다음 공식 파트너로 Axiom이 확정되었고, 앞으로 더 많은 블록체인을 지원할 예정이다.

또한, 세쿼이아 캐피탈과 캐피털지(CapitalG)가 주도한 11월 펀딩 라운드를 통해 칼쉬는 10억 달러를 조달했으며, 기업 가치는 약 110억 달러로 평가됐다. 이는 경쟁사 폴리마켓(Polymarket)과 맞먹는 수준이다.——후자는 10월 말, 뉴욕증권거래소 모회사인 주간거래소(ICE)와 전략적 투자 협약을 체결하며 ICE로부터 최대 20억 달러의 투자를 유치했고, 후방평가액은 약 90억 달러(pre-money 약 80억 달러)에 달한다.

2. 왜 지금인가? 왜 솔라나인가?

시간을 세 달 전으로 되돌려보자. 2025년 9월, 칼쉬의 월간 거래량은 처음으로 폴리마켓을 넘어섰다(13억 달러 vs 7.73억 달러). 10월에는 양측 모두 사상 최고치를 거의 동시에 기록했는데, 칼쉬는 43.9억 달러, 폴리마켓은 30.2억 달러였다. 선거 특수 효과가 사그라든 후, 양사는 다음 천억 달러 시장이 정치가 아닌 스포츠, 거시경제 데이터, 엔터테인먼트, 날씨임을 인지했지만, 접근 방식은 정반대였다:

폴리마켓: 계속해서 '탈중앙화 심화'를 선택, 2026년 본격적으로 미국 시장 재진출 + $POLY 토큰 발행 준비 중;
칼쉬: '반걸음 체인 진입'을 결정. 핵심 정산 및 규제 준수 레이어는 자체 유지하되, 유동성 레이어는 전부 암호화 세계에 개방한다.

솔라나가 선택된 이유는 거의 의문의 여지가 없다:

실제 사용자 트랜잭션 처리량이 장기간 700~1,000 TPS를 안정적으로 유지하며, 피크 시 3,000~5,000 TPS를 돌파하며 대부분의 퍼블릭 체인을 압도한다. 개별 트랜잭션 가스비는 일반적으로 0.002달러 미만이며, 혼잡기에도 0.01달러를 훨씬 밑돈다.
Jupiter는 솔라나 생태계에서 절대적으로 지배적인 라우터이자 집계기로, TVL이 26억 달러에 달한다.
팬텀 지갑의 월간 활성 사용자는 이미 1,500만 명을 돌파했으며, 모바일 경험(내장 DApp 브라우저, 네이티브 NFT 지원, 원클릭 스왑 등)은 메타마스크 모바일 버전을 완벽하게 압도한다는 평가를 받고 있다.

지난 12개월 동안 솔라나 생태계의 예측시장 프로토콜(Parcl, Hedgies, Limitless 등)은 예측시장에 대한 인식을 갖춘 대량의 사용자를 교육하고 축적해왔으며, 이는 칼쉬의 온체인 계약에 즉각 활용 가능한 사용자 기반과 인식 기반을 제공했다.

칼쉬가 필요한 것은 '새로 체인을 구축하는 것'이 아니라 '기존의 날개를 달고 나는 것'이다. 솔라나는 마침내 그 날개가 되었다.

3. 칼쉬 vs 폴리마켓: 2025년 최종 비교표

4. 강자 간 연합 이후: 누구에게 타격이 가고, 누구에게 이득이 될까?

가장 큰 타격을 입는 자: 폴리마켓과 그 '암호화 네이티브 사용자'

지난 1년간 폴리마켓이 가장 자랑스러워한 점은 '이란 주소와 아르헨티나 주소가 미국 대선을 아무런 제약 없이 서로 베팅할 수 있다'는 것이었다. 이제 칼쉬는 '한 번의 KYC 후 자유롭게 이용 가능'이라는 방식으로 이 장벽을 완벽히 해소했다. 다수의 중형 고래들이 이미 자금을 폴리마켓에서 칼쉬 솔라나로 이전하기 시작한 이유는 다음과 같다:

슬리피지가 더 작다.
오라클 논란을 걱정할 필요 없다.
여전히 지갑 익명성을 유지할 수 있다.

토큰화 조치는 칼쉬 사용자에게 더 높은 익명성을 부여하면서도 규제 준수라는 강력한 무기를 갖추게 되었으며, 이는 폴리마켓 등의 예측 플랫폼의 시장 점유율에 진정한 도전을 가하게 될 것이다.

최대 수혜자: 솔라나 생태계

단 하루 만에 칼쉬는 합법화된 예측시장의 방대한 유동성을 바로 솔라나로 직접 유입시켰다:

TVL은 눈에 띄게 급증할 것이며, Jupiter는 전례 없는 실제 주문 깊이를 누릴 것이고, Phantom 지갑은 바로 App Store 도구 차트 상위권으로 복귀할 것이다. 이는 단기적 과열이 아니라 솔라나 생태계의 진정한 '예측시장 슈퍼 게이트웨이'가 본격적으로 활성화된 것이다.

이제부터 정치, 스포츠, 거시경제, 엔터테인먼트... 현실 세계의 모든 불확실성은 솔라나 위에서 가장 빠르고, 가장 저렴하며, 가장 깊이 있는 거래 장소를 갖게 되었다.