금융화와 도박화는 왜 구분하기 어려운가?
글: @polarthedegen
번역: AididiaoJP, Foresight News
고도 금융화와 시장
고도 금융화는 금융화 과정의 극단적 단계로, 금융화란 경제 내에서 금융시장이 주도적인 위치를 차지하게 되는 과정을 의미한다. 고도 금융화된 경제체제에서는 투기 거래와 같은 금융 활동이 사회에 더 큰 기여를 하는 생산적 서비스를 가린다. 동시에 가계 부와 불평등 문제는 점점 자산 가격과 밀접하게 연결된다. 간단히 말해, 부는 더 이상 성실한 노동이나 생산 수단과 직접적으로 연결되지 않는다.
결국 더 많은 자본이 투기 활동으로 흘러가게 되며, 케인스가 말했듯이:
「한 국가의 자본 발전이 도박장 활동의 부산물로 전락할 때, 그 일은 거의 실패할 가능성이 높다.」 — 존 메이너드 케인스
시장을 이해하는 것은 중요하다. 우리는 대부분 자유 시장경제 속에서 살고 있다. 자발적인 매수자와 매도자가 만나며 새로운 정보를 반영해 지속적으로 가격이 조정되는 공간이다. 이론상으로는 우승하는 트레이더들이 패배하는 트레이더들을 계속해서 대체한다. 그들의 결정은 시장 내 희소 자원의 배분 방식을 결정하며, 이는 시장의 배분 효율성을 높인다. 이론적으로 시장은 엘리트주의적이며, 이는 타당하다. 트레이더들이 희소 자원의 행선지를 결정한다면, 우리는 당연히 그들이 자본 배분에 능숙하기를 바랄 것이다.
따라서 이상화된 자유 시장 체계에서는 우수한 트레이더가 자본을 사회가 원하는 방향으로 유도하고, 그 대가로 더 많은 자본을 얻게 된다. 반면 자본 배분에 서툰 자는 자본을 줄어들게 된다. 자본은 자연스럽게 가장 능력 있는 자에게 흐르며, 이러한 과정은 제조업과 서비스업이 창출하는 실질 산출과 함께 이루어진다.
하지만 오늘날 시장은 더 이상 이를 완전히 실현하지 못하고 있다. 거래는 과거에는 독점적인 게임이었다. 19세기부터 20세기까지 오랜 기간 동안, 뉴욕증권거래소와 같은 장소에서 특권을 가진 사람들만이 참여할 수 있었으며, 일반인은 시장 접근 자체가 거의 불가능했다. 또한 시장 데이터 접근이 어려워 정보 비대칭이 심각했다.
디지털화는 이러한 모든 것을 변화시켰다. 전화와 신기술의 보급과 함께, 새로운 애플리케이션이 대중에게 투자를 열어주었고, 현재는 Robinhood 같은 앱을 통해 수수료 없는 거래를 제공하며 옵션, 예측시장, 암호화폐에까지 접근할 수 있게 되었다. 이러한 발전은 투자를 더욱 보편화하고 공정하게 만들었지만, 동시에 시장이 우리 일상생활에서 차지하는 비중을 지속적으로 높이고 있다.
슈퍼 도박 ⬄ 고도 금융화
20세기 말부터 21세기 초에 걸친 급속한 디지털화는 금융 투기를 의미하는 「슈퍼 도박」이 전례 없이 낮은 진입 장벽을 가지게 되었으며, 참여 인구도 사상 최고치를 기록하게 만들었다.
당일 만기 옵션 거래량: 소매 투자자의 도박 행동을 나타내는 지표로 활용 가능
누군가는 오늘날의 고도 금융화 수준이 나쁜 것인지 물을 수 있다. 나는 거의 확신하건대 그렇다. 고도 금융화 하에서는 시장이 본래의 「자본 무게 재는 기계」로서 기능을 벗어나 오직 돈을 버는 도구로 전락한다. 그러나 내가 더 논의하고 싶은 것은 인과관계다. 우리는 금융화와 도박인 모두 두드러진 사회에 살고 있지만, 어느 것이 원인이고 어느 것이 결과인지 구분하기 어렵다.
Jez는 슈퍼 도박을 「실질 수익률이 축소되고 위험이 그에 대한 보상으로 증가하는」 과정으로 묘사한다. 나는 슈퍼 도박이 고도 금융화에 대한 두 가지 자연스러운 반응 중 하나라고 본다. 하지만 밀레니얼 세대의 사회주의 성향 증가와 같은 또 다른 반응과 달리, 슈퍼 도박은 고도 금융화를 촉진시키며, 고도 금융화는 다시 슈퍼 도박을 더욱 부추기는 거의 「오로보로스」와 같은 순환을 형성한다.
고도 금융화는 사회가 점점 시장에 의존하게 되는 구조적 전환인 반면, 슈퍼 도박은 노력과 보상이 분리된 상황에 대한 행동적 반응이다. 슈퍼 도박 자체가 새로운 현상은 아니다. 1999년 한 연구에 따르면, 연간 소득이 1만 달러 미만인 미국 가정은 소득의 3%를 복권 구입에 사용했으며, 이는 자신이 동료보다 낮은 소득을 받는다는 지위를 「시정」하려는 동기에서 비롯된 것으로 여겨졌다. 그러나 최근 들어 사회가 점점 금융화되고(또한 디지털화되면서) 도박 문화가 더욱 만연해지고 있다.
사회주의라는 대응
이제 내가 언급한 고도 금융화에 대한 두 가지 자연스러운 반응 중 첫 번째를 논의할 수 있다:
소셜미디어와 디지털화 덕분에 금융화는 우리 삶의 모든 측면에 스며들었다. 우리의 삶은 점점 시장을 중심으로 돌아가며, 시장은 이제 전례 없는 수준의 자본 배분 책임을 떠안고 있다. 그 결과 젊은이들은 거의 주택 구입 통로에 오르지 못하고 있다. 주택 소유자의 중앙 연령은 사상 최고치인 56세를 기록했으며, 처음 집을 사는 사람의 중앙 연령도 39세로 역시 사상 최고치를 기록했다.
자산 가격과 실질 임금의 괴리는 부분적으로 인플레이션 때문이며, 젊은이들이 자본을 축적하기 어렵게 만든다. 피터 틸은 이것이 사회주의가 부상하는 중요한 이유라고 지적했다:
「학생 대출이 너무 많거나 주택이 너무 비싸다면,一个人은 장기간 자본이 마이너스 상태에 머무르며 부동산을 통해 자본을 축적하기 어렵다. 만약一个人이 자본주의 체제 안에서 아무런 기회도 갖지 못한다면, 그는 그것을 반대하게 될 가능성이 크다.」
자산 인플레이션과 높은 주택 가격은 사람들이 느끼는 사회적 이동성을 낮춘다. 「사회 계약이 파괴되었다」는 느낌은 월스트리트저널의 최근 여론조사에서도 확인된다. 응답자 중 겨우 31%만이 「미국의 꿈」, 즉 열심히 일하면 성공할 수 있다는 믿음을 유지하고 있다. 또한 다수의 미국인은 금융화 추세가 2050년까지 지속될 것이며, 부의 격차는 계속 커질 것이라고 생각한다.
이러한 비관적 정서는 자산 가격 상승이 자본이 없는 사람들을 낙오시키며, 성실한 노동으로는 이를 바꿀 수 없다는 관념을 강화한다. 사람들이 더 이상 노력이 삶을 개선시킬 수 있다고 믿지 않게 되면, 자본주의 체제가 「조작되어」 있으며 부르주아를 편들고 있다고 느끼는 시스템에서 열심히 일할 동기가 사라진다. 이러한 누적 효과는 오늘날 사회주의의 부흥으로 이어졌으며, 이는 점점 더 금융화되는 세계에 대한 구조적 반응으로, 더 공정한 자산 배분을 통해 다시 노력과 보상의 연결고리를 회복하려는 시도다.
사회주의는 부르주아와 프롤레타리아 사이의 격차를 해소하려는 이데올로기적 반응이다. 그러나 2024년 5월 기준으로 정부에 대한 대중의 신뢰도는 22%에 불과하여, 또 다른 자연스러운 반응이 등장한다. 점점 더 많은 사람들이 사회주의가 격차를 줄여줄 것이라 기대하지 않고, 스스로 (슈퍼) 도박을 통해 상류 계층으로 올라가려 한다.
순환
앞서 언급했듯이, 도박으로 인생 역전을 꿈꾸는 것은 새로운 일이 아니다.
하지만 인터넷의 발전과 함께 도박의 메커니즘은 완전히 변모했다. 오늘날 거의 모든 연령대의 누구라도 도박에 참여할 수 있다. 과거에는 사회적으로 낙인찍혔던 행동이 소셜미디어의 미화와 진입 장벽 하락으로 인해 사회 구조 깊숙이 자리잡았다.
앞서 설명했듯이 도박의 확산은 인터넷 보급의 결과다. 오늘날 사람들은 실물 카지노를 찾을 필요 없이 어디서나 도박을 할 수 있다. 누구나 Robinhood 계정을 열어 당일 만기 옵션을 거래할 수 있고, 암호화폐도 쉽게 접근 가능하며, 온라인 카지노 수익은 사상 최고치를 기록하고 있다.
뉴욕타임스가 말했듯이:
「오늘날의 도박꾼은 포커 테이블 옆에 앉은 은퇴한 노인이 아니라 스마트폰을 든 젊은 남성이다. 준합법적인 혁신을 거듭한 온라인 도박 산업 덕분에, 미국인은 지금 거의 모든 것을 투자 계좌를 통해 내 apuesta할 수 있다.」
최근 구글은 Polymarket과 협력해 검색 결과에 베팅 배당률을 표시하고 있다. 월스트리트저널은 이렇게 썼다. 「축구와 선거에 베팅하는 것이 축구를 보거나 투표하는 것처럼 일상의 일부가 되고 있다.」 비록 이것이 크게 사회적 현상이지만, 나는 그 주요 동인이 여전히 고도 금융화라고 생각하며, 소셜 도박 역시 시장이 우리 삶에 더욱 깊이 침투한 결과다.
가계 부가 점점 자산 가격에 종속되고, 임금 성장은 더디게 따라가는 가운데, 성실한 노동을 통한 상승 통로는 점점 좁아 보인다. 이는 다음과 같은 질문을 제기한다. 생활 수준을 높일 수 없다면, 왜 열심히 일해야 하는가? 최근 한 연구에 따르면, 가계가 주택 구입이 불가능하다고 느낄수록 소비를 늘리고 노동 투자를 줄이며, 더 높은 위험을 수반하는 투자를 선택한다고 한다. 자산이 적은 세입자들도 마찬가지다. 이러한 행동은 삶의 주기에 따라 누적되며, 자산 보유자와 비보유자 사이의 부의 격차를 더욱 벌린다.
이때 생존자 편향(survivorship bias)이 작용하기 시작한다. 소셜미디어상의 일확천금 이야기, 인스타그램의 과시적 소비, 그리고 당일 트레이딩으로 「辭職」을 외치는 사람들 사이에 보편적인 투기적 심리가 조장된다. 한국은 전형적인 사례다. 사회적 이동성 인식이 낮고, 소득 불평등이 심화되며, 주택 가격이 치솟는 가운데 일반 한국인의 도박 경향이 증가하고 있다. 영국 파이낸셜타임스는 「투기적 소매 투자자들이 주력군이 되어 한국 2조 달러 규모 주식시장 일일 거래량의 절반 이상을 차지하고 있다」고 보도했다. 그들은 자신들을 「삼포 세대」라고 부른다. 청년 실업률이 높고, 일자리가 불안정하며, 임금은 정체되고, 생활비가 비싸고, 가계부채가 무겁고, 교육 및 취업 시장의 경쟁이 치열하기 때문에 연애, 결혼, 출산을 포기한다는 의미다.
이러한 현상은 한국에만 국한되지 않는다. 일본의 「오도 세대」와 중국의 「탕핑 일대」도 이와 유사하다.
대서양 건너 미국에서는 18~49세 남성의 절반이 스포츠 도박 계정을 가지고 있으며, 미국인의 42%, Z세대의 46%가 「내가 얼마나 열심히 일하든, 내가 진짜 원하는 집을 사는 것은 영원히 불가능할 것 같다」는 말에 동의한다. 몇 분간의 베팅으로 일주일, 한 달, 아니면 일 년 치 월급을 벌 수 있다면, 왜 최저임금을 받으며 싫어하는 일을 해야 하겠는가? Thiccy가 날카롭게 지적했듯이:
「기술은 투기를 매우 쉬운 일로 만들었고, 소셜미디어는 일확천금의 모든 이야기를 전파하며, 대중을 나방처럼 필패의 도박판으로 끌어들인다.」
이러한 배후의 도파민 효과는 간과할 수 없다. 장기적으로 이러한 도박꾼들은 돈을 잃겠지만, 한번 쉽게 돈을 벌어본 후 어떻게 다시朝九晚五의 일상으로 돌아갈 수 있겠는가? 사람들은 항상 생각한다. 한번만 더 해보자, 마지막으로 운이 좋기만 하면 그만두고 사직할 수 있을 텐데.
「넌 단 한 달러와 꿈만 있으면 된다.」 — 뉴욕주 복권의 전통적인 슬로건
于是 오로보로스의 순환이 시작된다. 고도 금융화는 체제에 대한 허무감을 낳고, 이는 도박을 증가시키며, 도박은 다시 금융화를 가속화한다. 더 많은 생존자 편향 사례가 미디어를 통해 전파되고, 더 많은 사람이 도박을 시작해 돈을 잃으며, 자원은 생산적 활동에서 잘못 배분된다. 시장은 사회에 이익이 되는 기업을 지원하기보다 도박을 부추기는 기업으로 흐른다. 명백한 사례로 HOOD(Robinhood) 주가는 올해 들어 184% 상승했으며, 일반 소매 투자자는 한 번의 거래를 위해 평균 약 6분 정도만 연구하며, 대부분은 거래 직전에 서둘러 정보를 확인한다.
하지만 나는 이것이 순전히 시장 실패라고 보지 않는다. 시장은 인간성의 연장이며, 인간성은 결함과 이기심으로 가득 차 있다. 따라서 시장은 사회에 가장 이로운 결과가 아닌, 가장 수익성 있는 결과를 선택한다. 장기적으로 인류 전체에 해롭다 하더라도, 이를 완전히 시장 실패로 돌릴 수는 없으며, 시장은 도덕적 판결자가 아니다.
비록 그러하더라도, 전 산업이 사람들의 돈을 속이는 기반 위에 세워져 있다는 것은 슬픈 현실이다. 하지만 밀레이가 말했듯이: 「네가 카지노에 가서 돈을 잃었다면, 뭐가 불만이냐? 너는 카지노의 성격을 알고 있었다.」 또는 더 직설적으로 말하자면: 카지노에는 눈물이 없다. 나는 확실히 고도 금융화가 시장을 왜곡한다고 본다. 시장이 완벽하지 않지만, 금융화는 시장을 점점 더 카지노처럼 만들고 있다. 순수하게 부정적인 결과조차 수익을 낼 수 있을 때, 문제는 이미 시장을 넘어서 있다.
도덕적 여부를 떠나, 이는 고도 금융화를 가속화한다. 주가가 더욱 상승하고, 실업률이 오르며, 회피주의가 만연하다. TikTok, 인스타그램 숏클립, 메타버스…… 문제는 도박이 제로섬 게임이라는 점이다(엄밀히 말하면 수수료 때문에 마이너스섬). 단순한 제로섬 관점에서도, 도박은 새 부를 창출하지 않으며 사회적 이득도 가져오지 않고, 단지 돈을 재분배할 뿐이다. 혁신, 발전, 플러스섬 결과를 위한 자본은 점점 줄어든다. 엘론 머스크는 말했다. 「문명의 의미는 소비보다 훨씬 더 많이 창조하는 데 있다.」 하지만 고도 금융화된 사회에서는 이것이 달성되기 어렵다. 우리는 금융화의 또 다른 결과인 회피주의에도 직면해 있기 때문이다.
중산층과 상류층 사이의 여가활동 격차는 이전 어느 때보다도 작아졌다. 인간이 점점 더 많은 시간을 온라인에 보내기 때문이다. 이 점과 사회적 이동성 저하가 결합되면, 성실한 노동을 하려는 동기를 약화시킬 뿐 아니라, 아름다운 새로운 것을 창조하려는 의욕도 낮춘다.
내가 말하고자 하는 바는, 고도 금융화된 사회에서는 개인이 소비보다 더 많은 것을 창조할 수 없으며, 사회 전체도 플러스섬을 달성하기 어렵다는 것이다.
마지막으로, 나는 기술자본주의적 고도 금융화 사회에 대한 다음 묘사를 인용하며 글을 마친다:
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