월스트리트가 전체 금융 시스템을 블록체인으로 옮기려는 것인가?
글쓴이: Jason Rosenthal
번역: AididiaoJP, Foresight News
월가가 블록체인을 단순히 상징적으로 탐색하는 수준을 넘어, 이제는 블록체인으로 진입하고 있다.
수년간 관망한 뒤, 글로벌 자본시장의 기둥이 되는 다양한 기관들—거래소, 청산소, 전자 거래 플랫폼 등—이 비즈니스를 블록체인 위로 이전하고 있다.
현재 진행 중인 것은, 30년 전 전자 거래로의 전환 이후 자본시장에서 이루어진 최대 규모의 인프라 업그레이드다.
그러나 대부분의 사람들은 이 전환이 완료된 후에야 그 변화를 인식하게 될 것이다.
왜 지금인가: 속도가 모든 것을 바꾼다
이 방향으로 나아가는 모든 기관은 동일한 믿음을 공유한다—블록체인 기반 인프라는 자금의 유동 속도를 획기적으로 향상시킬 것이라는 점이다. 역사가 이미 이를 명확히 보여주고 있다.
20세기 90년대 전자 거래소가 가져온 변화를 되돌아보자. 전자통신망(ECN)과 온라인 브로커가 등장하기 이전에는 한 번의 거래 실행에 수 분이 걸렸고, 매매 호가 차이는 분수 단위로 표시되었으며, 시장 진입은 지리적 위치와 자금 규모에 의해 제한되었다. 인프라 개선과 함께 스프레드는 급격히 축소되었고, 수수료는 150달러에서 9.95달러, 그리고 결국 0달러로 떨어졌다. 거래량은 폭발적으로 증가했고, 개인 투자자의 참여도 크게 높아졌다. 21세기에 들어서면 시장의 모습은 90년대와 비교해 근본적으로 달라졌는데, 단순히 비용 감소뿐 아니라 시장 규모 자체가 엄청나게 확장된 것이다.
토큰화(Tokenization)는 동일한 논리를 전 세계 금융 시스템 전체에 적용한다: 24시간 거래 가능, 실시간 정산, 원활한 국경 간 자금 이동, 기존에 6자리 이상의 자금이 필요했던 자산을 소액 단위로 분할 가능, 담보 자산을 실시간으로 유동화하여 하루 종일 유휴 상태에 머무르지 않도록 한다. 이로 인해 자금 회전 속도가 빨라지고, 참여 주체가 더 다양해지며, 전체 시장 규모가 커진다.
토큰화란 구체적으로 무엇인가? 토큰화 자산은 미국 국채, 애플 주식, 부동산 계약서와 같은 현실 세계 자산을 블록체인 위에 프로그래밍 가능한 토큰 형태로 디지털화해 표현한 것이다. 기존에는 신탁기관이 단일 시간대 내 영업 시간에 중앙 집중식 데이터베이스를 통해 소유권을 추적했지만, 토큰화 자산은 블록체인 위에 존재하므로 전 세계 어느 곳에서든, 언제든지 즉시 양도·프로그래밍·정산이 가능하다.
이는 파생상품이 아니라, 더 우수한 하부 인프라를 갖춘 실제 자산 그 자체다.
기관들이 이미 움직이고 있다
2025년 12월, 미국 증권예탁결제공사(DTCC)는 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 불처분 서신(No-Action Letter)을 취득해, 승인된 블록체인 상에서 현실 세계 자산의 토큰화를 허가받았다. DTCC는 2024년 총 3.7조 달러 규모의 거래를 처리했다. DTCC는 2026년 상반기 중 미국 국채에 대한 실전 운영 수준의 토큰화 서비스를 출시할 계획이다.
2026년 1월 19일, 뉴욕증권거래소(NYSE)는 미국 주식 및 ETF에 대해 24시간 블록체인 기반 거래 및 정산을 지원하는 플랫폼을 발표했다. 이 플랫폼은 소액 주식 거래(Fractional Shares), 실시간 정산, 안정코인(Stablecoin) 기반 자금 조달을 지원하며, 뉴욕멜론은행(BNY Mellon)과 시티은행(Citi Bank)과 협력해 주식거래소 산하 청산소(ICE Clear)에 토큰화 예치금을 제공한다. 세계에서 가장 상징적인 증권거래소가 블록체인으로 이주하고 있는 것이다.
2025년 8월, 트레이드웹(Tradeweb)은 미국 국채를 대상으로 USDC를 활용한 완전한 블록체인 기반 실시간 거래를 성공적으로 완료했다. 해당 거래는 토요일에 실행되었으며, 기존 정산 창구 운영 시간 밖이었다. 참여 기관으로는 미국은행(Bank of America), 캐슬 증권(Castle Securities), DTCC, 비르투 파이낸셜(Virtu Financial)이 있었다. 트레이드웹의 사업 범위는 분기별로 꾸준히 확대되어 현재는 국경 간 정산 및 당일 정산까지 포함한다. 나스닥(Nasdaq) 역시 2025년 9월 SEC에 자체 규정 변경 신청서를 제출했다.
이러한 일련의 움직임은 점차 고립된 실험을 넘어서, 전체 시스템의 이주 경향을 보여주고 있다.
기존 시스템의 잠재적 비용
이 전환을 촉진하는 두 번째 힘은 바로 기존 시장 구조가 시장 자체보다는 중개 기관 중심으로 설계되어 있다는 점이다.
표준 증권 거래 사례를 살펴보면: 투자자는 브로커에게 매매 스프레드를 지불한다. 기관 거래에서는 메인 브로커가 자금 조달 수수료를 징수한다. 거래소와 이전대리인(Transfer Agent)은 각각 별도의 수수료를 부과하며, 신탁기관은 자산 보관 수수료를 받는다. DTCC는 청산, 순액 정산(Netting), 정산 각 단계에서 모두 수수료를 부과한다. 미국은 2024년에 비로소 T+1 정산을 도입했으나, 이 개혁은 수십 년이 걸린 것이며, 그 이전에는 정산 기간이 며칠씩 소요되었다. 그럼에도 불구하고 자금은 여전히 하루 동안 묶여 있어, 모든 참여자에게 ‘구조적 비용’을 초래한다.
스마트 계약과 아토믹 정산(Atomic Settlement) 기술은 이러한 다단계 절차를 압축할 수 있다. 오늘날 거래 당사자들은 블록체인 상에서 즉시 거래를 완료하고 최종 정산까지 마칠 수 있다.
기존 시스템에서 발생하는 ‘임대료 추출(Rent Extraction)’, 즉 수익 창출 공간은 사라지지 않는다… 다만 새로운 진입자들에게 기회로 전환될 뿐이다. 다시 말해, 기존 기관의 수익 창출 공간이 바로 당신이 새 인프라를 구축할 수 있는 기회인 것이다.
마지막 핵심 요소는 규제의 명확성인데, 이제 그 조건이 비로소 마련되기 시작했다. 현재의 추세가 계속된다면, CLARITY 법안이 전통 금융에 미칠 영향은 GENIUS 법안이 안정코인 채택 및 발전에 미친 영향과 동일할 것이다.
대형 기관들이 기다려온 제도적 보장이 눈앞에 다가왔다. 그렇다면 이는 개발자들에게 무엇을 의미하는가?
글로벌 금융 인프라의 블록체인 이주는 완전히 새로운 유형의 제품과 서비스에 대한 수요를 창출할 것이다.
가장 빠르게 움직이는 기존 기관들은 당신의 경쟁자가 아니라, 당신의 고객이다. DTCC는 중간웨어(Middleware)를 직접 개발할 의도가 없고, 뉴욕증권거래소는 컴플라이언스 도구를 만들 계획이 없으며, 트레이드웹 역시 국경 간 유통 계층을 구축하지 않을 것이다.
이들 기관은 규제를 준수하고 기관 수준의 기준을 충족하는 기반 인프라를 구축하고 있다. 창업자들은 바로 이 기반 위에서 작동하는 모든 애플리케이션을 개발해야 한다.
이는 20세기 90년대의 발전 패턴과 동일하다. 거래소는 ETRADE나 블룸버그(Bloomberg)를 직접 만들지 않았고, 차세대 주문관리시스템(OMS)이나 메인 브로커 플랫폼을 개발하지도 않았다. 이러한 성과는 미래의 흐름을 읽은 창업자들이 만들어낸 것이다.
더 많은 참여자, 더 빠른 자금 유동성, 더 낮은 거래 장벽.
더 풍부한 유동성, 더 넓은 시장 공간.
역사는 이미 이 과정의 궁극적 방향을 명확히 보여주고 있다.
토큰화 금융시장 인프라를 구축할 수 있는 창이 이제 열렸다.
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@jasonrosenthal
