코인 시장이 점점 미국 주식 시장과 닮아가고 있으며, 소매 투자자의 거래 논리 또한 이미 변화하고 있다
작가: 소수천봉
왜 암호화폐 시장에서 더 이상 이전처럼 알트코인 시즌이 오지 않는지, 그리고 미래 시장에 어떻게 대응해야 할지를 살펴보자.
한 마디로 정리하면: 암호화폐 시장은 점점 더미국 주식 시장과 닮아가고 있으며, 현재의 미국 주식 시장 또한 과거의 그것과는 다르다.
과거의 미국 주식 시장은 어땠고, 현재는 어떤가?
2010년 이전 미국 주식 시장의 전형적인 경로는 다음과 같다: 창업 - 성장 - 상장 - 소액주주들의 성장 참여 - 장기적복리(기업이 수익으로 자사주를 매입하며 결국 자신을 되사들이는 구조).
단영평도 말했다. "진정한 기업의 최종 구매자는 단 한 명, 바로 기업 자체다. 기업은 자신의 수익을 통해 결국 자신을 되사들이게 된다. 파생되는 다양한 상황이 있지만, 회사가 결국 돈을 벌어 목이 잠길 정도로 많아지면 반드시 되사들이게 된다."
예를 들어 테슬라는 2010년 6월 IPO 가격이 17달러였으며, 2020년 8월 5대1 액면분할과 2022년 8월 3대1 액면분할을 고려하면 오늘날까지 총 수익률은 약 354.7배에 달한다. 미국 주식의 '빅 세븐(Big Seven)'처럼 일반 투자자들도 수십억 달러에서 수조 달러 규모로 성장하는 과정에 참여할 수 있었다.
미국 주식 빅 세븐 모두 위와 같은 논리를 따른다 ↑ 소액주주들은 기업의 비즈니스 로직과 핵심 문화만 잘 이해하고 매수하여 장기 보유하면 기본적으로 미국 주식 시장의 시대적 혜택을 누릴 수 있다. 버핏의 성공 역시 시대가 만들어낸 결과다.
하지만 2010년 이후 미국 주식 시장의 경로는 다음과 같이 바뀌었다: 창업 - 손실 - 장기 자금 조달 - 계속된 손실 - 평가액 신기록 - 상장과 동시에 정점 도달 - 자본 회수 및 수익 실현 & 일반 투자자들이 물려받음(장기적으로 원금 회복이 가능하더라도 큰 타격과 막대한 기회비용이 발생함).
2010년 이후 VC, PE, 주권펀드의 규모가 급증하면서 "장기 프라이빗화" 현상이 나타났다. 예를 들어 현재 선두 AI 기업인 OpenAI는 아직 상장하지 않았지만 이미 5000억 달러의 평가액을 기록했고, Anthropic는 1800억 달러에 달한다.
반복적인 펀딩을 통해 기업은 상장 전부터 이미 천억 달러급 평가액을 형성한다. 그러다 상장 시점에는 성장 곡선에서 가장 윤택한 부분이 이미 1차 시장에서 소비되고, 일반 투자자들에게 돌아오는 것은 "시간의 친구"가 아니라 "물려받는 것"이다.
인기 종목은 단기적으로 FOMO 분위기와 짧은 기간 내 몇 배의 수익 기회를 줄 수 있지만, 마치 bn의 새 코인처럼 상장 직후 며칠간 상승세를 보이다가 보유하면 대부분 결국 당신이 마지막에 물려야 한다. 대표적인 사례로 서클(CRCL)이 있는데, 공식 거래 첫날 발행가 31달러에서 시작해 시초가는 약 69달러, 최고 300달러 근처까지 치솟았으나 이후 지속 하락해 현재 주가는 70달러 수준으로, 롤러코스터를 타고 첫 거래일 시초가로 다시 돌아왔다.
현재의 암호화폐 시장도 마찬가지다. 과거에는 알트코인이 수천만 달러 수준의 시가총액을 가진 경우가 많았고 백배, 천배의 기회도 많았다. 그러나 지금은 아무 코인이 나와도 평가액이 수억에서 수십억 달러에 달하며, 대부분 상장과 동시에 정점을 찍고 몇 년간 하락하는 동안 오히려 시가총액이 더 커지기도 한다.
미국 주식 시장이나 암호화폐 시장 모두 시장 구조가 과거의 "공개된 성장"에서 "프라이빗한 육성"으로 바뀌었으며, 자본의 혜택이 이미 선취되었다. 현재 암호화폐 시장에서는 다수 기관들조차 1차 시장 참여에서 손해를 보고 있다. 이러한 분위기가 점차 전염되며 전체 생태계가 수확에 급급해지고 장기적 관점을 갖기 어렵게 되었다. 이런 맥락에서 일반 투자자가 알트코인 시즌을 통해 큰돈을 벌기는 점점 더 어려워졌다.
또한 미국 주식 지수와 빅 세븐에만 주목하지 말라. 먼저 CRCL이 얼마나 많은 사람을 묶어놨는지 생각해보라. 올해 초부터 지금까지 S&P 1500 종목 중 절반 이상이 하락세를 보이고 있다. 이 모습이 암호화폐 시장의 다수 알트코인과 닮지 않았는가?
어떻게 대응해야 하는가:
1. 암호화폐 시장에서 대규모 자금의 장기 투자는 BTC, ETH, BNB, XRP 등 메이저 코인에 집중해야 한다(기준: 3회 이상의 호황과 불황 사이클을 견뎌내며 시가총액 상위 10위 내 지속 유지). 옛날 알트코인이나 이번 호황기에 장기 성장 가능성이 있다고 생각하는 새로운 알트코인에 정기적으로 투자하는 방식은 피해야 한다. 기억하라. 비록 이번 사이클의 새로운 알트코인이 당신에게 재산 자유를 안겨줄지라도, 언젠가 옛 알트코인의 운명이 그들에게도 반복될 것이다.
미국 주식도 마찬가지다. 트레이딩으로 이기기 어렵다면 버크셔해서웨이 또는 S&P 500 지수를 직접 매수하거나, 혹은 빅 세븐(Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet\Google, Nvidia, Meta, Tesla)에 정기 투자하면 장기적으로 거의 안정적인 수익을 얻을 수 있다. 하지만 수익을 낸다고 해서 반드시 시장을 이해한 것은 아니며, 그러나 실제로 그렇게 행동한다면 이미 충분히 이해한 것이나 다름없다.
2. 단기 거래의 경우, 새 코인 상장 시 배경이 어떻든 간에 아예 믿지 않거나 아주 일찍 믿어야 하며, 절대 장기 보유하거나 바닥 다지기를 시도하지 말고, 첫 번째 파도만 노려야 한다.
기본적 분석이나 스토리가 아무리 좋아도 장기 보유하지 마라. 트럼프 코인, 서클(CRCL)이 모두 좋은 교훈을 남겼다. "다음 네비디아"를 놓칠까 두려워하지 마라. 대부분의 경우 다음 네비디아를 건지지 못하고 원금만 잃는다. 게다가 산다고 해서 반드시 보유할 수 있는 것도 아니다. 대부분의 사람은 스스로를 일찍이 제대로 인식하는 것이 더 낫다.
3. 계약 거래, 레버리지 사용은 피하라. 특히 암호화폐 시장처럼 지나치게 중심화되어 있고 규제가 약한 시장에서는 소액투자자의 거래 데이터가 거래소와 대형 플레이어들 앞에서 사실상 벗은 상태로 드러나며, 정보 비대칭 상황에서 단기적으로는 이길 수 있어도 장기적으로는 반드시 패배한다.
(최근 사흘 Synthetix가 주최한 트레이딩 대회의 결과가 발표됐다. 업계의 다수 최정상 트레이더들을 초청했으며, 구체적인 결과는 직접 검색하기 바란다.)
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@memeking_888
